## 0717weoupdater

## Source details

**Canonical URL:** [0717weoupdater](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2017/july/russian/0717weoupdater.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2017/july/russian/0717weoupdater.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2017/july/russian/0717weoupdater.pdf.json)

---

### Набирающее силы восстановление — Главные выводы и глобальные прогнозы
- Мировой объем производства, как предполагается, вырастет на 3,5 процента в 2017 году и 3,6 процента в 2018 году (соответствует прогнозу апрельского выпуска ПРМЭ).
- Мировой рост в 2016 году, по последней оценке, составил 3,2 процента.
- Прогнозируемые темпы мирового роста в 2017–2018 годах выше роста в 2016 году, но ниже, чем в среднем до кризиса, особенно в большинстве стран с развитой экономикой и в странах-экспортерах биржевых товаров.
- Инфляция в странах с развитой экономикой остается сдержанной и в целом ниже целевых показателей; базовая инфляция в целом стабильна. Базовая инфляция также снизилась в ряде стран с формирующимся рынком, включая Бразилию, Индию и Россию.
- Цены на нефть снизились вследствие высоких уровней запасов добытой нефти в США и увеличения предложения.

### Набирающее силы восстановление — Краткосрочная динамика и рыночные индикаторы
- Фактический рост в первом квартале 2017 года был выше, чем прогнозировалось в апрельском выпуске ПРМЭ, в крупных странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, таких как Бразилия, Китай и Мексика, и в ряде стран с развитой экономикой, включая Германию, Испанию, Италию, Канаду и Францию.
- Темпы роста мировой торговли и промышленного производства оставались существенно выше, чем в 2015–2016 годах, хотя и снизились относительно очень высоких темпов в конце 2016 — начале 2017.
- Индексы менеджеров по закупкам (ИМЗ) указывают на перспективы устойчиво высоких темпов роста в обрабатывающей промышленности и секторе услуг.
- Доходность по долгосрочным облигациям в странах с развитой экономикой, снижавшаяся с марта, вновь повысилась в конце июня и начале июля.
- Федеральная резервная система США в июне повысила краткосрочные процентные ставки; рынки ожидают очень постепенную нормализацию денежно-кредитной политики США.
- Спреды по облигациям относительно Германии резко снизились в Италии, Испании и Франции ввиду снижения неопределенности относительно исхода выборов и усиления признаков восстановления экономики.
- Курсы акций в странах с развитой экономикой остаются высокими; на рынках акций и спреды процентных ставок в странах с формирующимся рынком улучшились, за исключением экспортеров нефти из-за снижения цен на нефть.
- На конец июня курс доллара США снизился с марта примерно на 3½ процента в реальном эффективном выражении; евро укрепился на ту же величину.
- Потоки капитала в страны с формирующимся рынком были устойчивыми в первые несколько месяцев 2017 года, с заметным увеличением притока портфельных инвестиций нерезидентов.

### Прогнозы по группам стран и ключевые цифры (выдержки)
- Страны с развитой экономикой: рост повысится до 2 процентов в 2017 году и до 1,9 процента в 2018 году (для 2018 года снижение на 0,1 процентного пункта относительно апрельского выпуска ПРМЭ 2017 года).
  - США: прогноз роста пересмотрен с 2,3 процента до 2,1 процента в 2017 году и с 2,5 процента до 2,1 процента в 2018 году; основной фактор пересмотра — предположение о менее расширительной налогово-бюджетной политике.
  - Соединенное Королевство: прогноз на 2017 год снижен из-за более вялой активности в первом квартале.
  - Зона евро (включая Германию, Испанию, Италию, Францию): прогнозы роста на 2017 год повышены вследствие более сильной внутренней динамики.
  - Канада: прогноз роста на 2017 год повышен; рост в первом квартале достиг 3,7 процента.
  - Япония: прогноз 2017 года незначительно повышен.

- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: рост повысится с 4,3 процента в 2016 году до 4,6 процента в 2017 году и до 4,8 процента в 2018 году. Эти цифры выше апрельских прогнозов — на 0,2 процентного пункта на 2016 год и на 0,1 процентного пункта на 2017 год.
  - Китай: ожидается рост 6,7 процента в 2017 году (как и в 2016 году) и снижение до 6,4 процента в 2018 году. Прогноз на 2017 год повышен на 0,1 процентного пункта; прогноз на 2018 год повышен на 0,2 процентного пункта в связи с ожиданием отсрочки бюджетной корректировки.
  - Индия: темпы роста в 2016 году составили 7,1 процента; прогнозируется дальнейшее повышение роста в 2017 и 2018 годах (соответствует прогнозу от апреля 2017 года).
  - АСЕАН-5: прогнозируемый рост около 5 процентов.
  - Россия: экономика по прогнозу будет постепенно восстанавливаться в 2017 и 2018 годах в соответствии с апрельским прогнозом.
  - Бразилия: прогноз роста на 2017 год повышен по сравнению с апрельским выпуском ПРМЭ 2017 года; внутренний спрос остается слабым, прогноз на 2018 год снижен.
  - Мексика: прогноз на 2017 год повышен с 1,7 до 1,9 процента.
  - Регион Ближнего Востока, Северной Африки, Афганистана и Пакистана: рост значительно замедлится в 2017 году главным образом из-за снижения активности в странах — экспортерах нефти, затем восстановится в 2018 году.
  - Африка к югу от Сахары: темпы роста повысятся в 2017 и 2018 годах, но реальный ВВП на душу населения едва вернется к положительным уровням в 2017 году по региону в целом; примерно в трети стран региона будут оставаться отрицательные показатели.

