## الاقتصاد العالمي: استقرار وسط قوى متباينة

## Source details

**Canonical URL:** [الاقتصاد العالمي: استقرار وسط قوى متباينة](https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2026/update/january/arabic/text.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/weo/2026/update/january/arabic/text.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/weo/2026/update/january/arabic/text.pdf.json)

---

### التوقعات الإجمالية للنمو والتضخم
- النمو العالمي متوقع أن يبلغ 3,3% في 2026 و3,2% في 2027، وهما معدلان مشابهان لما حققه في عام 2025 حين بلغ 3,3% حسب التقديرات.  
- التضخم الكلي العالمي متوقع أن يتراجع من 4,1% في 2025 حسب التقديرات إلى 3,8% في 2026 ثم إلى 3,4% في 2027.  
- رفع التوقعات لعام 2026 وعدم تغير ما كان متوقعا لعام 2027 مقارنة بما ورد في عدد أكتوبر 2025 من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي.

### عناصر الدفع والجرعات المعاكسة
- عوامل دافعة:
  - استثمارات مرتبطة بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
  - الدعم المالي والنقدي.
  - الأوضاع المالية التيسيرية.
  - قدرة القطاع الخاص على التكيف.
- عوامل معاكسة:
  - تحولات السياسات التجارية وارتفاع الحواجز التجارية المحتملة.
  - ضغوط على أسواق الأعمال والأسعار وتآكل ثروة قطاع الأسر في سيناريوات سلبية.
- آثار متباينة بين القطاعات والدول تبرز في الأداء الظاهر المستقر للنمو العالمي.

### المخاطر الأساسية والسيناريوهات
- مخاطر مائلة نحو التطورات السلبية.  
- إعادة تقييم التوقعات بشأن نمو الإنتاجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى:
  - تراجع الاستثمار.
  - تصحيح مفاجئ في الأسواق المالية.
  - انعكاسات على الاستهلاك والوظائف وثروات الأسر.
- توترات تجارية متجددة قد تطيل أمد عدم اليقين وتثقل النشاط الاقتصادي.  
- توترات سياسية محلية أو جيوسياسية قد تضيف عدم يقين وتؤدي إلى اضطراب عبر الأسواق المالية، سلاسل الإمداد، وأسعار السلع الأولية.  
- زيادة معدلات العجز في المالية العامة وارتفاع الدين العام قد تفرض ضغوطا على أسعار الفائدة الطويلة الأجل وتوسّع تأثيرها على الأوضاع المالية الأوسع نطاقا.  
- سيناريو قائم على عدد أكتوبر 2025: تصحيحات معتدلة في تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي كجزء من تشديد الأوضاع المالية يؤدي إلى تراجع النمو بنسبة 0,4% في عام 2026 مقارنة بالسيناريو الأساسي.

### أوضاع التجارة العالمية والطاقة
- نمو حجم التجارة العالمية متوقع أن ينخفض من 4,1% في 2025 إلى 2,6% في 2026 ثم يرتفع إلى 3,1% في 2027.  
- استمرارية توسع الصادرات المرتبطة بالتكنولوجيا تعوّض تباطؤ نشاطات أخرى.  
- أسعار النفط منخفضة ومن المتوقع أن تواصل انخفاضها في ظل فتور نمو الطلب العالمي وقوة نمو العرض.  
- المعدل الفعلي للتعريفة الجمركية في الولايات المتحدة المعتمد في التوقعات هو 18,5%، مقابل 18,7% في تنبؤات أكتوبر. أما المعدل الفعلي للتعريفة الجمركية المقابل في بقية العالم فقد ظل عند 3,5%.

### أوضاع مالية وأسعار الفائدة
- الأوضاع المالية العالمية لا تزال تيسيرية، برغم بعض التقلب وارتفاع العائدات السيادية.  
- التوقعات تشير إلى أن سعر فائدة السياسة النقدية في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة سيواصل الانخفاض، وإن تفاوتت السرعة.  
- توقعات السياسة المالية في الاقتصادات المتقدمة، ولا سيما ألمانيا واليابان والولايات المتحدة، تشير إلى تحولات مدفوعة بارتفاع المصروفات العامة والتعزيزات الهيكلية في بعض الحالات.  
- من المتوقع أن يظل التحفيز المالي متوقعا في العديد من الاقتصادات المتقدمة (مؤشرات الرصيد الأولي الهيكلي مذكورة في الأطر البيانية للتقرير).

