## mreorus72020 — Sections 1–3

## Source details

**Canonical URL:** [mreorus72020 — Sections 1–3](https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf.json)

---

### Обзор и основные выводы
- Регион Ближнего Востока и Центральной Азии (БЦД) отреагировал на пандемию COVID-19 оперативными и строгими мерами, которые спасли жизнь многих людей, но сильно повлияли на внутреннюю экономическую активность.
- В результате совокупных шоков (пандемия, падение цен на нефть, сокращение добычи и перебои в торговле и туризме) рост в регионе прогнозируется на уровне –4,7 процента в 2020 году, что на 2 процентных пункта ниже апрельского прогноза 2020 года.
- Высокий уровень неопределенности: продолжительность пандемии, воздействие мер закрытия, риски социального волнения и политической нестабильности, потенциальная волатильность мировых рынков нефти.

### Влияние пандемии на экономическую активность и рынки
- Меры сдерживания привели к существенному снижению мобильности относительно мест работы (по данным Google Mobility Trends) на величину, сопоставимую с Европой и Западным полушарием.
- Индексы менеджеров по закупкам резко упали в нескольких странах в апреле, в мае отмечались предварительные признаки восстановления.
- Синхронизированный глобальный спад вызвал сокращение торговли, нарушения в цепях поставок, обвал туризма и денежных переводов — на уязвимые и страдающие от конфликтов страны региона приходится примерно 14 процентов ВВП.
- Среднее снижение объема производства в 2020 году прогнозируется на 13 процентов (по сравнению с его ростом в среднем на 2,6 процента в 2019 году).
- Ожидается, что ВВП на душу населения в уязвимых/конфликтных странах упадет с 2900 dollars в 2018–2019 годах до примерно 2000 dollars в 2020 году.

### Шок на рынке нефти и последствия для экспортеров
- Соглашения ОПЕК+ и сопутствующее сокращение добычи частично стабилизировали цены, но они остаются намного ниже уровня до COVID-19.
- Для стран — экспортёров нефти БВСАП прогноз роста в 2020 году составляет –7,3 процента с восстановлением до 3,9 процента в 2021 году.
- Прогнозируется снижение поступлений от экспорта нефти в 2020 году более чем на 270 млрд долларов по сравнению с 2019 годом.
- Нефтяное и ненефтяное ВВП пересмотрены в сторону понижения в связи с сокращением добычи и более сильными, чем ожидавшиеся, негативными эффектами в туризме, гостиничном хозяйстве, транспорте и розничной торговле.

### Субрегиональные прогнозы и различия
- БВСАП (экспортеры нефти, ЭН-БВСАП): 2020 — –7,3 процента; 2021 — 3,9 процента; пересмотр в сторону понижения на 3,1 и 0,8 процентного пункта соответственно по сравнению с апрельским выпуском.
- БВСАП (импортеры нефти, ИН-БВСАП): прогноз роста 2020 почти не изменился по сравнению с апрелем (–1,1 процента), но имеются существенные страновые различия; снижение прогнозов для Афганистана, Джибути, Иордании, Марокко, Судана; Египет и Пакистан — снижение прогнозов по финансовому году примерно на 1 процентный пункт; Ливан — двузначный отрицательный рост в 2020 году.
- КЦА (регионы Кавказа и Центральной Азии): общий прогноз 2020 года пересмотрён с –1 процента до –1,5 процента и менее активный подъём в 2021 году (4,4 процента по сравнению с 4,7 процента ранее).
  - ИН-КЦА: ожидается уменьшение реального ВВП в 2020 году на 4,6 процента.
  - ЭН-КЦА: спад –1,1 процента по сравнению с 0,8 процента в апрельских прогнозах.
- Положительные факторы для некоторых стран: масштабные меры (Азербайджан, Казахстан), меньший разрыв добычи нефти по соглашениям ОПЕК+, рост цен на золото (Казахстан, Узбекистан), благоприятные погодные условия и либерализация цен в Узбекистане.

### Финансовые потоки, рынки и банки
- В марте произошёл внезапный разворот потоков капитала: оценочно для портфельных вложений в регионе около 6–8 млрд долларов (фактическая величина оттока может быть больше).
- С конца марта на эмиссию суверенных инструментов стран БЦД приходилась большая часть (свыше 60 процентов) всей эмиссии суверенных обязательств стран с формирующимся рынком.
- Страны с более высоким кредитным рейтингом (Саудовская Аравия, Катар, ОАЭ) сохранили доступ к рынку; эмитенты с более низким рейтингом (Бахрейн, Египет) также размещали бумаги, но с более высокими издержками.
- Снижение спредов на вторичных рынках долларовых инструментов, однако они остаются повышенными; давление на региональные валюты, по-видимому, ослабло.
- Рост кредита частному сектору и депозитов до апреля оставался в целом стабильным; рост депозитов замедляется с середины прошлого года.
- Банковские системы региона выглядят устойчивыми и хорошо капитализированными, но очаги уязвимостей могут привести к увеличению NPL, если кризис окажется длительным.