### Основные риски для прогноза
- Краткосрочные риски в целом сбалансированы, но среднесрочные риски смещены в сторону ухудшения прогноза.
- Риски для прогноза США являются двусторонними: бюджетный стимул (например, налоговая реформа, снижающая государственные доходы) может повысить рост; консолидация на основе расходов — снизить.
- Вероятные негативные факторы:
  - Коррекция на рынках вследствие высоких цен активов и очень низкой волатильности, что может ослабить рост и уверенность.
  - Политика в Китае, более поддерживающая активность (включая быстрый рост кредита), сопряжена с усилением рисков замедления среднесрочного роста.
  - Быстрая нормализация денежно-кредитной политики в некоторых странах с развитой экономикой, особенно в США, может вызвать более быстрое, чем ожидается, ужесточение мировых финансовых условий.
  - Возможный поворот к изоляционизму или протекционизму и геополитические риски.
- Среднесрочные и долгосрочные риски (выдержки):
  - Более длительный период неопределенности относительно политики (включая меры регулирования и налогово-бюджетную политику США, переговоры после «брексита», геополитические риски).
  - Финансовая напряженность, включая риски в Китае при ослаблении мер по ограничению кредитного роста; более быстрая нормализация денежно-кредитной политики в США, вызывающая ужесточение финансовых условий и укрепление доллара США; слабые балансы банков в некоторых странах зоны евро и повышение долгосрочных процентных ставок.
  - Изоляционистская политика и возможные последствия для глобальных цепочек поставок, производительности и доступности цен на внешнеторговые потребительские товары.
  - Неэкономические факторы: геополитическая напряженность, внутренние политические разногласия, шоки, вызванные низким качеством управления и коррупцией.
- Взаимосвязь рисков: риски могут усиливать друг друга (например, разворот к изоляционизму может сопровождаться усилением геополитической напряженности и ростом глобальной аверсии к риску).

### Выводы и императивы политики
- Ввиду низкой базовой инфляции и ограниченного давления на заработную плату следует придерживаться параметров политики, соответствующих повышению инфляционных ожиданий согласно целевым показателям, устранению разрывов объема производства и, в соответствующих случаях, внешнему перебалансированию.
- Реформы для повышения потенциального объема производства имеют насущное значение во всех странах.
- Необходимо широкое распределение результатов роста среди групп с различными уровнями дохода.
- Во многих странах необходимо тщательно отслеживать риски для финансовой стабильности.
- Экспортерам биржевых товаров следует продолжать процесс адаптации к снизившимся уровням доходов и постепенно диверсифицировать источники роста.