### الآفاق الإقليمية الرئيسية (أرقام مختارة)
- الاقتصادات المتقدمة: النمو المتوقع 1,8% في 2026 و1,7% في 2027.  
- الولايات المتحدة: نمو 4,3% في 2025؛ متوقع 2,4% في 2026. توقع رفع التوقعات بمقدار 0,3 نقطة مئوية عن أكتوبر لدعم نمو إجمالي الناتج المحلي.  
- منطقة اليورو: نمو متوقع 1,3% في 2026 و1,4% في 2027.  
- اليابان: من 1,1% في عام 2025 إلى 0,7% في عام 2026 و0,6% في عام 2027.  
- الصين: سجلت 2,4% في 2025؛ ورد في نص التقرير تعديل يبلغ 0,2 نقطة مئوية ليصل إلى 5,0% في 2025 في أحد مقاطع التقييم، مع توقع لنمو 4,5% في 2026 و4,0% في 2027 في سياقات أخرى ضمن التقرير.  
- الهند: ارتفع النمو بمقدار 0,7 نقطة مئوية ليصل إلى 7,3% في 2025؛ متوقع أن يتراجع إلى 6,4% في 2026 و2027.  
- الشرق الأوسط وشمال أفريقيا: نمو من 3,7% في 2025 إلى 3,9% في 2026 وإلى 4,0% في 2027.  
- أفريقيا جنوب الصحراء: ارتفع إلى 4,6% في 2026 و2027 بعد 4,4% في 2025.  
- أمريكا اللاتينية والكاريبي: نمو 2,2% في 2026 ثم ارتداد إلى 2,7% في 2027.  
- أوروبا الصاعدة والنامية: تراجع إلى 2,0% في 2025 مع توقعات بانعكاس المسار إلى 2,3% في 2026 و2,4% في 2027.

### نقاط سياسة موصى بها وصياغات عامة للسياسات
- السياسات التي تهدف إلى تعزيز الاستقرار وتحسين آفاق النمو على المدى المتوسط بصورة مستدامة تقتضي التركيز بدقة على:
  - استعادة هوامش الأمان المالي.
  - المحافظة على استقرار أسعار الفائدة الأساسية.
  - دعم الاستجابة المؤسسية لصدور قواعد تجارية واستثمارية معقدة.
- أهمية تصميم سياسات مالية ونقدية متسقة للتعامل مع المخاطر الناجمة عن تحولات التكنولوجيا والتجارة وتطورات الأسعار العالمية.  
- الحاجة إلى متابعة مخاطر إعادة تقييم توقعات مكاسب الإنتاجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وتداعياتها على الاستثمارات وأسواق الأصول والوظائف.

---

### المدخلات الحيوية

### تباعد ديناميكيات التضخم
- الشكل البياني 5 يعرض تباعد ديناميكيات التضخم (التنبؤات للتضخم في 2026).  
- المحور السيني يعرض أشهر نشر تقرير "آفاق الاقتصاد العالمي".  
- المجملان وسيطان للمجموعتين ذات الصلة.

### المخاطر الجغرافية-السياسية وسلاسل الإمداد
- تحول مسار التجارة وإعادة توجيهها قد يؤدي إلى تقلص هوامش الأرباح وتداعيات تضخمية أطول أجلا.  
- تصعيد التوترات الجغرافية-السياسية في أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا قد يسبب صدمات سلبية حادة في سلاسل الإمداد الحيوية والنقل.  
- التعطيل المحتمل في مسارات السفن الرئيسية وسلاسل الإمداد الحيوية قد يؤدي إلى ارتفاع إضافي في أسعار السلع الأساسية.  
- تصاعد حالة عدم اليقين السياسي محليا، بما في ذلك قرب موعد الانتخابات، قد يزيد عدم اليقين ويكبح الاستهلاك والاستثمار.  
- التدخل السياسي في المؤسسات الاقتصادية المستقلة قد يزيد خطر السياسات الخاطئة وتراجع الثقة والمصداقية.  
- الرابطة بين الكيانات السيادية والبنوك قد تفاقم دائرة الآثار المرتدة بين زيادة العائد على الدين العام وتشديد الأوضاع المالية وانعكاساتها على القطاع الخاص.

