## 序言

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### 危机现状与近期发展
- 自年初以来，全球新冠疫情死亡人数“已逾百万”，且这一数字还在持续上升。
- 预计今年将有“近九千万人陷入极度贫困”。
- 病毒检测能力在提高，治疗手段在改善，疫苗试验正以空前的速度推进，其中部分疫苗已进入最终测试阶段。
- 近期数据表明，许多经济体在走出“大封锁”后，经济复苏的步伐快于预期。

### 2020年经济评估与与6月预测的比较
- 预计2020年全球经济仍将深度衰退，但与“6月预测”相比，衰退程度有所缓和。
- 缓和的原因包括：
  - 大型发达经济体今年二季度的GDP负增长程度不如预期严重；
  - 中国经济复苏的力度强于预期；
  - 有迹象显示三季度复苏步伐有所加快。
- 各国迅速推出了前所未有的大规模财政、货币和监管措施，维持家庭可支配收入、保障企业现金流并支持信贷供给；这些措施的联合运用避免了“2008-2009年”那样的金融灾难。

### 复苏的不均衡性与长期影响
- 与“6月的预测”相比，感染病例快速增加的一些新兴市场和发展中经济体，经济前景显著恶化。
- 除中国外，新兴市场和发展中经济体偏离疫情前产出预测趋势的程度会比发达经济体更大。
- 这种不均衡复苏将导致全球收入水平趋同前景显著恶化。
- 大多数经济体的供给潜力将受到持久破坏，反映出今年严重衰退对长期影响和必要的结构性调整。
- 持续的产出损失意味着，与疫情暴发前的预期相比，民众生活水平将大幅下滑；“极度贫困率在二十年多以来将首次上升”。不平等将加剧，危机对女性、非正式部门就业者和受教育程度较低群体影响尤其大。
- 大范围停课导致人力资本积累受阻，带来更长期挑战。

### 风险与不确定性
- 由于疫情仍在继续扩散，复苏能否实现仍不确定；一些地区曾较好控制疫情但随后再度加剧并暂停重启。
- 要使经济恢复到疫情前水平，各国面前的道路都很艰难。

### 政策评估与短期建议
- 为防止进一步倒退，政策支持不能过早取消；需要在短期拉动经济的同时应对中期挑战。
- “2020年10月《全球金融稳定报告》”着重探讨货币政策的权衡问题。
- 各国政府已采取多种财政措施：缓解收入损失、鼓励企业招聘、扩大社会援助、提供信用担保、为企业注资等；这些措施避免了大面积企业破产并促使就业部分反弹，但就业率和劳动参与率仍低于疫情暴发前水平。
- 为维持就业，政府应在可能情况下继续支持可持续经营但依然脆弱的企业，允许延期偿还债务并提供注资支持。复苏企稳后，应逐步调整政策，帮助劳动者从长期内可能收缩的部门向增长部门转移，并通过收入转移支付和技能再培训项目为劳动者提供支持。

### 对资金受限国家的建议与国际合作
- 发达经济体的直接支出和流动性支持相对于其GDP规模通常较大，而其他经济体受债务高企和融资成本上升约束，往往无法提供更多支持。
- 资金约束国家需安排危机应对措施优先次序，减少针对性较差的补贴，为当下支出需求创造空间。
- 一些国家需要债权人和捐助方在现有重要倡议基础上，通过债务重组、赠款和优惠融资等形式提供额外帮助。
- 国际货币基金组织在这些倡议中发挥核心作用——与世界银行联合呼吁暂停要求低收入国家偿还债务，呼吁改革国际债务架构，并以前所未有的速度向一些成员国提供融资。

### 关于疫苗与卫生领域的全球行动
- 关键在于确保检测、治疗或疫苗等创新措施能大规模实施，使所有国家受益。
- 对试验中的疫苗做出提前购买承诺，有助于鼓励制药公司开展疫苗试验。
- 应通过完善的多边机制，以可负担的价格将疫苗分配到所有国家。
- 全球社会应继续为医疗卫生能力薄弱国家提供支持，与之分享医疗设备和有关知识，包括国际卫生机构提供的资金支持。

### 中期与结构性政策方向
- 本报告将发布疫情暴发以来的首次中期增长预测：尽管存在巨大不确定性，预测显示全球经济活动将在“2021年”反弹，随后全球增速将显著放缓。
- 与疫情前预测相比，发达和新兴市场经济体很可能都将经受严重的产出损失；对小型国家以及依赖旅游业或大宗商品出口的国家形势尤为严峻。
- 主权债务水平料将大幅上升，而潜在产出的下降意味着税基缩小，使债务偿还更困难；利率预计将长期处于低位，经济增速在“2021年”反弹，这有助于缓解偿债负担。
- 为确保中期债务可持续性，各国政府可能需要提高税收累进性，保证企业公平纳税，同时消除浪费性支出。

### 绿色复苏与长期策略
- 短期支持政策应着眼于推动经济走上更加强劲、公平和可持续的增长之路。
- 本报告第三章主张同时推进缓解气候变化影响与支持疫情后经济恢复，通过综合实施一揽子政策实现，包括：
  - 大力推动绿色公共基础设施建设；
  - 逐步提高碳价；
  - 为低收入家庭提供补偿以实现公平的转型。
- 更普遍地，应扩大社会安全网，消除社会保障缺口以保护最弱势群体，同时支持短期内的经济活动。
- 医疗卫生和教育方面的投资（包括弥补疫情期间的损失）有助于实现广泛参与的包容性经济增长；“2020年10月《财政监测报告》”指出在当前高度不确定环境下，极有必要推进公共投资。

### 政策创新实例与后续方向
- 过去几个月的重大政策创新包括：欧盟建立“抗疫恢复基金”，新兴经济体央行启动资产购买计划，撒哈拉以南非洲国家等使用数字技术提供社会援助。
- 这些措施避免了更严重的经济衰退，并证明设计完善的有效政策能够保护民众并维护共同经济福祉。
- 危机下一阶段的政策应致力于实现全球经济的持久改善，为所有人创造安全和繁荣的未来。

*吉塔·戈皮纳特 经济顾问兼研究部主任*

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