## تقديم

## Source details

**Canonical URL:** [تقديم](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2025/april/arabic/foreword.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2025/april/arabic/foreword.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2025/april/arabic/foreword.pdf.json)

---

### سياق الإصدار وإنتاج التقرير
- تم إعداد عدد إبريل ٢٠٢5 من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي في ظل ظروف استثنائية.
- أشار النص إلى الجهد الكبير لبيتيا كويفا بروكس، نائب مدير إدارة البحوث، وفريقها، وأعضاء أكثر من 19٠ دقنلا ق ودنص يف ايرطُق اقيرف الدولي الذين تعاونوا لمراجعة التوقعات حتى اللحظات الأخيرة.
- مع صدور إعلان ٢ إبريل من حديقة الورود في البيت الأبيض، اضطُرّ الفريق إلى التخلي عن توقعاته النهائية وضغط دورة إنتاج التقرير إلى أقل من عشرة أيام.

### صدمة التعريفات الجمركية وتأثيرها المباشر
- إعلان التعريفات الجمركية تضمن موجات متعددة بلغت ذروتها في ٢ إبريل، مع تعريفات تشمل جميع بلدان العالم تقريبا.
- أدى مزيج التدابير والتدابير المضادة إلى رفع معدلات التعريفات الجمركية الأمريكية والعالمية إلى أعلى مستوياتها منذ مائة عام.
- توقع المؤسسة: زيادة ٢ إبريل الحادة في كل من التعريفات الجمركية وحالة عدم اليقين ستؤدي إلى تباطؤ كبير في الاقتصاد العالمي على المدى القريب؛ هذا التوقع يمثل السيناريو الأساسي أو "التنبؤ المرجعي".
- آثار التعريفات الجمركية:
  - صدمة سلبية على جانب العرض في الاقتصاد الذي يفرضها، مما يؤدي إلى خسائر في الإنتاجية الكلية، وانخفاض النشاط، وارتفاع تكاليف الإنتاج وأسعاره.
  - على المدى المتوسط، انخفاض المنافسة يؤدي إلى زيادة القوة السوقية للمنتجين المحليين والحد من حوافز الابتكار وإتاحة فرص للسعي للكسب الريعي.
  - للشركاء التجاريين، تشكل التعريفات صدمة سلبية في الطلب الخارجي، مع احتمال استفادة بعض البلدان من تحويل مسار التدفقات التجارية.

### سلاسل الإمداد والتجارة العالمية
- تؤكد الملاحظة أن معظم السلع المتداولة عبارة عن مدخلات وسيطة تمر عبر البلدان عدة مرات قبل أن تتحول إلى منتجات نهائية، ما يزيد احتمال انتشار الاضطرابات عبر الشبكة.
- خفضت المؤسسة توقعاتها لنمو التجارة العالمية بمقدار 1,5 نقطة مئوية هذا العام، مع توقع ماع يف فيفطٍفاعت ٢٠٢6 .

### حالة عدم اليقين وتأثيرها على الطلب والاستثمار
- حالة عدم اليقين المحيطة بالسياسات التجارية تكبح التوقعات وتتسبب في توقف بعض الشركات عن العمل، خفض الاستثمارات، وتقليص عمليات الشراء.
- المؤسسات المالية ستعيد تقييم الائتمان الممنوح للشركات إلى أن يتحدد مدى انكشافها للمخاطر الجديدة.
- مزيج عدم اليقين وتشديد الأوضاع المالية يمثل صدمة سلبية في الطلب العالمي، ويؤثر على النشاط الاقتصادي، كما ينعكس في انخفاض حاد في أسعار النفط.

### انعكاسات على أسعار الصرف
- التأثير على أسعار الصرف غير واضح حتى الآن:
  - قد تشهد الولايات المتحدة ارتفاعا في قيمة عملتها نظرا لانخفاض الطلب على العملات الأجنبية.
  - قد ييسر ذلك موقف السياسة النقدية الأمريكية لمواجهة صدمة الطلب السلبية.
  - مع ذلك، زيادة عدم اليقين وضعف آفاق النمو في الولايات المتحدة وتصحيح الطلب العالمي على الأصول الدولارية قد تؤثر على الدولار، كما لوحظ مباشرة بعد الإعلان عن التعريفات.
  - على المدى المتوسط، قد تنخفض القيمة الحقيقية للدولار إذا أدت التعريفات الجمركية إلى انخفاض الإنتاجية في قطاع السلع المتداولة في الولايات المتحدة مقارنة بشركائها التجاريين.