### مخاطر المالية العامة والأسواق المالية
- ارتفاع مستويات الدين العام في عدد من الاقتصادات الرئيسية قد يفرض ضغوطا على تكلفة الاقتراض ويشدد الأوضاع المالية الأوسع نطاقا.  
- زيادة الاعتماد على مؤسسات استثمارية حساسة للأسعار قد يخلق مخاطر أخلاقية ومخاوف حول هيمنة القطاع المالي.  
- تشديد مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب قد يفرض ضغوطا إضافية على المالية العامة.  
- انعدام الشفافية في هياكل ملكية شركات الذكاء الاصطناعي يزيد صعوبة تحليل التقييمات ويزيد من مخاطر انتقال الصدمات عبر الأسواق.

### فرص الذكاء الاصطناعي على النمو والإنتاجية
- اعتماد الذكاء الاصطناعي قد يحقق تحسنا هائلا في مستويات الإنتاجية ويدعم آفاق النمو على المدى المتوسط.  
- قد يرتفع النمو العالمي بما يصل إلى 0,3 نقطة مئوية في عام 2026 وبمقدار 0,1 إلى 0,8 نقطة مئوية سنويا على المدى المتوسط، رهنا بسرعة الاعتماد وتحسن جاهزية البلدان.  
- يمكن تقاسم المنافع عبر أنحاء الاقتصاد بشرط سن سياسات مكملة لاحتواء تأثيرات على أسعار الطاقة وإطلاق مبادرات للتوسع في إنتاج المدخلات الوسيطة الحيوية اللازمة.  
- الحاجة إلى سياسات تعليمية وسوق عمل وأطر تنظيمية تدعم الاستفادة من معدلات الابتكار السريعة وعمليات الهدم الخلاق.

### سياسات المالية العامة والإنفاق والدعم
- الالتزام بخطة موثوقة تستهدف ضبط أوضاع المالية العامة على المدى المتوسط لإعادة بناء الهوامش المالية واستدامة القدرة على تحمل الدين العام.  
- جهود تجديد هوامش الأمان المالي يجب أن ترتكز على افتراضات واقعية بشأن ضغوط الإنفاق على المدى الطويل وسلامة القياسات الحسابية.  
- سياسات موصى بها: تعزيز إيرادات المالية العامة، وترشيد النفقات، وتحسين كفاءة الإنفاق، واستقطاب الاستثمار الخاص.  
- توظيف أدوات الضبط المالي التلقائي على مدار الدورة الاقتصادية.  
- أي مبادرات مالية استنسابية يجب توجيهها بدقة إلى الشركات والأسر الأكثر تضررا وموازنتها عبر خفض النفقات غير ذات الأولوية أو إيجاد مصادر جديدة للإيرادات.  
- إدارة الإعانات والدعم الصناعي بحذر لتجنب تكاليف باهظة وسوء تخصيص الموارد، وتوجيه السياسات الصناعية لمعالجة إخفاقات سوقية وعوامل خارجية محددة مع تحليلات دورية لقياس التكلفة مقابل المنافع.

