## 序言

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### 全球宏观经济总体评估
- 全球经济继续复苏，但复苏势头已经减弱，德尔塔毒株正在全球肆虐，新冠肺炎死亡人数已经接近500万人。
- 供应链中断持续时间比预期更长，在许多国家进一步推升了通货膨胀，总体上经济前景风险增加，政策权衡更加复杂。

### 最新增长预测（与2021年7月比较）
- 将2021年全球增速预测值小幅下调至5.9%。
- 将2022年全球增速预测值保持在4.9%不变。
- 小幅下调的总体预测掩盖了对部分国家的显著下调；同时，部分大宗商品出口国由于大宗商品价格上涨而上调了增速预测，部分抵消了下调影响。
- 发达经济体总产出预计将在2022年恢复至疫情前的趋势水平，并在2024年超出疫情前趋势水平0.9%。
- 到2024年，新兴市场和发展中经济体（不包括中国）的总产出预计仍将比疫情前的预测值低5.5%。

### 疫苗与公共卫生相关分化
- 发达经济体近60%的人口已经完成疫苗接种，部分人群正在接种加强针。
- 低收入国家约90%的人口没有接种疫苗。
- 疫苗获取能力差异与政策支持差异是导致国际经济分化的主要原因之一。

### 供给扰动、通胀与食品安全
- 疫情暴发与不利天气导致主要生产投入品短缺，造成制造业疲软。
- 供给短缺、被压抑需求释放及大宗商品价格反弹，导致消费者价格通胀迅速上升；美国、德国以及许多新兴市场和发展中经济体都出现该情况。
- 在粮食安全最为严峻的低收入国家，食品价格上涨幅度最大，导致贫困家庭负担加重、社会动荡风险加剧。

### 金融稳定与债务问题
- 2021年10月《全球金融稳定报告》强调金融市场承担风险行为增加，非银行金融机构脆弱性加剧，给货币政策带来挑战。
- 全球债务处于创纪录水平，各国应将相关举措纳入可信的中期框架，同时实施可行的收入和支出措施。
- 在历史性的6500亿美元规模的特别提款权分配基础上，IMF呼吁外部头寸较强的国家将特别提款权自愿转借给“减贫与增长信托”。
- IMF正在考虑建立“韧性与可持续性信托”，为长期融资、支持各国投资于可持续增长提供资金。

### 政策优先事项与建议
- 全球优先任务之一是确保每个国家有足够人口接种疫苗，以防出现更具毒性的变异毒株。
- 对G7和G20国家的具体建议：
  - 履行现有的疫情捐赠承诺，与疫苗生产商协调，在近期优先向新冠肺炎疫苗实施计划（COVAX）提供疫苗，同时取消对疫苗及其生产原料的贸易限制。
  - 填补捐赠款中余下的200亿美元缺口，为病毒检测、病患治疗和病毒基因组监测提供资金。
- 支持发展中国家扩大本地区疫苗生产的建议：疫苗生产商和高收入国家应通过提供资金和技术转让支持。
- 气候相关建议（为COP26准备）：
  - 制定根据各国国情调整的国际碳价下限。
  - 推动绿色公共投资并提供研究补贴。
  - 向家庭提供有针对性的补偿性转移支付。
  - 发达国家需要履行先前承诺，每年为发展中国家调动1000亿美元的气候融资。
- 多边与债务建议：
  - 协调多边行动，确保为资金受限经济体提供充足的国际流动性。
  - 加快实施二十国集团的“共同框架”，对不可持续的债务进行重组。

### 国家层面政策指引
- 各国应根据本地疫情状况和经济形势持续调整政策组合，目标是实现最大程度的可持续就业，同时维护政策框架的公信力。
- 财政政策：在财政空间缩小的情况下，继续将医疗卫生支出作为支出重点；提高救助措施和转移支付的针对性；通过再培训和支持措施促进劳动力重新配置。
- 结构性政策与投资：随着健康形势改善，可将政策重点转向长期结构性目标；第三章分析显示，对基础研究的投资能提高生产率增长，促进跨国科研合作与知识跨境自由流动十分重要。
- 货币政策：需要谨慎权衡以同时应对通胀和金融风险并支持经济复苏；预测总体通胀很可能在2022年中期之前回到疫情前水平，但存在很大不确定性。各国央行应制定应急行动计划，宣布清晰的触发条件，并在通胀预期上升的风险更为明确时快速采取行动。

### 风险情景与长期影响
- 若中期新冠疫情产生持久影响，则在未来五年中，全球GDP可能比当前预测累计收缩5.3万亿美元。
- 强调避免政策失误以防扰乱金融市场或阻碍复苏进程，举例应避免的政策失误包括：美国未及时提高债务上限、中国房地产部门出现无序债务重组、跨境贸易与技术紧张局势升级。

*来源: foreword, https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2021/october/chinese/foreword.pdf*

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