## russianjan2019weoupdate

## Source details

**Canonical URL:** [russianjan2019weoupdate](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf.json)

---

### Ослабление мирового подъема — Краткая оценка
- Мировой рост в 2018 году составил 3,7 процента (оценка).
- Прогноз: 3,5 процента в 2019 году и 3,6 процента в 2020 году — соответственно на 0,2 и 0,1 процентного пункта ниже октябрьского прогноза.
- Замедление связано с более низкими темпами во второй половине 2018 года в отдельных странах, в том числе в странах Европы и Азии.

### Основные риски и причинные факторы
- Преобладают риски снижения мирового роста; главный источник риска — нарастание напряженности в торговле сверх уровня, уже учтенного в базовом прогнозе.
- Финансовые условия ужесточились с осени.
- Дополнительные потенциальные провоцирующие факторы ухудшения:
  - выход Соединенного Королевства из Европейского союза без соглашения;
  - большее, чем ожидается, замедление роста в Китае.
- Секторальные и страновые факторы:
  - новые нормативы выбросов для автомобилей в Германии;
  - обеспокоенность в Италии в связи с суверенными и финансовыми рисками;
  - ухудшение настроений на финансовых рынках;
  - снижение темпов роста в Турции.

### Динамика активности, торговли и цен на сырьё
- В некоторых крупных экономиках темпы роста в третьем квартале не оправдали ожиданий; специфические факторы: новые нормативы выбросов в Германии, стихийные бедствия в Японии.
- Индикаторы высокой периодичности указывают на пониженную динамику в четвертом квартале 2018 года: замедление роста промышленного производства (кроме США), особенно в секторе инвестиционных товаров.
- Рост мировой торговли замедлился до уровней существенно ниже средних за 2017 год.
- Цены на нефть: на начало января примерно 55 долларов США за баррель; рынки ожидали, что цены останутся близкими к этому уровню в следующие 4–5 лет.
- Ожидается, что средние цены на нефть будут немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах — ниже, чем в последнем выпуске ПРМЭ (примерно 69 и 66 долларов США соответственно).
- Ожидается, что цены на металлы снизятся на 7,4 процента в 2019 году относительно предыдущего года и останутся примерно на этом же уровне в 2020 году.
- Прогнозы цен на большинство основных сельскохозяйственных биржевых товаров немного пересмотрены в сторону снижения.

### Финансовые условия, потоки капитала и обменные курсы
- С осени финансовые условия в странах с развитой экономикой ужесточились: снижение цен на акции, ухудшение перспектив прибыли, нарастающая торговая напряжённость, закрытие государственных учреждений США негативно повлияло на настроения.
- Федеральная резервная система США в декабре повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 2,25–2,50 процента, но дала сигнал о более постепенном повышении в 2019 и 2020 годах.
- Европейский центральный банк в декабре прекратил чистые покупки активов; подтвердил, что директивные ставки не будут повышаться как минимум до лета 2019 года, и реинвестирование ценных бумаг продолжится значительное время после первого повышения ставок.
- Доходности по государственным ценным бумагам (США, Германия, Великобритания) снизились; спреды по гособлигациям Италии по состоянию на 7 января остаются повышенными на 270 базисных пунктов.
- Кредитные спреды по облигациям компаний США увеличились; финансовые условия в странах с формирующимся рынком немного ужесточились с осени с существенными различиями по странам.
- Центральные банки ряда стран с формирующимся рынком (Индонезия, Мексика, Россия, Таиланд, Филиппины, Чили, Южная Африка) повысили директивные ставки с осени; центральные банки Китая и Индии сохраняли директивные ставки и принимали меры по смягчению внутреннего финансирования.
- Потоки капитала: чистый отток капитала у стран с формирующимся рынком в третьем квартале 2018 года.
- Курсы валют к началу января:
  - доллар США в реальном эффективном выражении в целом неизменен относительно сентября;
  - евро снизился примерно на 2 процента;
  - фунт стерлингов обесценился примерно на 2 процента;
  - иена укрепилась примерно на 3 процента.
- Курсы валют ряда стран с формирующимся рынком (турецкая лира, аргентинский песо, бразильский реал, ранд ЮАР, индийская рупия и индонезийская рупия) восстановились относительно самых низких уровней 2018 года (август–сентябрь).