### سياسات النقد والبنوك المركزية
- على البنوك المركزية تصميم سياسات نقدية تضمن استقرار الأسعار في ظل التحولات الجارية.  
- حيثما بلغ التضخم مستوياته المستهدفة أو بات قريبا منها، على صناع السياسات الاعتماد على منهج قائم على التنبؤات وربما النظر في خفض أسعار السياسة النقدية تدريجيا لحماية النشاط الاقتصادي مع احتواء مخاطر استقرار الأسعار.  
- حيثما لا يزال التضخم متجاوزا أهدافه، يتعين انتهاج منهج أكثر حذرا للحفاظ على استقلالية السياسات.  
- في الاقتصادات التي تواجه صدمات سلبية على جانب العرض، قد يكون الاستمرار في التيسير النقدي مبررا بشرط وجود شواهد قوية على ثبات التوقعات التضخمية.  
- الحاجة إلى رسائل واضحة ومتسقة من البنوك المركزية والحفاظ على استقلاليتها التشغيلية والسياسية.

### الاستقرار المالي وأسواق الائتمان
- الأوضاع المالية العالمية ظلت تيسيرية بوجه عام منذ عدد أكتوبر 2025 من تقرير الاستقرار المالي العالمي.  
- تحسن أوضاع التمويل وانحسار تقلبات العملات دعما تدفقات الحافظة الوافدة إلى الأسواق الصاعدة وإصدارات قياسية من السندات السيادية الدولية.  
- نشاط سوقي في قطاع الذكاء الاصطناعي أدى إلى تركيز كبير في أسواق الأسهم ورفع أسئلة حول مبرر التقييمات بالنسبة لزيادة دائمة في الإيرادات.  
- حالات تعثر كشفت عن مواطن ضعف: انعدام شفافية هياكل التمويل، وضعف الحوكمة، وتراخي معايير ضمان القروض، لا سيما في قطاع الإقراض غير المصرفي والائتمان الخاص.  
- الاستجابة المطلوبة: تقوية الرقابة الاحترازية، توسيع استخدام تحليلات السيناريوهات خلال فترات عدم اليقين، وتعزيز معايير الحوكمة وشفافية الأسواق.

### توقعات النمو الرئيسية (أرقام مختارة)
- الناتج العالمي: 2024 = 3,3; 2025 = 3,3; 2026 = 3,3; 2027 = 3,2. الاختلاف عن عدد أكتوبر 2025: 2026 = 0,2; 2027 = 0,0. تقديرات/توقعات: 2025 = 2,9; 2026 = 3,2; 2027 = 3,2.  
- الاقتصادات المتقدمة: 2024 = 1,8; 2025 = 1,7; 2026 = 1,8; 2027 = 1,7. اختلاف: 2026 = 0,2; 2027 = 0,0. تقديرات/توقعات: 2025 = 1,4; 2026 = 1,9; 2027 = 1,7.  
- الولايات المتحدة: 2024 = 2,8; 2025 = 2,1; 2026 = 2,4; 2027 = 2,0. اختلاف: 2026 = 0,3; 2027 = -0,1. تقديرات/توقعات: 2025 = 2,2; 2026 = 2,1; 2027 = 2,1.  
- منطقة اليورو: 2024 = 0,9; 2025 = 1,4; 2026 = 1,3; 2027 = 1,4. اختلاف: 2026 = 0,1; 2027 = 0,0. تقديرات/توقعات: 2025 = 0,9; 2026 = 1,7; 2027 = 1,3.  
- الصين: 2024 = 5,0; 2025 = 5,0; 2026 = 4,5; 2027 = 4,0. اختلاف: 2026 = 0,3; 2027 = -0,2. تقديرات/توقعات: 2025 = 4,4; 2026 = 4,5; 2027 = 4,1.  
- الهند: 2024 = 6,5; 2025 = 7,3; 2026 = 6,4; 2027 = 6,4. اختلاف: 2026 = 0,2; 2027 = 0,0. ملاحظة: تبلغ توقعات النمو في الهند 6,3% لعام 2026 و 6,5% لعام 2027 على أساس السنة التقويمية.  
- اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية: 2024 = 4,3; 2025 = 4,4; 2026 = 4,2; 2027 = 4,1. اختلاف: 2026 = 0,2; 2027 = -0,1. تقديرات/توقعات: 2025 = 4,0; 2026 = 4,3; 2027 = 4,2.  
- نمو التجارة العالمية (السلع والخدمات): 2024 = 3,6; 2025 = 4,1; 2026 = 2,6; 2027 = 3,1. اختلاف: 2026 = 0,3; 2027 = 0,0.  
- أسعار السلع الأولية (غير الوقود، متوسط على أساس أوزان الواردات السلعية العالمية): 2024 = 3,7; 2025 = 9,4; 2026 = 7,5; 2027 = 0,9. اختلاف: 2026 = 3,4; 2027 = 0,3.  
- مؤشر أسعار المستهلك العالمي (معدل التضخم): 2024 = 5,8; 2025 = 4,1; 2026 = 3,8; 2027 = 3,4. اختلاف: 2026 = 0,1; 2027 = 0,0.  
- افتراضات سعر النفط (سعر مستقبلي حتى 20 نوفمبر 2025): 2026 = 62,13 دولارا; 2027 = 62,17 دولارا.