### Меры политики — фискальная, социальная и денежно-кредитная
- Оперативные ответные меры сосредоточены на здравоохранении, поддержке уязвимых домохозяйств и наиболее пострадавших секторов, и обеспечении ликвидности.
- Пакеты бюджетных мер, объявленные с начала пандемии, в среднем составляли более 2 процентов ВВП; примерно 0,7 процента ВВП направлялось непосредственно на финансирование мер в области здравоохранения.
- Около половины стран финансировали пакеты перераспределением расходов или мерами на стороне поступлений.
- С конца апреля большая часть дополнительных мер была сосредоточена на расширении бюджетной поддержки МСП (временные отсрочки по выплате налогов, переносы сроков, приостановка выставления счетов за коммунальные услуги).
- Меры социальной защиты: программы денежных и натуральных трансфертов (применялись в более чем двух третях стран), оплачиваемые отпуска, пособия по безработице, субсидии на заработную плату, поддержка платежей за коммунальные услуги, налоговые каникулы и кредитные линии для МСП.
- В условиях значительной доли неформальной экономики используются мобильные технологии для идентификации и доставки трансфертов (Марокко, Тунис, Пакистан, Иордания).
- Денежно-кредитная политика: директивные процентные ставки снижены в 16 странах в среднем примерно на 150 базисных пунктов; в Пакистане и Египте снижены на 525 б.п. и 300 б.п. соответственно, в Пакистане дополнительно снижены на 100 б.п. в конце июня.
- Девять центральных банков региона ввели вливания в финансовую систему в размере более 40 млрд долларов для поддержания ликвидности.
- Валютные интервенции использовались в девяти странах региона; гибкость обменных курсов способствовала амортизации части шоков в некоторых странах.

### Балансы текущих операций и фискальные перспективы
- При сокращении поступлений от туризма и денежных переводов, а также уменьшении поставок нефти прогнозируется ухудшение текущих счетов:
  - ЭН-БВСАП: –5,4 процента ВВП в 2020 году по сравнению с 3,2 процента ВВП в 2019 году.
  - Региона КЦА: –6,4 процента ВВП в 2020 году по сравнению с –1,5 процента ВВП в 2019 году.
- У импортеров нефти ожидается ухудшение сальдо бюджета в 2020 году по сравнению с 2019 годом:
  - В ИН-БВСАП ухудшение сальдо бюджета примерно на 1,4 процентного пункта ВВП.
  - Среди стран КЦА, импортирующих нефть, ухудшение почти на 6 процентных пунктов ВВП (в среднем с –1,4 процента ВВП в 2019 году до –7,3 процента ВВП в 2020 году), обусловленное масштабными мерами политики в Грузии, Кыргызской Республике и Таджикистане.

### Долговая устойчивость и бюджетные сальдо
- Прогнозируется, что отношение долга к ВВП к концу 2020 года достигнет в среднем 95 процентов для ИН-БВСАП и 61 процента ВВП для ИН-КЦА (рис. 8).
- В ряде стран-экспортеров нефти в половине случаев пакеты мер политики сопровождались изменениями в неприоритетных расходах и мерами на стороне поступлений, что привело к улучшению ненефтяного сальдо бюджета в 2020 году по сравнению с 2019 годом (Алжир, Бахрейн, Катар, Оман и Саудовская Аравия — в последней налог на добавленную стоимость был увеличен в три раза).
- В остальных странах ненефтяное сальдо бюджета в 2020 году ухудшилось в среднем на 4 процентных пункта ненефтяного ВВП; значительное ухудшение отмечалось в Азербайджане, Кувейте и ОАЭ.
- В целом прогнозируется общее ухудшение сальдо бюджета в 2020 году по сравнению с 2019 годом.

### Высокая степень неопределенности и риски
- Основная неопределенность связана с динамикой и стойкостью пандемии; спад может оказаться менее глубоким при быстром появлении вакцины или поддержании активности без строгих мер изоляции, но риски ухудшения более значительны.
- Прямое влияние пандемии:
  - Отмена строгих мер сдерживания и возобновление активности могут прерваться при возобновлении роста числа заражений; последующие волны пандемии могут стать испытанием для систем здравоохранения.
- Вторичные экономические риски:
  - Продолжительный спад активности вследствие новых мер или слабого внешнего спроса может создать риски банкротства и закрытия компаний, ослабить восстановление, увеличить бедность и неравенство и привести к серьезным долговременным последствиям.
  - Долговременные последствия для рынка труда в сочетании с увеличением бедности и неравенства могут создать проблемы устойчивости у органов государственного управления, особенно при высоком уровне безработицы; возможно возобновление социальных волнений и затруднения при отмене поддержки, оказываемой во время кризиса.
- Риски, не связанные с пандемией:
  - Дальнейшее снижение цен на нефть или уменьшение ее добычи могут еще больше сократить пространство для маневра у стран-экспортеров нефти и потенциально сказаться на банковских системах.
  - Ужесточение финансовых условий может осложнить рефинансирование долга для компаний и суверенных заемщиков региона (у последних во второй половине 2020 года наступает срок погашения по внешним суверенным долговым обязательствам в размере примерно 21 млрд долларов).
  - Затяжное восстановление потоков денежных переводов и туризма может создать риски для экономического роста и внешнего финансирования.
  - Потенциальное уменьшение количества иностранных работников (на которых приходится более 70 процентов рабочей силы в некоторых экспортирующих нефть странах) может негативно сказаться на подъеме.