### Допущения в прогнозах
- В базисном прогнозе учтены тарифы США, объявленные до сентября 2018 года включительно, и ответные меры других стран:
  - Для США: тарифы на солнечные панели, стиральные машины, алюминий и сталь; 25-процентный тариф на товары стоимостью 50 млрд долларов, импортируемые в США из Китая; 10-процентный тариф на 200 млрд долларов импорта из Китая с повышением до 25 процентов по истечении 90-дневного «перемирия» 1 марта 2019 года.
  - Для Китая: тарифы от 5 до 10 процентов на импорт из США общей стоимостью 60 млрд долларов США.
- Средние цены на нефть прогнозируются немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах.
- Ожидается снижение цен на металлы на 7,4 процента в 2019 году.

### Региональные прогнозы и ключевые цифры
- Мировой рост: 3,7 процента в 2018 году; 3,5 процента в 2019 году; 3,6 процента в 2020 году.
- Развитые экономики: рост с 2,3 процента (оценка) в 2018 году до 2,0 процента в 2019 году и 1,7 процента в 2020 году.
- Зона евро: рост с 1,8 процента в 2018 году до 1,6 процента в 2019 году (на 0,3 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось прошлой осенью) и 1,7 процента в 2020 году.
- Великобритания: базисный прогноз роста в 2019–1920 годах примерно 1,5 процента (сохранён с октября); прогноз предполагает достижение соглашения по «брекситу» в 2019 году.
- Соединённые Штаты: ожидается снижение темпов роста до 2,5 процента в 2019 году и 1,8 процента в 2020 году.
- Япония: ожидается рост 1,1 процента в 2019 году (на 0,2 процентного пункта выше октябрьского прогноза) и 0,5 процента в 2020 году (на 0,2 процентного пункта выше октябрьского прогноза).
- Группа стран с формирующимся рынком и развивающихся стран: рост 4,6 процента в 2018 году; 4,5 процента в 2019 году; 4,9 процента в 2020 году (прогноз на 2019 год на 0,2 процентного пункта ниже, чем в октябре).
- Азия (формирующиеся рынки и развивающиеся страны): 6,5 процента в 2018 году; 6,3 процента в 2019 году; 6,4 процента в 2020 году.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Европы: снижение до 0,7 процента в 2019 году (с 3,8 процента в 2018 году); рост до 2,4 процента в 2020 году. Пересмотры объясняются сокращением в Турции.
- Латинская Америка: 1,1 процента в 2018 году; 2,0 процента в 2019 году; 2,5 процента в 2020 году (в оба года на 0,2 процентного пункта ниже предыдущих ожиданий).
- Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан: 2,4 процента в 2019 году; примерно 3 процента в 2020 году.
- Африка к югу от Сахары: 2,9 процента в 2018 году; 3,5 процента в 2019 году; 3,6 процента в 2020 году. Прогноз на оба года на 0,3 процентного пункта ниже, чем в прогнозе от октября.

### Политические приоритеты и рекомендации
- Главный приоритет: сотрудничество стран для быстрого устранения разногласий в области торговли и связанной с ними неопределённости, вместо дальнейшего возведения торговых барьеров.
- Всем странам рекомендуется:
  - принять меры для повышения потенциального роста производства;
  - придать росту более всеобъемлющий характер;
  - укрепить бюджетные и финансовые буферные резервы.
- На фоне высокого бремени долга и ужесточения финансовых условий эти меры крайне важны.

### Раздел 2 — Региональная динамика
- За общими цифрами по региону скрываются значительные различия: ожидается, что в более чем одной третьи стран к югу от Сахары рост в 2019–2020 годах превысит 5 процентов.
- Активность в Содружестве Независимых Государств, по прогнозу, возрастет примерно на 2¼ процента в 2019-2020 годах, немного меньше, чем прогнозировалось в октябрьском выпуске ПРМЭ 2018 года, поскольку ожидаемые в ближайший период более низкие цены на нефть будут сдерживать перспективы роста экономики России.

