## Résumé exécutif

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### Contexte général
- La reprise de l’économie mondiale se poursuit, malgré une résurgence de la pandémie.
- Les lignes de fracture ouvertes par la COVID-19 semblent plus persistantes : les divergences à court terme devraient laisser des traces durables sur les résultats à moyen terme.
- L’accès aux vaccins et l’appui précoce des pouvoirs publics sont les principaux facteurs à l’origine de ces écarts.
- La propagation rapide du variant Delta et la menace de nouvelles souches du virus ont accru l’incertitude quant au temps nécessaire pour surmonter la pandémie.
- Les pouvoirs publics font face à des difficultés multidimensionnelles : croissance modérée de l’emploi, hausse de l’inflation, insécurité alimentaire, recul de l’accumulation de capital humain et changement climatique.

### Prévisions
- Croissance mondiale :
  - 5,9 percent en 2021 (0,1 point de pourcentage de moins pour 2021 par rapport à la Mise à jour des Perspectives de l’économie mondiale (PEM) de juillet 2021).
  - 4,9 percent en 2022.
  - Environ 3,3 percent à moyen terme après 2022.
- Révisions et disparités :
  - Révision à la baisse pour 2021 due à une dégradation dans les pays avancés (en partie à cause de ruptures d’approvisionnement) et dans les pays en développement à faible revenu (principalement en raison de l’aggravation de la dynamique de la pandémie).
  - Perspectives à court terme plus favorables pour certains pays émergents et pays en développement exportateurs de produits de base.
  - L’emploi devrait toujours accuser un retard par rapport à la reprise de la production.
- Composition régionale :
  - La production des pays avancés devrait être supérieure à celle prévue dans les projections à moyen terme établies avant la pandémie, en grande partie en raison d’un net renforcement de l’aide des pouvoirs publics aux États-Unis.
  - Des pertes de production persistantes sont prévues pour le groupe des pays émergents et des pays en développement en raison de campagnes de vaccination plus lentes et d’un appui des pouvoirs publics généralement moindre.

### Inflation et pressions sur les prix
- Les taux d’inflation globale ont augmenté rapidement aux États-Unis et dans certains pays émergents et pays en développement.
- Causes principales : inadéquations entre l’offre et la demande liées à la pandémie et hausse des cours des produits de base par rapport à leur faible niveau d’il y a un an.
- Perspectives :
  - Les pressions sur les prix devraient, pour la plupart, s’atténuer en 2022 (voir chapitres 1 et 2).
  - Dans certains pays émergents et pays en développement, les tensions sur les prix devraient persister en raison de la hausse des cours des denrées alimentaires, des effets décalés de l’augmentation des prix du pétrole et d’une dépréciation des taux de change.
- Incertitudes : évolution de la pandémie, durée des perturbations de l’approvisionnement, évolution des anticipations d’inflation.
- Risques d’inflation orientés à la hausse ; pourraient se concrétiser si inadéquations entre l’offre et la demande persistent plus longtemps que prévu, entraînant une normalisation plus rapide des politiques monétaires dans les pays avancés.

### Principaux risques et facteurs pesant sur la perspective
- Solde des facteurs influant sur les perspectives : négatif.
- Principale source d’inquiétude : apparition éventuelle de variants plus agressifs du SARS-CoV-2 avant que la vaccination ne soit généralisée.
- Autres risques : dommages plus graves au potentiel de l’offre, persistance des perturbations d’approvisionnement, désancrage des anticipations d’inflation.

### Actions multilatérales recommandées
- Accélérer l’accès aux vaccins partout dans le monde.
- Fournir des liquidités aux pays en difficulté.
- Alléger la dette des pays en difficulté.
- Atténuer le changement climatique et s’y adapter.
- Prioriser l’accélération de la vaccination, généraliser le dépistage et investir dans les traitements afin de :
  - sauver des millions de vies,
  - prévenir l’apparition de nouveaux variants,
  - accélérer la reprise de l’économie mondiale.
- Proposition du FMI : mesures visant à vacciner au moins 40 percent de la population de chaque pays d’ici à la fin de 2021 et 70 percent d’ici à la mi-2022.
- Allocation générale de droits de tirage spéciaux du FMI : montant équivalant à 650 milliards de dollars, apportant des liquidités aux pays.
- Renforcer les efforts pour réduire les émissions de gaz à effet de serre ; les initiatives et engagements actuels ne suffisent pas.
- Apaiser les tensions commerciales et annuler les restrictions aux échanges mises en œuvre en 2018–19 ; renforcer le système commercial multilatéral fondé sur des règles.
- Mettre la dernière main à un accord sur un seuil minimum mondial pour l’impôt sur les sociétés afin de mettre fin au nivellement par le bas et d’accroître les ressources financières nécessaires pour financer des investissements publics essentiels.

### Politique nationale : orientations
- Principe général : le dosage des mesures doit rester adapté à la situation économique et pandémique locale ; viser à créer un maximum d’emplois durables tout en préservant la crédibilité des cadres d’action.

- Politique budgétaire :
  - Les impératifs dépendront du stade de la pandémie.
  - Les dépenses liées aux soins de santé restent la priorité.
  - Avec un espace budgétaire restreint dans certains pays, les autorités devront faire porter leurs dispositifs d’urgence et leurs transferts sur les groupes les plus touchés et favoriser la reconversion et la réaffectation de la main-d’œuvre.
  - Lorsque les indicateurs de santé le permettent, l’accent doit être mis sur des mesures visant à assurer la reprise et à investir dans des objectifs structurels à plus long terme.
  - Les initiatives doivent s’inscrire dans des cadres à moyen terme, assortis de mesures crédibles sur le plan des recettes et des dépenses afin de garantir la viabilité de la dette.

- Politique monétaire :
  - Les banques centrales peuvent généralement faire abstraction des pressions inflationnistes transitoires et éviter de resserrer la politique monétaire tant que la dynamique sous-jacente des prix n’est pas plus claire.
  - Elles doivent néanmoins se tenir prêtes à agir rapidement si la reprise se renforce plus rapidement que prévu ou si les risques d’une hausse des anticipations inflationnistes deviennent tangibles.
  - Si les taux d’inflation augmentent alors que les taux d’emploi restent faibles et que les risques de désancrage des anticipations se concrétisent, il peut se révéler nécessaire de resserrer la politique monétaire pour devancer les pressions sur les prix, même si cela retarde la reprise de l’emploi.
  - La politique monétaire peut rester accommodante lorsque les pressions inflationnistes sont maîtrisées, que les anticipations d’inflation restent inférieures à l’objectif de la banque centrale et que le marché du travail demeure atone.
  - Dans cette conjoncture sans précédent, il est encore plus crucial de communiquer de manière transparente et claire sur les perspectives de la politique monétaire.

- Se préparer à l’économie de l’après-pandémie :
  - Relever les défis de l’économie post-pandémique, notamment :
    - inversion du recul de l’accumulation du capital humain dû à la pandémie,
    - promotion des nouvelles possibilités de croissance liées aux technologies vertes et à la transition numérique,
    - réduction des inégalités,
    - pérennisation des finances publiques.
  - Importance des investissements dans la recherche fondamentale pour stimuler la croissance de la productivité (voir chapitre 3).

*Fonds monétaire international | Octobre 2021 — Résumé exécutif (execsum)*

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_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2021/october/french/execsum.pdf_