---

### معدلات النمو للاقتصادات المختارة

### مؤشرات النمو بحسب اقتصاد (أرقام مختارة)
- الأرجنتين: -1,3 4,5 4,0 4,0 (اختلاف: 0,0 0,0)  
- أستراليا: 1,0 1,9 2,1 2,2 (اختلاف: 0,0 0,0)  
- البرازيل: 3,4 2,5 1,6 2,3 (اختلاف: -0,3 0,1)  
- كندا: 2,0 1,6 1,6 1,9 (اختلاف: 0,1 0,0)  
- الصين: 5,0 5,0 4,5 4,0 (اختلاف: 0,3 -0,2)  
- مصر: 2,4 4,4 4,7 5,4 (اختلاف: 0,2 0,7)  
- فرنسا: 1,1 0,8 1,0 1,2 (اختلاف: 0,1 0,0)  
- ألمانيا: -0,5 0,2 1,1 1,5 (اختلاف: 0,2 0,0)  
- الهند: 6,5 7,3 6,4 6,4 (اختلاف: 0,2 0,0)  
- إندونيسيا: 5,0 5,0 5,1 5,1 (اختلاف: 0,2 0,1)  
- إيران: 3,7 0,3 1,1 1,6 (اختلاف: 0,0 0,0)  
- إيطاليا: 0,7 0,5 0,7 0,7 (اختلاف: -0,1 0,1)  
- اليابان: -0,2 1,1 0,7 0,6 (اختلاف: 0,1 0,0)  
- كازاخستان: 5,0 6,2 4,4 4,2 (اختلاف: -0,4 0,0)  
- كوريا: 2,0 1,0 1,9 2,1 (اختلاف: 0,1 -0,1)  
- ماليزيا: 5,1 4,6 4,3 4,3 (اختلاف: 0,3 0,3)  
- المكسيك: 1,4 0,6 1,5 2,1 (اختلاف: 0,0 0,1)  
- هولندا: 1,1 1,7 1,2 1,4 (اختلاف: 0,0 0,0)  
- نيجيريا: 4,1 4,2 4,4 4,1 (اختلاف: 0,2 0,1)  
- باكستان: 2,6 3,0 3,2 4,1 (اختلاف: -0,4 0,0)  
- الفلبين: 5,7 5,1 5,6 5,8 (اختلاف: -0,1 -0,2)  
- بولندا: 3,0 3,3 3,5 2,7 (اختلاف: 0,4 -0,2)  
- روسيا: 4,3 0,6 0,8 1,0 (اختلاف: -0,2 -0,1)  
- المملكة العربية السعودية: 2,6 4,3 4,5 3,6 (اختلاف: 0,5 0,4)  
- جنوب إفريقيا: 0,5 1,3 1,4 1,5 (اختلاف: 0,2 0,0)  
- إسبانيا: 3,5 2,9 2,3 1,9 (اختلاف: 0,3 0,2)  
- تايلند: 2,5 2,1 1,6 2,2 (اختلاف: 0,0 0,0)  
- تركيا: 3,3 4,1 4,2 4,1 (اختلاف: 0,5 0,4)  
- المملكة المتحدة: 1,1 1,4 1,3 1,5 (اختلاف: 0,0 0,0)  
- الولايات المتحدة: 2,8 2,1 2,4 2,0 (اختلاف: 0,3 -0,1)

### ملاحظات توضيحية
- الاقتصادات المختارة تمثل حوالي 83 % من الناتج العالمي.  
- ملاحظات تفسيرية وملاحظات تقنية متضمنة في نص التقرير.