### Рекомендации по экономической политике в ближайшей перспективе
- Приоритеты в здравоохранении:
  - Обеспечить, чтобы системы здравоохранения имели достаточно ресурсов, были прочными и устойчивыми на всех этапах пандемии (рис. 9).
- Поддержка экономического подъема:
  - Плавная и целенаправленная отмена мер экстренной поддержки, чтобы избежать внезапного падения доходов и банкротств в фазе восстановления.
  - Содействие перераспределению рабочей силы из секторов с высокой интенсивностью личных контактов путем субсидирования трудоустройства, переподготовки и уменьшения факторов негибкости рынка труда и барьеров для вхождения.
  - Сосредоточить кредитную поддержку на жизнеспособных секторах и перепрофилировании работников.
- Финансовая и банковская поддержка:
  - Предоставление ликвидности для поддержания функционирования рынка и предотвращения трудностей с финансированием в странах, где действуют меры изоляции или осторожно восстанавливается открытость.
  - Использование буферных запасов капитала и ликвидности для компенсации убытков и смягчения проблем ликвидности.
  - Для поддержания банковского кредита можно ослабить требования относительно контрциклических резервов капитала.
  - При крупных и продолжительных шоках и ухудшении достаточности капитала надзорные органы должны требовать от банков представления вызывающих доверие планов восстановления уровня капитала; важны прозрачное раскрытие риска и четкие указания со стороны надзора.
  - В качестве первой линии обороны при рыночном давлении и при наличии надлежащих условий следует применять гибкие обменные курсы; валютные интервенции могут играть роль в уменьшении чрезмерной волатильности.
  - Меры регулирования оттока капитала могут быть рассмотрены в кризисной или близкой к кризисной ситуации при условии, что они будут частью более широкого пакета мер и временными.
- Подготовка к затяжной пандемии:
  - Директивным органам следует проработать планы действий на случай более продолжительной пандемии.
- Решение проблем неплатежеспособности:
  - Облегчение перераспределения потребует прочных основ и механизмов в отношении несостоятельности для реструктуризации и реализации проблемных долговых обязательств, чтобы слабость частных балансов не тормозила подъем.
  - В Ливане требуется оперативное и решительное проведение реформ по всему фронту для восстановления макроэкономической стабильности.

### Многосторонняя поддержка и восстановление буферных резервов
- МВФ и финансовая помощь:
  - МВФ активно поддерживает регион и с начала 2020 года уже утвердил предоставление странам БЦД почти 17 млрд долларов.
  - Египет, Иордания, Кыргызская Республика, Пакистан и Тунис получили экстренную помощь в рамках инструмента для ускоренного финансирования.
  - Афганистан, Джибути, Кыргызская Республика, Мавритания, Таджикистан и Узбекистан воспользовались доступом к механизму ускоренного кредитования (средства предоставляются по нулевой процентной ставке).
  - Марокко использует средства своей линии превентивной поддержки ликвидности для увеличения буферных резервов и содействия урегулированию потребностей, возникающих в связи с шоком.
  - В действующие программы в Армении, Грузии и Иордании, поддерживаемые ресурсами МВФ, внесены поправки; в случае Армении и Грузии увеличены объемы предусмотренных ресурсов с учетом расходов, связанных с COVID-19.
  - Для Египта утверждена новая 12-месячная договоренность о кредите «стэнд-бай», а программы для Иордании и Египта способствовали привлечению 5 млрд долларов дополнительного финансирования со стороны других официальных кредиторов.
  - Недавно объявленная поддержка Судана со стороны доноров в размере 1,8 млрд долларов в контексте программы, осуществляемой при мониторинге МВФ.
  - Из Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ) МВФ предоставлено облегчение бремени платежей в счет обслуживания долга для Афганистана, Джибути, Таджикистана и Йемена; в марте 2020 года Сомали было предоставлено право на облегчение бремени задолженности в рамках Инициативы в отношении долга бедных стран с высоким уровнем задолженности, при выполнении условий достижения стадии завершения.
- Инициатива G20:
  - Инициатива Группы 20-ти в отношении приостановки платежей в счет обслуживания долга может стать значимым средством для нескольких стран региона; на текущий момент запрос на оказание такой помощи поступил от шести стран региона: Афганистана, Джибути, Кыргызской Республики, Мавритании, Пакистана и Таджикистана.