### Раздел 2 — Риски для перспектив и подробные источники рисков
- Наиболее серьезными факторами риска для мировых перспектив являются результаты переговоров о торговле и изменения финансовых условий в предстоящие месяцы.
- Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону ухудшения.

Подробные источники рисков:
- Торговая напряженность:
  - Подписание 30 ноября соглашения о свободной торговле между США, Мексикой и Канадой (ЮСМКА) и объявленное 1 декабря 90-дневное «перемирие» между США и Китаем являются позитивными шагами, но окончательные результаты зависят от ратификации ЮСМКА и возможных трудных переговоров США и Китая.
  - Если разногласия не будут устранены и приведут к повышению тарифных барьеров, это:
    - повысит стоимость импорта промежуточных и инвестиционных товаров и цены конечных товаров для потребителей;
    - снизит уровни инвестиций предприятий;
    - нарушит цепочки поставок;
    - замедлит рост производительности;
    - ослабление перспектив прибыли компаний могло бы ухудшить настроения финансовых рынков и дополнительно снизить рост.
- Настроения финансовых рынков:
  - Нарастающая торговая напряженность, озабоченность по поводу бюджетной политики Италии, беспокойство относительно экономики ряда стран с формирующимся рынком и закрытие государственных учреждений США способствовали снижению цен на акции во второй половине 2018 года.
  - Различные события в ключевых системообразующих экономиках могут вызвать более общее ухудшение настроений инвесторов и внезапное, резкое изменение цен активов при повышенном бремени долга, что приведет к росту мировых рисков и снижению глобального роста.
  - Спреды по ценным бумагам Италии сократились с максимумов октября–ноября, но остаются высокими; длительный период повышенной доходности создал бы дополнительные трудности для итальянских банков, сдерживал бы экономическую активность и ухудшил бы динамику долга.
  - Европейские специфические риски включают реальную возможность дестабилизирующего «брексита» без соглашения и влияние евроскептицизма на результаты выборов в Европейский парламент.
- Риски, связанные с Китаем:
  - Экономика Китая замедлилась в 2018 году, в основном из-за ужесточения финансового регулирования, ограничения теневой банковской деятельности и внебюджетных инвестиций местных органов, а также в результате расширения торгового спора с США.
  - На 2019 год прогнозируется дальнейшее замедление.
  - Официальные органы отреагировали ослаблением ужесточения регулирования: снижение нормативов резервов для банков и предоставление бюджетного стимула посредством возобновления государственных инвестиций.
  - Тем не менее экономическая активность может не оправдать ожиданий, особенно если напряженность в торговле не спадет; обеспокоенность относительно состояния экономики Китая может спровоцировать внезапные широкомасштабные распродажи на рынках финансовых активов и биржевых товаров.
- Другие факторы риска:
  - Неопределенность относительно программ политики новых администраций.
  - Длительный период закрытия федеральных государственных учреждений США.
  - Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и в Восточной Азии.
  - Более медленно меняющиеся риски: распространенные последствия изменения климата и снижение доверия к институтам и политическим партиям.

### Раздел 2 — Приоритеты политики
- Главная общая задача: улучшение среднесрочных перспектив экономического роста и придание росту более всеобъемлющего характера.

Многостороннее сотрудничество:
- Руководствам следует сотрудничать в устранении причин неудовлетворенности основанной на правилах системой торговли, снижении торговых издержек и урегулировании разногласий, избегая повышения тарифных и нетарифных барьеров.
- Содействовать более тесному сотрудничеству по вопросам:
  - реформ финансового регулирования;
  - международного налогообложения и сведению к минимуму трансграничных возможностей для уклонения от уплаты налогов;
  - сокращению коррупции;
  - укреплению глобальной системы финансовой безопасности для уменьшения потребности стран в самостраховании от внешних шоков.
- Адаптация к изменению климата и смягчение его воздействия — одна из главных задач мирового сообщества для снижения вероятности разрушительных гуманитарных и экономических последствий экстремальных температур, осадков и засух.

Роль МВФ:
- В растущей и все более сложной мировой экономике достаточный уровень ресурсов МВФ будет оставаться одним из ключевых стабилизирующих факторов на мировых рынках капитала.

