## ВВЕДЕНИЕ

## Source details

**Canonical URL:** [ВВЕДЕНИЕ](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2026/october/russian/foreword.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2026/october/russian/foreword.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2026/october/russian/foreword.pdf.json)

---

### Характер и последствия череды шоков
- Менее чем за семь лет мировая экономика пережила череду беспрецедентных потрясений: пандемию и связанные с ней сбои в глобальных цепочках поставок, войны в Украине и на Ближнем Востоке, резкий рост цен на энергоносители и другие сырьевые товары, а также значительные изменения торговых барьеров и торговых отношений.
- Каждое из этих событий само по себе считалось бы маловероятным; их стечение произошло в коротком промежутке времени.
- Последствия затронули домохозяйства, предприятия, финансовые рынки и органы государственного управления.

### Проекции роста и инфляции
- Рост мировой экономической активности прогнозируется на уровне 3,1 процента в 2026 году.
- Рост мировой экономической активности прогнозируется на уровне 3,4 процента в 2027 году.
- Согласно прогнозу, глобальная общая инфляция повысится до 4,7 процента в этом году.
- Согласно прогнозу, глобальная общая инфляция снизится до 4,1 процента в 2027 году.
- Ожидается, что повышение общей инфляции окажет лишь ограниченное влияние на базовую инфляцию.

### Факторы, поддержавшие устойчивость
- Перенаправление поставок энергоносителей, рост добычи энергоресурсов в других странах, сокращение запасов, переход на другие источники энергии (включая возобновляемые) и повышение энергоэффективности смягчили последствия для энергетических рынков.
- Инвестиционный бум, вызванный развитием искусственного интеллекта, придал импульс мировой экономической активности и поддержал международную торговлю.
- Объем инвестиций продолжает расти на фоне ожидаемого повышения доходности и роста реальных доходов (что отражено в оценках стоимости акций).
- Рынки труда показали неожиданно высокую устойчивость; финансовые системы в целом справились с шоками и самым резким ужесточением денежно-кредитной политики за последние полвека; инфляция во многих странах снизилась с пиковых значений, хотя в некоторых случаях по-прежнему не ослабевает.

### Нарастающие риски и уязвимости
- Возможности адаптации имеют пределы: запасы на энергетических рынках сокращаются, новые геополитические потрясения могут быстро влиять на цены и вызывать сбои в поставках.
- Риски существуют и на рынках других сырьевых товаров.
- Страны и домохозяйства с низким уровнем дохода особенно уязвимы перед ростом цен на продовольствие, вызванным сбоями в транспортировке, повышением стоимости удобрений, ограничениями на экспорт и экстремальными погодными явлениями.
- Инвестиции в технологический сектор приводят к концентрации рисков: прибыль сосредоточена в руках небольшого числа компаний, отраслей и стран, и глобальный рост во многом зависит от узкого набора технологических и финансовых условий.
- Устойчивость проявляется неравномерно и приводит к расхождению в показателях стран в зависимости от степени подверженности войне и бума ИИ.
- Возможности экономической политики ограничены: в крупнейших развитых странах стоимость заимствований резко повысилась; во многих странах уровень государственного долга остается высоким; бюджетные резервы используются для смягчения последствий шоков.
- Сочетание возросшей стоимости финансирования и высокого уровня задолженности — один из основных источников уязвимости.

### Налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика — ключевые рекомендации
- Налогово-бюджетная политика должна носить сдержанный характер и способствовать ограничению давления со стороны спроса в условиях повышенных инфляционных рисков.
- Рост стоимости заимствований и его последствия для устойчивости бюджета повышают актуальность корректировки налогово-бюджетной политики.
- В главе 1 рассматривается рисковый сценарий, при котором на фоне роста цен на сырьевые товары происходит утрата доверия к налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике в ведущих экономиках; в таком сценарии рост мировой экономики в 2027 году будет существенно ниже базовых прогнозов, а инфляция — значительно выше, с ощутимыми последствиями для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран.
- Необходимо вернуть уровень государственного долга на устойчивую траекторию.
- В главе 2 подчеркивается эффективность мер, сохраняющих ценовые сигналы и рассчитанных на временную и адресную поддержку доходов наиболее уязвимых домохозяйств в периоды кризисов стоимости жизни.
- В главе 3 показано, что политика в области налогообложения доходов корпораций может способствовать задачам бюджетных доходов, но при этом имеет важные последствия внутри страны и на международном уровне: снижение налогов за счет использования заемных средств в краткосрочной перспективе может поддержать экономическую активность, но привести к вытеснению инвестиций в других странах; сокращение налоговых поступлений со временем может ограничить возможности для государственных инвестиций и производственный потенциал.
- Денежно-кредитная политика должна сохранять направленность на обеспечение ценовой стабильности в соответствии с полномочиями центральных банков.
- Курс денежно-кредитной политики должен быть достаточно жестким, чтобы обеспечить своевременное возвращение инфляции к целевому уровню и предотвратить эффекты второго порядка.
- При усилении инфляционного давления (рост цен на сырьевые товары и инвестиции в технологии или другие факторы) потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.
- Исходные уровни инфляции, жесткость рынка труда и риски, связанные с развитием технологий и ситуацией на сырьевых рынках, остаются ключевыми ориентирами для денежно-кредитной политики.
- Независимость центрального банка играет ключевую роль в достижении ценовой стабильности.

### Стратегия среднесрочной устойчивости предложения
- Необходимо разработать комплексную стратегию, обеспечивающую устойчивость предложения в условиях экстремальных погодных явлений и усиления геополитических сбоев.
- Три взаимодополняющих компонента стратегии:
  - технологическая диверсификация: увеличение инвестиций в критически важные технологии и факторы производства с ограниченным числом заменителей (энергетика как пример); расширение набора источников энергии, в том числе возобновляемых; переход должен продолжаться, объёмы производства чистой энергии стремительно растут;
  - диверсификация торговли: более диверсифицированные торговые связи снижают зависимость от отдельных поставщиков и покупателей и могут способствовать снижению волатильности; для большинства стран возвращение производства в страну не является целесообразным решением;
  - увеличение резервов поставок в критически значимых секторах: энергетика, водоснабжение, обеспечение продовольствием и другие жизненно важные ресурсы.
- Стратегия должна охватывать государственный и частный секторы; частный сектор должен поддерживаться структурными реформами, стимулирующими предпринимательство и динамичность бизнеса.
- Цель стратегии: не только помогать справляться с последствиями уже произошедших потрясений, но и заранее уменьшать уязвимость, ограничивать необходимость резкой и дорогостоящей адаптации и укреплять способность экономики к росту.

### Международное сотрудничество и технологическая трансформация
- Международное сотрудничество остается незаменимым, поскольку многие шоки носят трансграничный характер.
- Прозрачные и предсказуемые правила торговли могут способствовать долгосрочному планированию и росту инвестиций.
- Сотрудничество в области энергетической безопасности и критически важных цепочек поставок может сделать адаптацию при возникновении потрясений менее дестабилизирующей.
- По мере изменения сфер производства и торговли под влиянием искусственного интеллекта директивным органам необходимо объединить усилия, чтобы разумно использовать и расширять преимущества технологической трансформации и управлять связанными с ней рисками.
- Преимущества инноваций должны способствовать повышению уровня жизни и сделать экономический рост более устойчивым и инклюзивным.

### Итоговый призыв и благодарность
- Задача — перейти от мер по преодолению кризиса к восстановлению экономики: укреплению устойчивости предложения, восстановлению бюджетного пространства, повышению потенциала роста и обеспечению того, чтобы следующее десятилетие стало периодом роста и всеобщего процветания.
- Выход в свет выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики» стал возможен благодаря работе сотрудников исследовательских и региональных департаментов МВФ и руководству Пьера-Оливье Гуринша.

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2026/october/russian/foreword.pdf_