*المصدر: صندوق النقد الدولي، تقرير "آفاق الاقتصاد العالمي" — يناير 2026*

### Section 1

### الاقتصاد العالمي: استقرار وسط قوى متباينة

### التوقعات الإجمالية للنمو والتضخم
- من المتوقع أن يظل النمو العالمي قادرا على الصمود وبلوغه 3,3% في 2026 و3,2% في 2027، وهما معدلان مشابهان لما حققه في عام 2025 حين بلغ 3,3% حسب التقديرات.
- من المتوقع أن يتراجع التضخم الكلي العالمي من 4,1% في 2025 حسب التقديرات إلى 3,8% في 2026 ثم إلى 3,4% في 2027.
- رفع التوقعات لعام 2026 وعدم تغير ما كان متوقعا لعام 2027 مقارنة بما ورد في عدد أكتوبر 2025 من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي.

### عناصر الدفع والجرعات المعاكسة
- عوامل دافعة: استثمارات مرتبطة بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، الدعم المالي والنقدي، الأوضاع المالية التيسيرية، قدرة القطاع الخاص على التكيف.
- عوامل معاكسة: تحولات السياسات التجارية، ارتفاع الحواجز التجارية المحتملة، ضغوط على أسواق الأعمال والأسعار، تآكل ثروة قطاع الأسر في سيناريوات سلبية.
- آثار متباينة بين القطاعات والدول تبرز في الأداء الظاهر المستقر للنمو العالمي.

### المخاطر الأساسية والسيناريوهات
- مخاطر مائلة نحو التطورات السلبية.
- إعادة تقييم التوقعات بشأن نمو الإنتاجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى:
  - تراجع الاستثمار.
  - تصحيح مفاجئ في الأسواق المالية.
  - انعكاسات على الاستهلاك والوظائف وثروات الأسر.
- توترات تجارية متجددة قد تطيل أمد عدم اليقين وتثقل النشاط الاقتصادي.
- توترات سياسية محلية أو جيوسياسية قد تضيف عدم يقين وتؤدي إلى اضطراب عبر: الأسواق المالية، سلاسل الإمداد، وأسعار السلع الأولية.
- زيادة معدلات العجز في المالية العامة وارتفاع الدين العام قد تفرض ضغوطا على أسعار الفائدة الطويلة الأجل وتوسّع تأثيرها على الأوضاع المالية الأوسع نطاقا.
- سيناريو قائم على عدد أكتوبر 2025: تصحيحات معتدلة في تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي كجزء من تشديد الأوضاع المالية يؤدي إلى تراجع النمو بنسبة 0,4% في عام 2026 مقارنة بالسيناريو الأساسي.

### أوضاع التجارة العالمية والطاقة
- نمو حجم التجارة العالمية متوقع أن ينخفض من 4,1% في 2025 إلى 2,6% في 2026 ثم يرتفع إلى 3,1% في 2027.
- استمرارية توسع الصادرات المرتبطة بالتكنولوجيا تعوّض تباطؤ نشاطات أخرى.
- أسعار النفط منخفضة ومن المتوقع أن تواصل انخفاضها في ظل فتور نمو الطلب العالمي وقوة نمو العرض.
- المعدل الفعلي للتعريفة الجمركية في الولايات المتحدة المعتمد في التوقعات هو 18,5%، مقابل 18,7% في تنبؤات أكتوبر. أما المعدل الفعلي للتعريفة الجمركية المقابل في بقية العالم فقد ظل عند 3,5%.