Внутренняя политика:
- В развитых экономиках:
  - Рост, опережающий тренд, ожидается снизиться до невысокого потенциального уровня (в некоторых случаях ранее, чем ожидалось).
  - Приоритеты: меры, поднимающие производительность; повышение участия групп, особенно женщин и, в некоторых случаях, молодежи, в рабочей силе; обеспечение достаточного социального страхования для уязвимых групп при структурных преобразованиях.
  - Денежно-кредитная политика должна обеспечивать сохранение стабильных инфляционных ожиданий.
  - Налогово-бюджетная политика — создавать буферные резервы для расширения ограниченного пространства для проведения политики при преодолении спадов.
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах:
  - Сложные внешние условия в последние месяцы стали серьезным испытанием на фоне торговой напряженности, роста процентных ставок США, повышения курса доллара, оттоков капитала и изменчивых цен на нефть.
  - Для решения проблем высокого бремени частного долга и несоответствий в балансах по валютам и срокам погашения потребуется укрепить основы макропруденциального регулирования.
  - Гибкие обменные курсы могут дополнять эти меры, способствуя смягчению внешних шоков.
  - В странах с прочно зафиксированными инфляционными ожиданиями денежно-кредитная политика может по мере необходимости использоваться для поддержки внутренней экономической активности.
  - Налогово-бюджетная политика должна обеспечивать сохранение устойчивых коэффициентов долга.
  - Совершенствование адресного предоставления субсидий и рационализация периодических расходов могут способствовать поддержанию капитальных расходов, необходимых для повышения потенциальных темпов роста, а также социальных расходов для укрепления интеграции.
  - Для развивающихся стран с низкими доходами согласованные усилия в этих областях способствовали бы диверсификации производственной структуры и достижению Целей устойчивого развития ООН.

### Климатические показатели (цитата МГЭИК)
- Межправительственная группа экспертов по проблемам изменения климата (МГЭИК) заявила в октябре, что при текущих темпах повышения средняя температура земной поверхности между 2030 и 2052 годами может достичь уровня на 1,5°C выше, чем в доиндустриальный период.

*Источник: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf*

### Section 1

### Ослабление мирового подъема

### Краткая оценка
- Мировой рост в 2018 году составил 3,7 процента (оценка), соответствуя октябрю 2018 года.
- Прогноз: 3,5 процента в 2019 году и 3,6 процента в 2020 году — соответственно на 0,2 и 0,1 процентного пункта ниже октябрьского прогноза.
- Замедление связано с более низкими темпами во второй половине 2018 года в отдельных странах, в том числе в странах Европы и Азии.

### Основные риски и причинные факторы
- Преобладают риски снижения мирового роста; главный источник риска — нарастание напряженности в торговле сверх уровня, уже учтенного в базовом прогнозе.
- Финансовые условия ужесточились с осени.
- Дополнительные потенциальные провоцирующие факторы ухудшения: выход Соединенного Королевства из Европейского союза без соглашения и большее, чем ожидается, замедление роста в Китае.
- Секторальные и страновые факторы: новые нормативы выбросов для автомобилей в Германии, обеспокоенность в Италии в связи с суверенными и финансовыми рисками, ухудшение настроений на финансовых рынках, снижение темпов роста в Турции.

### Динамика активности, торговли и цен на сырьё
- В некоторых крупных экономиках темпы роста в третьем квартале не оправдали ожиданий; специфические факторы: новые нормативы выбросов в Германии, стихийные бедствия в Японии.
- Индикаторы высокой периодичности указывают на пониженную динамику в четвертом квартале 2018 года: замедление роста промышленного производства (кроме США), особенно в секторе инвестиционных товаров.
- Рост мировой торговли замедлился до уровней существенно ниже средних за 2017 год.
- Цены на нефть: на начало января примерно 55 долларов США за баррель; рынки ожидали, что цены останутся близкими к этому уровню в следующие 4–5 лет.
- Ожидается, что средние цены на нефть будут немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах — ниже, чем в последнем выпуске ПРМЭ (примерно 69 и 66 долларов США соответственно).
- Ожидается, что цены на металлы снизятся на 7,4 процента в 2019 году относительно предыдущего года и останутся примерно на этом же уровне в 2020 году.
- Прогнозы цен на большинство основных сельскохозяйственных биржевых товаров немного пересмотрены в сторону снижения.

