## Avant-propos

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### Perspectives et constat général
- L’expansion économique mondiale qui a débuté aux environs du milieu de l’année 2016 est devenue « plus large et plus vigoureuse ».
- La croissance mondiale semble en voie d’atteindre 3,9 % cette année et l’année prochaine.
- L’accélération provient d’une croissance plus rapide dans la zone euro, au Japon, en Chine et aux États-Unis, ainsi que d’une reprise dans les pays exportateurs de produits de base.
- Plusieurs pays émergents et pays en développement, parmi lesquels le Brésil, le Mexique et les pays émergents d’Europe, afficheront aussi cette année de meilleurs chiffres que prévus.
- Les gains agrégés des pays émergents et en développement sont atténués par de fortes révisions à la baisse pour certains pays victimes de conflits civils, notamment la Libye, le Venezuela et le Yémen.
- La progression du commerce et de l’investissement demeure un moteur puissant de l’expansion mondiale.
- Cette synchronisation de la croissance est la plus généralisée et la plus vigoureuse depuis le rebond initial vigoureux de 2010, après la crise financière de 2008–09.

### Principaux risques et aléas
- Les aléas sont « équilibrés au cours des prochains trimestres » : une croissance plus vigoureuse que prévu pourrait compenser des éventualités défavorables.
- À mesure que le temps passe, la probabilité d’une révision à la baisse des prévisions augmente.
- Risques financiers :
  - La politique monétaire pourrait se durcir plus vite que prévu si une demande excessive émerge, une possibilité notable aux États-Unis où la politique budgétaire est devenue plus expansive alors même que l’économie est proche du plein-emploi.
  - Un durcissement financier mettrait en difficulté les pays, les entreprises et les ménages très endettés, y compris dans les pays émergents.
- Risques commerciaux et géopolitiques :
  - Une escalade de restrictions au commerce et de mesures de rétorsion constitue un risque majeur ; « les premiers coups de feu d’une éventuelle guerre commerciale ont maintenant été tirés ».
  - Le conflit commercial pourrait s’intensifier si la politique budgétaire des États-Unis creusait leur déficit commercial sans que l’Europe ni l’Asie n’agisse pour réduire leurs excédents.
  - Il convient de renforcer le système commercial multilatéral fondé sur des règles ; sinon, il risque d’être démantelé.
- Risques politiques domestiques :
  - Le regain de popularité des politiques nationalistes est une autre séquelle de la crise financière et de ses prolongements.
  - Une détérioration des perspectives de croissance des revenus des ménages dans les pays avancés, conjuguée à la polarisation des emplois et des revenus, alimente une réaction politique hostile aux modalités politiques traditionnelles.
  - Sans réformes et amortisseurs budgétaires, le scepticisme et les risques politiques pourraient s’intensifier et annuler des progrès antérieurs.

### Enjeux structurels et déterminants de la croissance à long terme
- Contraintes démographiques et productivité :
  - Dans les pays avancés, le vieillissement de la population et la baisse des progrès attendus de la productivité totale des facteurs rendent difficile le retour aux rythmes de croissance moyenne du revenu des ménages d’avant la crise.
  - Il sera encore plus difficile d’accroître sensiblement les revenus moyens et inférieurs.
  - Le soutien public s’affaiblira aux États-Unis et en Chine, une nécessité compte tenu des déséquilibres macroéconomiques.
- Emploi manufacturier et transformation structurelle :
  - La diminution de la part de l’emploi manufacturier à l’échelle mondiale, surtout dans les pays avancés, est liée aux progrès technologiques et à la mondialisation.
  - Cette transformation suscite des inquiétudes sur l’augmentation de l’inégalité des revenus, car les « bons emplois » disparaissent.
  - Les pays pauvres risquent d’être tenus à l’écart de la frontière mondiale des revenus s’ils ne passent jamais par une phase de développement où l’emploi manufacturier est élevé.
  - Les services peuvent offrir des possibilités considérables de gains de productivité.
  - La meilleure réponse : éviter de subventionner l’industrie manufacturière au détriment d’autres secteurs ; privilégier l’accroissement de la productivité dans l’ensemble de l’économie, abaisser les obstacles à l’échange de services et investir dans le capital humain.
- Diffusion de l’innovation et des savoir-faire :
  - Le chapitre 4 étudie la propagation de l’innovation et du savoir-faire technologique d’un pays à l’autre.
  - Les flux de connaissances internationaux des leaders technologiques vers les pays plus pauvres ont traditionnellement favorisé la convergence des revenus.
  - L’émergence de la Chine et de la Corée en tant que leaders dans certains secteurs promet d’avoir des répercussions positives sur d’autres pays, y compris les pays à revenu élevé bien établis.
  - Le commerce international et la concurrence encouragent la diffusion de connaissances et constituent un moyen important pour que tous les pays profitent de la mondialisation.
  - Des politiques qui freinent les échanges pour protéger des secteurs politiquement favorisés finiront par nuire à la croissance de la productivité.

### Recommandations de politique et priorités
- Profiter de la fenêtre d’opportunité actuelle pour :
  - Affermir la croissance et la rendre plus durable.
  - Mieux s’équiper pour faire face à la prochaine récession en mettant en place des amortisseurs budgétaires.
  - Adopter des réformes structurelles et fiscales qui accroissent la production potentielle.
  - Investir dans les ressources humaines pour élever le taux d’activité et partager largement les fruits de la croissance.
  - Prêter grande attention à la stabilité financière tout en gérant de façon prudente et prospective les politiques monétaires et budgétaires.
- Mesures ciblées :
  - Investissement dans l’éducation et mesures fiscales pour atténuer la baisse du taux d’activité (chapitre 2).
  - Réformes pour accroître la productivité des services et abaisser les obstacles à l’échange de services (chapitre 3).
  - Favoriser la diffusion internationale des connaissances et éviter des politiques protectionnistes qui réduiraient les gains de productivité (chapitre 4).
- Coopération multilatérale requise sur :
  - Le commerce, la réduction des déséquilibres mondiaux, la cybersécurité et le climat.

*Fonds monétaire international | Avril 2018 — Avant‑propos, résumé analytique et chapitre 1*

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