## Foreword

## Source details

**Canonical URL:** [Foreword](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2026/april/russian/foreword.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2026/april/russian/foreword.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2026/april/russian/foreword.pdf.json)

---

### Влияние войны на мировую экономику
- Война на Ближнем Востоке, начавшаяся 28 февраля 2026 года, резко ухудшила перспективы мировой экономики.
- Закрытие Ормузского пролива и серьезный ущерб критически важным производственным объектам в регионе, играющем ведущую роль в мировых поставках углеводородов, могут вызвать энергетический кризис беспрецедентных масштабов.
- Три ключевых канала воздействия:
  - Прямой негативный шок предложения от роста цен на сырьевые товары, приводящий к повышению стоимости энергоемких товаров и услуг, нарушению цепочек поставок, росту общей инфляции и падению покупательной способности.
  - Эффекты второго порядка через рост заработной платы и цен в попытке компенсировать ожидаемые потери доходов, что повышает риск спиралей заработной платы и цен и требует более решительного ужесточения денежно-кредитной политики.
  - Реакция финансовых рынков: эпизоды неприятия риска, ухудшение стоимости активов, рост премий за риск, бегство капитала, укрепление курса доллара и ослабление совокупного спроса.
- Наиболее уязвимы импортеры энергоносителей, особенно развивающиеся страны с низким доходом и ограниченными буферными резервами; также пострадают экспортеры энергоресурсов в регионе Персидского залива из‑за ущерба, закрытия производства, экспортных ограничений и ослабления туризма и деловой активности.

### Прогнозы и сценарии
- Представлен справочный прогноз на основе оценки «снизу вверх», предполагающий относительно кратковременный конфликт, и два дополнительных сценария (более длительный и крайне негативный).
- Ключевые численные показатели (сохранены точно):
  - Справочный прогноз: рост мировой экономики в 2026 году на уровне 3,1 процента, что на 0,2 процентного пункта ниже январских прогнозов.
  - Общая инфляция: повышение с 4,1 процента в 2025 году до 4,4 процента в 2026 году.
  - Неблагоприятный сценарий (на основе условий, преобладавших на конец марта): мировой объем производства снизится до 2,5 процента, а инфляция повысится до 5,4 процента.
  - Крайне негативный сценарий (дестабилизация энергетических рынков, ослабление фиксации инфляционных ожиданий и ужесточение финансовых условий): темпы роста примерно 2 процента в этом и следующем годах и общая глобальная инфляция около 6 процентов.

### Уроки энергетического кризиса 2022 года
- Сравнение с 2022 годом: тогда глобальная инфляция поднялась до уровней, не наблюдавшихся с 1970-х годов; последовало широкое и синхронизированное ужесточение денежно-кредитной политики и последующая дезинфляция без рецессии.
- Отличия нынешней ситуации:
  - Положительные: смягчившаяся конъюнктура на рынках труда, нормализованные балансы частного сектора, более сдержанное инфляционное давление до шока.
  - Негативные: долговременное повышение уровней цен повысило чувствительность инфляционных ожиданий; кривая совокупного предложения теперь более пологая, поэтому дезинфляция может обойтись дороже.

### Меры политики
- Первое и главнейшее: скорейшее и упорядоченное окончание войны — лучший способ ограничить ущерб для мировой экономики.
- Рекомендации для центральных банков:
  - Не реагировать на колебания цен на энергоносители, пока инфляционные ожидания остаются надежно закрепленными, при условии четкого и убедительного заявления о готовности решительно действовать при признаках ослабления фиксации ожиданий.
  - Если инфляционные ожидания начнут расти, принимать решительные меры для их закрепления, приоритизируя действия по удержанию ожиданий над краткосрочными заботами по росту.
  - Рассматривать постепенное усиление ответных мер денежно-кредитной политики в зависимости от развития ситуации.
- Бюджетная политика:
  - Избегать расточительных и неадресных бюджетных мер (ограничения цен, субсидии на энергоносители), поскольку они часто плохо продуманы и затратны.
  - Предпочтительна целевая и временная бюджетная поддержка с четкими оговорками об истечении срока действия и соответствием среднесрочным бюджетным планам.
  - Отказ от бюджетных стимулов в период роста инфляции, чтобы не осложнять задачу центральных банков.
  - Предпочтение прямым и целевым трансфертам наиболее уязвимым слоям населения вместо широких субсидий.
- Сохранение ценовых сигналов имеет ключевое значение; ценовые контролы и экспортные ограничения не устраняют дефицит и могут вызвать негативные вторичные эффекты.
- В случае заметного ухудшения финансовых условий — переориентация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики на поддержку экономики и финансовой системы в сочетании с мерами финансовой политики и политики в отношении ликвидности.

### Фрагментация, многополярность и критически важные ресурсы
- Возрастающая геополитическая напряженность и движение к более многополярному миру усложняют глобальную экономическую среду.
- Рост числа новых региональных торговых соглашений и отход от устоявшихся геополитических союзов.
- Особая обеспокоенность: географическая концентрация добычи и переработки критически важных полезных ископаемых, необходимых для «зеленой» и цифровой экономики.
- Нарушение поставок редкоземельных металлов ведет к значительным потерям объема производства; в докладе анализируются последствия использования условий лицензирования и аргументы в пользу многосторонней координации вместо односторонней промышленной политики.

### Среднесрочная перспектива и инвестиции в рост
- Необходимо инвестировать в долгосрочные источники роста, включая распространение и внедрение достижений в области искусственного интеллекта и агентного ИИ, что повышает вероятность значимого прироста производительности.
- Риски: возможное опережающее энтузиазм финансовых рынков, угроза коррекции, технологическая трансформация может привести к устареванию рабочих мест и снижению совокупного спроса.
- Политические приоритеты:
  - Поощрение распространения и внедрения новых технологий при обеспечении достаточных инвестиций в навыки для плавного перехода на рынке труда.
  - Более быстрое внедрение возобновляемых источников энергии для повышения устойчивости к энергетическим шокам и укрепления энергетической безопасности.
- Вывод: при правильных мерах политики, включая быстрое прекращение боевых действий и открытие Ормузского пролива, ущерб может остаться ограниченным; глобальное сотрудничество и институции, такие как МВФ, критически важны для сохранения общемирового процветания.

*Пьер-Оливье Гуринша, экономический советник*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2026/april/russian/foreword.pdf_