## weorus202006

## Source details

**Canonical URL:** [weorus202006](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2020/update/june/russian/weorus202006.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2020/update/june/russian/weorus202006.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2020/update/june/russian/weorus202006.pdf.json)

---

### Кризис, не похожий ни на какой другой — ключевые прогнозы и масштабы спада
- Мировой рост прогнозируется на уровне –4,9 процента в 2020 году, на 1,9 процентного пункта ниже прогноза апрельского выпуска ПРМЭ 2020 года.
- В 2021 году прогнозируется мировой рост на уровне 5,4 процента.
- В целом в 2021 году ВВП будет примерно на 6½ процентного пункта ниже, чем в прогнозах от января 2020 года (до начала пандемии COVID-19).
- В базисном сценарии мировая активность, как ожидается, снизится во втором квартале 2020 года с восстановлением в последующий период; в 2021 году мировой ВВП лишь немного превысит уровень 2019 года.

### Последствия для домохозяйств, бедности и рынка труда
- Домохозяйства с низкими доходами испытывают особенно сильное отрицательное воздействие, под угрозой значительный прогресс в сокращении крайней бедности, достигнутый с 1990-х годов.
- По оценке Международной организации труда:
  - глобальное сокращение продолжительности рабочего времени в первом квартале 2020 года (по сравнению с четвёртым кварталом 2019 года) было эквивалентно потере 130 млн штатных рабочих мест.
  - Снижение во втором квартале 2020 года, вероятно, будет эквивалентно более чем 300 млн штатных рабочих мест.
- Кризис затронул почти 80 процентов из примерно 2 млрд работников, занятых в неформальном секторе, во всем мире.
- Ущерб для рынка труда был особенно серьёзным для низкоквалифицированных работников, не имеющих возможности работать из дома; снижение доходов неравномерно распределялось между женщинами и мужчинами.

### Характер шока, торговля и инфляция
- Пандемия вызвала синхронизированный глубокий спад; ВВП в первом квартале был в целом хуже, чем ожидалось (за исключением нескольких стран).
- Потребление и объем производства услуг заметно сократились из-за сочетания добровольного социального дистанцирования, самоизоляции, резкого сокращения доходов и ослабления уверенности потребителей.
- Мобильность остаётся пониженной по сравнению с уровнями до вспышек вируса; данные мониторинга сигналов сотовых телефонов указывают на пониженную активность в розничной торговле, сфере отдыха, транзитных пунктах и местах работы.
- Торговля сократилась почти на 3,5 процента (относительно предыдущего года) в первом квартале вследствие слабого спроса, резкого падения трансграничного туризма и сбоев в поставках.
- Инфляция:
  - в странах с развитой экономикой снизилась с конца 2019 года примерно на 1,3 процентного пункта до 0,4 процента (в годовом исчислении) по состоянию на апрель 2020 года;
  - в странах с формирующимся рынком снизилась на 1,2 процентного пункта до 4,2 процента.

### Основные допущения базисного сценария
- Три ключевых допущения для стран со снижающимися показателями инфекции:
  - продолжение социального дистанцирования во второй половине 2020 года;
  - больший долговременный ущерб от более серьёзного, чем ожидалось, воздействия на активность во время самоизоляции в первом и втором кварталах;
  - негативное влияние на производительность в связи с мерами выживших предприятий по укреплению стандартов техники безопасности и гигиены.
- В странах, испытывающих трудности в сдерживании инфекции, необходимость продолжения самоизоляции и социального дистанцирования приведёт к дополнительному ослаблению экономической активности.
- Предполагается, что страны, в которых уровни инфекции снизились, не будут вновь вводить такую строгую самоизоляцию, которая применялась в первой половине года, а будут использовать альтернативные методы (например, расширение тестирования, отслеживание контактов и изоляция).
- В прогноз включено влияние масштабных контрмер налогово-бюджетной политики, принятых к настоящему времени и ожидаемых в течение остальной части года; допущено действие автоматических стабилизаторов.
- Предполагается, что центральные банки будут сохранять текущие параметры политики в течение всего прогнозного периода до конца 2021 года; в целом ожидается, что финансовые условия останутся примерно на текущих уровнях.
- Цены на топливо:
  - средняя спотовая цена на нефть за баррель составит, по оценке, 36,20 доллара США в 2020 году и 37,50 доллара в 2021 году;
  - последующее повышение фьючерсных кривых ожидается до уровня, близкого к 46 долларам США (что примерно на 25 процентов ниже среднего уровня 2019 года).
- Ожидается, что цены на нетопливные биржевые товары будут расти несколько быстрее, чем предполагалось в апрельском выпуске ПРМЭ 2020 года.

### Политические ответы и влияние на финансовые рынки
- Масштабные контрмеры в налогово-бюджетной сфере и финансовом секторе оценены примерно в 11 трлн долларов США (по данным июньского Бюджетного вестника 2020 года).
- Половина этих мер (5,4 трлн долларов США) представляет собой дополнительные расходы и упущенные доходы, оказывающие непосредственное влияние на государственные бюджеты; оставшаяся половина (5,4 трлн долл. США) — поддержка ликвидности в виде кредитов, вливаний капитала и гарантий.
- Программы сокращенного рабочего времени и помощь работникам во временном вынужденном отпуске помогают ограничить прямую безработицу; финансовая поддержка компаний и меры регулирования предотвращают массовые банкротства.
- Центральные банки:
  - расширили предоставление ликвидности, включая программы количественного смягчения в некоторых странах с формирующимся рынком и значительное увеличение покупок активов в некоторых странах с развитой экономикой;
  - своповые линии для нескольких центральных банков стран с формирующимся рынком помогли уменьшить дефицит ликвидности в долларах.
- По состоянию на середину июня курс доллара США снизился почти на 4 процента в реальном эффективном выражении (после укрепления более чем на 8 процентов с января по начало апреля).
- Потоки портфельных инвестиций в страны с формирующимся рынком восстановились после рекордных оттоков в феврале-марте; страны с более высокими кредитными рейтингами увеличили выпуск облигаций в твердой валюте.

### Риски и неопределённость
- Прогноз характеризуется повсеместной неопределённостью; реализация прогноза зависит от глубины спада во втором квартале 2020 года и масштабов и продолжительности негативного шока.
- Основные источники неопределённости включают:
  - продолжительность пандемии и необходимых режимов самоизоляции;
  - добровольное социальное дистанцирование, влияющее на расходы;
  - возможность для уволенных найти работу, возможно, в других секторах;
  - долговременный ущерб от закрытия предприятий и ухода работников.
- Повышенная неопределённость также связана с возможностью ужесточения финансовых условий, если улучшение настроений на финансовых рынках окажется несвязанным с изменениями в базовых экономических перспективах.

