## 序言 ## Source details **Canonical URL:** [序言](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2022/october/chinese/forewordc.pdf) ## Other formats - [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2022/october/chinese/forewordc.pdf.md) - [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2022/october/chinese/forewordc.pdf.json) --- ### 全球宏观前景与主要冲击 - 2022年全球经济增速将保持在3.2%的水平不变，2023年将放缓至2.7%，比7月预测低0.2个百分点，且存在25%的可能性会降到2%以下。 - 超过三分之一的全球经济将在今年或明年出现萎缩。 - 美国、欧盟和中国这三个最大的经济体将继续处于增长停滞状态。 - 俄罗斯入侵乌克兰带来的冲击包括：对欧洲造成重大能源危机、推高世界市场粮食价格，并加剧低收入家庭的困难。 - 欧洲的天然气供应量被削减至2021年水平的20%以下，欧洲的天然气价格已较2021年上涨了四倍。 - 持续存在且不断扩大的通胀压力促使各国央行快速同步收紧货币环境，同时，美元对其他大多数货币大幅升值。 - 我们预计全球通胀将在2022年晚些时候触顶，但将较先前预期更长时间地维持高位，并在2024年降至4.1%。 - 中国在防疫清零政策下频繁实施封控措施对经济造成不利影响，在2022年第二季度尤其明显；房地产业约占中国经济活动五分之一，且正在迅速下滑。 - 对许多新兴市场和发展中经济体而言，美元走强导致国内价格压力显著增大、资本流动尚未恢复、许多低收入和发展中经济体仍处于债务困境之中。 - 美元币值目前处于本世纪初以来的最高水平。 ### 主要风险与政策挑战 - 经济前景持续面临巨大的下行风险，货币、财政或金融政策校准不当的风险已急剧上升，金融市场出现承压迹象。 - 价格压力会压缩实际收入并损害宏观经济稳定，因此恢复价格稳定是当前和未来繁荣的最紧迫威胁。 - 货币政策紧缩的两种误判风险： - 收紧不足将导致通胀持续时间更久、削弱央行的可信度并造成通胀预期脱锚，从而增加控制通胀的最终成本。 - 过度收紧则可能将全球经济推向不必要的严重衰退；在央行未经协调时，过度收紧的可能性更大。 - 随着各经济体增长放缓及金融脆弱性浮现，放松货币政策的呼声将走强；当局在必要时应使用金融政策确保市场稳定，但央行需要沉稳实施货币政策，坚定专注于抑制通胀。 - 在生活成本、能源和粮食的三重危机下，财政政策的权衡极其艰难，且若财政政策与货币当局控制通胀的目标相冲突，只会使抗通胀之战更加旷日持久并增加融资成本，损害金融稳定。 ### 财政政策原则与建议 - 对于疫情正在稳步消退的国家，现在是重建财政缓冲的时候了；财政空间对于应对危机至关重要，财政空间较大的国家能够更好为家庭和企业提供保障。 - 财政政策不应与货币当局控制通胀的目标相冲突。 - 欧洲的能源危机并不是短暂冲击，能源供应的地缘政治调整是广泛而持久的；2022年的冬季对欧洲将是挑战，2023年的冬季很可能更糟，财政当局需要相应进行规划和协调。 - 价格信号是抑制需求和刺激供给的关键；价格管制、非定向补贴或出口禁令会带来高昂的财政成本，并导致需求过剩、供给不足、资源错配、定量配给和黑市溢价，历史表明这些措施很少奏效。 - 相反的财政做法包括： - 通过临时性的定向转移支付保护最脆弱群体。 - 若必须提供总体财政支持，须将政策纳入可信的中期财政框架。 - 通过投资扩大产能以帮助经济恢复，包括投资人力资本、数字化、绿色能源和供应链多元化，从而增强经济韧性。 - 当前许多国家的财政措施存在问题：规模过大、针对性不强、刺激广泛，带来明显风险。 ### 对新兴市场与低收入国家的建议 - 由于美元走强，多数国家应采取的行动是：适当校准货币政策以维持价格稳定，同时允许汇率调整，以便保存外汇储备并将之用于金融环境真正恶化之时。 - 具备资格并实施健全政策的国家应紧急考虑申请使用IMF的预防性工具，以加强流动资金缓冲。 - 各国应根据综合政策框架，视情结合使用预防性的宏观审慎措施和资本流动措施，最大程度减轻未来金融动荡的影响。 - 太多低收入国家已经或即将陷入债务困境，需通过二十国集团的“共同框架”在受影响最严重国家的有序债务重组方面取得进展，避免出现新一轮主权债务危机。 ### 气候政策与多边合作 - 能源和粮食危机以及极端高温提醒各方放任气候变化的后果；需要开展更多工作、实施气候政策以抵御灾难性的气候变化。 - 虽然气候政策在近期可能对经济活动和通胀造成一定不利影响，但与不作为带来的巨大损失相比，这些影响是微不足道的；进一步拖延绿色转型将使损失急剧增加。 - 及时、可信地推动转型不仅对地球的未来至关重要，也将有助于维护宏观经济稳定。 - 如果在气候政策、债务处置以及其他具有针对性的多边问题上取得进展，将证明目标明确的多边主义能够取得成果，并能成功克服地缘经济分裂的压力。 *皮埃尔-奥利维耶 • 古兰沙，经济顾问* --- _Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2022/october/chinese/forewordc.pdf_