## ВВЕДЕНИЕ

## Source details

**Canonical URL:** [ВВЕДЕНИЕ](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2023/april/russian/foreword.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2023/april/russian/foreword.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2023/april/russian/foreword.pdf.json)

---

### Обзор и ключевые прогнозы
- Рост мировой экономики в 2023 году замедлится до 2,8 процента, а в 2024 году составит 3,0 процента.
- Глобальная инфляция: 8,7 процента в 2022 году; 7,0 процента в 2023 году; 4,9 процента в 2024 году.
- Темпы роста в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах (IV квартал по сравнению с IV кварталом) увеличились с 2,8 процента в 2022 году до 4,5 процента в 2023 году.
- Замедление сосредоточено в странах с развитой экономикой:
  - зона евро: рост (IV квартал по сравнению с IV кварталом) в 2023 году ожидается 0,7 процента, в 2024 году восстановление до 1,8 процента;
  - Соединенное Королевство: рост (IV квартал по сравнению с IV кварталом) в 2023 году ожидается –0,4 процента, в 2024 году восстановление до 2,0 процента.

### Инфляция, заработная плата и спрос
- Базовая инфляция во многих странах еще не достигла пика.
- Ожидается, что в 2023 году базовая инфляция снизится до 5,1 процента (в IV квартале по сравнению с IV кварталом).
- Это изменение представляет собой пересмотр в сторону повышения на 0,6 процентного пункта относительно январского бюллетеня ПРМЭ.
- Номинальная инфляция заработной платы продолжает отставать от инфляции цен, что привело к резкому снижению реальной заработной платы; ожидается восстановление реальной заработной платы по мере ослабления напряженности на рынках труда.
- Прибыли корпораций выросли в последние годы и в среднем должны покрывать растущую стоимость рабочей силы.

### Финансовая стабильность и риски
- Быстрое ужесточение денежно-кредитной политики за последние 12 месяцев привело к значительным убыткам по долгосрочным активам с фиксированным доходом.
- Показательные события:
  - нестабильность на рынке первоклассных облигаций в Соединенном Королевстве осенью прошлого года;
  - недавние потрясения в банковском секторе США с крахом нескольких региональных банков.
- В обоих случаях официальные органы предприняли быстрые и решительные действия, и им пока удалось сдержать распространение кризиса.
- Однако система остается уязвимой; возможные слабые звенья:
  - финансовые организации с чрезмерной долей заемных средств;
  - организации, подверженные кредитному риску или процентным ставкам;
  - организации, излишне зависящие от краткосрочного финансирования;
  - организации, расположенные в юрисдикциях с ограниченными бюджетными возможностями.
- Шок «неприятия риска» может вызвать:
  - большой отток капитала из стран с формирующимся рынком и развивающихся стран;
  - внезапное увеличение премий за риск;
  - повышение курса доллара;
  - сильное сокращение глобальной активности.
- Оценка вероятности сценария значительного ухудшения ситуации: примерно 15 процентов.

### Политические рекомендации и реакции
- Пока финансовая система достаточно стабильна:
  - сохранять твердую направленность денежно-кредитной политики на снижение инфляции;
  - корректная роль налогово-бюджетной политики: замедление экономической активности будет оказывать поддержку денежно-кредитной политике и позволит реальным процентным ставкам быстрее вернуться к их низкому естественному уровню.
  - продуманная бюджетная консолидация поможет восстановить бюджетные резервы и укрепить финансовую стабильность.
- В случае высокой вероятности системного финансового кризиса:
  - своевременная корректировка политики для защиты финансовой системы и экономической активности;
  - регуляторы и надзорные органы должны немедленно действовать для снижения напряженности на рынке и усиления надзора.
- Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран:
  - обеспечение надлежащего доступа к глобальной системе финансовой безопасности, включая превентивные договоренности с МВФ;
  - обеспечение доступа к механизму выкупа Федеральной резервной системы для иностранных и международных органов денежно-кредитного регулирования или к своповым линиям центральных банков, когда это уместно.
- Политика обменного курса:
  - допустить максимальную степень корректировки обменных курсов, если только это не повысит риски для финансовой стабильности и не будет угрожать стабильности цен.

### Среднесрочные перспективы и структурные риски
- Прогнозы роста на пять лет неуклонно снижались с 4,6 процента в 2011 году до 3,0 процента в 2023 году.
- Причины снижения среднего роста:
  - замедление роста в ранее быстрорастущих странах, таких как Китай и Южная Корея;
  - долговременный ущерб от пандемии;
  - замедление темпа структурных реформ;
  - растущая угроза геоэкономической фрагментации, ведущая к усилению напряженности в сфере торговли, сокращению прямых инвестиций и более медленному внедрению инноваций и технологий в разрозненных «блоках».
- В мире с фрагментированной экономикой будет сложнее достигать коллективного прогресса и решать глобальные проблемы, такие как изменение климата или готовность к пандемиям.

*Пьер-Оливье Гуринша, экономический советник*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2023/april/russian/foreword.pdf_