### Табличные прогнозы — ключевые показатели роста (выдержка)
- Мировой объем производства: 2018 — 3,6; 2019 — 2,9; 2020 — –4,9; 2021 — 5,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,9; 2021 — –0,4; в годовом исчислении: 2019 — 2,8; 2020 — –3,5; 2021 — 4,6.
- Страны с развитой экономикой: 2018 — 2,2; 2019 — 1,7; 2020 — –8,0; 2021 — 4,8. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,9; 2021 — 0,3; в годовом исчислении: 2019 — 1,5; 2020 — –7,2; 2021 — 5,1.
- США: 2018 — 2,9; 2019 — 2,3; 2020 — –8,0; 2021 — 4,5. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,1; 2021 — –0,2; в годовом исчислении: 2019 — 2,3; 2020 — –8,2; 2021 — 5,4.
- Зона евро: 2018 — 1,9; 2019 — 1,3; 2020 — –10,2; 2021 — 6,0. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,7; 2021 — 1,3; в годовом исчислении: 2019 — 1,0; 2020 — –8,6; 2021 — 5,8.
- Китай: 2018 — 6,7; 2019 — 6,1; 2020 — 1,0; 2021 — 8,2. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,2; 2021 — –1,0; в годовом исчислении: 2019 — 6,0; 2020 — 4,4; 2021 — 4,3.
- Индия 4/: 2018 — 6,1; 2019 — 4,2; 2020 — –4,5; 2021 — 6,0. Отношение к IV кв.: 2020 — –6,4; 2021 — –1,4; в годовом исчислении: 2019 — 3,1; 2020 — 0,2; 2021 — 1,2.
- Россия: 2018 — 2,5; 2019 — 1,3; 2020 — –6,6; 2021 — 4,1. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,1; 2021 — 0,6; в годовом исчислении: 2019 — 2,2; 2020 — –7,5; 2021 — 5,6.
- Латинская Америка и Карибский бассейн: 2018 — 1,1; 2019 — 0,1; 2020 — –9,4; 2021 — 3,7. Отношение к IV кв.: 2020 — –4,2; 2021 — 0,3; в годовом исчислении: 2019 — –0,2; 2020 — –9,0; 2021 — 4,1.

### Торговля, цены и инфляция — ключевые числа
- Объем мировой торговли (товары и услуги): 2018 — 3,8; 2019 — 0,9; 2020 — –11,9; 2021 — 8,0. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,9; 2021 — –0,4.
- Цены на нефть (в долларах США): 2018 — 29,4; 2019 — –10,2; 2020 — –41,1; 2021 — 3,8. Отношение к IV кв.: 2020 — 0,9; 2021 — –2,5; в годовом исчислении: 2019 — –6,1; 2020 — –42,6; 2021 — 12,2.
- Потребительские цены — страны с развитой экономикой: 2018 — 2,0; 2019 — 1,4; 2020 — 0,3; 2021 — 1,1.
- Потребительские цены — страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: 2018 — 4,8; 2019 — 5,1; 2020 — 4,4; 2021 — 4,5.

### Сценарии, риски и системные эффекты
- Альтернативные сценарии:
  - Менее серьезный спад: нормализация быстрее, чем ожидается; пример — в Китае восстановление инвестиций и услуг в мае сильнее, чем прогнозировалось.
  - Улучшение при наличии новых терапевтических средств и безопасной эффективной вакцины, что могло бы повысить темпы роста в 2021 году, даже если массовое производство вакцины не обеспечит иммунитет до конца 2021 года.
  - Повышение производительности вследствие изменений в производстве, распределении и платежах (ускоренное внедрение цифровых технологий, переход от ископаемых видов топлива к возобновляемым).
- Риски ухудшения:
  - новые вспышки инфекции и повторное введение мер сдерживания;
  - долговременный ущерб от закрытия компаний и длительной безработицы;
  - повторное ужесточение финансовых условий, выявляющее уязвимости заемщиков и приводящее к долговым кризисам;
  - усиление геополитических трений (включая противоречия между США и Китаем), напряженные отношения в ОПЕК+ и широкие социальные волнения;
  - риски дальнейшей дезинфляции и трудностей в обслуживании долга в условиях низкой инфляции и высокой задолженности.
- Системные эффекты:
  - возможные модификации глобальных цепочек поставок, снижающие производительность в ходе повышения устойчивости к перебоям;
  - трансграничные вторичные эффекты из-за ослабления внешнего спроса и дефицита финансирования;
  - риск устранения несоответствия между стоимостью активов и перспективами экономической активности.

### Социальные последствия и приоритеты политики
- Социальные последствия:
  - Доля мирового населения, живущего в крайней бедности (менее чем на 1,90 долл. США в день), ранее опустилась ниже 10 процентов (с более чем 35 процентов в 1990 году); этот прогресс под угрозой.
  - В 2020 году более 90 процентов стран с формирующимся рынком и развивающихся стран прогнозируются с отрицательными темпами роста доходов на душу населения.
  - Закрытие школ (примерно в 150 странах) затронуло около 1,2 млрд школьников (примерно 70 процентов общего мирового числа).
- Приоритеты политики и рекомендации (выдержка):
  - дальнейшие действенные меры политики для замедления ухудшения перспектив и обеспечения условий для более быстрого, инклюзивного восстановления;
  - адаптация мер политики по мере развития ситуации: переход от спасения компаний к содействию перераспределению ресурсов между секторами;
  - для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран: требуется внешняя поддержка и многостороннее сотрудничество;
  - страны с низкими доходами нуждаются в облегчении бремени долга, грантах и льготном финансировании;
  - островные государства, зависящие от туризма, и страны-экспортеры нефти могут потребовать специализированной поддержки.

### Ресурсы для системы здравоохранения и международное сотрудничество
- Необходимые ресурсы для систем здравоохранения:
  - тестирование на наличие вируса и антител;
  - подготовка и набор специалистов по отслеживанию контактов;
  - закупка средств индивидуальной защиты;
  - расходы на структуру здравоохранения, пункты неотложной помощи, отделения интенсивной терапии и изоляционные палаты.
- Многостороннее сотрудничество должно:
  - завершить снятие ограничений на торговлю основными товарами медицинского назначения;
  - обеспечить масштабный и прозрачный обмен информацией о пандемии;
  - предоставлять финансовую поддержку и специальные знания странам с ограниченными возможностями системы здравоохранения;
  - предоставлять финансирование на расширение производства вакцины по мере продвижения испытаний, чтобы все страны могли получить достаточное количество доз по доступной цене.

### Стратегия фискальной политики и рекомендации по мере восстановления
- Общая стратегия:
  - По мере возобновления активности акцент должен постепенно смещаться с сохранения рабочих мест и защиты компаний к обеспечению восстановления экономики и устранению препятствий для перераспределения трудовых ресурсов.
  - Повышенные уровни задолженности могут ограничить масштаб дальнейшей бюджетной поддержки.
  - Усиление механизмов автоматической, оперативной и временной поддержки в условиях экономических спадов, включая опирающиеся на правила меры бюджетного стимулирования.
- Целевые меры и защита доходов:
  - временные целевые денежные трансферты ограниченным в ликвидных ресурсах домохозяйствам с низкими доходами;
  - временные налоговые льготы для пострадавших людей и компаний; субсидирование заработной платы; денежные трансферты; оплачиваемые больничные и отпуска по семейным обстоятельствам;
  - временные кредитные гарантии, особенно для малых и средних предприятий, и реструктуризация кредитов.
- Роль центральных банков:
  - предоставление ликвидности и целевые механизмы перекредитования компаний;
  - снижение директивной ставки и покупки активов для ограничения роста стоимости заимствований.
- Меры при возобновлении экономической активности:
  - постепенное свёртывание адресных мер поддержки с учётом структуры безработицы, доли самозанятых, распределения компаний по секторам и уровня неформальности;
  - где позволяют бюджетные возможности, замена мер поддержки при свёртывании на государственные инвестиции и повышение расходов на систему социальной защиты;
  - усиление субсидирования найма и расходы на подготовку кадров для перераспределения ресурсов в сторону отраслей с растущим спросом;
  - механизмы реструктуризации и отчуждения проблемной задолженности для восстановления балансов.