### Финансовые условия, потоки капитала и обменные курсы
- С осени финансовые условия в странах с развитой экономикой ужесточились: снижение цен на акции, ухудшение перспектив прибыли, нарастающая торговая напряжённость, закрытие государственных учреждений США негативно повлияло на настроения.
- Федеральная резервная система США в декабре повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 2,25–2,50 процента, но дала сигнал о более постепенном повышении в 2019 и 2020 годах.
- Европейский центральный банк в декабре прекратил чистые покупки активов; подтвердил, что директивные ставки не будут повышаться как минимум до лета 2019 года, и реинвестирование ценных бумаг продолжится значительное время после первого повышения ставок.
- Доходности по государственным ценным бумагам (США, Германия, Великобритания) снизились; спреды по гособлигациям Италии по состоянию на 7 января остаются повышенными на 270 базисных пунктов.
- Кредитные спреды по облигациям компаний США увеличились; финансовые условия в странах с формирующимся рынком немного ужесточились с осени с существенными различиями по странам.
- Центральные банки ряда стран с формирующимся рынком (Индонезия, Мексика, Россия, Таиланд, Филиппины, Чили, Южная Африка) повысили директивные ставки с осени; центральные банки Китая и Индии сохраняли директивные ставки и принимали меры по смягчению внутреннего финансирования.
- Потоки капитала: чистый отток капитала у стран с формирующимся рынком в третьем квартале 2018 года.
- Курсы валют к началу января: доллар США в реальном эффективном выражении в целом неизменен относительно сентября; евро снизился примерно на 2 процента; фунт стерлингов обесценился примерно на 2 процента; иена укрепилась примерно на 3 процента.
- Курсы валют ряда стран с формирующимся рынком (турецкая лира, аргентинский песо, бразильский реал, ранд ЮАР, индийская рупия и индонезийская рупия) восстановились относительно самых низких уровней 2018 года (август–сентябрь).

### Допущения в прогнозах
- В базисном прогнозе учтены тарифы США, объявленные до сентября 2018 года включительно, и ответные меры других стран:
  - Для США: тарифы на солнечные панели, стиральные машины, алюминий и сталь; 25-процентный тариф на товары стоимостью 50 млрд долларов, импортируемые в США из Китая; 10-процентный тариф на 200 млрд долларов импорта из Китая с повышением до 25 процентов по истечении 90-дневного «перемирия» 1 марта 2019 года.
  - Для Китая: тарифы от 5 до 10 процентов на импорт из США общей стоимостью 60 млрд долларов США.
- Средние цены на нефть прогнозируются немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах.
- Ожидается снижение цен на металлы на 7,4 процента в 2019 году.

### Региональные прогнозы и ключевые цифры
- Мировой рост: 3,7 процента в 2018 году; 3,5 процента в 2019 году; 3,6 процента в 2020 году.
- Развитые экономики: рост с 2,3 процента (оценка) в 2018 году до 2,0 процента в 2019 году и 1,7 процента в 2020 году.
- Зона евро: рост с 1,8 процента в 2018 году до 1,6 процента в 2019 году (на 0,3 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось прошлой осенью) и 1,7 процента в 2020 году.
- Великобритания: базисный прогноз роста в 2019–1920 годах примерно 1,5 процента (сохранён с октября); прогноз предполагает достижение соглашения по «брекситу» в 2019 году.
- Соединённые Штаты: ожидается снижение темпов роста до 2,5 процента в 2019 году и 1,8 процента в 2020 году.
- Япония: ожидается рост 1,1 процента в 2019 году (на 0,2 процентного пункта выше октябрьского прогноза) и 0,5 процента в 2020 году (на 0,2 процентного пункта выше октябрьского прогноза).
- Группа стран с формирующимся рынком и развивающихся стран: рост 4,6 процента в 2018 году; 4,5 процента в 2019 году; 4,9 процента в 2020 году (прогноз на 2019 год на 0,2 процентного пункта ниже, чем в октябре).
- Азия (формирующиеся рынки и развивающиеся страны): 6,5 процента в 2018 году; 6,3 процента в 2019 году; 6,4 процента в 2020 году.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Европы: снижение до 0,7 процента в 2019 году (с 3,8 процента в 2018 году); рост до 2,4 процента в 2020 году. Пересмотры объясняются сокращением в Турции.
- Латинская Америка: 1,1 процента в 2018 году; 2,0 процента в 2019 году; 2,5 процента в 2020 году (в оба года на 0,2 процентного пункта ниже предыдущих ожиданий).
- Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан: 2,4 процента в 2019 году; примерно 3 процента в 2020 году.
- Африка к югу от Сахары: 2,9 процента в 2018 году; 3,5 процента в 2019 году; 3,6 процента в 2020 году. Прогноз на оба года на 0,3 процентного пункта ниже, чем в прогнозе от октября.

