## El repunte de la inversión mundial y el comercio internacional continuó en el segundo semestre de 2017

## Source details

**Canonical URL:** [El repunte de la inversión mundial y el comercio internacional continuó en el segundo semestre de 2017](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2018/april/spanish/weo0418-exesum-sp.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2018/april/spanish/weo0418-exesum-sp.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2018/april/spanish/weo0418-exesum-sp.pdf.json)

---

### Perspectivas de crecimiento mundial
- Crecimiento mundial en 2017: 3,8%.
- Proyección de crecimiento mundial: 3,9% tanto en 2018 como en 2019.
- Motivos del impulso reciente:
  - Repunte de la inversión y del comercio internacional en el segundo semestre de 2017.
  - Condiciones financieras propicias.
  - Resultados por encima de lo previsto en la zona del euro, Japón, Estados Unidos y China.
- Expectativa de moderación:
  - El ímpetu positivo se atenúa en los próximos años al cerrarse las brechas del producto.
  - Las economías avanzadas retomarían tasas de crecimiento potencial muy inferiores a los promedios previos a la crisis por envejecimiento de la población y productividad débil.
  - En Estados Unidos, el crecimiento se desacelerará por debajo del potencial a medida que se revierta el impacto expansivo de los recientes cambios de la política fiscal.
  - Más de una cuarta parte de las economías de mercados emergentes y en desarrollo crecerán menos que las economías avanzadas en términos per cápita durante los próximos cinco años.

### Desempeño regional y por grupos de países
- Economías avanzadas:
  - Crecerán más rápido que el potencial en 2018 y 2019.
  - La zona del euro probablemente reducirá el exceso de capacidad con política monetaria acomodaticia.
  - En algunos países, el pleno empleo o su proximidad exige estabilizar y reducir la deuda pública.
- Economías de mercados emergentes y en desarrollo:
  - El crecimiento agregado se afianzará según las proyecciones.
  - Economías emergentes de Asia y Europa mantienen crecimiento vigoroso.
  - Exportadores de materias primas: ligero repunte tras tres años de débil desempeño; panorama a mediano plazo sigue siendo poco prometedor para muchos, con necesidad de diversificación económica.
- Resultados recientes:
  - En 2017, durante el segundo semestre, el crecimiento superó 4%, el nivel más alto desde el segundo semestre de 2010.
  - Proyección revisada: crecimiento mundial de 3,9% en 2018–19; es decir, 0,2 puntos porcentuales más que el pronóstico de octubre de 2017 para ambos años.

### Riesgos a la baja y al alza
- Balance general:
  - A corto plazo, riesgos al alza y a la baja están equilibrados.
  - Más allá de los próximos trimestres, los riesgos se inclinan claramente a la baja.
- Riesgos a la baja destacados:
  - Constricción drástica de las condiciones financieras.
  - Pérdida de apoyo popular a la integración económica internacional.
  - Crecientes tensiones comerciales y riesgo de giro hacia políticas proteccionistas.
  - Tensiones geopolíticas, cambio climático y ciberseguridad.
- Canales y mecanismos de riesgo:
  - Vulnerabilidades financieras acumuladas podrían provocar una rápida constricción de las condiciones financieras.
  - Endurecimiento de condiciones financieras en Estados Unidos por ajuste de valoración de la política monetaria, aumento de la inflación efectiva o prevista, o descompresión de primas por plazo.
  - Efectos de contagio vía disminución de flujos de capital hacia mercados emergentes.
  - La marcada distensión de la política fiscal estadounidense, en combinación con superávits en cuenta corriente excesivos en otros países, profundizaría los desequilibrios internacionales.
  - Restricciones a las importaciones anunciadas por Estados Unidos y medidas de represalia anunciadas por China pueden dañar la actividad y la confianza.

### Factores cíclicos y estructurales que afectan el panorama
- Fuerzas cíclicas que perderán vigor:
  - Normalización de la política monetaria y cierre de brechas del producto endurecerán condiciones financieras.
  - Reforma tributaria de Estados Unidos restará ímpetu a partir de 2020 y con más fuerza en 2023, cuando comience a eliminarse gradualmente la posibilidad de contabilizar la totalidad de las inversiones como gasto.
  - Transición de China hacia crecimiento más bajo a medida que disminuyan la expansión del crédito y el estímulo fiscal.
- Factores que limitan crecimiento potencial:
  - Debilidad de las tendencias de productividad.
  - Moderación del crecimiento de la fuerza laboral por envejecimiento poblacional.
  - Necesidad de diversificación y adaptación en exportadores de materias primas.

### Oportunidad de políticas y recomendaciones
- Objetivo general: afianzar la fase ascendente y mejorar el crecimiento a mediano plazo de manera inclusiva.
- Multiplicar las posibilidades de crecimiento más fuerte y más inclusivo:
  - Reformas estructurales y políticas fiscales que estimulen la productividad y fomenten la inclusividad.
  - Alentar la experimentación y la difusión de nuevas tecnologías.
  - Incrementar la participación en la fuerza laboral.
  - Brindar apoyo a trabajadores desplazados por el cambio estructural.
  - Invertir en los jóvenes para mejorar oportunidades de empleo.
  - Reasignar mano de obra a sectores más dinámicos mediante adquisición de aptitudes, reducción de costos de búsqueda de empleo y reducción de barreras al ingreso al mercado y al comercio de servicios.
- Completar la recuperación y crear márgenes de maniobra:
  - Mantener orientación acomodaticia de política monetaria donde la inflación sea débil.
  - Normalización bien comunicada y basada en datos donde la inflación vuelva a objetivos.
  - Políticas fiscales para reconstituir márgenes de maniobra, incorporar medidas del lado de la oferta y promover la inclusividad.
  - En países con pleno empleo o próximo y con déficit en cuenta corriente excesivo y posición fiscal insostenible (especialmente Estados Unidos): estabilizar y reducir la deuda, revertir estímulo procíclico, recaudar más en el futuro y contener paulatinamente el aumento del gasto público, reorientando su composición hacia infraestructura, participación laboral y reducción de la pobreza.
  - Países con superávits excesivos en cuenta corriente y espacio fiscal (por ejemplo, Alemania): incrementar inversión pública que estimule crecimiento potencial y demanda.
- Mejorar la resiliencia financiera:
  - Usar políticas macroprudenciales y microprudenciales para limitar creciente apalancamiento y contener riesgos a los mercados financieros.
  - Continuar saneamiento de balances en algunas economías avanzadas.
  - Mercados emergentes: vigilar exposición a deuda en moneda extranjera.
  - China: persistir en contener expansión crediticia y enfrentar riesgos financieros.
- Mejorar perspectivas de convergencia para países en desarrollo de bajo ingreso:
  - Afianzar posición fiscal, reforzar resiliencia financiera, reducir pobreza y lograr crecimiento más inclusivo.
  - Invertir en aptitudes laborales, mejorar acceso al crédito y reducir déficits de infraestructura.
  - Promover diversificación económica y capacidad de enfrentar shocks climáticos.
- Promover la cooperación internacional:
  - Mantener impulso de reforma financiera y regulatoria.
  - Preservar un sistema comercial multilateral abierto.
  - Colaborar para enfrentar desequilibrios externos excesivos, ciberseguridad y cambio climático.
  - Reconocimiento del papel de la integración mundial en difusión de innovaciones y aumento de productividad.

*Fondo Monetario Internacional | Abril de 2018*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2018/april/spanish/weo0418-exesum-sp.pdf_