### Помощь в странах с большим неформальным сектором и цифровые выплаты
- Системы цифровых платежей могут стать альтернативным механизмом предоставления государственной помощи.
- При отсутствии удостоверения личности или доступа к мобильным телефонам — временные обходные решения для повышения охвата цифровых выплат.
- Нуждающимся домохозяйствам может предоставляться помощь в натуральной форме через местные органы власти и общинные организации.

### Многостороннее сотрудничество и климатические приоритеты
- Срочно необходима поддержка ликвидности для стран, сталкивающихся с потрясениями в области здравоохранения и дефицитом внешнего финансирования.
- Инициатива G20 о временном моратории на официальные платежи в счет обслуживания долга странами с низкими доходами — важный первый шаг; частные кредиторы также должны предложить сопоставимые условия.
- МВФ повысил лимиты доступа к механизмам экстренного финансирования и расширил возможности по предоставлению облегчения бремени обслуживания долга на основе грантов.
- Учитывая рекордное снижение в этом году выбросов парникового газа, директивные органы должны выполнить обязательства по смягчению последствий изменения климата через справедливую систему налогообложения выбросов углерода или аналогичные схемы.
- Низкие цены на нефть предоставляют возможность для снижения вредных топливных субсидий.

### Альтернативные сценарии — модель для стран G20 (резюме)
- Сценарий 1 — Вторая глобальная вспышка COVID-19 в начале 2021 года:
  - нарушения внутренней экономической активности в 2021 году в каждой из стран будут в два раза слабее предусмотренных в базисном сценарии на 2020 год;
  - около половины увеличения спредов государственных и корпоративных ценных бумаг, отмеченного с начала пандемии;
  - дополнительный долговременный ущерб со стороны предложения в начале 2022 года: предполагается, что дополнительный долговременный ущерб составит половину от заложенного в базисный сценарий.
- Сценарий 2 — Более быстрое восстановление экономики:
  - восстановление проходит быстрее благодаря более эффективным мерам после отмены самоизоляции;
  - финансовые условия смягчатся, смягчение начинается в 2021 году;
  - более быстрое восстановление предполагает снижение долговременного ущерба со стороны предложения на 50 процентов по сравнению с базисным сценарием, начиная с 2021 года;
  - примечание: этот сценарий не предполагает, что вакцина станет доступна до конца 2021 года.

### Результаты сценариев (сводка)
- В случае второй вспышки заболевания:
  - последующие меры сдерживания приведут к снижению мирового объема производства в 2021 году примерно на 4,6 процента по сравнению с базисным сценарием.
  - В 2022 году мировой объем производства останется на 3,3 процента ниже уровня, прогнозируемого в базисном сценарии.
- В альтернативном сценарии более быстрого восстановления:
  - мировой объем производства улучшится в 2020 году по сравнению с базисным прогнозом примерно на половину процентного пункта.
  - В 2021 году при быстром восстановлении мировой объем производства на 3 процента превысит уровень базисного прогноза.

### Фискальные итоги и рекомендации (секция по бюджетной сфере)
- Объявленный размер бюджетных мер в ответ на пандемию оценивается в 11 трлн долл. США в мировом масштабе (в апреле оценивался в 8 трлн долларов США).
- Половина мер (5,4 трлн долларов США) — дополнительные расходы и упущенные доходы; вторая половина (5,4 трлн долл. США) — поддержка ликвидности.
- Меры налогово-бюджетной политики в странах Группы 20-ти сейчас составляют в среднем 6 процентов ВВП по сравнению с 3 процентами ВВП в апреле.
- Ожидается, что в 2020–2021 годах государственный долг в глобальных масштабах превысит 101 процент ВВП (увеличение на 19 процентных пунктов по сравнению с уровнем годом ранее).
- Ожидается, что средний общий бюджетный дефицит возрастет в 2020 году до 14 процентов ВВП (на 10 процентных пунктов выше, чем в прошлом году).
- Государственные доходы, как ожидается, будут в среднем на 2½ процентного пункта ВВП ниже, чем в 2019 году.
- Изменения по группам стран:
  - Страны с развитой экономикой: общий бюджетный дефицит в 2020 году в среднем увеличится до 16½ процента ВВП (на 13 процентных пунктов выше, чем в прошлом году); государственный долг превысит 130 процентов ВВП в 2020–2021 годах.
  - Страны с формирующимся рынком: бюджетные меры в среднем оцениваются в 5 процентов ВВП; бюджетные дефициты в 2020 году в среднем до 10½ процентa ВВП; государственный долг в 2020 году прогнозируется в среднем на уровне 63 процентов ВВП (повышение на 10 процентных пунктов).
  - Развивающиеся страны с низкими доходами: меры налогово-бюджетной политики в среднем составляют 1,2 процента ВВП; ожидается, что общий дефицит в этой группе увеличится в 2020 году до 6 процентов ВВП (на 2 процентных пункта выше, чем в прошлом году); государственный долг в 2020–2021 годах превысит в среднем 48 процентов ВВП; 45 стран этой группы обратились за экстренным финансированием МВФ.
- Риски для долговой нагрузки:
  - новая волна заражений;
  - реализация условных обязательств по крупным мерам поддержки ликвидности при ужесточении финансовых условий;
  - если отложенные сборы не будут затем получены в полном объеме, доходы могут снизиться еще больше.
- Рекомендации по налогово-бюджетной политике:
  - адаптировать меры к ситуации в конкретной стране, балансируя между защитой населения, стабилизацией спроса и стимулированием восстановления;
  - в местах с острой фазой пандемии — обеспечить услуги здравоохранения и экстренную поддержку;
  - при ослаблении самоизоляции — перестраивать поддержку с компаний на целевую поддержку домашних хозяйств, учитывать масштабы неформальности;
  - после контроля пандемии — направлять широкомасштабное бюджетное стимулирование на государственные инвестиции (физическая и цифровая инфраструктура, системы здравоохранения и переход к низкоуглеродной экономике);
  - в условиях ограниченных бюджетных возможностей — переориентировать доходы и расходы на увеличение и стимулирование продуктивных инвестиций;
  - продление некоторых положений программ социальной защиты для укрепления автоматических стабилизаторов;
  - закреплять все меры в среднесрочной бюджетной основе с прозрачным управлением и учетом, включая кредиты и гарантии, чтобы сократить бюджетные риски.