### Основные рекомендации политики для роста и снижения рисков (Section 2)
- Усиление динамики роста:
  - Поскольку циклические условия в странах в настоящее время различаются, по-прежнему целесообразно проводить различную денежно-кредитную и налогово-бюджетную политику.
  - В странах с развитой экономикой, где все еще отсутствует достаточный спрос, а инфляция слишком низка, следует продолжать поддерживающие меры денежно-кредитной и (по возможности) налогово-бюджетной политики.
  - В других странах следует проводить постепенную нормализацию денежно-кредитной политики с учетом экономической ситуации.
  - Налогово-бюджетная политика должна быть сосредоточена на поддержке реформ, направленных на расширение потенциального предложения в экономике.
  - Странам, нуждающимся в бюджетной консолидации, следует использовать для этой цели меры, благоприятствующие росту.
  - Странам с формирующимся рынком следует и далее по мере возможности допускать изменение обменных курсов для смягчения воздействия шоков.
- Придание росту стойкого и сбалансированного характера:
  - Необходимы меры, призванные ускорить оздоровление балансов частного сектора и обеспечить устойчивость государственного долга.
  - Необходимы меры по сокращению чрезмерных дисбалансов как в странах с профицитом, так и с дефицитом счета текущих операций.
- Поддержание высокого и всеобъемлющего роста в долгосрочной перспективе:
  - Требуются адресные структурные реформы в надлежащей последовательности для повышения производительности и увеличения инвестиций.
  - Необходимы меры для уменьшения гендерного разрыва в участии в рабочей силе.
  - Нужна активная поддержка тех, кто пострадал от изменений в технологиях или торговли.
- Политика для развивающихся стран с низкими доходами:
  - Экспортерам биржевых товаров в основном требуются значительные корректировки для устранения макроэкономических дисбалансов.
  - Для экспортеров топлива задача усложняется долговременным снижением цен на нефть.
  - Приоритетом для диверсифицированных развивающихся стран с низкими доходами должно быть повышение устойчивости к потенциальным будущим шокам путем укрепления состояния бюджетов и валютных резервов в период высокого роста.
- Роль многосторонней системы:
  - Хорошо работающая многосторонняя система международных экономических отношений является важнейшим условием уверенного, устойчивого, сбалансированного и всеобъемлющего роста.
  - Открытая и основанная на правилах мировая торговая система особенно важна, но она должна подкрепляться мерами внутренней политики для содействия адаптации к развитию торговли и к быстрому технологическому прогрессу.
  - Международному сообществу следует продолжать адаптировать многостороннюю систему к меняющейся глобальной экономике через активный диалог и сотрудничество.
  - Совместные меры внутренней политики помогут избежать распространенной практики протекционизма или конкуренции за счет ослабления финансового и регулятивного надзора.

### Ключевые прогнозы и показатели (выдержки из Таблицы 1 и дополнительных индикаторов)
- Мировой объем производства (процентное изменение): 2015: 3,4; 2016: 3,2; 2017: 3,5; 2018: 3,6. Отличие от апрельского выпуска: 2017: 0,0; 2018: 0,0. Оценка IV кв. по сравнению с IV кв. 2016, 2017, 2018: 3,2; 3,5; 3,7.
- Страны с развитой экономикой: 2015: 2,1; 2016: 1,7; 2017: 2,0; 2018: 1,9. Отличие: 2017: 0,0; 2018: –0,1.
- США: 2015: 2,6; 2016: 1,6; 2017: 2,1; 2018: 2,1. Отличие: 2017: –0,2; 2018: –0,4.
- Зона евро: 2015: 2,0; 2016: 1,8; 2017: 1,9; 2018: 1,7. Отличие: 2017: 0,2; 2018: 0,1.
- Германия: 2015: 1,5; 2016: 1,8; 2017: 1,8; 2018: 1,6. Отличие: 2017: 0,2; 2018: 0,1.
- Франция: 2015: 1,1; 2016: 1,2; 2017: 1,5; 2018: 1,7. Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,1.
- Италия: 2015: 0,8; 2016: 0,9; 2017: 1,3; 2018: 1,0. Отличие: 2017: 0,5; 2018: 0,2.
- Испания: 2015: 3,2; 2016: 3,2; 2017: 3,1; 2018: 2,4. Отличие: 2017: 0,5; 2018: 0,3.
- Япония: 2015: 1,1; 2016: 1,0; 2017: 1,3; 2018: 0,6. Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,0.
- Соединенное Королевство: 2015: 2,2; 2016: 1,8; 2017: 1,7; 2018: 1,5. Отличие: 2017: –0,3; 2018: 0,0.
- Канада: 2015: 0,9; 2016: 1,5; 2017: 2,5; 2018: 1,9. Отличие: 2017: 0,6; 2018: –0,1.
- Другие страны с развитой экономикой 3/: 2015: 2,0; 2016: 2,2; 2017: 2,3; 2018: 2,4. Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0.

- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны (агрегат): 2015: 4,3; 2016: 4,3; 2017: 4,6; 2018: 4,8. Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,0.
- Содружество Независимых Государств: 2015: –2,2; 2016: 0,4; 2017: 1,7; 2018: 2,1.
- Россия: 2015: –2,8; 2016: –0,2; 2017: 1,4; 2018: 1,4. Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0.
- Страны с формир. рынком и развивающиеся страны Азии: 2015: 6,8; 2016: 6,4; 2017: 6,5; 2018: 6,5.
- Китай: 2015: 6,9; 2016: 6,7; 2017: 6,7; 2018: 6,4. Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,2.
- Индия 4/: 2015: 8,0; 2016: 7,1; 2017: 7,2; 2018: 7,7.
- АСЕАН-5 5/: 2015: 4,9; 2016: 4,9; 2017: 5,1; 2018: 5,2.
- Страны с формир. рынком и развивающиеся страны Европы: 2015: 4,7; 2016: 3,0; 2017: 3,5; 2018: 3,2.
- Латинская Америка и Карибский бассейн: 2015: 0,1; 2016: –1,0; 2017: 1,0; 2018: 1,9.
- Бразилия: 2015: –3,8; 2016: –3,6; 2017: 0,3; 2018: 1,3.
- Мексика: 2015: 2,6; 2016: 2,3; 2017: 1,9; 2018: 2,0.
- Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан: 2015: 2,7; 2016: 5,0; 2017: 2,6; 2018: 3,3.
- Саудовская Аравия: 2015: 4,1; 2016: 1,7; 2017: 0,1; 2018: 1,1.
- Страны Африки к югу от Сахары: 2015: 3,4; 2016: 1,3; 2017: 2,7; 2018: 3,5.
- Нигерия: 2015: 2,7; 2016: –1,6; 2017: 0,8; 2018: 1,9.
- Южная Африка: 2015: 1,3; 2016: 0,3; 2017: 1,0; 2018: 1,2.
- Развивающиеся страны с низкими доходами (справочно): 2015: 4,6; 2016: 3,6; 2017: 4,6; 2018: 5,2.

