## RESUMEN EJECUTIVO

## Source details

**Canonical URL:** [RESUMEN EJECUTIVO](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2020/october/spanish/execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2020/october/spanish/execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2020/october/spanish/execsum.pdf.json)

---

### Panorama general
- La economía mundial está comenzando a dejar atrás los mínimos del Gran Confinamiento de abril, pero la pandemia de COVID-19 continúa propagándose, lo que ha llevado a una ralentización en la reapertura y a confinamientos parciales en varios países.
- La recuperación de China ha sido más rápida de lo esperado, pero la senda para retomar los niveles de actividad previos a la pandemia sigue siendo vulnerable a nuevos obstáculos.

### Perspectivas de crecimiento y riesgos
- Proyecciones a corto plazo:
  - Crecimiento mundial en 2020: –4,4%.
  - Crecimiento mundial en 2021: 5,2%.
  - Nivel del PIB mundial en 2021: 0,6% por encima del de 2019.
  - Amplias brechas negativas del producto y elevadas tasas de desempleo en 2020 y 2021, tanto en economías avanzadas como en mercados emergentes y en desarrollo.
- Proyecciones a mediano plazo:
  - Tras el repunte de 2021, el crecimiento mundial se enfriará hasta rondar 3,5% a mediano plazo.
  - La proyección implica un avance limitado hacia la senda de actividad proyectada para 2020–25 antes de la pandemia.
  - Se prevé que los daños perdurables reducirán el producto potencial, afectando la inversión, el capital humano y la eficiencia tecnológica.
- Impacto social y pobreza:
  - Este año, casi 90 millones de personas podrían caer por debajo del umbral de privación extrema de USD 1,90 al día.
  - El cierre de las escuelas representa un riesgo significativo para la acumulación de capital humano.
- Deuda y finanzas públicas:
  - Aumento proyectado del stock de deuda soberana.
  - Revisiones a la baja del producto potencial reducen la base tributaria a mediano plazo, agravando las dificultades de servicio de la deuda.
- Supuestos de la proyección de base:
  - Distanciamiento social continúa en 2021 y va disminuyendo conforme aumente la cobertura de la vacuna y mejoren las terapias.
  - Para fines de 2022 se supone que la transmisión local del virus habrá disminuido a niveles bajos en todas partes.
- Riesgos clave:
  - Trayectoria de la pandemia, eficacia y acceso a vacunas y tratamientos.
  - Efectos de derrame internacionales por debilidad de la demanda, caída del turismo y remesas.
  - Deterioro del ánimo en los mercados financieros y restricciones en flujos internacionales de capital.
  - Potencial daño persistente a la oferta debido a quiebras, reasignación sectorial costosa y salida de trabajadores de la fuerza laboral.
- Escenarios alternativos:
  - Un avance más rápido de vacunas y tratamientos y cambios en comportamientos podrían acelerar la recuperación.
  - Un resurgimiento del virus, retrasos en vacunas o acceso desigual podrían empeorar el crecimiento, provocar confinamientos más estrictos y aumentar quiebras y pérdida de acceso a financiamiento externo.