*Международный валютный фонд — Июнь 2020 (weorus202006).*

### Section 1

### Кризис, не похожий ни на какой другой, неопределенные перспективы восстановления

### Ключевые прогнозы и масштабы спада
- Мировой рост прогнозируется на уровне –4,9 процента в 2020 году, на 1,9 процентного пункта ниже прогноза апрельского выпуска ПРМЭ 2020 года.
- В 2021 году прогнозируется мировой рост на уровне 5,4 процента.
- В целом в 2021 году ВВП будет примерно на 6½ процентного пункта ниже, чем в прогнозах от января 2020 года (до начала пандемии COVID-19).
- В базисном сценарии мировая активность, как ожидается, снизится во втором квартале 2020 года с восстановлением в последующий период; в 2021 году мировой ВВП лишь немного превысит уровень 2019 года.

### Последствия для домохозяйств, бедности и рынка труда
- Особенно сильное отрицательное воздействие испытывают домашние хозяйства с низкими доходами, что ставит под угрозу значительный прогресс в сокращении масштабов крайней бедности, достигнутый с 1990-х годов.
- По оценке Международной организации труда, глобальное сокращение продолжительности рабочего времени в первом квартале 2020 года (по сравнению с четвёртым кварталом 2019 года) было эквивалентно потере 130 млн штатных рабочих мест.
- Снижение во втором квартале 2020 года, вероятно, будет эквивалентно более чем 300 млн штатных рабочих мест.
- Кризис затронул почти 80 процентов из примерно 2 млрд работников, занятых в неформальном секторе, во всем мире.
- Ущерб для рынка труда был особенно серьёзным в случае низкоквалифицированных работников, не имеющих возможности работать из дома; снижение доходов неравномерно распределялось между женщинами и мужчинами.

### Характер шока и экономическая активность
- Пандемия вызвала синхронизированный глубокий спад: ВВП в первом квартале был в целом хуже, чем ожидалось (за исключением нескольких стран).
- Потребление и объем производства услуг заметно сократились в силу сочетания добровольного социального дистанцирования, самоизоляции, резкого сокращения доходов и ослабления уверенности потребителей.
- Мобильность остаётся пониженной по сравнению с уровнями до вспышек вируса; данные на основе мониторинга сигналов сотовых телефонов указывают на пониженную активность в розничной торговле, сфере отдыха, транзитных пунктах и местах работы.
- Торговля сократилась почти на 3,5 процента (относительно предыдущего года) в первом квартале вследствие слабого спроса, резкого падения трансграничного туризма и сбоев в поставках.
- Инфляция: в странах с развитой экономикой снизилась с конца 2019 года примерно на 1,3 процентного пункта до 0,4 процента (в годовом исчислении) по состоянию на апрель 2020 года; в странах с формирующимся рынком снизилась на 1,2 процентного пункта до 4,2 процента.

### Основные допущения базисного сценария
- Замедленное восстановление в пересмотренном прогнозе для стран со снижающимися показателями инфекции отражает три ключевых допущения:
  - продолжение социального дистанцирования во второй половине 2020 года;
  - больший долговременный ущерб от более серьёзного, чем ожидалось, воздействия на активность во время самоизоляции в первом и втором кварталах;
  - негативное влияние на производительность в связи с принятыми выжившими предприятиями мерами по укреплению стандартов техники безопасности и гигиены.
- В странах, испытывающих трудности в сдерживании инфекции, необходимость продолжения самоизоляции и социального дистанцирования приведёт к дополнительному ослаблению экономической активности.
- Предполагается, что страны, в которых уровни инфекции снизились, не будут вновь вводить такую строгую самоизоляцию, которая применялась в первой половине года, используя при необходимости альтернативные методы (например, расширение тестирования, отслеживание контактов и изоляция).
- В прогнозе учитывается влияние масштабных контрмер налогово-бюджетной политики, принятых к настоящему времени и ожидаемых в течение остальной части года; допущено действие автоматических стабилизаторов.
- Предполагается, что центральные банки будут сохранять текущие параметры политики в течение всего прогнозного периода до конца 2021 года; в целом ожидается, что финансовые условия останутся примерно на текущих уровнях.
- Цены на топливо: средняя спотовая цена на нефть за баррель составит, по оценке, 36,20 доллара США в 2020 году и 37,50 доллара в 2021 году; последующее повышение фьючерсных кривых ожидается до уровня, близкого к 46 долларам США (что примерно на 25 процентов ниже среднего уровня 2019 года).
- Ожидается, что цены на нетопливные биржевые товары будут расти несколько быстрее, чем предполагалось в апрельском выпуске ПРМЭ 2020 года.

### Ответные меры политики и влияние на финансовые рынки
- Масштабные контрмеры в налогово-бюджетной сфере и финансовом секторе позволили предотвратить более крупные краткосрочные потери; в базе данных июньского Бюджетного вестника 2020 года рассматриваются объявленные во всём мире меры налогово-бюджетной политики на сумму примерно 11 трлн долларов США.
- Программы сокращенного рабочего времени и помощь работникам во временном вынужденном отпуске помогают ограничить прямую безработицу; финансовая поддержка компаний и меры регулирования, направленные на обеспечение дальнейшего предоставления кредитов, предотвращают массовые банкротства.
- Центральные банки расширили предоставление ликвидности, включая программы количественного смягчения в некоторых странах с формирующимся рынком и значительное увеличение покупок активов в некоторых странах с развитой экономикой.
- Своповые линии для нескольких центральных банков стран с формирующимся рынком помогли уменьшить дефицит ликвидности в долларах.
- Потоки портфельных инвестиций в страны с формирующимся рынком восстановились после рекордных оттоков в феврале-марте; страны с более высокими кредитными рейтингами увеличили выпуск облигаций в твердой валюте.
- Действия органов финансового регулирования (изменение условий погашения банковских ссуд, возможность использования буферных резервов капитала и ликвидности) поддерживают предложение кредита.
- Стабильность на нефтяном рынке (фьючерсы WTI поднялись из глубоко отрицательных значений и находятся в стабильном диапазоне, близком к текущей спотовой цене) способствует улучшению настроений.
- По состоянию на середину июня курс доллара США снизился почти на 4 процента в реальном эффективном выражении (после укрепления более чем на 8 процентов с января по начало апреля).
- Валюты, существенно снизившиеся ранее, укрепились с апреля (включая перечисленные примеры среди валют стран с развитой экономикой и формирующимся рынком).

### Риски и неопределённость
- Прогноз характеризуется повсеместной неопределённостью; реализация прогноза зависит от глубины спада во втором квартале 2020 года и масштабов и продолжительности негативного шока.
- Основные источники неопределённости включают:
  - продолжительность пандемии и необходимых режимов самоизоляции;
  - добровольное социальное дистанцирование, которое будет сказываться на расходах;
  - возможность для уволенных найти работу, возможно, в других секторах;
  - долговременный ущерб от закрытия предприятий и ухода работников.
- Повышение неопределённости также связано с возможностью ужесточения финансовых условий, если улучшение настроений на финансовых рынках окажется несвязанным с изменениями в базовых экономических перспективах.