### Социальная защита, цифровизация и среднесрочная консолидация
- Социальная защита:
  - Пандемия подчеркнула важность надежных систем социальной защиты с широким охватом; во всех странах региона необходимо дальнейшее расширение этих систем и повышение степени их адресности.
  - Работники неофициального сектора и работники-мигранты особенно пострадали и оказались за рамками традиционных методов предоставления поддержки.
  - Приоритеты по окончании острой фазы: создание систем цифровых платежей и формирование баз данных социальной защиты для своевременного выявления и адресной поддержки четкого круга лиц.
- Восстановление буферов и среднесрочные реформы:
  - После ближайшего подъема экономики следует перенести фокус на восстановление буферных резервов, в частности за счет уменьшения государственного долга и увеличения резервов, а также на содействии формированию стойкой и справедливой экономики.
  - Возобновление постепенной бюджетной консолидации, опирающееся на среднесрочные основы бюджета, в сочетании с реформами управления и укреплением надзора за государственными предприятиями, имеет ключевое значение для смягчения рисков, включая материализацию условных обязательств (особенно связанных с ГП) в случае более продолжительной пандемии.
  - Усиление работы по диверсификации экономики направлено на уход региона от зависимости от нефти (как для экспортеров, так и через денежные переводы) и на движение в сторону формирования стойких экономических систем, способствующих созданию рабочих мест.

### Вставка 1 — COVID-19: распространение и меры в регионе (по состоянию на 21 июня)
- По данным информационной панели по COVID-19 Университета Джонса Хопкинса по состоянию на 21 июня:
  - уровень распространения пандемии в рассматриваемом регионе — 1100 случаев заболевания на миллион человек;
  - сравнение: Европа 4500 случаев на миллион, Западное полушарие 3000 случаев на миллион; регион ниже Европы и Западного полушария, но выше Африки к югу от Сахары и Азии.
  - В рамках региона сильнее всего пострадали Саудовская Аравия и Иран, где отмечается более 4500 и 2500 случаев заболевания на миллион человек соответственно.
- Смертность:
  - По состоянию на 21 июня заболевание было зарегистрировано в 31 из 32 стран региона, а общее количество смертей составило более 22 000.
  - Количество смертей на миллион человек в регионе равно примерно 26; сравнение: Европа и Западное полушарие — 200 смертей на миллион человек; Африка к югу от Сахары и Азия — 4–6.
- Принятые меры:
  - Раннее введение ограничений на перемещения и мер социального дистанцирования; пример: 26 февраля приостановлено паломничество в Мекку и Медину в Саудовской Аравии.
  - В ряде стран введено чрезвычайное положение и строгие меры сдерживания (перечислены страны); в некоторых местах карантин сопровождался строгими наказаниями (Иордания, ОАЭ, Саудовская Аравия).
  - Новаторские меры включали виртуальных врачей и роботов-дезинфекторов в ОАЭ; в Марокко увеличено внутреннее производство защитных масок.
  - Поэтапные подходы к снятию ограничений и географическое разделение на регионы с низким и высоким риском применялись в разных странах; в большинстве стран сохраняется обязательное физическое дистанцирование, обязательные маски в общественных помещениях отмечены в Бахрейне, Грузии, Казахстане, Катаре, Марокко и ОАЭ (в Марокко нарушителям грозит до трехмесячного тюремного заключения).

### Ключевые макроэкономические показатели (КЦА) — консолидированные цифры из Section 3
- КЦА, экспортеры нефти и газа — реальный ВВП (рост за год) и другие показатели (перечислены как значения):
  - Реальный ВВП (рост за год): ,8; 6,3; 7,6; 3,8; 4,2; 4,6; –1,1; 4,2; в т.ч. ненефтяной рост; 1; 7,9; 3,2; 3,9; 5,3; –1,1; 3,5
  - Сальдо счета текущих операций: 1,5; –1,9; 1,4; –0,9; –5,9; –4,5
  - Общее сальдо бюджета: 2,4; –2,7; 2,5; 0,8; –5,4; –3,3
  - Инфляция (в среднем за год, в процентах): 9,4; 10,0; 9,0; 7,2; 8,1; 6,6
- КЦА, импортеры нефти и газа — ключевые показатели (перечислены как значения):
  - Реальный ВВП (рост за год): 6,0; 6,0; 5,3; 6,2; –4,6; 5,9
  - Сальдо счета текущих операций: –8,8; –4,6; –8,1; –5,6; –10,2; –8,0
  - Общее сальдо бюджета: –3,0; –4,0; –1,9; –1,4; –7,3; –4,4
  - Инфляция (в среднем за год, в процентах): 6,7; 4,6; 2,7; 4,0; 5,3; 3,9
- Источники и примечания:
  - Источники: официальные органы стран; расчеты и прогнозы персонала МВФ.
  - Экспортеры нефти и газа КЦА: Азербайджан, Казахстан, Туркменистан, Узбекистан.
  - Импортеры нефти и газа КЦА: Армения, Грузия, Кыргызская Республика и Таджикистан.
  - Прогнозы: 1 Совокупные данные по Азербайджану, Казахстану и Туркменистану. Данные по ненефтяному росту ВВП Узбекистана отсутствуют.