Дополнительные макроэкономические индикаторы:
- Темпы мирового роста в расчете по рыночным курсам: 2015: 2,7; 2016: 2,5; 2017: 2,9; 2018: 3,0.
- Объем мировой торговли (товары и услуги) 6/: 2015: 2,6; 2016: 2,3; 2017: 4,0; 2018: 3,9.
- Цены на биржевые товары (в долларах США):
  - Нефть 7/: 2015: –47,2; 2016: –15,7; 2017: 21,2; 2018: 0,1. Отличие: 2017: –7,7; 2018: 0,4. Оценка IV кв.: 2016: 16,2; 2017: 6,2; 2018: –0,8.
  - Нетопливные товары: 2015: –17,5; 2016: –1,8; 2017: 5,4; 2018: –1,4. Отличие: 2017: –3,1; 2018: –0,1. Оценка IV кв.: 2016: 9,9; 2017: 0,1; 2018: 0,1.
  - Примечание: Средняя цена нефти в долларах США за баррель составляла 42,8 доллара в 2016 году; предполагаемая цена, основанная на фьючерсных рынках (по состоянию на 1 июня 2017 года), составляет 51,9 доллара США в 2017 году и 52,0 доллара США в 2018 году.
- Потребительские цены:
  - Страны с развитой экономикой: 2015: 0,3; 2016: 0,8; 2017: 1,9; 2018: 1,8.
  - Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны 8/: 2015: 4,7; 2016: 4,3; 2017: 4,5; 2018: 4,6.
- Ставка ЛИБОР (в процентах):
  - По депозитам в долларах США (6 месяцев): 2015: 0,5; 2016: 1,1; 2017: 1,6; 2018: 2,2.
  - По депозитам в евро (3 месяца): 2015: –0,0; 2016: –0,3; 2017: –0,3; 2018: –0,2.
  - По депозитам в японских иенах (6 месяцев): 2015: 0,1; 2016: 0,0; 2017: 0,0; 2018: 0,1.

*Источник: 0717weoupdater - Section 1; 0717weoupdater - Section 2 (PDF)*

### Section 1

### Набирающее силы восстановление

### Главные выводы и глобальные прогнозы
- Мировой объем производства, как предполагается, вырастет на 3,5 процента в 2017 году и 3,6 процента в 2018 году (соответствует прогнозу апрельского выпуска ПРМЭ).
- Мировой рост в 2016 году, по последней оценке, составил 3,2 процента.
- Прогнозируемые темпы мирового роста в 2017–2018 годах выше роста в 2016 году, но ниже, чем в среднем до кризиса, особенно в большинстве стран с развитой экономикой и в странах-экспортерах биржевых товаров.
- Инфляция в странах с развитой экономикой остается сдержанной и в целом ниже целевых показателей; базовая инфляция в целом стабильна. Базовая инфляция также снизилась в ряде стран с формирующимся рынком, включая Бразилию, Индию и Россию.
- Цены на нефть снизились вследствие высоких уровней запасов добытой нефти в США и увеличения предложения.

