## WORLD ECONOMIC OUTLOOK: TENSIONS FROM THE TWO-SPEED RECOVERY — RESUMEN EJECUTIVO

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### Perspectiva general y evaluación histórica
- A un año de la declaración de la pandemia de COVID-19, persisten crecientes estragos humanos y gran incertidumbre vinculada principalmente con la trayectoria de la pandemia.
- La contracción de la actividad ocurrida en 2020 no tiene precedentes históricos recientes en términos de su velocidad y sincronicidad.
- El personal técnico del FMI estima que la contracción podría haber sido tres veces mayor de no haber sido por las extraordinarias políticas de apoyo desplegadas.
- Gracias a las políticas de respuesta sin precedentes, es probable que la recesión provocada por la COVID-19 deje menos cicatrices que la crisis financiera internacional de 2008.
- Las economías de mercados emergentes y los países en desarrollo de bajo ingreso se han visto más golpeados y se prevé que sufrirán pérdidas más significativas a mediano plazo.

### Proyecciones macroeconómicas clave
- Se estima una contracción en 2020 de –3,3%.
- Proyección de crecimiento mundial de 6% en 2021.
- Proyección de crecimiento mundial de 4,4% en 2022.
- Las proyecciones de 2021 y 2022 superan las cifras del informe WEO de octubre de 2020 en 0,8 y 0,2 puntos porcentuales, respectivamente.
- La contracción de 2020 es 1,1 puntos porcentuales más pequeña que lo proyectado en la edición de octubre de 2020 del WEO.
- Se prevé que el crecimiento mundial se moderará a 3,3% a mediano plazo debido al daño proyectado al potencial de oferta y a fuerzas anteriores a la pandemia, incluida la desaceleración del crecimiento de la fuerza laboral en las economías avanzadas y algunas economías de mercados emergentes por envejecimiento de la población.

### Impactos distributivos y sociales
- Las pérdidas del producto han sido particularmente pronunciadas en los países que dependen del turismo y de la exportación de materias primas, así como en aquellos con un limitado margen de maniobra para la aplicación de políticas.
- Los jóvenes, las mujeres y los trabajadores con niveles educativos relativamente bajos o con empleos informales han sufrido en general el golpe más duro.
- Se prevé que casi 95 millones más de personas quedarán por debajo del umbral de la pobreza extrema en 2020, en comparación con las proyecciones previas a la pandemia.
- Las pérdidas de aprendizaje han sido más graves en los países de bajo ingreso y en desarrollo, afectando sobre todo a las niñas y a los alumnos provenientes de hogares de bajo ingreso.
- Es probable que la desigualdad del ingreso aumente significativamente debido a la pandemia.
- Las desiguales consecuencias negativas en materia de escolarización podrían amplificar más la desigualdad de ingresos.

### Incertidumbre y riesgos
- Las perspectivas mundiales están rodeadas de gran incertidumbre; la evolución dependerá de: la trayectoria de la crisis sanitaria, la susceptibilidad de las nuevas cepas del virus a las vacunas, la eficacia de las medidas para limitar la cicatrización económica, la evolución de las condiciones financieras y los precios de las materias primas, y la capacidad de ajuste de la economía.
- En muchos países, las políticas de respaldo y la falta de oportunidades de gasto se han traducido en fuertes aumentos del ahorro que podrían liberarse con rapidez una vez que se disipe la incertidumbre, aunque no está claro qué proporción de ese ahorro se gastará.
- En suma, los riesgos están equilibrados a corto plazo, pero se inclinan al alza más adelante.

### Prioridades y recomendaciones de política
- Priorizar políticas prudentes más allá de la situación mundial imperante:
  - Reforzar la protección social mediante la ampliación del seguro de desempleo a fin de incluir a los trabajadores autónomos y a los trabajadores del sector informal.
  - Garantizar recursos adecuados para la atención de la salud, los programas de desarrollo de la primera infancia, la educación y la formación profesional.
  - Invertir en infraestructura verde para acelerar la transición hacia una menor dependencia del carbono.
- Ajustar las políticas de apoyo con flexibilidad:
  - Pasar de líneas de salvataje a mecanismos de reasignación a medida que evolucione la pandemia y mejore la actividad.
  - Salvaguardar el gasto social y evitar perpetuar gastos ineficientes.
- Anclar el respaldo a corto plazo en marcos a mediano plazo creíbles (véase el Monitor Fiscal de abril de 2021).
- Cuando los elevados niveles de deuda limiten el margen de maniobra, esforzarse por crearlo mediante:
  - Mayor recaudación impositiva (menos exenciones, mejor cobertura de los registros y transición a impuestos al valor agregado mejor diseñados).
  - Mayor progresividad tributaria.
  - Reducción de subsidios improductivos.
- Al normalizar la política:
  - Mientras la pandemia continúe, centrar las políticas en superar la crisis, priorizar el gasto sanitario, brindar un respaldo fiscal bien focalizado y mantener una política fiscal acomodaticia sin perder de vista los riesgos para la estabilidad financiera.
  - A medida que la recuperación avance, limitar la cicatrización de la economía a largo plazo mediante estímulo de la capacidad productiva (por ejemplo, inversión pública) y crear incentivos para una asignación eficiente de los recursos productivos.
  - Evitar cortes repentinos al retirar el respaldo (por ejemplo, reducir gradualmente la contribución del gobierno a los sueldos de los trabajadores suspendidos y a los programas de trabajo de jornada reducida, mientras se incrementan los subsidios para la contratación).
- Mensajes claros sobre la orientación futura de la política monetaria y comunicaciones de los bancos centrales de las economías avanzadas son particularmente cruciales para calibrar la política interna y para las condiciones financieras externas de los mercados emergentes y los flujos de capital.

### Cooperación internacional
- Cooperación estrecha es vital para:
  - Garantizar una producción mundial adecuada de vacunas y una distribución universal a precios asequibles, incluyendo suficiente financiamiento para la iniciativa COVAX, para que todos los países puedan derrotar la pandemia rápida y decisivamente.
  - Asegurar que las economías con limitaciones financieras dispongan de acceso adecuado a liquidez internacional para mantener gasto sanitario, gasto social y en infraestructura necesarios para el desarrollo y la convergencia hacia niveles de ingreso per cápita más elevados.
  - Redoblar los esfuerzos de mitigación del cambio climático.
  - Resolver las cuestiones económicas subyacentes a las tensiones comerciales y tecnológicas y las deficiencias en el sistema de comercio multilateral basado en reglas.
  - Limitar el traslado internacional de utilidades y la elusión y evasión de impuestos, aprovechando los avances recientes en materia de política tributaria internacional.

_International Monetary Fund | April 2021_

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