## execsum ## Source details **Canonical URL:** [execsum](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2021/october/chinese/execsum.pdf) ## Other formats - [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2021/october/chinese/execsum.pdf.md) - [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2021/october/chinese/execsum.pdf.json) --- ### 总体评述 - 新冠疫情卷土重来，但全球经济仍在持续复苏。 - 疫情造成的“断层”似乎将持续更长时间，主要由于各国疫苗获取能力和早期政策支持力度不同。 - 德尔塔病毒正迅速传播，新变种病毒也可能出现，给疫情持续时间带来更多不确定性。 - 各国面临多方面挑战：就业增长疲软、通货膨胀上升、粮食安全问题、人力资本积累倒退、气候变化等，同时当局的政策余地较为有限。 ### 预测与中期展望 - 我们预计全球经济将： - 在2021年增长 5.9%； - 在2022年增长 4.9%（2021年的预测值较2021年7月《世界经济展望》更新的预测值下调 0.1 个百分点）。 - 下调 2021 年全球增长预测的原因： - 发达经济体和低收入发展中国家的预测增速放缓； - 发达经济体放缓在一定程度上是供给中断造成的； - 低收入发展中国家放缓主要由疫情恶化所致。 - 部分出口大宗商品的新兴市场和发展中经济体短期前景有所改善，部分抵消上述两组国家前景恶化。 - 我们预计就业增长将在总体上继续滞后于产出复苏。 - 2022 年之后，全球经济增速预计将在中期内放缓至 3.3%。 - 产出差异展望： - 发达经济体的产出水平将超过疫情前的中期预测，主要反映美国将进一步提供的大规模政策支持，包括提高增长潜力的措施； - 新兴市场和发展中经济体因疫苗推广速度较慢且政策支持通常少于发达经济体，将遭受持续的产出损失。 ### 通胀情况与不确定性 - 美国以及一些新兴市场和发展中经济体的总体通胀率迅速上升。 - 在大多数情况下，通胀上升反映了与疫情有关的供需错配问题以及大宗商品价格相对一年前低水平的上涨。 - 预计大部分价格压力将在2022年消退（详见《世界经济展望》第一章和第二章）。 - 在一些新兴市场和发展中经济体，价格压力预计将持续，原因包括食品价格居高不下、油价上涨的滞后效应，以及汇率贬值导致进口品价格上升。 - 通胀前景存在巨大不确定性，主要来自疫情走势、供给中断持续时间，以及通胀预期在该环境下的演化情况。 ### 风险评估 - 增长风险总体偏向下行：主要担心是在疫苗广泛普及之前出现更厉害的新冠变种病毒。 - 通胀风险偏向上行：若疫情导致的供需失衡比预计持续更长时间（包括供给潜力破坏更严重），则价格压力可能更为持久、通胀预期上升，可能使发达经济体比预期更快推动货币政策回归常态。 ### 多边政策优先事项 - 应通过多边工作： - 加快全球疫苗供给； - 向受到资金约束的经济体提供流动性和债务减免； - 采取措施适应和缓解气候变化。 - 加快全球疫苗普及仍是政策重中之重，同时推进大面积检测和加大对治疗方法的研发投入，以挽救生命、防止新变种出现并推动全球经济更快复苏。 - IMF 就疫苗普及提出的目标（摘要）： - 目标是让所有国家的疫苗接种率在 2021 年底达到至少 40%； - 在 2022 年中期达到至少 70%1。 - IMF 最近开展了 6500 亿美元规模的特别提款权普遍分配，为有关国家提供亟需的国际流动性。 - IMF 工作人员最初于 2021 年 5 月提出的耗资 500 亿美元的建议设想的“下行风险”情景相吻合；根据该提议，将为低收入和中等偏低收入国家额外提供 10 亿剂疫苗。 - 国际社会还应化解贸易紧张局势，取消 2018 年至 2019 年实施的贸易限制措施，加强基于规则的多边贸易体系，并就全球最低企业税率最终达成一致。 ### 国家层面的政策指引 - 各国应继续根据本地疫情状况和经济形势调整政策组合，以实现最大程度的可持续就业，同时维护政策框架的公信力。 - 财政政策（要点）： - 政策重点取决于疫情阶段（详见《财政监测报告》）。 - 医疗卫生支出仍是重点。 - 在财政空间有限的情况下，应提高救助措施和转移支付的针对性，为受影响最大的群体提供支持； - 通过供再培训和支持措施，促进劳动力重新配置； - 在防疫指标允许的情况下，应将重点转向保障经济复苏和投资长期结构性目标的措施； - 将举措纳入中期框架，同时实施可信的收入和支出措施，以确保债务可持续性。 - 货币政策（要点）： - 一般情况下，央行能够不囿于临时性的通胀压力，避免贸然收紧货币政策，直到底层价格变化更加清晰； - 央行应做好准备，在经济复苏快于预期或通胀预期上升风险迫近时，快速采取行动； - 若在就业依然低迷的情况下通胀持续上升并导致通胀预期变化，可能需要通过收紧货币政策来遏制价格压力，即使这会导致就业恢复更慢； - 若等到就业形势好转后再收紧货币政策，通胀可能以自我实现方式上升，损害政策框架公信力并增加不确定性，从而拖累私人投资并放慢就业复苏； - 在通胀压力得到控制、通胀预期仍低于央行目标、劳动力市场依然不景气的情况下，货币政策可以继续保持宽松； - 在当前前所未有的环境下，未来货币政策做出透明、清晰的沟通更加重要。 ### 为疫情后的经济做好准备 - 必须应对疫情后经济带来的挑战： - 扭转疫情导致的人力资本积累倒退； - 促进与绿色技术和数字化有关的新增长机会； - 减轻不平等问题； - 确保可持续的公共财政。 - 《世界经济展望》第三章探讨上述政策议程的一个方面——基础研究投资对于促进生产率增长的重要性。 *来源：国际货币基金组织 | 2021年10月，《世界经济展望》执行摘要（execsum）* --- _Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2021/october/chinese/execsum.pdf_