*Источник: mreorus72020 — https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf*

### Section 1

### mreorus72020 - Section 1

### Обзор и основные выводы
- Регион Ближнего Востока и Центральной Азии (БЦД) отреагировал на пандемию COVID-19 оперативными и строгими мерами, которые спасли жизнь многих людей, но сильно повлияли на внутреннюю экономическую активность.
- В результате совокупных шоков (пандемия, падение цен на нефть, сокращение добычи и перебои в торговле и туризме) рост в регионе прогнозируется на уровне –4,7 процента в 2020 году, что на 2 процентных пункта ниже апрельского прогноза 2020 года.
- Высокий уровень неопределенности: продолжительность пандемии, воздействие мер закрытия, риски социального волнения и политической нестабильности, потенциальная волатильность мировых рынков нефти.

### Влияние пандемии на экономическую активность и рынки
- Меры сдерживания привели к существенному снижению мобильности относительно мест работы (по данным Google Mobility Trends) на величину, сопоставимую с Европой и Западным полушарием.
- Индексы менеджеров по закупкам резко упали в нескольких странах в апреле, в мае отмечались предварительные признаки восстановления.
- Синхронизированный глобальный спад вызвал сокращение торговли, нарушения в цепях поставок, обвал туризма и денежных переводов — на уязвимые и страдающие от конфликтов страны региона приходится примерно 14 процентов ВВП.
- Среднее снижение объема производства в 2020 году прогнозируется на 13 процентов (по сравнению с его ростом в среднем на 2,6 процента в 2019 году).
- Ожидается, что ВВП на душу населения в уязвимых/конфликтных странах упадет с 2900 dollars в 2018–2019 годах до примерно 2000 dollars в 2020 году.

### Шок на рынке нефти и последствия для экспортеров
- Соглашения ОПЕК+ и сопутствующее сокращение добычи частично стабилизировали цены, но они остаются намного ниже уровня до COVID-19.
- Для стран — экспортёров нефти БВСАП прогноз роста в 2020 году составляет –7,3 процента с восстановлением до 3,9 процента в 2021 году.
- Прогнозируется снижение поступлений от экспорта нефти в 2020 году более чем на 270 млрд долларов по сравнению с 2019 годом.
- Нефтяное и ненефтяное ВВП пересмотрены в сторону понижения в связи с сокращением добычи и более сильными, чем ожидавшиеся, негативными эффектами в туризме, гостиничном хозяйстве, транспорте и розничной торговле.

### Субрегиональные прогнозы и различия
- БВСАП (экспортеры нефти, ЭН-БВСАП): 2020 — –7,3 процента; 2021 — 3,9 процента; пересмотр в сторону понижения на 3,1 и 0,8 процентного пункта соответственно по сравнению с апрельским выпуском.
- БВСАП (импортеры нефти, ИН-БВСАП): прогноз роста 2020 почти не изменился по сравнению с апрелем (–1,1 процента), но имеются существенные страновые различия; снижение прогнозов для Афганистана, Джибути, Иордании, Марокко, Судана; Египет и Пакистан — снижение прогнозов по финансовому году примерно на 1 процентный пункт; Ливан — двузначный отрицательный рост в 2020 году.
- КЦА (регионы Кавказа и Центральной Азии): общий прогноз 2020 года пересмотрён с –1 процента до –1,5 процента и менее активный подъём в 2021 году (4,4 процента по сравнению с 4,7 процента ранее).
  - ИН-КЦА: ожидается уменьшение реального ВВП в 2020 году на 4,6 процента.
  - ЭН-КЦА: спад –1,1 процента по сравнению с 0,8 процента в апрельских прогнозах.
- Положительные факторы для некоторых стран: масштабные меры (Азербайджан, Казахстан), меньший разрыв добычи нефти по соглашениям ОПЕК+, рост цен на золото (Казахстан, Узбекистан), благоприятные погодные условия и либерализация цен в Узбекистане.

### Финансовые потоки, рынки и банки
- В марте произошёл внезапный разворот потоков капитала: оценочно для портфельных вложений в регионе около 6–8 млрд долларов (фактическая величина оттока может быть больше).
- С конца марта на эмиссию суверенных инструментов стран БЦД приходилась большая часть (свыше 60 процентов) всей эмиссии суверенных обязательств стран с формирующимся рынком.
- Страны с более высоким кредитным рейтингом (Саудовская Аравия, Катар, ОАЭ) сохранили доступ к рынку; эмитенты с более низким рейтингом (Бахрейн, Египет) также размещали бумаги, но с более высокими издержками.
- Снижение спредов на вторичных рынках долларовых инструментов, однако они остаются повышенными; давление на региональные валюты, по-видимому, ослабло.
- Рост кредита частному сектору и депозитов до апреля оставался в целом стабильным; рост депозитов замедляется с середины прошлого года.
- Банковские системы региона выглядят устойчивыми и хорошо капитализированными, но очаги уязвимостей могут привести к увеличению NPL, если кризис окажется длительным.