### Краткосровая динамика и рыночные индикаторы
- Фактический рост в первом квартале 2017 года был выше, чем прогнозировалось в апрельском выпуске ПРМЭ, в крупных странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, таких как Бразилия, Китай и Мексика, и в ряде стран с развитой экономикой, включая Германию, Испанию, Италию, Канаду и Францию.
- Темпы роста мировой торговли и промышленного производства оставались существенно выше, чем в 2015–2016 годах, хотя и снизились относительно очень высоких темпов в конце 2016 — начале 2017.
- Индексы менеджеров по закупкам (ИМЗ) указывают на перспективы устойчиво высоких темпов роста в обрабатывающей промышленности и секторе услуг.
- Доходность по долгосрочным облигациям в странах с развитой экономикой, снижавшаяся с марта, вновь повысилась в конце июня и начале июля.
- Федеральная резервная система США в июне повысила краткосрочные процентные ставки; рынки ожидают очень постепенную нормализацию денежно-кредитной политики США.
- Спреды по облигациям относительно Германии резко снизились в Италии, Испании и Франции ввиду снижения неопределенности относительно исхода выборов и усиления признаков восстановления экономики.
- Курсы акций в странах с развитой экономикой остаются высокими; на рынках акций и спреды процентных ставок в странах с формирующимся рынком улучшились, за исключением экспортеров нефти из-за снижения цен на нефть.
- На конец июня курс доллара США снизился с марта примерно на 3½ процента в реальном эффективном выражении; евро укрепился на ту же величину.
- Потоки капитала в страны с формирующимся рынком были устойчивыми в первые несколько месяцев 2017 года, с заметным увеличением притока портфельных инвестиций нерезидентов.

### Прогнозы по группам стран и ключевые цифры
- Страны с развитой экономикой: рост повысится до 2 процентов в 2017 году и до 1,9 процента в 2018 году (для 2018 года снижение на 0,1 процентного пункта относительно апрельского выпуска ПРМЭ 2017 года).
  - США: прогноз роста пересмотрен с 2,3 процента до 2,1 процента в 2017 году и с 2,5 процента до 2,1 процента в 2018 году; основной фактор пересмотра — предположение о менее расширительной налогово-бюджетной политике.
  - Соединенное Королевство: прогноз на 2017 год снижен из-за более вялой активности в первом квартале.
  - Зона евро (включая Германию, Испанию, Италию, Францию): прогнозы роста на 2017 год повышены вследствие более сильной внутренней динамики.
  - Канада: прогноз роста на 2017 год повышен; рост в первом квартале достиг 3,7 процента.
  - Япония: прогноз 2017 года незначительно повышен.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: рост повысится с 4,3 процента в 2016 году до 4,6 процента в 2017 году и до 4,8 процента в 2018 году. Эти цифры выше апрельских прогнозов — на 0,2 процентного пункта на 2016 год и на 0,1 процентного пункта на 2017 год.
  - Китай: ожидается рост 6,7 процента в 2017 году (как и в 2016 году) и снижение до 6,4 процента в 2018 году. Прогноз на 2017 год повышен на 0,1 процентного пункта; прогноз на 2018 год повышен на 0,2 процентного пункта в связи с ожиданием отсрочки бюджетной корректировки.
  - Индия: темпы роста в 2016 году составили 7,1 процента; прогнозируется дальнейшее повышение роста в 2017 и 2018 годах (соответствует прогнозу от апреля 2017 года).
  - АСЕАН-5: прогнозируемый рост около 5 процентов.
  - Россия: экономика по прогнозу будет постепенно восстанавливаться в 2017 и 2018 годах в соответствии с апрельским прогнозом.
  - Бразилия: прогноз роста на 2017 год повышен по сравнению с апрельским выпуском ПРМЭ 2017 года; внутренний спрос остается слабым, прогноз на 2018 год снижен.
  - Мексика: прогноз на 2017 год повышен с 1,7 до 1,9 процента.
  - Регион Ближнего Востока, Северной Африки, Афганистана и Пакистана: рост значительно замедлится в 2017 году главным образом из-за снижения активности в странах — экспортерах нефти, затем восстановится в 2018 году.
  - Африка к югу от Сахары: темпы роста повысятся в 2017 и 2018 годах, но реальный ВВП на душу населения едва вернется к положительным уровням в 2017 году по региону в целом; примерно в трети стран региона будут оставаться отрицательные показатели.

### Основные риски для прогноза
- Краткосрочные риски в целом сбалансированы, но среднесрочные риски смещены в сторону ухудшения прогноза.
- Риски для прогноза США являются двусторонними: бюджетный стимул (например, налоговая реформа, снижающая государственные доходы) может повысить рост; консолидация на основе расходов — снизить.
- Вероятные негативные факторы:
  - Коррекция на рынках вследствие высоких цен активов и очень низкой волатильности, что может ослабить рост и уверенность.
  - Политика в Китае, более поддерживающая активность (включая быстрый рост кредита), сопряжена с усилением рисков замедления среднесрочного роста.
  - Быстрая нормализация денежно-кредитной политики в некоторых странах с развитой экономикой, особенно в США, может вызвать более быстрое, чем ожидается, ужесточение мировых финансовых условий.
  - Возможный поворот к изоляционизму или протекционизму и геополитические риски.
- Перечень среднесрочных и долгосрочных рисков, выделенных в тексте:
  - Более длительный период неопределенности относительно политики (включая меры регулирования и налогово-бюджетную политику США, переговоры после «брексита», геополитические риски).
  - Финансовая напряженность, включая риски в Китае при ослаблении мер по ограничению кредитного роста; более быстрая нормализация денежно-кредитной политики в США, вызывающая ужесточение финансовых условий и укрепление доллара США; слабые балансы банков в некоторых странах зоны евро и повышение долгосрочных процентных ставок.
  - Изоляционистская политика и возможные последствия для глобальных цепочек поставок, производительности и доступности цен на внешнеторговые потребительские товары.
  - Неэкономические факторы: геополитическая напряженность, внутренние политические разногласия, шоки, вызванные низким качеством управления и коррупцией.
- Взаимосвязь рисков: риски могут усиливать друг друга (например, разворот к изоляционизму может сопровождаться усилением геополитической напряженности и ростом глобальной аверсии к риску).