_Международный валютный фонд — Июнь 2020 года_

### Section 2

### weorus202006 - Section 2

### Основные выводы и прогнозы роста
- Мировой объем производства: 2018 — 3,6; 2019 — 2,9; 2020 — –4,9; 2021 — 5,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,9; 2021 — –0,4; в годовом исчислении: 2019 — 2,8; 2020 — –3,5; 2021 — 4,6.
- Страны с развитой экономикой: 2018 — 2,2; 2019 — 1,7; 2020 — –8,0; 2021 — 4,8. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,9; 2021 — 0,3; в годовом исчислении: 2019 — 1,5; 2020 — –7,2; 2021 — 5,1.
- США: 2018 — 2,9; 2019 — 2,3; 2020 — –8,0; 2021 — 4,5. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,1; 2021 — –0,2; в годовом исчислении: 2019 — 2,3; 2020 — –8,2; 2021 — 5,4.
- Зона евро: 2018 — 1,9; 2019 — 1,3; 2020 — –10,2; 2021 — 6,0. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,7; 2021 — 1,3; в годовом исчислении: 2019 — 1,0; 2020 — –8,6; 2021 — 5,8.
- Германия: 2018 — 1,5; 2019 — 0,6; 2020 — –7,8; 2021 — 5,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,8; 2021 — 0,2; в годовом исчислении: 2019 — 0,4; 2020 — –6,7; 2021 — 5,5.
- Франция: 2018 — 1,8; 2019 — 1,5; 2020 — –12,5; 2021 — 7,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –5,3; 2021 — 2,8; в годовом исчислении: 2019 — 0,9; 2020 — –8,9; 2021 — 4,2.
- Италия: 2018 — 0,8; 2019 — 0,3; 2020 — –12,8; 2021 — 6,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –3,7; 2021 — 1,5; в годовом исчислении: 2019 — 0,1; 2020 — –10,9; 2021 — 5,5.
- Испания: 2018 — 2,4; 2019 — 2,0; 2020 — –12,8; 2021 — 6,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –4,8; 2021 — 2,0; в годовом исчислении: 2019 — 1,8; 2020 — –11,4; 2021 — 6,3.
- Япония: 2018 — 0,3; 2019 — 0,7; 2020 — –5,8; 2021 — 2,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,6; 2021 — –0,6; в годовом исчислении: 2019 — –0,7; 2020 — –1,8; 2021 — 0,0.
- Соединенное Королевство: 2018 — 1,3; 2019 — 1,4; 2020 — –10,2; 2021 — 6,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –3,7; 2021 — 2,3; в годовом исчислении: 2019 — 1,1; 2020 — –9,0; 2021 — 6,9.
- Канада: 2018 — 2,0; 2019 — 1,7; 2020 — –8,4; 2021 — 4,9. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,2; 2021 — 0,7; в годовом исчислении: 2019 — 1,5; 2020 — –7,5; 2021 — 4,6.
- Другие развитые страны 3/: 2018 — 2,7; 2019 — 1,7; 2020 — –4,8; 2021 — 4,2. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,2; 2021 — –0,3; в годовом исчислении: 2019 — 1,9; 2020 — –5,1; 2021 — 5,5.

### Прогнозы для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран
- Группа в целом: 2018 — 4,5; 2019 — 3,7; 2020 — –3,0; 2021 — 5,9. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,0; 2021 — –0,7; в годовом исчислении: 2019 — 3,9; 2020 — –0,5; 2021 — 4,2.
- Азия (страны с форм. рынком и развивающиеся): 2018 — 6,3; 2019 — 5,5; 2020 — –0,8; 2021 — 7,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,8; 2021 — –1,1; в годовом исчислении: 2019 — 5,0; 2020 — 2,4; 2021 — 3,9.
- Китай: 2018 — 6,7; 2019 — 6,1; 2020 — 1,0; 2021 — 8,2. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,2; 2021 — –1,0; в годовом исчислении: 2019 — 6,0; 2020 — 4,4; 2021 — 4,3.
- Индия 4/: 2018 — 6,1; 2019 — 4,2; 2020 — –4,5; 2021 — 6,0. Отношение к IV кв.: 2020 — –6,4; 2021 — –1,4; в годовом исчислении: 2019 — 3,1; 2020 — 0,2; 2021 — 1,2.
- АСЕАН-5 5/: 2018 — 5,3; 2019 — 4,9; 2020 — –2,0; 2021 — 6,2. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,4; 2021 — –1,6; в годовом исчислении: 2019 — 4,6; 2020 — –1,4; 2021 — 6,1.
- Европа (форм. рынки и развивающиеся): 2018 — 3,2; 2019 — 2,1; 2020 — –5,8; 2021 — 4,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,6; 2021 — 0,1; в годовом исчислении: 2019 — 3,4; 2020 — –7,0; 2021 — 6,6.
- Россия: 2018 — 2,5; 2019 — 1,3; 2020 — –6,6; 2021 — 4,1. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,1; 2021 — 0,6; в годовом исчислении: 2019 — 2,2; 2020 — –7,5; 2021 — 5,6.
- Латинская Америка и Карибский бассейн: 2018 — 1,1; 2019 — 0,1; 2020 — –9,4; 2021 — 3,7. Отношение к IV кв.: 2020 — –4,2; 2021 — 0,3; в годовом исчислении: 2019 — –0,2; 2020 — –9,0; 2021 — 4,1.
- Бразилия: 2018 — 1,3; 2019 — 1,1; 2020 — –9,1; 2021 — 3,6. Отношение к IV кв.: 2020 — –3,8; 2021 — 0,7; в годовом исчислении: 2019 — 1,6; 2020 — –9,3; 2021 — 4,5.
- Мексика: 2018 — 2,2; 2019 — –0,3; 2020 — –10,5; 2021 — 3,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –3,9; 2021 — 0,3; в годовом исчислении: 2019 — –0,8; 2020 — –10,1; 2021 — 4,8.
- Ближний Восток и Центральная Азия: 2018 — 1,8; 2019 — 1,0; 2020 — –4,7; 2021 — 3,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,9; 2021 — –0,7.
- Саудовская Аравия: 2018 — 2,4; 2019 — 0,3; 2020 — –6,8; 2021 — 3,1. Отношение к IV кв.: 2020 — –4,5; 2021 — 0,2; в годовом исчислении: 2019 — –0,3; 2020 — –4,4; 2021 — 4,1.
- Страны Африки к югу от Сахары: 2018 — 3,2; 2019 — 3,1; 2020 — –3,2; 2021 — 3,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,6; 2021 — –0,7.
- Нигерия: 2018 — 1,9; 2019 — 2,2; 2020 — –5,4; 2021 — 2,6. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,0; 2021 — 0,2.
- Южная Африка: 2018 — 0,8; 2019 — 0,2; 2020 — –8,0; 2021 — 3,5. Отношение к IV кв.: 2020 — –2,2; 2021 — –0,5; в годовом исчислении: 2019 — –0,6; 2020 — –2,1; 2021 — –2,8.
- Развивающиеся страны с низкими доходами (справка): 2018 — 5,1; 2019 — 5,2; 2020 — –1,0; 2021 — 5,2. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,4; 2021 — –0,4.

