## أهم مخرجات عدد إبريل  2021  ىطسولا ايسآو طسولأا

## Source details

**Canonical URL:** [أهم مخرجات عدد إبريل  2021  ىطسولا ايسآو طسولأا](https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2021/april/arabic/keymessages.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2021/april/arabic/keymessages.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2021/april/arabic/keymessages.pdf.json)

---

### 1- التعافي الاقتصادي بدأ يشق طريقه على مسارات متباينة، في ظل الدور الرئيسي لجهود نشر اللقاحات والاستجابات ماعل ةعقوتملا قافلآا ةغايص يف تاسايسلا ىوتسم ىلع2021
- التعافي متعدد السرعات: متوقع نمو إجمالي الناتج المحلي في مجموعة الدول المشمولة بمعدل وسطي قدره 4% في عام 2021.
- في منطقة القوقاز وآسيا الوسطى، من المتوقع أن يرتفع الناتج بنسبة قدرها 3,7% في 2021، ليعود إلى مستويات ما قبل الأزمة مع نهاية العام.
- أثر اللقاحات: لقاح كوفيد-19 يبعث على أمل بأن نهاية الأزمة قد تكون وشيكة، لكن التباين الكبير في نشر اللقاحات يؤدي إلى فروق واسعة في مسارات التعافي بين البلدان.
- دول ذات تعافٍ أسرع: دول قدمت دعما ماليا كبيرا في العام الماضي (مثل طاجيكستان وأوزبكستان) تعرضت لدرجة أقل من الانكماش ويتوقع تعافيها أسرع (تعود إلى مستويات ما قبل الجائحة في 2021).
- دول أكثر تأثراً وبطءً في التعافي:
  - دول قد لا تكمل عمليات التطعيم واسعة النطاق حتى 2022-2023 بسبب ضعف النظم الصحية.
  - الدول الهشة والمتأثرة بالصراعات، لا سيما البلدان منخفضة الدخل، متوقع أن يظل النشاط الاقتصادي في المتوسط دون المستويات الضعيفة أصلا قبل الجائحة بنسبة قدرها 4% حتى عام 2022.
  - الاقتصادات المعتمدة بشدة على القطاعات كثيفة الاعتماد على المخالطة، وخاصة السياحة (جورجيا والأردن، مثلا)، يتعافى النشاط فيها إلى مستويات ما قبل الجائحة في 2022-2023.
- أثر ارتفاع أسعار النفط: يعزز أرصدة المالية العامة والأرصدة الخارجية في البلدان المصدرة للنفط، ويدعم التعافي غير النفطي، رغم أن تخفيضات الإنتاج بموجب اتفاقيات أوبك+ تحد من تأثير هذا الارتفاع على النمو الكلي.
- بيئة خارجية متحسنة منذ النصف الثاني من عام 2020: استرداد النشاط في الاقتصادات المتقدمة وكبرى الاقتصادات الصاعدة، وانتعاش التجارة العالمية، وتعافي أسعار السلع الأولية، وظروف مالية عالمية مواتية عموماً.
- تدفقات رؤوس الأموال: استقرت حركة تدفقات رؤوس الأموال في أواخر عام 2020 وارتفعت في بداية 2021، قبل تسجيل بعض التدفقات الخارجة في الأسابيع الأخيرة مع ارتفاع العائدات الأمريكية طويلة الأجل.

### 2- أجواء استثنائية من عدم اليقين وتفاقم مواطن الضعف وارتفاع الاحتياجات التمويلية
- تفاقم مواطن الضعف القائمة بوضوح: الأزمة أوضحت حجم العمل اللازم للحد من الفقر وتوفير فرص متكافئة للجميع، لا سيما النساء والشباب.
- زيادة الاحتياجات التمويلية المحلية:
  - طفرة في الاحتياجات التمويلية العام على مدار الفترة 2021-2022 تبلغ حوالي 1,1 تريليون دولار مقارنة بمبلغ قدره 754 مليار دولار في الفترة 2018-2019.
  - ارتفاع درجة انكشاف البنوك المحلية للقطاع العام في العديد من بلدان الأسواق الصاعدة بالمنطقة.
- مخاطر من تشديد الأوضاع المالية العالمية أو ضعف التعافي:
  - قد يتفاقم الوضع إذا تشددت الأوضاع المالية العالمية أو إذا تسبب ضعف التعافي أكثر من المتوقع في تأخير إجراء التصحيح المقرر في 2021.
  - زيادة الاحتياجات التمويلية المحلية تهدد بزيادة مزاحمة الائتمان المتاح للقطاع الخاص، مما يضعف توقعات التعافي ويعرض الاستقرار المالي للخطر.
- مخاطر متعلقة بعوائد السندات الأمريكية:
  - قد يؤدي ارتفاع سريع في عائدات السندات الأمريكية إلى تشديد الأوضاع المالية، وتجدد تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج، وارتفاع فروق العائد على سندات الدين السيادي.
  - بالمقارنة مع فترة "الاضطراب مع التراجع عن السياسة النقدية الاستثنائية" (taper tantrum)، ازدادت مواطن التعرض للخطر في بعض البلدان نظراً لارتفاع نسب الدين الخارجي والعام وإجمالي الاحتياجات التمويلية، ولكن مستويات الاحتياطيات الوقائية المريحة توفر قدراً من الدعم.
- تدفقات رأسمالية: رغم تدفقات رؤوس الأموال إلى الخارج في الآونة الأخيرة، شهدت المنطقة تدفقات رأسمالية وافدة بقيمة 490 مليون دولار أمريكي حتى منتصف شهر مارس، كما ظلت فروق أسعار الفائدة منخفضة.
- مخاطر انسحاب الدعم قبل الأوان: الإسراع بسحب الدعم من السياسات قبل الأوان قد يثقل كاهل القطاع الخاص بدرجة أكبر، مما يؤدي لحالات إفلاس محتملة، وارتفاع معدلات البطالة، وزيادة القروض المتعثرة، ومزيد من الانخفاض في السيولة المتاحة لدعم التعافي وتعريض الاستقرار المالي للخطر.

### 3- عام 2021: عام صنع السياسات لتسريع التعافي وبناء مستقبل أكثر شمولاً وصلابة وخضرة
- أولوية اللقاحات والصحة العامة:
  - تسريع عملية توزيع اللقاحات وضمان توافر الموارد الكافية في أنظمة الصحة العامة هما أكثر الأولويات إلحاحا بالمنطقة.
  - ينبغي عدم ترك البلدان منخفضة الدخل خلف الركب؛ يجب تعزيز التعاون الدولي، بدعم تمويل آلية "كوفاكس"، وتقاسم فائض اللقاحات.
- سياسات المالية العامة:
  - يجب أن يظل الدعم من المالية العامة مرناً وموجهاً بدقة للمستحقين وأن يظل قائماً حتى تترسخ جذور التعافي.
  - في البلدان التي لا يتوفر لديها الحيز المالي، ينبغي توخي الدقة في ضبط الدعم المقدم لضمان بقاء الدين في حدود مستدامة.
  - يجب أن يرتكز الضبط المالي على إطار موثوق للمالية العامة على المدى المتوسط للحد من أعباء المديونية المرتفعة مع توفير الحد الأقصى من الدعم لتحقيق النمو.
- ضمان الاستقرار المالي والنمو الائتماني:
  - التخفيف من حدة المخاطر التمويلية عبر سياسات مالية عامة حذرة، وتعزيز استراتيجيات إدارة الدين على المدى المتوسط، وتطوير أسواق رأس المال المحلية لتنويع قاعدة المستثمرين وضمان توافر الطلب المستقر على سندات الدين الحكومية.
- توجيه الدعم للقطاعات والشركات ذات المقومات:
  - توجيه الدعم في كل البلدان إلى الشركات التي تتمتع بمقومات البقاء، لا سيما الشركات التي يمكنها الحصول على حصص محدودة من التمويل من أسواق الائتمان.
  - سياسات سوق العمل يجب أن تهدف إلى إعداد العمالة، وخاصة الشباب، لعالم ما بعد الجائحة، بما في ذلك من خلال التدريب المهني وحوافز تعيين العمالة.
- مواجهة التحديات التحولية وبناء اقتصاد للمستقبل:
  - تسريع التحول واغتنام الاتجاهات العامة كالرقمنة والتطور التكنولوجي لتهيئة الاقتصادات للمستقبل.
  - تعزيز شبكات الأمان الاجتماعي للتخفيف من وطأة الصدمات المستقبلية وإعادة بناء رابطة الشمول.
  - تحسين نظم الحوكمة ووضع المزيد من السياسات للتكيف مع البنية التحتية القادرة على تحمل تغيرات المناخ والاستثمار فيها.
- دور صندوق النقد الدولي:
  - قدم صندوق النقد الدولي في العام الماضي دعماً للمنطقة بأكثر من 17 مليار دولار في هيئة تمويل.
  - سيظل شريكاً ملتزماً من خلال تقديم التمويل الإضافي، والمساعدة الفنية، وجهود تنمية القدرات، والمشورة بشأن السياسات.

*المصدر: keymessages.pdf*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2021/april/arabic/keymessages.pdf_