### Выводы и императивы политики
- Ввиду низкой базовой инфляции и ограниченного давления на заработную плату следует придерживаться параметров политики, соответствующих повышению инфляционных ожиданий согласно целевым показателям, устранению разрывов объема производства и, в соответствующих случаях, внешнему перебалансированию.
- Реформы для повышения потенциального объема производства имеют насущное значение во всех странах.
- Необходимо широкое распределение результатов роста среди групп с различными уровнями дохода.
- Во многих странах необходимо тщательно отслеживать риски для финансовой стабильности.
- Экспортерам биржевых товаров следует продолжать процесс адаптации к снизившимся уровням доходов и постепенно диверсифицировать источники роста.

*Источник: 0717weoupdater - Section 1 (PDF)*

### Section 2

### 0717weoupdater - Section 2

### Основные рекомендации политики для роста и снижения рисков
- Усиление динамики роста:
  - Поскольку циклические условия в странах в настоящее время различаются, по-прежнему целесообразно проводить различную денежно-кредитную и налогово-бюджетную политику.
  - В странах с развитой экономикой, где все еще отсутствует достаточный спрос, а инфляция слишком низка, следует продолжать поддерживающие меры денежно-кредитной и (по возможности) налогово-бюджетной политики.
  - В других странах следует проводить постепенную нормализацию денежно-кредитной политики с учетом экономической ситуации.
  - Налогово-бюджетная политика должна быть сосредоточена на поддержке реформ, направленных на расширение потенциального предложения в экономике.
  - Странам, нуждающимся в бюджетной консолидации, следует использовать для этой цели меры, благоприятствующие росту.
  - Странам с формирующимся рынком следует и далее по мере возможности допускать изменение обменных курсов для смягчения воздействия шоков.
- Придание росту стойкого и сбалансированного характера:
  - Необходимы меры, призванные ускорить оздоровление балансов частного сектора и обеспечить устойчивость государственного долга.
  - Необходимы меры по сокращению чрезмерных дисбалансов как в странах с профицитом, так и с дефицитом счета текущих операций.
- Поддержание высокого и всеобъемлющего роста в долгосрочной перспективе:
  - Требуются адресные структурные реформы в надлежащей последовательности для повышения производительности и увеличения инвестиций.
  - Необходимы меры для уменьшения гендерного разрыва в участии в рабочей силе.
  - Нужна активная поддержка тех, кто пострадал от изменений в технологиях или торговли.
- Политика для развивающихся стран с низкими доходами:
  - Экспортерам биржевых товаров в основном требуются значительные корректировки для устранения макроэкономических дисбалансов.
  - Для экспортеров топлива задача усложняется долговременным снижением цен на нефть.
  - Приоритетом для диверсифицированных развивающихся стран с низкими доходами должно быть повышение устойчивости к потенциальным будущим шокам путем укрепления состояния бюджетов и валютных резервов в период высокого роста.
- Роль многосторонней системы:
  - Хорошо работающая многосторонняя система международных экономических отношений является важнейшим условием уверенного, устойчивого, сбалансированного и всеобъемлющего роста.
  - Открытая и основанная на правилах мировая торговая система особенно важна, но она должна подкрепляться мерами внутренней политики для содействия адаптации к развитию торговли и к быстрому технологическому прогрессу.
  - Международному сообществу следует продолжать адаптировать многостороннюю систему к меняющейся глобальной экономике через активный диалог и сотрудничество.
  - Совместные меры внутренней политики помогут избежать распространенной практики протекционизма или конкуренции за счет ослабления финансового и регулятивного надзора.

