## Résumé

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### Perspectives mondiales et évolutions récentes
- Les modalités des mesures introduites récemment se précisent et les perspectives de croissance évoluent en conséquence.
- Après la hausse des droits de douane par les États-Unis en février, des accords et remises à plat ont calmé le jeu, mais la stabilité et la trajectoire de l’économie mondiale restent soumises à une profonde incertitude.
- Dans l’édition d’avril 2025 des Perspectives de l’économie mondiale (PEM), les projections de la croissance mondiale ont été révisées à la baisse de 0,5 point de pourcentage, à 2,8 %.
- En juillet, les annonces d’un abaissement des droits de douane par rapport à leurs pics du mois d’avril ont entraîné une légère révision à la hausse à 3,0 %.
- Après une résilience apparente au premier semestre de 2025, attribuée en grande partie à des facteurs temporaires (anticipation des échanges commerciaux et des investissements, stratégies de gestion des stocks), ces facteurs s’amenuisent et des signes de ralentissement apparaissent (achat et investissements d’anticipation en baisse, marchés du travail qui marquent le pas).
- Les répercussions des droits de douane sur les prix à la consommation aux États-Unis, jusque-là contenues, semblent de plus en plus probables.
- Les pays avancés enregistrent un net recul de l’afflux net de main‑d’œuvre étrangère, avec des conséquences pour le potentiel de production.

### Projections principales et chiffres clés
- Croissance mondiale :
  - 2024 : 3,3 %
  - 2025 : 3,2 %
  - 2026 : 3,1 %
- Ces chiffres représentent, en valeur cumulée, une différence de 0,2 point de pourcentage par rapport aux prévisions établies dans les PEM d’octobre 2024.
- Entre la fin d’année 2024 et la fin d’année 2025, la croissance mondiale devrait ralentir de 3,6 % à 2,6 %.
- Pays avancés : croissance aux alentours de 1½ % en 2025–26.
- États-Unis : croissance attendue à 2,0 %.
- Pays émergents et pays en développement : croissance prévue juste au‑dessus de 4,0 %.
- Inflation mondiale :
  - 2025 : 4,2 %
  - 2026 : 3,7 %
  - Divergences : inflation supérieure à la cible aux États-Unis (risques orientés à la hausse), inflation modérée dans la plupart des autres régions.
- Volume mondial des échanges commerciaux : progression de 2,9 % en moyenne en 2025–26, plus lente que les 3,5 % enregistrés en 2024.

### Principaux risques pesant sur les perspectives
- Biais des risques orienté à la baisse, comme dans les éditions précédentes.
- Risques identifiés :
  - Incertitude persistante autour de l’action des pouvoirs publics pouvant freiner consommation et investissement.
  - Intensification des mesures protectionnistes, notamment barrières non tarifaires, inhibant l’investissement, perturbant les chaînes d’approvisionnement et freinant la croissance de la productivité.
  - Chocs sur l’offre de main‑d’œuvre plus importants qu’attendu en raison de politiques d’immigration restrictives, provoquant un ralentissement de la croissance, surtout dans les pays confrontés au vieillissement démographique et à des pénuries de personnel qualifié.
  - Vulnérabilités des finances publiques et fragilités des marchés financiers interagissant avec la hausse des coûts d’emprunt et l’accentuation des risques de refinancement pour les États souverains.
  - Déception relative aux résultats de l’intelligence artificielle (IA) sur les revenus et gains de productivité, entraînant une brutale réévaluation des valeurs technologiques et un regain de risques pour la stabilité macrofinancière.
  - Pressions sur l’indépendance d’institutions économiques fondamentales (banques centrales) pouvant nuire au bon fonctionnement des processus décisionnels et à la fiabilité des données.
  - Flambées des prix des produits de base (chocs climatiques ou tensions géopolitiques), en particulier pour les pays à faible revenu importateurs.
- Facteurs pouvant entraîner des révisions à la hausse :
  - Avancées dans les négociations commerciales réduisant les droits de douane et atténuant l’incertitude.
  - Regain de dynamique de réformes structurelles.
  - Accélération de la croissance de la productivité entraînée par l’IA.

### Recommandations de politique économique
- Rétablir la confiance par des actions crédibles, prévisibles et viables ; formuler des feuilles de route claires, transparentes et fondées sur des règles en matière de politique commerciale pour réduire l’incertitude et soutenir l’investissement.
- Moderniser les règles commerciales pour l’ère numérique et renforcer la coopération multilatérale.
- Combiner diplomatie commerciale et ajustement macroéconomique pour corriger les déséquilibres extérieurs en traitant leurs causes sous‑jacentes.
- Reconstituer les marges de manœuvre budgétaires et préserver la viabilité de la dette :
  - Rééquilibrages des finances publiques à moyen terme via des plans réalistes et équilibrés visant à rationaliser les dépenses et à générer des recettes.
  - Si de nouvelles mesures de soutien sont prises, les rendre temporaires, bien ciblées et compensées par de réelles économies.
- Politique monétaire :
  - Doser la politique monétaire pour équilibrer risques pour la stabilité des prix et pour la croissance, conformément au mandat des banques centrales.
  - Préserver l’indépendance des banques centrales pour ancrer les anticipations d’inflation.
- Réformes structurelles urgentes :
  - Promouvoir la mobilité de la main‑d’œuvre, encourager la participation au marché du travail, investir dans le passage au numérique et renforcer les institutions.
  - Pour les pays à faible revenu, mobiliser les recettes intérieures via des réformes de la gouvernance et des administrations publiques, compte tenu de la diminution de l’aide extérieure.
- Planification et préparation :
  - En périodes d’incertitude, utiliser la planification par scénarios et les stratégies préétablies pour améliorer la préparation et la crédibilité des pouvoirs publics, permettant des réponses efficaces en temps voulu.
- Politique industrielle :
  - Peut renforcer la résilience et la croissance, mais doit tenir compte des coûts d’opportunité et des arbitrages impliqués.

*Fonds monétaire international | Octobre 2025 — Résumé des Perspectives de l’économie mondiale*

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