## execsum

## Source details

**Canonical URL:** [execsum](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2025/october/russian/execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2025/october/russian/execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2025/october/russian/execsum.pdf.json)

---

### Основные выводы и прогнозы
- Изменения в мировой торговой политике и связанная с ними неопределенность привели к пересмотру прогнозов роста.
- В апрельском выпуске ПРМЭ 2025 рост мирового ВВП на 2025 год был пересмотрен вниз на 0,5 процентного пункта до 2,8 процента.
- К июлю объявления о снижении тарифов по сравнению с апрельскими максимумами привели к умеренному повышению прогноза до 3,0 процента.
- По прогнозу, рост мировой экономики замедлится с 3,3 процента в 2024 году до 3,2 процента в 2025 году и 3,1 процента в 2026 году.
- Совокупно эти показатели на 0,2 процентного пункта ниже прогнозов в октябрьском выпуске ПРМЭ 2024 года.
- Прогнозируется замедление темпов роста к концу года с 3,6 процента в 2024 году до 2,6 процента в 2025 году.
- По прогнозам, в 2025–2026 годах рост в странах с развитой экономикой составит примерно 1½ процента, а в США замедлится до 2,0 процента.
- Ожидается, что рост в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах замедлится до чуть более 4,0 процента.
- Глобальная инфляция прогнозируется на уровне 4,2 процента в 2025 году и 3,7 процента в 2026 году; инфляция выше целевого уровня в США с рисками в сторону повышения, в остальном мире — сдержанные темпы.
- Объем мировой торговли прогнозируется расти средними темпами 2,9 процента в 2025–2026 годах (по сравнению с 3,5 процента в 2024 году).

### Влияния, факторы и наблюдения
- Введение более повышенных тарифов (США с февраля) действует как шоки предложения для вводящих их стран и как шоки спроса для стран, в отношении которых они вводятся; неопределенность — как негативный шок спроса для всех.
- Первичная устойчивость активности в первом полугодии 2025 года объясняется временными факторами: концентрацией торговой и инвестиционной активности в начале периода и стратегиями управления запасами.
- По мере убывания этих временных факторов появляются данные о более слабых показателях: влияние концентрации на раннем этапе проходит, а условия на рынках труда смягчаются.
- Перенос воздействия тарифов на потребительские цены в США становится все более вероятным.
- В некоторых развитых странах произошло существенное сокращение международной помощи в целях развития и введение новых иммиграционных ограничений, что резко снизило чистый приток рабочей силы и влияет на потенциальный объем производства.
- Сохранение фрагментации торговли ограничит возможности для ускорения роста.

### Основные риски
- Риски по-прежнему смещены в сторону ухудшения.
- Длительное сохранение неопределенности экономической политики может тормозить потребление и инвестиции.
- Дальнейшая эскалация протекционистских мер, включая нетарифные барьеры, может препятствовать инвестициям, нарушать цепочки поставок и подавлять рост производительности.
- Более значительные потрясения предложения рабочей силы (в частности из-за ограничительной иммиграционной политики) могут замедлить экономический рост, особенно в странах со старением населения и нехваткой квалифицированных кадров.
- Уязвимость бюджета и нестабильность финансовых рынков могут усилить негативное влияние роста стоимости заимствований и рисков пролонгации для суверенных заемщиков.
- Возможный резкий пересмотр стоимости акций технологических компаний при разочаровании в результатах от ИИ может иметь широкие последствия для макрофинансовой стабильности.
- Ограничение независимости ключевых экономических институтов, таких как центральные банки, может подорвать доверие и ухудшить качество экономических решений.
- Резкие скачки цен на сырьевые товары из-за климатических потрясений или геополитической напряженности создают дополнительные риски, особенно для стран с низким доходом-импортеров сырьевых товаров.
- Потенциальный позитив: прорыв в торговых переговорах, снижение тарифов и возобновление реформ, ускорение роста производительности благодаря ИИ.

### Политические рекомендации
- Восстановить доверие с помощью надежных, предсказуемых и устойчивых мер экономической политики.
- Директивным органам:
  - принять четкие, прозрачные и основанные на правилах дорожные карты торговой политики для снижения неопределенности и поддержки инвестиций;
  - привести правила торговли в соответствие с потребностями цифровой эпохи и открыть возможности для многостороннего сотрудничества;
  - сочетать торговую дипломатию с макроэкономической корректировкой для исправления внешних дисбалансов.
- Восстановление бюджетных резервов и обеспечение устойчивости долговой ситуации — приоритет.
- Среднесрочная бюджетная консолидация должна включать реалистичные, сбалансированные планы, сочетая рационализацию расходов и получение доходов.
- Любые новые меры поддержки должны быть временными и адресными и компенсированы конкретными мерами по сокращению расходов.
- Денежно-кредитную политику следует выстраивать с учетом баланса рисков для ценовой стабильности и экономического роста в соответствии с мандатами центральных банков.
- Сохранение независимости центральных банков имеет решающее значение для закрепления инфляционных ожиданий и выполнения мандатов.

### Структурные меры и рекомендации по реформам
- Странам следует без промедления приступить к реформам для повышения устойчивости в новом ландшафте мировой экономики.
- Удвоить усилия по проведению структурных реформ:
  - содействие мобильности рабочей силы;
  - стимулирование экономической активности населения;
  - инвестиции в переход на цифровые технологии;
  - укрепление институтов.
- Промышленная политика может способствовать устойчивости и росту, но требует учета альтернативных издержек и компромиссов.
- Для стран с низким доходом в условиях сокращения внешней помощи важна мобилизация внутренних ресурсов, включая реформы государственного управления и административных процессов.
- В периоды неопределенности сценарное планирование и заранее разработанные схемы экономической политики повышают готовность к кризисам и уровень доверия, позволяя принимать эффективные и своевременные ответные меры.

*Международный валютный фонд | Октябрь 2025*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2025/october/russian/execsum.pdf_