### Ключевые прогнозы и показатели (Таблица 1. Общий обзор прогнозов)
- Мировой объем производства (процентное изменение):
  - 2015: 3,4
  - 2016: 3,2
  - 2017: 3,5
  - 2018: 3,6
  - Отличие от апрельского выпуска: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв. по сравнению с IV кв. 2016, 2017, 2018: 3,2; 3,5; 3,7
- Страны с развитой экономикой:
  - 2015: 2,1
  - 2016: 1,7
  - 2017: 2,0
  - 2018: 1,9
  - Отличие от апрельского выпуска: 2017: 0,0; 2018: –0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,0; 2017: 1,9; 2018: 1,9
- США:
  - 2015: 2,6
  - 2016: 1,6
  - 2017: 2,1
  - 2018: 2,1
  - Отличие от апрельского выпуска: 2017: –0,2; 2018: –0,4
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,0; 2017: 2,0; 2018: 2,3
- Зона евро:
  - 2015: 2,0
  - 2016: 1,8
  - 2017: 1,9
  - 2018: 1,7
  - Отличие: 2017: 0,2; 2018: 0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 1,8; 2017: 1,9; 2018: 1,7
- Германия:
  - 2015: 1,5
  - 2016: 1,8
  - 2017: 1,8
  - 2018: 1,6
  - Отличие: 2017: 0,2; 2018: 0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 1,8; 2017: 1,9; 2018: 1,5
- Франция:
  - 2015: 1,1
  - 2016: 1,2
  - 2017: 1,5
  - 2018: 1,7
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 1,2; 2017: 1,7; 2018: 1,5
- Италия:
  - 2015: 0,8
  - 2016: 0,9
  - 2017: 1,3
  - 2018: 1,0
  - Отличие: 2017: 0,5; 2018: 0,2
  - Оценка IV кв.: 2016: 1,1; 2017: 1,1; 2018: 1,0
- Испания:
  - 2015: 3,2
  - 2016: 3,2
  - 2017: 3,1
  - 2018: 2,4
  - Отличие: 2017: 0,5; 2018: 0,3
  - Оценка IV кв.: 2016: 3,0; 2017: 3,0; 2018: 2,1
- Япония:
  - 2015: 1,1
  - 2016: 1,0
  - 2017: 1,3
  - 2018: 0,6
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 1,6; 2017: 1,2; 2018: 0,5
- Соединенное Королевство:
  - 2015: 2,2
  - 2016: 1,8
  - 2017: 1,7
  - 2018: 1,5
  - Отличие: 2017: –0,3; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 1,9; 2017: 1,4; 2018: 1,4
- Канада:
  - 2015: 0,9
  - 2016: 1,5
  - 2017: 2,5
  - 2018: 1,9
  - Отличие: 2017: 0,6; 2018: –0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,0; 2017: 2,3; 2018: 2,0
- Другие страны с развитой экономикой 3/:
  - 2015: 2,0
  - 2016: 2,2
  - 2017: 2,3
  - 2018: 2,4
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,5; 2017: 2,1; 2018: 2,7

- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны (агрегат):
  - 2015: 4,3
  - 2016: 4,3
  - 2017: 4,6
  - 2018: 4,8
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 4,2; 2017: 4,9; 2018: 5,2
- Содружество Независимых Государств:
  - 2015: –2,2
  - 2016: 0,4
  - 2017: 1,7
  - 2018: 2,1
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 0,6; 2017: 1,5; 2018: 2,0
- Россия:
  - 2015: –2,8
  - 2016: –0,2
  - 2017: 1,4
  - 2018: 1,4
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 0,3; 2017: 1,5; 2018: 1,8
- Страны с формир. рынком и развивающиеся страны Азии:
  - 2015: 6,8
  - 2016: 6,4
  - 2017: 6,5
  - 2018: 6,5
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 6,3; 2017: 6,6; 2018: 6,5
- Китай:
  - 2015: 6,9
  - 2016: 6,7
  - 2017: 6,7
  - 2018: 6,4
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,2
  - Оценка IV кв.: 2016: 6,8; 2017: 6,4; 2018: 6,4
- Индия 4/:
  - 2015: 8,0
  - 2016: 7,1
  - 2017: 7,2
  - 2018: 7,7
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 6,0; 2017: 8,0; 2018: 7,6
- АСЕАН-5 5/:
  - 2015: 4,9
  - 2016: 4,9
  - 2017: 5,1
  - 2018: 5,2
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 4,8; 2017: 5,2; 2018: 5,2
- Страны с формир. рынком и развивающиеся страны Европы:
  - 2015: 4,7
  - 2016: 3,0
  - 2017: 3,5
  - 2018: 3,2
  - Отличие: 2017: 0,5; 2018: –0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: 3,3; 2017: 2,0; 2018: 4,2
- Латинская Америка и Карибский бассейн:
  - 2015: 0,1
  - 2016: –1,0
  - 2017: 1,0
  - 2018: 1,9
  - Отличие: 2017: –0,1; 2018: –0,1
  - Оценка IV кв.: 2016: –1,3; 2017: 1,6; 2018: 2,1
- Бразилия:
  - 2015: –3,8
  - 2016: –3,6
  - 2017: 0,3
  - 2018: 1,3
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: –0,4
  - Оценка IV кв.: 2016: –2,5; 2017: 1,5; 2018: 1,7
- Мексика:
  - 2015: 2,6
  - 2016: 2,3
  - 2017: 1,9
  - 2018: 2,0
  - Отличие: 2017: 0,2; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,3; 2017: 0,9; 2018: 3,2
- Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан:
  - 2015: 2,7
  - 2016: 5,0
  - 2017: 2,6
  - 2018: 3,3
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: –0,1
- Саудовская Аравия:
  - 2015: 4,1
  - 2016: 1,7
  - 2017: 0,1
  - 2018: 1,1
  - Отличие: 2017: –0,3; 2018: –0,2
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,2; 2017: 0,6; 2018: 1,4
- Страны Африки к югу от Сахары:
  - 2015: 3,4
  - 2016: 1,3
  - 2017: 2,7
  - 2018: 3,5
  - Отличие: 2017: 0,1; 2018: 0,0
- Нигерия:
  - 2015: 2,7
  - 2016: –1,6
  - 2017: 0,8
  - 2018: 1,9
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
- Южная Африка:
  - 2015: 1,3
  - 2016: 0,3
  - 2017: 1,0
  - 2018: 1,2
  - Отличие: 2017: 0,2; 2018: –0,4
  - Оценка IV кв.: 2016: 0,4; 2017: 1,3; 2018: 1,1
- Развивающиеся страны с низкими доходами (справочно):
  - 2015: 4,6
  - 2016: 3,6
  - 2017: 4,6
  - 2018: 5,2
  - Отличие: 2017: –0,1; 2018: –0,1

