## ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, НЕУСТОЙЧИВЫЙ ПОДЪЕМ

## Source details

**Canonical URL:** [ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, НЕУСТОЙЧИВЫЙ ПОДЪЕМ](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2019/april/russian/execsumr.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2019/april/russian/execsumr.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2019/april/russian/execsumr.pdf.json)

---

### Ослабевающий подъем
- Мировая экономическая активность заметно замедлилась во второй половине 2018 года после активного роста в 2017 году и в начале 2018 года.
- Основные причины замедления по регионам и факторам:
  - Китай: снижение темпов роста в результате сочетания ужесточения регулирования для сдерживания теневой банковской деятельности и повышения напряженности в сфере торговли с Соединенными Штатами.
  - Зона евро: утрата динамизма вследствие ослабления уверенности потребителей и предпринимателей; нарушение выпуска легковых автомобилей в Германии из‑за введения новых норм выбросов; сокращение инвестиций в Италии в условиях увеличения спредов по суверенным облигациям; уменьшившийся внешний спрос, особенно из азиатских стран с формирующимся рынком.
  - Япония: влияние стихийных бедствий на активность.
  - Торговая напряженность: ухудшение предпринимательской уверенности и настроений участников финансового рынка; ужесточение финансовых условий весной 2018 года для уязвимых стран с формирующимся рынком, затем — позднее в 2018 году — для стран с развитой экономикой.
- Ситуация в начале 2019 года:
  - Условия смягчились, когда Федеральная резервная система США сигнализировала о более мягком курсе денежно-кредитной политики.
  - Рыночный оптимизм возрос относительно возможного соглашения США и Китая по внешней торговле, но условия остаются несколько более ограничительными, чем осенью 2018 года.

### Прогноз роста мировой экономики
- Текущие прогнозы:
  - Рост мировой экономики замедлится с 3,6 процента в 2018 году до 3,3 процента в 2019 году.
  - В 2020 году рост вновь достигнет 3,6 процента.
- Сравнение с предыдущими прогнозами:
  - Прогноз на 2018 был снижен на 0,1 процентного пункта по сравнению с октябрьским выпуском 2018 года.
  - Прогнозы на 2019 и 2020 годы снижены соответственно на 0,4 и 0,1 процентного пункта.
- Динамика в 2019 году:
  - Ожидается стабилизация в первой половине 2019 года, затем повышение темпов во второй половине 2019 года.
  - Ожидаемые драйверы ускорения: расширение мер по стимулированию экономики в Китае; улучшение настроений участников мирового финансового рынка; ослабление некоторых сдерживающих рост факторов в зоне евро; постепенная стабилизация в странах с формирующимся рынком, испытывающих трудности, в том числе в Аргентине и Турции.
- Среднесрочные ожидания:
  - После 2020 года рост мировой экономики остается на уровне 3,6 процента в среднесрочной перспективе.
  - Объяснение: увеличение относительных размеров экономик стран, таких как Китай и Индия, которые по прогнозам будут расти более высокими темпами по сравнению со странами с развитой экономикой и некоторыми странами с формирующимся рынком.
  - Вялые темпы производительности труда и замедленное увеличение рабочей силы в условиях старения населения будут тормозить рост в странах с развитой экономикой.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны:
  - Ожидается стабилизация роста на уровне чуть ниже 5 процентов, при различиях по регионам.
  - Азиатские страны с формирующимся рынком: базисный прогноз благоприятен; ожидается постепенное снижение роста в Китае до устойчивого уровня; страны с пограничной экономикой приблизятся к более высоким уровням доходов.
  - Для других регионов прогнозирование сложнее из‑за структурных препятствий, замедления спроса в развитых странах, высокого уровня долга и ужесточения финансовых условий.
  - Негативные факторы: пониженные цены на сырьевые товары, гражданское противостояние или конфликты.
  - Для Латинской Америки, региона Ближнего Востока, Северной Африки и Пакистана, а также некоторых стран Африки к югу от Сахары — ухудшение среднесрочных перспектив роста.
  - Примечание о конвергенции: перспективы конвергенции являются мрачными примерно для 41 страны с формирующимся рынком и развивающейся страны, на долю которых приходится около 10 процентов мирового ВВП по паритету покупательной способности, а общее население которых приближается к 1 млрд человек; в следующие пять лет доходы на душу населения в них, по прогнозам, еще больше отстанут от доходов в странах с развитой экономикой.

### Риски, смещенные в сторону снижения роста
- Возможные положительные сюрпризы:
  - Быстрое преодоление разногласий в международной торговле и улучшение предпринимательской уверенности и настроений инвесторов.
- Основные риски снижения:
  - Дальнейшее обострение торговой напряженности и повышение неопределенности в политике.
  - Быстрое ужесточение финансовых условий, что может привести к периоду общего неприятия риска.
- Потенциальные «триггеры» для ужесточения финансовых условий:
  - «Брексит» без достижения договоренности.
  - Устойчивая слабость показателей, указывающая на замедление роста мировой экономики.
  - Продолжительная бюджетная неопределенность и повышенная доходность в Италии, особенно в сочетании с более глубокой рецессией.
  - Быстрая переоценка рынками курса денежно-кредитной политики в США.
- Среднесрочные риски:
  - Изменение климата и политические разногласия в связи с растущим неравенством, которые могут уменьшить мировой потенциальный объем производства и особенно пагубно сказаться на некоторых уязвимых странах.

### Приоритетные задачи экономической политики
- Главная задача: недопущение неверных мер политики, которые могут повредить экономической деятельности в условиях снижающейся динамики роста и ограниченной возможности ответных мер.
- Рекомендации макроэкономической и финансовой политики:
  - Предотвращение дальнейшего снижения роста в странах, где объем производства может опуститься ниже потенциального.
  - Содействие плавному снижению темпов роста в странах, где необходимо свернуть стимулирующие меры.
- Национальные цели политики:
  - Денежно-кредитная политика должна:
    - Обеспечить движение инфляции в направлении целевого уровня центрального банка либо стабилизацию на этом уровне, если инфляция близка к цели.
    - Сохранить фиксированные инфляционные ожидания.
  - Налогово-бюджетная политика должна:
    - Обеспечить компромисс между поддержкой спроса и удержанием государственного долга на устойчивой траектории.
    - При необходимости бюджетной консолидации (и при ограничениях денежно-кредитной политики) выбирать темпы консолидации тщательно, чтобы обеспечить стабильность и не нанести ущерб росту в ближайшее время и программам защиты уязвимых групп.
- Если текущее замедление окажется более глубоким и продолжительным, чем в базисном сценарии:
  - Макроэкономическая политика должна стать более мягкой, особенно там, где объем производства остается ниже потенциального и нет угрозы финансовой стабильности.
- Долгосрочные национальные приоритеты:
  - Принять меры, ускоряющие потенциальный рост объема производства, повышающие инклюзивность и укрепляющие устойчивость.
- Многосторонний приоритет:
  - Преодоление разногласий в сфере торговли на основе сотрудничества без повышения искажающих барьеров, которые могут дестабилизировать мировую экономику и замедлить рост.

*Международный Валютный Фонд | Апрель 2019*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2019/april/russian/execsumr.pdf_