### Политические приоритеты и рекомендации
- Главный приоритет: сотрудничество стран для быстрого устранения разногласий в области торговли и связанной с ними неопределённости, вместо дальнейшего возведения торговых барьеров.
- Всем странам рекомендуется:
  - принять меры для повышения потенциального роста производства;
  - придать росту более всеобъемлющий характер;
  - укрепить бюджетные и финансовые буферные резервы.
- На фоне высокого бремени долга и ужесточения финансовых условий эти меры крайне важны.

*Источник: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf*

### Section 2

### Раздел 2

### Региональная динамика
- За общими цифрами по региону скрываются значительные различия: ожидается, что в более чем одной третьи стран к югу от Сахары рост в 2019–2020 годах превысит 5 процентов.
- Активность в Содружестве Независимых Государств, по прогнозу, возрастет примерно на 2¼ процента в 2019-2020 годах, немного меньше, чем прогнозировалось в октябрьском выпуске ПРМЭ 2018 года, поскольку ожидаемые в ближайший период более низкие цены на нефть будут сдерживать перспективы роста экономики России.

### Риски для перспектив
- Наиболее серьезными факторами риска для мировых перспектив являются результаты переговоров о торговле и изменения финансовых условий в предстоящие месяцы.
- Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону ухудшения.

Подробные источники рисков:
- Торговая напряженность:
  - Подписание 30 ноября соглашения о свободной торговле между США, Мексикой и Канадой (ЮСМКА) и объявленное 1 декабря 90-дневное «перемирие» между США и Китаем являются позитивными шагами, но окончательные результаты зависят от ратификации ЮСМКА и возможных трудных переговоров США и Китая.
  - Если разногласия не будут устранены и приведут к повышению тарифных барьеров, это:
    - повысит стоимость импорта промежуточных и инвестиционных товаров и цены конечных товаров для потребителей;
    - снизит уровни инвестиций предприятий;
    - нарушит цепочки поставок;
    - замедлит рост производительности;
    - ослабление перспектив прибыли компаний могло бы ухудшить настроения финансовых рынков и дополнительно снизить рост.
- Настроения финансовых рынков:
  - Нарастающая торговая напряженность, озабоченность по поводу бюджетной политики Италии, беспокойство относительно экономики ряда стран с формирующимся рынком и закрытие государственных учреждений США способствовали снижению цен на акции во второй половине 2018 года.
  - Различные события в ключевых системообразующих экономиках могут вызвать более общее ухудшение настроений инвесторов и внезапное, резкое изменение цен активов при повышенном бремени долга, что приведет к росту мировых рисков и снижению глобального роста.
  - Спреды по ценным бумагам Италии сократились с максимумов октября–ноября, но остаются высокими; длительный период повышенной доходности создал бы дополнительные трудности для итальянских банков, сдерживал бы экономическую активность и ухудшил бы динамику долга.
  - Европейские специфические риски включают реальную возможность дестабилизирующего «брексита» без соглашения и влияние евроскептицизма на результаты выборов в Европейский парламент.
- Риски, связанные с Китаем:
  - Экономика Китая замедлилась в 2018 году, в основном из-за ужесточения финансового регулирования, ограничения теневой банковской деятельности и внебюджетных инвестиций местных органов, а также в результате расширения торгового спора с США.
  - На 2019 год прогнозируется дальнейшее замедление.
  - Официальные органы отреагировали ослаблением ужесточения регулирования: снижение нормативов резервов для банков и предоставление бюджетного стимула посредством возобновления государственных инвестиций.
  - Тем не менее экономическая активность может не оправдать ожиданий, особенно если напряженность в торговле не спадет; обеспокоенность относительно состояния экономики Китая может спровоцировать внезапные широкомасштабные распродажи на рынках финансовых активов и биржевых товаров.
- Другие факторы риска:
  - Неопределенность относительно программ политики новых администраций.
  - Длительный период закрытия федеральных государственных учреждений США.
  - Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и в Восточной Азии.
  - Более медленно меняющиеся риски: распространенные последствия изменения климата и снижение доверия к институтам и политическим партиям.