### Меры политики — фискальная, социальная и денежно-кредитная
- Оперативные ответные меры сосредоточены на здравоохранении, поддержке уязвимых домохозяйств и наиболее пострадавших секторов, и обеспечении ликвидности.
- Пакеты бюджетных мер, объявленные с начала пандемии, в среднем составляли более 2 процентов ВВП; примерно 0,7 процента ВВП направлялось непосредственно на финансирование мер в области здравоохранения.
- Около половины стран финансировали пакеты перераспределением расходов или мерами на стороне поступлений.
- С конца апреля большая часть дополнительных мер была сосредоточена на расширении бюджетной поддержки МСП (временные отсрочки по выплате налогов, переносы сроков, приостановка выставления счетов за коммунальные услуги).
- Меры социальной защиты: программы денежных и натуральных трансфертов (применялись в более чем двух третях стран), оплачиваемые отпуска, пособия по безработице, субсидии на заработную плату, поддержка платежей за коммунальные услуги, налоговые каникулы и кредитные линии для МСП.
- В условиях значительной доли неформальной экономики используются мобильные технологии для идентификации и доставки трансфертов (Марокко, Тунис, Пакистан, Иордания).
- Денежно-кредитная политика: директивные процентные ставки снижены в 16 странах в среднем примерно на 150 базисных пунктов; в Пакистане и Египте снижены на 525 б.п. и 300 б.п. соответственно, в Пакистане дополнительно снижены на 100 б.п. в конце июня.
- Девять центральных банков региона ввели вливания в финансовую систему в размере более 40 млрд долларов для поддержания ликвидности.
- Валютные интервенции использовались в девяти странах региона; гибкость обменных курсов способствовала амортизации части шоков в некоторых странах.

### Балансы текущих операций и фискальные перспективы
- При сокращении поступлений от туризма и денежных переводов, а также уменьшении поставок нефти прогнозируется ухудшение текущих счетов:
  - ЭН-БВСАП: –5,4 процента ВВП в 2020 году по сравнению с 3,2 процента ВВП в 2019 году.
  - Региона КЦА: –6,4 процента ВВП в 2020 году по сравнению с –1,5 процента ВВП в 2019 году.
- У импортеров нефти ожидается ухудшение сальдо бюджета в 2020 году по сравнению с 2019 годом:
  - В ИН-БВСАП ухудшение сальдо бюджета примерно на 1,4 процентного пункта ВВП.
  - Среди стран КЦА, импортирующих нефть, ухудшение почти на 6 процентных пунктов ВВП (в среднем с –1,4 процента ВВП в 2019 году до –7,3 процента ВВП в 2020 году), обусловленное масштабными мерами политики в Грузии, Кыргызской Республике и Таджикистане.

_Источник: mreorus72020 - Section 1 — https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf_

### Section 2

### mreorus72020 - Section 2

### Долговая устойчивость и бюджетные сальдо
- Прогнозируется, что отношение долга к ВВП к концу 2020 года достигнет в среднем 95 процентов для ИН-БВСАП и 61 процента ВВП для ИН-КЦА (рис. 8).
- В ряде стран-экспортеров нефти в половине случаев пакеты мер политики сопровождались изменениями в неприоритетных расходах и мерами на стороне поступлений, что привело к улучшению ненефтяного сальдо бюджета в 2020 году по сравнению с 2019 годом (Алжир, Бахрейн, Катар, Оман и Саудовская Аравия — в последней налог на добавленную стоимость был увеличен в три раза).
- В остальных странах ненефтяное сальдо бюджета в 2020 году ухудшилось в среднем на 4 процентных пункта ненефтяного ВВП; значительное ухудшение отмечалось в Азербайджане, Кувейте и ОАЭ.
- В целом прогнозируется общее ухудшение сальдо бюджета в 2020 году по сравнению с 2019 годом.

### Высокая степень неопределенности и риски
- Основная неопределенность связана с динамикой и стойкостью пандемии; спад может оказаться менее глубоким при быстром появлении вакцины или поддержании активности без строгих мер изоляции, но риски ухудшения более значительны.
- Прямое влияние пандемии:
  - Отмена строгих мер сдерживания и возобновление активности могут прерваться при возобновлении роста числа заражений; последующие волны пандемии могут стать испытанием для систем здравоохранения.
- Вторичные экономические риски:
  - Продолжительный спад активности вследствие новых мер или слабого внешнего спроса может создать риски банкротства и закрытия компаний, ослабить восстановление, увеличить бедность и неравенство и привести к серьезным долговременным последствиям.
  - Долговременные последствия для рынка труда в сочетании с увеличением бедности и неравенства могут создать проблемы устойчивости у органов государственного управления, особенно при высоком уровне безработицы; возможно возобновление социальных волнений и затруднения при отмене поддержки, оказываемой во время кризиса.
- Риски, не связанные с пандемией:
  - Дальнейшее снижение цен на нефть или уменьшение ее добычи могут еще больше сократить пространство для маневра у стран-экспортеров нефти и потенциально сказаться на банковских системах.
  - Ужесточение финансовых условий может осложнить рефинансирование долга для компаний и суверенных заемщиков региона (у последних во второй половине 2020 года наступает срок погашения по внешним суверенным долговым обязательствам в размере примерно 21 млрд долларов).
  - Затяжное восстановление потоков денежных переводов и туризма может создать риски для экономического роста и внешнего финансирования.
  - Потенциальное уменьшение количества иностранных работников (на которых приходится более 70 процентов рабочей силы в некоторых экспортирующих нефть странах) может негативно сказаться на подъеме.

### Рекомендации по экономической политике в ближайшей перспективе
- Приоритеты в здравоохранении:
  - Обеспечить, чтобы системы здравоохранения имели достаточно ресурсов, были прочными и устойчивыми на всех этапах пандемии (рис. 9).
- Поддержка экономического подъема:
  - Плавная и целенаправленная отмена мер экстренной поддержки, чтобы избежать внезапного падения доходов и банкротств в фазе восстановления.
  - Содействие перераспределению рабочей силы из секторов с высокой интенсивностью личных контактов путем субсидирования трудоустройства, переподготовки и уменьшения факторов негибкости рынка труда и барьеров для вхождения.
  - Сосредоточить кредитную поддержку на жизнеспособных секторах и перепрофилировании работников.
- Финансовая и банковская поддержка:
  - Предоставление ликвидности для поддержания функционирования рынка и предотвращения трудностей с финансированием в странах, где действуют меры изоляции или осторожно восстанавливается открытость.
  - Использование буферных запасов капитала и ликвидности для компенсации убытков и смягчения проблем ликвидности.
  - Для поддержания банковского кредита можно ослабить требования относительно контрциклических резервов капитала.
  - При крупных и продолжительных шоках и ухудшении достаточности капитала надзорные органы должны требовать от банков представления вызывающих доверие планов восстановления уровня капитала; важны прозрачное раскрытие риска и четкие указания со стороны надзора.
  - В качестве первой линии обороны при рыночном давлении и при наличии надлежащих условий следует применять гибкие обменные курсы; валютные интервенции могут играть роль в уменьшении чрезмерной волатильности.
  - Меры регулирования оттока капитала могут быть рассмотрены в кризисной или близкой к кризисной ситуации при условии, что они будут частью более широкого пакета мер и временными.
- Подготовка к затяжной пандемии:
  - Директивным органам следует проработать планы действий на случай более продолжительной пандемии.
- Решение проблем неплатежеспособности:
  - Облегчение перераспределения потребует прочных основ и механизмов в отношении несостоятельности для реструктуризации и реализации проблемных долговых обязательств, чтобы слабость частных балансов не тормозила подъем.
  - В Ливане требуется оперативное и решительное проведение реформ по всему фронту для восстановления макроэкономической стабильности.

### Многосторонняя поддержка и восстановление буферных резервов
- МВФ и финансовая помощь:
  - МВФ активно поддерживает регион и с начала 2020 года уже утвердил предоставление странам БЦД почти 17 млрд долларов.
  - Египет, Иордания, Кыргызская Республика, Пакистан и Тунис получили экстренную помощь в рамках инструмента для ускоренного финансирования.
  - Афганистан, Джибути, Кыргызская Республика, Мавритания, Таджикистан и Узбекистан воспользовались доступом к механизму ускоренного кредитования (средства предоставляются по нулевой процентной ставке).
  - Марокко использует средства своей линии превентивной поддержки ликвидности для увеличения буферных резервов и содействия урегулированию потребностей, возникающих в связи с шоком.
  - В действующие программы в Армении, Грузии и Иордании, поддерживаемые ресурсами МВФ, внесены поправки; в случае Армении и Грузии увеличены объемы предусмотренных ресурсов с учетом расходов, связанных с COVID-19.
  - Для Египта утверждена новая 12-месячная договоренность о кредите «стэнд-бай», а программы для Иордании и Египта способствовали привлечению 5 млрд долларов дополнительного финансирования со стороны других официальных кредиторов.
  - Недавно объявленная поддержка Судана со стороны доноров в размере 1,8 млрд долларов в контексте программы, осуществляемой при мониторинге МВФ.
  - Из Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ) МВФ предоставлено облегчение бремени платежей в счет обслуживания долга для Афганистана, Джибути, Таджикистана и Йемена; в марте 2020 года Сомали было предоставлено право на облегчение бремени задолженности в рамках Инициативы в отношении долга бедных стран с высоким уровнем задолженности, при выполнении условий достижения стадии завершения.
- Инициатива G20:
  - Инициатива Группы 20-ти в отношении приостановки платежей в счет обслуживания долга может стать значимым средством для нескольких стран региона; на текущий момент запрос на оказание такой помощи поступил от шести стран региона: Афганистана, Джибути, Кыргызской Республики, Мавритании, Пакистана и Таджикистана.

### Социальная защита, цифровизация и среднесрочная консолидация
- Социальная защита:
  - Пандемия подчеркнула важность надежных систем социальной защиты с широким охватом; во всех странах региона необходимо дальнейшее расширение этих систем и повышение степени их адресности.
  - Работники неофициального сектора и работники-мигранты особенно пострадали и оказались за рамками традиционных методов предоставления поддержки.
  - Приоритеты по окончании острой фазы: создание систем цифровых платежей и формирование баз данных социальной защиты для своевременного выявления и адресной поддержки четкого круга лиц.
- Восстановление буферов и среднесрочные реформы:
  - После ближайшего подъема экономики следует перенести фокус на восстановление буферных резервов, в частности за счет уменьшения государственного долга и увеличения резервов, а также на содействии формированию стойкой и справедливой экономики.
  - Возобновление постепенной бюджетной консолидации, опирающееся на среднесрочные основы бюджета, в сочетании с реформами управления и укреплением надзора за государственными предприятиями, имеет ключевое значение для смягчения рисков, включая материализацию условных обязательств (особенно связанных с ГП) в случае более продолжительной пандемии.
  - Усиление работы по диверсификации экономики направлено на уход региона от зависимости от нефти (как для экспортеров, так и через денежные переводы) и на движение в сторону формирования стойких экономических систем, способствующих созданию рабочих мест.

### Вставка 1 — COVID-19: распространение и меры в регионе (по состоянию на 21 июня)
- По данным информационной панели по COVID-19 Университета Джонса Хопкинса по состоянию на 21 июня:
  - уровень распространения пандемии в рассматриваемом регионе — 1100 случаев заболевания на миллион человек;
  - сравнение: Европа 4500 случаев на миллион, Западное полушарие 3000 случаев на миллион; регион ниже Европы и Западного полушария, но выше Африки к югу от Сахары и Азии.
  - В рамках региона сильнее всего пострадали Саудовская Аравия и Иран, где отмечается более 4500 и 2500 случаев заболевания на миллион человек соответственно.
- Смертность:
  - По состоянию на 21 июня заболевание было зарегистрировано в 31 из 32 стран региона, а общее количество смертей составило более 22 000.
  - Количество смертей на миллион человек в регионе равно примерно 26; сравнение: Европа и Западное полушарие — 200 смертей на миллион человек; Африка к югу от Сахары и Азия — 4–6.
- Принятые меры:
  - Раннее введение ограничений на перемещения и мер социального дистанцирования; пример: 26 февраля приостановлено паломничество в Мекку и Медину в Саудовской Аравии.
  - В ряде стран введено чрезвычайное положение и строгие меры сдерживания (перечислены страны); в некоторых местах карантин сопровождался строгими наказаниями (Иордания, ОАЭ, Саудовская Аравия).
  - Новаторские меры включали виртуальных врачей и роботов-дезинфекторов в ОАЭ; в Марокко увеличено внутреннее производство защитных масок.
  - Поэтапные подходы к снятию ограничений и географическое разделение на регионы с низким и высоким риском применялись в разных странах; в большинстве стран сохраняется обязательное физическое дистанцирование, обязательные маски в общественных помещениях отмечены в Бахрейне, Грузии, Казахстане, Катаре, Марокко и ОАЭ (в Марокко нарушителям грозит до трехмесячного тюремного заключения).

*mreorus72020 - Section 2 — https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf*

### Section 3

### mreorus72020 - Section 3

### КЦА, экспортеры нефти и газа — ключевые макроэкономические показатели
- Реальный ВВП (рост за год):
  - ,8
  - 6,3
  - 7,6
  - 3,8
  - 4,2
  - 4,6
  - –1,1
  - 4,2
  - в т.ч. ненефтяной рост
  - 1
  - 7,9
  - 3,2
  - 3,9
  - 5,3
  - –1,1
  - 3,5
- Сальдо счета текущих операций:
  - 1,5
  - –1,9
  - 1,4
  - –0,9
  - –5,9
  - –4,5
- Общее сальдо бюджета:
  - 2,4
  - –2,7
  - 2,5
  - 0,8
  - –5,4
  - –3,3
- Инфляция (в среднем за год, в процентах):
  - 9,4
  - 10,0
  - 9,0
  - 7,2
  - 8,1
  - 6,6

### КЦА, импортеры нефти и газа — ключевые макроэкономические показатели
- Реальный ВВП (рост за год):
  - 6,0
  - 6,0
  - 5,3
  - 6,2
  - –4,6
  - 5,9
- Сальдо счета текущих операций:
  - –8,8
  - –4,6
  - –8,1
  - –5,6
  - –10,2
  - –8,0
- Общее сальдо бюджета:
  - –3,0
  - –4,0
  - –1,9
  - –1,4
  - –7,3
  - –4,4
- Инфляция (в среднем за год, в процентах):
  - 6,7
  - 4,6
  - 2,7
  - 4,0
  - 5,3
  - 3,9

### Источники и примечания
- Источники: официальные органы стран; расчеты и прогнозы персонала МВФ.
- Экспортеры нефти и газа КЦА: Азербайджан, Казахстан, Туркменистан, Узбекистан.
- Импортеры нефти и газа КЦА: Армения, Грузия, Кыргызская Республика и Таджикистан.
- Прогнозы
  - 1 Совокупные данные по Азербайджану, Казахстану и Туркменистану. Данные по ненефтяному росту ВВП Узбекистана отсутствуют.

*Источник: mreorus72020 - Section 3*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2020/update/july/russian/mreorus72020.pdf_