### Торговля, цены и инфляция
- Темпы мирового роста по рыночным обменным курсам: 2018 — 3,1; 2019 — 2,4; 2020 — –6,1; 2021 — 5,3. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,9; 2021 — –0,1; в годовом исчислении: 2019 — 2,3; 2020 — –4,9; 2021 — 4,8.
- Объем мировой торговли (товары и услуги): 2018 — 3,8; 2019 — 0,9; 2020 — –11,9; 2021 — 8,0. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,9; 2021 — –0,4.
- Страны с развитой экономикой (торговля): 2018 — 3,4; 2019 — 1,5; 2020 — –13,4; 2021 — 7,2. Отношение к IV кв.: 2020 — –1,3; 2021 — –0,2.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны (торговля): 2018 — 4,5; 2019 — 0,1; 2020 — –9,4; 2021 — 9,4. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,5; 2021 — –0,7.
- Цены на нефть (в долларах США): 2018 — 29,4; 2019 — –10,2; 2020 — –41,1; 2021 — 3,8. Отношение к IV кв.: 2020 — 0,9; 2021 — –2,5; в годовом исчислении: 2019 — –6,1; 2020 — –42,6; 2021 — 12,2.
- Нетопливные биржевые товары: 2018 — 1,3; 2019 — 0,8; 2020 — 0,2; 2021 — 0,8. Отношение к IV кв.: 2020 — 1,3; 2021 — 1,4; в годовом исчислении: 2019 — 4,9; 2020 — –0,8; 2021 — 1,3.
- Потребительские цены — страны с развитой экономикой 8/: 2018 — 2,0; 2019 — 1,4; 2020 — 0,3; 2021 — 1,1. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,2; 2021 — –0,4; в годовом исчислении: 2019 — 1,4; 2020 — –0,1; 2021 — 1,5.
- Потребительские цены — страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны 9/: 2018 — 4,8; 2019 — 5,1; 2020 — 4,4; 2021 — 4,5. Отношение к IV кв.: 2020 — –0,2; 2021 — 0,0; в годовом исчислении: 2019 — 5,0; 2020 — 3,1; 2021 — 4,0.

### Ключевые сценарии, риски и системные эффекты
- Основные факторы неопределенности и возможных последствий:
  - Потенциально длительное сокращение труда из-за ухода работников с рынка труда, усложняющее восстановление активности после пандемии.
  - Издержки для предприятий от укрепления безопасности на рабочих местах: скользящий сменный график, усиленные нормы гигиены и уборки между сменами, новые методы работы при пространственной близости работников.
  - Модификации глобальных цепочек поставок, снижающие производительность в ходе повышения устойчивости к перебоям.
  - Трансграничные вторичные эффекты из-за ослабления внешнего спроса и дефицита финансирования.
  - Устранение со временем несоответствия между стоимостью активов и перспективами экономической активности (см. Бюллетень ДГФС 2020).
- Альтернативные сценарии:
  - Менее серьезный спад, если нормализация происходит быстрее, чем ожидается (например, в Китае восстановление инвестиций и услуг в мае сильнее, чем прогнозировалось).
  - Улучшение при наличии новых терапевтических средств и безопасной эффективной вакцины, что могло бы повысить темпы роста в 2021 году, даже если массовое производство вакцины не обеспечит иммунитет до конца 2021 года.
  - Возможность повышения производительности вследствие изменений в производстве, распределении и платежах: ускоренное внедрение цифровых технологий, переход от ископаемых видов топлива к возобновляемым энергоресурсам.
- Риски ухудшения:
  - Новые вспышки инфекции и повторное введение мер сдерживания.
  - Долговременный ущерб от закрытия компаний и длительной безработицы.
  - Повторное ужесточение финансовых условий, выявляющее уязвимости заемщиков и приводящее к долговым кризисам.
  - Трансграничные вторичные эффекты более слабого внешнего спроса и жестких финансовых условий.
  - Преждевременное или неправильно ориентированное сворачивание мер политики, приводящее к нерациональному распределению ресурсов.
  - Усиление геополитических трений (включая противоречия между США и Китаем), напряженные отношения в ОПЕК+ и широкие социальные волнения.
  - Риски дальнейшей дезинфляции и трудностей в обслуживании долга в условиях низкой инфляции и высокой задолженности.

### Социальные последствия и бедность
- Пандемия особенно сильно бьет по домохозяйствам с низкими доходами и может существенно увеличить неравенство.
- Доля мирового населения, живущего в крайней бедности (менее чем на 1,90 долл. США в день), ранее опустилась ниже 10 процентов (с более чем 35 процентов в 1990 году); этот прогресс под угрозой.
- В 2020 году более 90 процентов стран с формирующимся рынком и развивающихся стран прогнозируются с отрицательными темпами роста доходов на душу населения.
- Режимы самоизоляции усиливают безработицу и внезапную потерю доходов в странах с высокой долей неформальной занятости; мигранты и удаленно работающие лишаются сетей поддержки.
- Закрытие школ (примерно в 150 странах) затронуло около 1,2 млрд школьников (примерно 70 процентов общего мирового числа), что приведет к значительным потерям в учебном процессе и негативно повлияет на перспективы заработка детей в странах с низкими доходами.

### Приоритеты политики и рекомендации
- Необходимость дальнейших действенных мер политики для замедления ухудшения перспектив и обеспечения условий для более быстрого, инклюзивного восстановления.
- Адаптация мер политики по мере развития ситуации: переход от спасения компаний к содействию перераспределению ресурсов между секторами.
- Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран особая уязвимость из-за ограниченных возможностей здравоохранения, большого неформального сектора и жестких условий заимствования; требуется внешняя поддержка и многостороннее сотрудничество.
- Страны с низкими доходами нуждаются в облегчении бремени долга, грантах и льготном финансировании для предотвращения огромных человеческих жертв и долговременного ущерба для средств к существованию.
- Островные государства, зависящие от туризма, и страны-экспортеры нефти могут потребовать специализированной поддержки из-за рисков долговременных трудностей.

### Ресурсы для системы здравоохранения и международное сотрудничество
- Всем странам необходимо обеспечить системы здравоохранения дополнительными ресурсами, включая:
  - тестирование на наличие вируса и антител;
  - подготовку и набор специалистов по отслеживанию контактов;
  - закупку средств индивидуальной защиты;
  - расходы на структуру здравоохранения, пункты неотложной помощи, отделения интенсивной терапии и изоляционные палаты.
- Многостороннее сотрудничество должно:
  - завершить снятие ограничений на торговлю основными товарами медицинского назначения;
  - обеспечить масштабный и прозрачный обмен информацией о пандемии;
  - предоставлять финансовую поддержку и специальные знания странам с ограниченными возможностями системы здравоохранения;
  - предоставлять финансирование на расширение производства вакцины по мере продвижения испытаний, чтобы все страны в короткие сроки могли получить достаточное количество доз по доступной цене.

*Источник: weorus202006 - Section 2 (IMF, Июнь 2020).*

### Section 3

### Section 3

### Основные выводы и общая стратегия
- В условиях глубокого экономического спада, вызванного пандемией, общие задачи экономической политики остаются аналогичными тем, которые рассматривались в апрельском выпуске ПРМЭ 2020 года, с акцентом на значительные целенаправленные меры по защите уязвимых слоев населения.
- По мере возобновления экономической активности акцент должен постепенно смещаться с сохранения рабочих мест и защиты компаний к обеспечению восстановления экономики и устранению препятствий для перераспределения трудовых ресурсов.
- Повышенные уровни задолженности могут ограничить масштаб дальнейшей бюджетной поддержки и станут для многих стран серьезной проблемой в среднесрочной перспективе.
- Необходимо усилить механизмы автоматической, оперативной и временной поддержки в условиях экономических спадов, включая опирающиеся на правила меры бюджетного стимулирования.