### Дополнительные макроэкономические индикаторы
- Темпы мирового роста в расчете по рыночным курсам:
  - 2015: 2,7
  - 2016: 2,5
  - 2017: 2,9
  - 2018: 3,0
  - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - Оценка IV кв.: 2016: 2,6; 2017: 2,8; 2018: 3,0
- Объем мировой торговли (товары и услуги) 6/:
  - 2015: 2,6
  - 2016: 2,3
  - 2017: 4,0
  - 2018: 3,9
  - Отличие: 2017: 0,2; 2018: 0,0
- Цены на биржевые товары (в долларах США):
  - Нефть 7/:
    - 2015: –47,2
    - 2016: –15,7
    - 2017: 21,2
    - 2018: 0,1
    - Отличие: 2017: –7,7; 2018: 0,4
    - Оценка IV кв.: 2016: 16,2; 2017: 6,2; 2018: –0,8
  - Нетопливные товары (среднее значение на основе весов в экспорте биржевых товаров):
    - 2015: –17,5
    - 2016: –1,8
    - 2017: 5,4
    - 2018: –1,4
    - Отличие: 2017: –3,1; 2018: –0,1
    - Оценка IV кв.: 2016: 9,9; 2017: 0,1; 2018: 0,1
  - Примечание: Средняя цена нефти в долларах США за баррель составляла 42,8 доллара в 2016 году; предполагаемая цена, основанная на фьючерсных рынках (по состоянию на 1 июня 2017 года), составляет 51,9 доллара США в 2017 году и 52,0 доллара США в 2018 году.
- Потребительские цены:
  - Страны с развитой экономикой:
    - 2015: 0,3
    - 2016: 0,8
    - 2017: 1,9
    - 2018: 1,8
    - Отличие: 2017: –0,1; 2018: –0,1
    - Оценка IV кв.: 2016: 1,2; 2017: 1,7; 2018: 2,0
  - Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны 8/:
    - 2015: 4,7
    - 2016: 4,3
    - 2017: 4,5
    - 2018: 4,6
    - Отличие: 2017: –0,2; 2018: 0,2
    - Оценка IV кв.: 2016: 3,7; 2017: 4,0; 2018: 3,9
- Ставка ЛИБОР (в процентах):
  - По депозитам в долларах США (6 месяцев):
    - 2015: 0,5
    - 2016: 1,1
    - 2017: 1,6
    - 2018: 2,2
    - Отличие: 2017: –0,1; 2018: –0,6
  - По депозитам в евро (3 месяца):
    - 2015: –0,0
    - 2016: –0,3
    - 2017: –0,3
    - 2018: –0,2
    - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,0
  - По депозитам в японских иенах (6 месяцев):
    - 2015: 0,1
    - 2016: 0,0
    - 2017: 0,0
    - 2018: 0,1
    - Отличие: 2017: 0,0; 2018: 0,1

*Источник: 0717weoupdater - Section 2 (0717weoupdater - Section 2, PDF).*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2017/july/russian/0717weoupdater.pdf_