### Приоритеты политики
- Главная общая задача: улучшение среднесрочных перспектив экономического роста и придание росту более всеобъемлющего характера.

Многостороннее сотрудничество:
- Руководствам следует сотрудничать в устранении причин неудовлетворенности основанной на правилах системой торговли, снижении торговых издержек и урегулировании разногласий, избегая повышения тарифных и нетарифных барьеров.
- Содействовать более тесному сотрудничеству по вопросам:
  - реформ финансового регулирования;
  - международного налогообложения и сведению к минимуму трансграничных возможностей для уклонения от уплаты налогов;
  - сокращению коррупции;
  - укреплению глобальной системы финансовой безопасности для уменьшения потребности стран в самостраховании от внешних шоков.
- Адаптация к изменению климата и смягчение его воздействия — одна из главных задач мирового сообщества для снижения вероятности разрушительных гуманитарных и экономических последствий экстремальных температур, осадков и засух.

Роль МВФ:
- В растущей и все более сложной мировой экономике достаточный уровень ресурсов МВФ будет оставаться одним из ключевых стабилизирующих факторов на мировых рынках капитала.

Внутренняя политика:
- В развитых экономиках:
  - Рост, опережающий тренд, ожидается снизиться до невысокого потенциального уровня (в некоторых случаях ранее, чем ожидалось).
  - Приоритеты: меры, поднимающие производительность; повышение участия групп, особенно женщин и, в некоторых случаях, молодежи, в рабочей силе; обеспечение достаточного социального страхования для уязвимых групп при структурных преобразованиях.
  - Денежно-кредитная политика должна обеспечивать сохранение стабильных инфляционных ожиданий.
  - Налогово-бюджетная политика — создавать буферные резервы для расширения ограниченного пространства для проведения политики при преодолении спадов.
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах:
  - Сложные внешние условия в последние месяцы стали серьезным испытанием на фоне торговой напряженности, роста процентных ставок США, повышения курса доллара, оттоков капитала и изменчивых цен на нефть.
  - Для решения проблем высокого бремени частного долга и несоответствий в балансах по валютам и срокам погашения потребуется укрепить основы макропруденциального регулирования.
  - Гибкие обменные курсы могут дополнять эти меры, способствуя смягчению внешних шоков.
  - В странах с прочно зафиксированными инфляционными ожиданиями денежно-кредитная политика может по мере необходимости использоваться для поддержки внутренней экономической активности.
  - Налогово-бюджетная политика должна обеспечивать сохранение устойчивых коэффициентов долга.
  - Совершенствование адресного предоставления субсидий и рационализация периодических расходов могут способствовать поддержанию капитальных расходов, необходимых для повышения потенциальных темпов роста, а также социальных расходов для укрепления интеграции.
  - Для развивающихся стран с низкими доходами согласованные усилия в этих областях способствовали бы диверсификации производственной структуры и достижению Целей устойчивого развития ООН.

### Климатические показатели (цитата МГЭИК)
- Межправительственная группа экспертов по проблемам изменения климата (МГЭИК) заявила в октябре, что при текущих темпах повышения средняя температура земной поверхности между 2030 и 2052 годами может достичь уровня на 1,5°C выше, чем в доиндустриальный период.

*Источник: russianjan2019weoupdate - Section 2*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf_