## Avant-propos

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### Reprise mondiale et impact de la pandémie
- La reprise mondiale se poursuit, mais est en perte de vitesse, freinée par la pandémie.
- Sous l’effet du variant Delta, extrêmement transmissible, le bilan mondial de la COVID-19 s’est alourdi de près de 5 millions de décès.
- Les risques sanitaires sont nombreux, ce qui empêche un retour complet à la normale.
- Des flambées de la maladie dans des maillons essentiels des chaînes d’approvisionnement mondiales ont provoqué des ruptures plus longues que prévu, attisant l’inflation dans de nombreux pays.
- Les risques pesant sur les perspectives économiques ont augmenté et les arbitrages des pouvoirs publics sont devenus plus complexes.

### Projections de croissance (révisions et disparités)
- Par rapport aux prévisions de juillet, la croissance mondiale prévue pour 2021 a été légèrement révisée à la baisse, à 5,9 percent, et reste inchangée pour 2022, à 4,9 percent.
- La révision globale masque de fortes dégradations pour certains pays, notamment :
  - Les perspectives pour le groupe des pays en développement à faible revenu se sont considérablement assombries en raison de l’aggravation de la dynamique de la pandémie.
  - Des perspectives à court terme plus difficiles pour le groupe des pays avancés, en partie en raison de ruptures d’approvisionnement.
  - Ces changements ont été partiellement compensés par le relèvement des projections pour certains pays exportateurs de produits de base, du fait de la hausse des prix correspondants.
- Les perturbations liées à la pandémie dans les secteurs où les contacts sont fréquents ont entraîné dans la plupart des pays un net retard de la reprise du marché du travail par rapport à la reprise de la production.

### Divergences économiques et accès aux vaccins
- La production globale du groupe des pays avancés devrait retrouver sa trajectoire d’avant la pandémie en 2022 et la dépasser de 0,9 percent en 2024.
- La production globale du groupe des pays émergents et des pays en développement (à l’exclusion de la Chine) devrait rester inférieure de 5,5 percent à la prévision prépandémique en 2024.
- Ces divergences résultent de grandes disparités dans l’accès aux vaccins et dans le soutien apporté par les pouvoirs publics :
  - Dans les pays avancés, près de 60 percent de la population est entièrement vaccinée et certaines personnes reçoivent actuellement des injections de rappel.
  - Environ 96 percent de la population des pays à faible revenu n’est toujours pas vaccinée.
- Dans les pays émergents et les pays en développement, confrontés à un durcissement des conditions de financement et à un risque accru de désancrage des anticipations d’inflation, les autorités mettent plus rapidement un terme à leurs dispositifs de soutien, malgré des déficits de production plus élevés.

### Perturbations de l’approvisionnement et inflation
- Flambées de COVID-19 et intempéries ont provoqué :
  - Des pénuries d’intrants essentiels.
  - Une baisse de l’activité manufacturière dans plusieurs pays.
- Ces pénuries, conjuguées à la libération de la demande refoulée et au rebond des prix des produits de base, ont entraîné une accélération de la hausse des prix à la consommation dans plusieurs pays, par exemple aux États-Unis, en Allemagne et dans de nombreux pays émergents et pays en développement.
- Dans les pays à faible revenu, les prix des denrées alimentaires ont le plus augmenté, alourdissant le fardeau des ménages les plus pauvres et attisant le risque de troubles sociaux.
- L’édition d’octobre 2021 du Rapport sur la stabilité financière dans le monde met en évidence une autre difficulté : la prise de risques accrue sur les marchés financiers et la fragilité croissante du secteur des institutions financières non bancaires.

### Priorités politiques internationales : vaccination et financement
- Priorité fondamentale : vacciner un nombre suffisant de personnes dans chaque pays et prévenir des mutations virulentes du virus.
- Mesures recommandées (chapitre 1) :
  - Les pays du Groupe des sept et du Groupe des vingt doivent honorer leurs promesses de dons de doses.
  - Coordonner l’action avec les fabricants afin de donner la priorité aux livraisons dans le cadre du dispositif COVAX à court terme.
  - Lever les restrictions commerciales sur les flux de vaccins et de leurs intrants.
- Combler le déficit résiduel de 20 milliards de dollars sous forme de dons destinés à financer le dépistage, le traitement et la surveillance génomique permettra de sauver des vies dès maintenant et de faire en sorte que les vaccins restent adaptés à l’objectif visé.
- À l’avenir, les fabricants de vaccins et les pays à revenu élevé devraient soutenir l’expansion de la production régionale de vaccins contre la COVID-19 dans les pays en développement au moyen de solutions de financement et de transfert de technologie.