### Целевые меры и защита доходов
- Очень эффективны временные целевые денежные трансферты ограниченным в ликвидных ресурсах домохозяйствам с низкими доходами, активируемые при подъеме уровня безработицы или числа заявок на пособие по безработице выше порогового значения.
- В странах, где пандемия ускоряется, акцент следует сделать на:
  - ограничении потрясений в области здравоохранения;
  - минимизации ущерба экономике, чтобы после снятия ограничений экономическая активность смогла нормализоваться быстрее;
  - смягчении потерь доходов для людей и обеспечении перехода ресурсов из секторов с высоким уровнем контактов.
- Примеры целевых мер: временные налоговые льготы для пострадавших людей и компаний; субсидирование заработной платы для отправленных в отпуск без содержания работников; денежные трансферты; оплачиваемые больничные и отпуска по семейным обстоятельствам.
- Временные кредитные гарантии, особенно для малых и средних предприятий, и реструктуризация кредитов могут помочь сохранить трудовые отношения.
- Рекомендуется увеличить расходы на переподготовку работников и укрепить систему социальной защиты, включая расширение критериев получения защиты от безработицы и охват самозанятых и работников неформального сектора.

### Роль центральных банков и налогово-бюджетные меры
- Предоставление ликвидности центральным банком и целевые механизмы перекредитования компаний могут обеспечить непрерывность кредитования.
- Снижение директивной ставки и покупки активов могут ограничить рост стоимости заимствований.
- Государственные инвестиции в инфраструктуру или общие снижения налогов могут быть менее эффективными при закрытии секторов экономики, но где финансовые возможности позволяют, они важны для поддержания уверенности и ограничения банкротств.

### Меры при возобновлении экономической активности
- По мере открытия экономики необходимо постепенно сворачивать адресные меры поддержки, чтобы поощрять перераспределение рабочих и ресурсов и осуществлять стимулирование экономики.
- Прекращение адресных мер (субсидирование заработной платы, денежные трансферты, расширенные критерии получения страховки по безработице, кредитные гарантии и моратории на обслуживание долга) должно происходить постепенно, с учётом структуры безработицы, доли самозанятых, распределения компаний по секторам и уровня неформальности.
- Где позволяют бюджетные возможности, меры поддержки при свертывании могут быть заменены на государственные инвестиции для ускорения восстановления и повышение расходов на систему социальной защиты.
- Необходимо усилить субсидирование найма и расходы на подготовку кадров для перераспределения ресурсов в сторону отраслей с растущим спросом.
- Требуются механизмы реструктуризации и отчуждения проблемной задолженности для восстановления балансов и устранения препятствий перераспределения.

### Помощь в странах с большим неформальным сектором
- Системы цифровых платежей могут стать альтернативным механизмом предоставления государственной помощи определенным получателям.
- Если у граждан нет удостоверения личности или доступа к мобильным телефонам, могут быть реализованы временные обходные решения для повышения охвата цифровых выплат.
- Нуждающимся домохозяйствам может предоставляться помощь в натуральной форме в виде продовольствия, лекарств и других предметов первой необходимости через местные органы власти и общинные организации.

### Многостороннее сотрудничество
- Страны должны сотрудничать для преодоления общих трудностей; срочно необходима поддержка ликвидности для стран, сталкивающихся с потрясениями в области здравоохранения и дефицитом внешнего финансирования.
- Инициатива G20 о временном моратории на официальные платежи в счет обслуживания долга странами с низкими доходами — важный первый шаг; частные кредиторы также должны предложить сопоставимые условия.
- МВФ повысил лимиты доступа к механизмам экстренного финансирования и расширил возможности по предоставлению облегчения бремени обслуживания долга на основе грантов.
- Для стран с формирующимся рынком задействованы своповые линии центральных банков и другие элементы глобальной системы финансовой безопасности.
- Необходимо решать экономические вопросы, лежащие в основе торговых споров и технологических противоречий, а также пробелы в многосторонней торговой системе.
- Учитывая рекордное снижение в этом году выбросов парникового газа, директивные органы должны выполнить обязательства по смягчению последствий изменения климата; оптимально — через справедливую систему налогообложения выбросов углерода или аналогичные схемы.
- Низкие цены на нефть предоставляют возможность для снижения вредных топливных субсидий.
- Мировое сообщество должно создавать мировые запасы предметов первой необходимости и средств защиты, финансировать научные исследования и поддерживать системы общественного здравоохранения.

### Альтернативные сценарии (Вставка по сценариям)
- Модель МВФ для стран G20 оценивает влияние двух альтернативных сценариев по процентным отклонениям от базисного прогноза июньского выпуска ПРМЭ 2020 года.

Сценарий 1 — Вторая глобальная вспышка COVID-19 в начале 2021 года:
- Предполагается, что в 2021 году нарушения внутренней экономической активности в каждой из стран вследствие мер, принятых для сдерживания второй вспышки, будут в два раза слабее предусмотренных в базисном сценарии на 2020 год.
- Предполагается дополнительное ужесточение финансовых условий относительно базисного сценария: около половины увеличения спредов государственных и корпоративных ценных бумаг, отмеченного с начала пандемии.
- В странах с развитой экономикой ужесточение в среднем ограничено; в странах с формирующимся рынком — большее увеличение спредов как государственных, так и корпоративных долговых инструментов.
- Реакция традиционной денежно-кредитной политики считается эндогенной там, где возможны дальнейшие снижения директивных ставок.
- В части бюджетной политики предполагается, что правительства помимо автоматических стабилизаторов задействуют дополнительные дискреционные меры; общие ответные меры в части расходов на снижение объема производства будут в два раза сильнее, чем ответные меры при обычных колебаниях цикла.
- Вспышка нанесет дополнительный долговременный ущерб со стороны предложения (долгосрочный ущерб) в начале 2022 года; предполагается, что дополнительный долговременный ущерб составит половину от заложенного в базисный сценарий, при этом в странах с формирующимся рынком ущерб будет более значительным и долговременным.

Сценарий 2 — Более быстрое восстановление экономики:
- Предполагается, что восстановление будет проходить быстрее, чем в базисном прогнозе, благодаря более эффективным мерам после отмены самоизоляции (социальное дистанцирование, более эффективное тестирование, отслеживание контактов и практика изоляции).
- В результате финансовые условия смягчатся; смягчение финансовых условий начинается в 2021 году.
- Дискреционные меры бюджетной политики, уже включенные в базисный сценарий, сохранятся в полном объёме.
- Автоматические стабилизаторы обеспечат в целом меньшую бюджетную поддержку из-за эндогенной реакции.
- Более быстрое восстановление предполагает снижение долговременного ущерба со стороны предложения на 50 процентов по сравнению с базисным сценарием, начиная с 2021 года.
- Примечание: второй сценарий не предполагает, что вакцина станет доступна до конца 2021 года.