### Prioridades de política económica: imperativos a corto plazo y retos a mediano plazo
- Objetivo general:
  - Combatir la recesión a corto plazo y encauzar las economías hacia una senda de mayor productividad, equidad y sostenibilidad de la deuda.
- Diseño de la respuesta fiscal y de gasto:
  - Priorizar medidas que estimulen el producto potencial y garanticen crecimiento participativo.
  - La deuda adicional destinada a inversión productiva probablemente tenga un costo nulo en última instancia al ampliar la economía y la base tributaria futura; contrario a endeudamiento para subsidios mal focalizados o gasto corriente improductivo.
  - Inversión recomendada: salud, educación, infraestructura de alto rendimiento y gasto en investigación para facilitar innovación y adopción tecnológica.
  - Preservar gasto social crítico para proteger a vulnerables y sostener la demanda de corto plazo.
  - Adhesión a normas estrictas de transparencia de la deuda para evitar dificultades de refinanciamiento y mayores primas por riesgo soberano.
- Acción multilateral y apoyo internacional:
  - Financiar compromisos anticipados de compra de vacunas para ampliar producción y distribución internacional de dosis a precios asequibles.
  - Asistencia a países con capacidad limitada en salud mediante alivio de deuda, donaciones y financiamiento concesionario.
  - En reestructuraciones, acreedores y países prestatarios de bajo ingreso y mercados emergentes deben acordar condiciones mutuamente aceptables sin demora.
  - La red de protección financiera internacional puede ayudar a enfrentar escasez de financiamiento externo; desde el estallido de la crisis, el FMI ha proporcionado financiamiento a alrededor de 80 países mediante diversos servicios de préstamo.
- Manejo de sostenibilidad fiscal:
  - Si las reglas fiscales limitan la respuesta, justificar la suspensión provisional de reglas, con compromiso a una trayectoria gradual de consolidación una vez superada la crisis.
  - Crear margen de maniobra repriorizando gasto (priorizando medidas contra la crisis y recortando subsidios improductivos).
  - Prorrogar vencimientos de deuda pública y asegurar, en la medida de lo posible, bajas tasas de interés para reducir el servicio de la deuda.
  - Evaluar aumentos temporales de impuestos progresivos a las categorías de ingreso más altas, propiedades costosas, ganancias de capital y patrimonios, y revisar la tributación de empresas para alinear impuestos con ganancias.
  - Cooperación internacional para diseñar la tributación internacional de sociedades ante retos de la economía digital.
- Respuesta sanitaria y medidas de mitigación:
  - Asegurar que los sistemas sanitarios puedan absorber aumentos en la demanda: priorizar gasto en salud en pruebas, rastreo, equipos de protección personal, respiradores, salas de emergencia, unidades de cuidados intensivos y pabellones de aislamiento.
  - Países con infecciones en aumento deben contener la pandemia con medidas de mitigación; los confinamientos reducen infecciones y sientan las bases para la recuperación.
  - La política económica debe limitar daños amortiguando pérdidas de ingreso de individuos y empresas y respaldar la reasignación de recursos desde sectores de contacto intensivo.
  - Reorientación profesional y adquisición de nuevas aptitudes para trabajadores; apoyo prolongado al ingreso durante la transición.
  - Política monetaria y fiscal acomodaticia y generalizada puede ayudar a evitar una desaceleración más profunda, siempre que exista espacio fiscal.
- Reapertura y reorientación del apoyo:
  - A medida que reabran las economías, eliminar progresivamente el respaldo focalizado, facilitar reasignación laboral y generar estímulo donde sea necesario.
  - Reorientar recursos fiscales liberados hacia inversión pública en energías sostenibles, eficiencia de transmisión eléctrica y re-acondicionamiento de edificios para reducir huella de carbono.
  - Expandir gasto social para cubrir huecos en la red de protección: mejorar licencia por enfermedad y atención de la familia, ampliar acceso al seguro por desempleo y reforzar cobertura de prestaciones sanitarias.
  - Política monetaria acomodaticia cuando expectativas de inflación estén ancladas para contener costos de endeudamiento.
- Cooperación internacional en comercio, tecnología y clima:
  - Necesaria cooperación para desactivar tensiones comerciales y tecnológicas y abordar deficiencias del sistema multilateral de comercio.
  - Acción mancomunada para mitigación del cambio climático: combinar aumento sostenido de los precios del carbono con medidas de impulso a la inversión verde.
  - Un plan de mitigación de amplia adopción y orientado al crecimiento puede estimular la actividad internacional mediante inversión en infraestructura verde con costo pequeño para el producto a mediano plazo y mejorar ingresos en la segunda mitad del siglo.
  - Acciones inmediatas traerían beneficios sanitarios por reducción de la contaminación atmosférica local.
- Preparación para crisis sanitarias futuras:
  - Fortalecer defensas contra crisis sanitarias calamitosas: aumentar reservas de equipos de protección y suministros médicos esenciales, financiar investigación y asegurar asistencia adecuada e ininterrumpida a países con capacidad sanitaria limitada, incluso mediante apoyo de organismos internacionales.

*Fuente: RESUMEN EJECUTIVO, Fondo Monetario Internacional, Octubre de 2020*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2020/october/spanish/execsum.pdf_