### Changement climatique et transition énergétique
- Urgence de ralentir la hausse des températures et de juguler les effets néfastes du changement climatique sur la santé et l’économie.
- Chapitre 1 : nécessité d’engagements concrets plus fermes à l’occasion de la prochaine Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques (COP26).
- Propositions de politique :
  - Une stratégie prévoyant un prix plancher international du carbone adapté à la situation des pays.
  - Des investissements publics respectueux de l’environnement.
  - Une augmentation des subventions à la recherche.
  - Des transferts compensatoires et ciblés pour les ménages afin d’accélérer la transition énergétique de manière équitable.
- Importance que les pays avancés tiennent leurs promesses antérieures concernant la mobilisation de 100 milliards de dollars par an destinés à financer la lutte contre le changement climatique dans les pays en développement.

### Multilatéralisme, dettes et allocations de DTS
- La pandémie et le changement climatique risquent d’exacerber les divergences économiques entre les pays.
- Actions multilatérales proposées :
  - Veiller à ce que les pays en difficulté disposent de liquidités internationales suffisantes.
  - Mise en œuvre plus rapide du cadre commun du Groupe des vingt visant à restructurer les dettes non viables.
- Après l’allocation historique de droits de tirage spéciaux d’un montant équivalant à 650 milliards de dollars :
  - Le FMI invite les pays affichant une position extérieure solide à réaffecter volontairement leurs droits de tirage spéciaux au profit du fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance.
  - Le FMI étudie la possibilité de créer un fonds fiduciaire pour la résilience et la viabilité qui permettrait d’octroyer des financements à long terme destinés à soutenir les investissements des pays dans la croissance durable.

### Politiques nationales : fiscalité, dépenses et emploi
- Le dosage des mesures doit être adapté à la situation économique et pandémique locale ; il doit viser à créer un maximum d’emplois durables tout en préservant la crédibilité des cadres d’action.
- Compte tenu de la réduction de l’espace budgétaire dans de nombreux pays :
  - Les dépenses de santé doivent rester la priorité.
  - Les dispositifs d’urgence et les transferts devront être de plus en plus ciblés et renforcés par des mesures de reconversion et de réorientation de la main-d’œuvre.
- À mesure que les résultats en matière de santé s’amélioreront, les pouvoirs publics pourront axer leur action sur des objectifs structurels à long terme.
- Chapitre 3 : les investissements dans la recherche fondamentale peuvent avoir des retombées considérables en accélérant la croissance de la productivité ; il est important de promouvoir la libre circulation des idées et la collaboration scientifique par-delà les frontières.
- Étant donné que les niveaux d’endettement atteignent des niveaux records, toutes les initiatives doivent être ancrées dans des cadres crédibles à moyen terme et étayés par des mesures réalisables sur le plan des recettes et des dépenses.
- L’édition d’octobre 2021 du Moniteur des finances publiques démontre que la crédibilité peut permettre de réduire les coûts de financement pour les pays et d’accroître l’espace budgétaire à court terme.

### Politique monétaire et gestion des risques financiers
- Il faudra trouver un juste équilibre entre la lutte contre l’inflation et les risques financiers, d’une part, et le soutien à la reprise économique, d’autre part.
- Dans un contexte de forte incertitude, prévision d’un retour probable de l’inflation globale aux niveaux qui étaient les siens avant la pandémie d’ici à la mi-2022 pour les pays avancés, les pays émergents et les pays en développement.
- Forte hétérogénéité entre les pays et risques d’accélération de l’inflation pour certains, notamment :
  - Les États-Unis.
  - Le Royaume-Uni.
  - Certains pays émergents et pays en développement.
- Recommandations pour les banques centrales :
  - Dresser une liste de mesures d’urgence qu’elles pourraient être amenées à prendre.
  - Annoncer des éléments déclencheurs clairs et agir conformément à ce qu’elles ont communiqué.
- La clarté et la cohérence des mesures prises peuvent grandement contribuer à éviter des situations inutiles perturbant les marchés financiers et freinant la reprise mondiale (par ex. incapacité à relever le plafond de la dette des États-Unis en temps voulu, restructurations désordonnées de la dette dans le secteur immobilier chinois, escalade des tensions commerciales et technologiques transfrontalières).

### Scénarios d’impact à moyen terme et appel à l’action
- Si les répercussions de la COVID-19 devaient se prolonger à moyen terme, elles pourraient réduire le PIB mondial de 5 300 milliards de dollars cumulés au cours des cinq prochaines années par rapport aux projections actuelles.
- Appel final : la communauté internationale doit redoubler d’efforts pour assurer un accès équitable aux vaccins dans tous les pays, surmonter l’hésitation à se faire vacciner là où l’offre est suffisante et garantir de meilleures perspectives économiques pour tous.

*Source : Avant-propos (Foreword), Perspectives de l’économie mondiale : Reprise en temps de pandémie, Fonds monétaire international, Octobre 2021*

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