## Anexo en línea 4. Inversión por actividad económica en América Latina: subsanar las deficiencias de los datos

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### Brecha de datos y objetivos
- No se dispone de acceso público a datos actualizados y coherentes sobre la inversión por actividad económica en los países de América Latina.
- Las cuentas nacionales (cuadros de oferta y utilización) contienen datos detallados sobre los productos de inversión (por ejemplo, edificios, maquinaria e infraestructuras) y su origen (nacional o importado), pero no especifican en qué sectores económicos se realizan esas inversiones.
- Existen datos anuales de inversión sectoriales en el marco de la iniciativa KLEMS, pero suelen presentar rezagos considerables, en algunos casos de hasta cinco años.
- Objetivo de la iniciativa presentada: generar datos trimestrales y sectoriales de inversión para mejorar el análisis macroeconómico y la formulación de políticas en la región.

### Metodología para generar series de inversión sectorial
- Países cubiertos: AL5 (Brasil, Chile, Colombia, México, Perú).
- Pasos metodológicos:
  - Combinar los datos detallados sobre productos de inversión con información sectorial del KLEMS para crear matrices anuales de inversión que asignan productos a sectores (por ejemplo, tractores → agricultura; equipos mineros → minería; puentes → administración pública).
  - Asignación de productos utilizados por diferentes sectores (por ejemplo, computadoras y muebles) en función de su inversión sectorial total.
  - Para productos que sirven tanto para inversión como para consumo (por ejemplo, las camionetas), complementar con información específica del país u otra información adicional para delimitar su uso.
  - Calibrar las estimaciones sectoriales mediante una desagregación temporal multivariada con restricciones, para que coincidan con las cifras totales de inversión en el nivel de agregación más bajo disponible.
  - Utilizar datos trimestrales sobre la producción nacional y las importaciones por grupos de productos para calcular estimaciones trimestrales de la inversión sectorial.
- Resultados de la metodología:
  - Genera datos trimestrales de inversión para entre 10 y 13 sectores, según el país.
  - Series disponibles a partir de 2014.
  - Se pueden elaborar tanto series nominales como reales.

### Hallazgos principales
- Tendencia agregada:
  - Desde el final del auge de los precios de las materias primas hace una década, la disminución de la inversión total como proporción del PIB en los países de AL5 (especialmente al excluir a México) fue consecuencia de la menor inversión en sectores de bienes no transables.
- Sector transable vs. no transable:
  - La participación de mercado de los sectores de bienes transables en general no ha variado e incluso ha disminuido en el caso de la minería, lo que apunta a que se ha avanzado poco para poner a la región en condiciones de aprovechar la creciente demanda mundial de minerales esenciales verdes.
- Evolución reciente y heterogeneidad por país:
  - La inversión se recuperó con relativa fuerza tras la pandemia, pero ha disminuido desde 2023, salvo en México.
  - Brasil, Chile y Perú: el crecimiento de amplia base de la inversión privada observado antes de la pandemia se ralentizó notablemente en los últimos trimestres, con cambios en su composición; en Brasil, por ejemplo, se pasó de bienes transables a la construcción (residencial).
  - Colombia: la inversión pública fue clave para el crecimiento de la inversión antes y después de la pandemia, aunque su contribución se tornó negativa desde mediados de 2023.
  - México: a diferencia de otros países de AL5, el crecimiento de la inversión antes de la pandemia era casi nulo, pero aumentó significativamente a partir de 2021 y ha seguido siendo muy vigoroso gracias a la industria manufacturera (debido a la deslocalización cercana) y, más recientemente, al sector público, que ha impulsado grandes proyectos de infraestructura, como nuevas refinerías y líneas ferroviarias.

### Limitaciones metodológicas y notas técnicas
- La actividad de “construcción” incluye la construcción residencial, que en los datos originales se clasifica dentro de “servicios” (actividades inmobiliarias).
- Para Colombia, México y Perú, la actividad “servicios para la comunidad, sociales y personales” se utiliza como variable representativa de “administración pública”.
- Los agregados se presentan como promedios ponderados por el PIB en función de la paridad del poder adquisitivo.
- Nota específica sobre fuentes: las estimaciones se basan en las cuentas nacionales y en las estimaciones del personal técnico del FMI; en el caso de Perú, los datos se basan en las cuentas nacionales elaboradas por el INEI, que son diferentes de los datos producidos por el BCRP.

### Recomendaciones de política estadística
- Las autoridades nacionales deberían invertir en la elaboración de estadísticas más oportunas y completas sobre la inversión para mejorar el análisis macroeconómico y la formulación de políticas.
- Mejorar las estadísticas nacionales para generar información oportuna y detallada utilizando recursos específicos y datos de fuentes fiables sería un complemento importante para un conjunto de herramientas informativas útiles para la formulación de políticas.

*Preparado conjuntamente por Lorena Corso y Bright Richard Kimuli, con la supervisión de Michael Stanger (todos del Departamento de Estadística del FMI).*

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_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/whd/2024/october/spanish/onlineannex4.pdf_