### Результаты сценариев (сводка)
- В случае второй вспышки заболевания последующие меры сдерживания приведут к снижению мирового объема производства в 2021 году примерно на 4,6 процента по сравнению с базисным сценарием.
- В 2022 году мировое объем производства останется на 3,3 процента ниже уровня, прогнозируемого в базисном сценарии, отчасти вследствие дополнительного долговременного ущерба со стороны предложения.
- В альтернативном сценарии более быстрого восстановления мировой объем производства улучшится в 2020 году по сравнению с базисным прогнозом примерно на половину процентного пункта.
- В 2021 году при быстром восстановлении мировой объем производства на 3 процента превысит уровень базисного прогноза.
- Сценарии сопряжены со значительной неопределённостью, особенно сценарий 1; вторая вспышка может произойти осенью и усилить негативные эффекты в 2020 году; возможны более значительные ужесточения финансовых условий и нелинейные эффекты, усугубляющие макроэкономические последствия.

### Приложение — бюджетная сфера (вступление)
- По мере углубления экономических последствий пандемии многие правительства расширяют меры экстренной поддержки, чтобы защитить людей, сохранить рабочие места и предотвратить банкротства.
- Резкое сокращение экономической активности и бюджетных доходов, а также значительные ...  

*Источник: weorus202006 - Section 3 (weorus202006 - Section 3, https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2020/update/june/russian/weorus202006.pdf)*

### Section 4

### Section 4

### Основные выводы и масштабы фискальных мер
- Объявленный размер бюджетных мер в ответ на пандемию оценивается в 11 трлн долл. США в мировом масштабе, тогда как по оценкам в апрельском выпуске «Бюджетного вестника» 2020 года он составлял 8 трлн долларов США.
- Половина этих мер (5,4 трлн долларов США) представляет собой дополнительные расходы и упущенные доходы, оказывающие непосредственное влияние на государственные бюджеты.
- Оставшаяся половина (5,4 трлн долл. США) — поддержка ликвидности в виде кредитов, вливаний капитала и гарантий.
- Меры налогово-бюджетной политики в странах Группы 20-ти сейчас составляют в среднем 6 процентов ВВП по сравнению с 3 процентами ВВП в апреле.

### Государственный долг и дефициты — глобальная перспектива
- В рамках базисного сценария ожидается, что в 2020–2021 годах государственный долг в глобальных масштабах превысит 101 процент ВВП.
- Это увеличение на 19 процентных пунктов по сравнению с уровнем годом ранее.
- Ожидается, что средний общий бюджетный дефицит возрастет в 2020 году до 14 процентов ВВП, что на 10 процентных пунктов выше, чем в прошлом году.
- Государственные доходы, как ожидается, будут в среднем на 2½ процентного пункта ВВП ниже, чем в 2019 году.
- Траектория долга и дефицитов подвержена высокой неопределенности и при неблагоприятном сценарии может повыситься в случае новой волны заражений или реализации условных обязательств по мерам поддержки ликвидности.

### Изменения и перспективы по группам стран
- Страны с развитой экономикой:
  - Общий бюджетный дефицит в 2020 году в среднем увеличится до 16½ процента ВВП, что на 13 процентных пунктов выше, чем в прошлом году.
  - Государственный долг превысит 130 процентов ВВП в 2020–2021 годах.
  - В конце апреля Соединенные Штаты утвердили пакет на 483 млрд долларов США (2½ процента ВВП).
  - Дальнейшие меры поддержки на сумму 3 трлн долларов США ожидают законодательного утверждения.
  - Япония запустила пакет на 1,1 трлн долларов США (22 процента ВВП); в совокупности с мерами апреля он составляет 40 процентов ВВП.
  - В июне Германия объявила о новом пакете 130 млрд евро (4 процента ВВП в 2020–2021 годах).
  - Европейский союз предлагает дополнительную поддержку в размере 750 млрд евро (6 процентов ВВП) в 2021–2027 годах.
- Страны с формирующимся рынком:
  - Бюджетные меры в среднем оцениваются в 5 процентов ВВП.
  - Ожидается, что бюджетные дефициты резко увеличатся в 2020 году в среднем до 10½ процентa ВВП.
  - Государственный долг в 2020 году прогнозируется в среднем на уровне 63 процентов ВВП, с повышением на 10 процентных пунктов по сравнению с прошлым годом.
  - Примеры мер: Индия — меры поддержки ликвидности 4½ процента ВВП; Южная Африка — временное расширение поддержки безработных; Китай — акцент на уязвимых компаниях и домашних хозяйствах.
- Развивающиеся страны с низкими доходами:
  - Меры налогово-бюджетной политики в среднем составляют 1,2 процента ВВП и в основном являются бюджетными мерами.
  - Примеры: Нигерия — 0,3 процента ВВП на здравоохранение и налоговые льготы; Эфиопия — 1,8 процента ВВП на продовольствие и жилье; Вьетнам — 1,2 процента ВВП на денежные трансферты и повышение пособий.
  - Ожидается, что общий дефицит в этой группе увеличится в 2020 году до 6 процентов ВВП, что на 2 процентных пункта выше, чем в прошлом году.
  - В 2020–2021 годах государственный долг превысит в среднем 48 процентов ВВП.
  - 45 стран этой группы обратились за экстренным финансированием МВФ; многие запросили приостановку официальных платежей в рамках инициативы Группы 20-ти о приостановке обслуживания долга.

### Риски и сценарии
- Основные риски вверх для долговой нагрузки:
  - новая волна заражений, ведущая к снижению активности;
  - реализация условных обязательств по крупным мерам поддержки ликвидности при ужесточении финансовых условий;
  - если отложенные сборы не будут затем получены в полном объеме, доходы могут снизиться еще больше.
- Возможный фактор снижения негативного воздействия:
  - доступность безопасной и эффективной вакцины в течение года, что может восстановить уверенность и сократить масштаб экономического спада.

### Рекомендации по налогово-бюджетной политике в дальнейшем
- Адаптировать меры налогово-бюджетной политики к ситуации в конкретной стране, балансируя между защитой населения, стабилизацией спроса и стимулированием восстановления экономики.
- В местах, где пандемия остается в острой фазе и действует строгий режим самоизоляции:
  - обеспечить услуги здравоохранения и экстренную поддержку для защиты людей.
- Там, где происходит ослабление режима самоизоляции:
  - перестраивать поддержку с компаний на более целевую поддержку домашних хозяйств, учитывая масштаб неформальности;
  - меры поддержки занятости должны стимулировать безопасное возвращение на работу и способствовать структурным преобразованиям на рынке труда.
- После контроля пандемии:
  - широкомасштабное бюджетное стимулирование направлять на государственные инвестиции, включая физическую и цифровую инфраструктуру, системы здравоохранения и переход к низкоуглеродной экономике.
- В условиях ограниченных бюджетных возможностей:
  - переориентировать доходы и расходы на увеличение и стимулирование продуктивных инвестиций.
- Продление некоторых положений программ социальной защиты (например, смягчение установленных критериев) для укрепления автоматических стабилизаторов и борьбы с ростом уровня бедности и неравенства.
- Закреплять все меры в среднесрочной бюджетной основе с прозрачным управлением и учетом, включая кредиты и гарантии, чтобы сократить бюджетные риски.

*Источник: приложение Департамента по бюджетным вопросам, Вестник МВФ — Июнь 2020 (секция 4).*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2020/update/june/russian/weorus202006.pdf_