### توازن المخاطر والآثار المحتملة على النظام المالي
- يظل ميزان المخاطر مائلا بقوة إلى جانب التطورات السلبية.
- الاقتصاد العالمي أظهر قدرة هائلة على الصمود أثناء الصدمات الشديدة خلال السنوات الأربع الماضية لكنه لا يزال يحمل آثارها.
- ضعف هوامش الحماية لدى البلدان، وزيادة التوترات التجارية، وتصاعد تشديد الأوضاع المالية (ربما بشكل مفاجئ) قد يضعان الأسواق والبنوك تحت محك احتمال عزوف المستثمرين عن تحمل المخاطر.
- عدد إبريل ٢٠٢5 من تقرير الاستقرار المالي العالمي يعرض هذه التطورات السوقية بالتفصيل.

### التوصيات السياسية الفورية والمتوسطة
- الدعوة إلى استعادة الاستقرار والتوصل إلى اتفاقات تجارية لتحقيق المنفعة المتبادلة؛ الحاجة إلى وضوح السياسات التجارية واستقرارها.
- نوصي بمجموعة من السياسات الداعية إلى الشفافية والالتزام بشأن السياسة التجارية، واستعادة الاستقرار.
- البُنى التحتية طويلة الأمد: معالجة الفجوات طويلة الأمد، بما في ذلك انتشار الحواجز غير الجمركية والتدابير غير المرغوبة في بعض البلدان.
- السياسة النقدية:
  - يجب أن تظل السياسة النقدية في المقدمة في مواجهة التحديات.
  - في ظل التعريفات واضطرابات سلاسل الإمداد، قد تواجه بلدان صعوبة أكبر في المفاضلة بين التضخم والناتج، وقد تصبح توقعات التضخم أقل ثباتا.
  - الحفاظ على مصداقية إطار السياسة النقدية أمر حاسم.
- سياسات سعر الصرف:
  - السماح بتعديل قيمة العملات تماشيا مع التحركات المدفوعة بالسياسات الأساسية مع تحديد ظروف التدخل في أسواق العملات.
- السياسات المالية والإنفاق:
  - تضغط الضغوط على عائدات السندات وارتفاع الطلب على الدعم المالي لمساندة الفئات المعرضة.
  - بعض الدعم مؤقت ومبرر، لكن ينبغي أن يظل موجها ومقترن بشروط انقضاء تلقائي خلال إطار زمني محدد.
  - في البلدان ذات الحيز المالي المحدود، يجب الالتزام بحدود اعتمادات الموازنة؛ أي تصرف عكس ذلك يهدد استدامة القدرة على تحمل الدين في المدى المتوسط.
  - الإنفاق المؤقت فقط قد يكون مبررا لتمويل التكيف أو إعادة بناء القدرات الدفاعية، بينما ينبغي تعويض الإنفاق الجديد الدائم بتخفيض إنفاق آخر أو توفير موارد محلية إضافية.

### النمو المتوسط الأجل والهيكلية، ودور التكنولوجيا
- استمرار الجهود لتعزيز النمو على المدى المتوسط عبر رفع إجمالي عوامل الإنتاج والإنتاجية الكلية للعوامل.
- استغلال الطفرات التكنولوجية، لا سيما التقدم في الذكاء الاصطناعي التوليدي، كفرصة لزيادة الإنتاجية بشرط تطبيق السياسات اللازمة لتطوير البنية التحتية الرقمية واكتساب المهارات المطلوبة.
- الفصول التحليلية في التقرير:
  - الفصل الثاني "صعود الاقتصاد الفضي": يركز على التحديات المرتبطة بالشيخوخة السكانية وتقدّم "الشيخوخة الصحية" وسبل التكيّف وسياسات لتعويض بعض الآثار السلبية لشيخوخة السكان.
  - الفصل الثالث "رحلات وتقاطعات": يركز على انتقال تداعيات سياسات الهجرة في بلدان المقصد إلى اقتصادات المنشأ والعبور والاقتصادات المتاخمة، ويشير إلى تزايد تدفقات المهاجرين واللاجئين إلى اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية وأهمية سياسات تحسين دمج المهاجرين وتقليص فجوة المهارات وتخفيف الضغوط عن البنية التحتية المحلية.

*المصدر: تقديم، عدد إبريل ٢٠٢5، آفاق الاقتصاد العالمي.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2025/april/arabic/foreword.pdf_