### أوضاع مالية وأسعار الفائدة
- الأوضاع المالية العالمية لا تزال تيسيرية، برغم بعض التقلب وارتفاع العائدات السيادية.
- التوقعات تشير إلى أن سعر فائدة السياسة النقدية في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة سيواصل الانخفاض، وإن تفاوتت السرعة.
- توقعات السياسة المالية في الاقتصادات المتقدمة، ولا سيما ألمانيا واليابان والولايات المتحدة، تشير إلى تحولات مدفوعة بارتفاع المصروفات العامة والتعزيزات الهيكلية في بعض الحالات.
- من المتوقع أن يظل التحفيز المالي متوقعا في العديد من الاقتصادات المتقدمة (مؤشرات الرصيد الأولي الهيكلي مذكورة في الأطر البيانية للتقرير).

### الآفاق الإقليمية الرئيسية (أرقام مختارة)
- الاقتصادات المتقدمة: النمو المتوقع 1,8% في 2026 و1,7% في 2027.
- الولايات المتحدة: نمو 4,3% في 2025؛ متوقع 2,4% في 2026. توقع رفع التوقعات بمقدار 0,3 نقطة مئوية عن أكتوبر لدعم نمو إجمالي الناتج المحلي.
- منطقة اليورو: نمو متوقع 1,3% في 2026 و1,4% في 2027.
- اليابان: من 1,1% في عام 2025 إلى 0,7% في عام 2026 و0,6% في عام 2027.
- الصين: سجلت 2,4% في 2025 (حسب بيانات المقياس المشار إليه)؛ ورد في نص التقرير تعديل يبلغ 0,2 نقطة مئوية ليصل إلى 5,0% في 2025 في أحد مقاطع التقييم، مع توقع لنمو 4,5% في 2026 و4,0% في 2027 في سياقات أخرى ضمن التقرير.
- الهند: ارتفع النمو بمقدار 0,7 نقطة مئوية ليصل إلى 7,3% في 2025؛ متوقع أن يتراجع إلى 6,4% في 2026 و2027.
- الشرق الأوسط وشمال أفريقيا: نمو من 3,7% في 2025 إلى 3,9% في 2026 وإلى 4,0% في 2027، مدعوما بارتفاع ناتج النفط وصمود الطلب المحلي والإصلاحات الجارية.
- أفريقيا جنوب الصحراء: ارتفع إلى 4,6% في 2026 و2027 بعد 4,4% في 2025.
- أمريكا اللاتينية والكاريبي: نمو 2,2% في 2026 ثم ارتداد إلى 2,7% في 2027.
- أوروبا الصاعدة والنامية: تراجع إلى 2,0% في 2025 مع توقعات بانعكاس المسار إلى 2,3% في 2026 و2,4% في 2027.

### نقاط سياسة موصى بها وصياغات عامة للسياسات
- السياسات التي تهدف إلى تعزيز الاستقرار وتحسين آفاق النمو على المدى المتوسط بصورة مستدامة تقتضي التركيز بدقة على:
  - استعادة هوامش الأمان المالي.
  - المحافظة على استقرار أسعار الفائدة الأساسية.
  - دعم الاستجابة المؤسسية لصدور قواعد تجارية واستثمارية معقدة.
- أهمية تصميم سياسات مالية ونقدية متسقة للتعامل مع المخاطر الناجمة عن تحولات التكنولوجيا والتجارة وتطورات الأسعار العالمية.
- الحاجة إلى متابعة مخاطر إعادة تقييم توقعات مكاسب الإنتاجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وتداعياتها على الاستثمارات وأسواق الأصول والوظائف.

*المصدر: صندوق النقد الدولي، تقرير "آفاق الاقتصاد العالمي" — يناير 2026*

### Section 2

### المدخلات الحيوية

### تباعد ديناميكيات التضخم
- الشكل البياني 5 يعرض تباعد ديناميكيات التضخم (التنبؤات للتضخم في 2026).  
- المحور السيني يعرض أشهر نشر تقرير "آفاق الاقتصاد العالمي".  
- المجملان وسيطان للمجموعتين ذات الصلة.

### المخاطر الجغرافية-السياسية وسلاسل الإمداد
- قد يؤدي تحول مسار التجارة وإعادة توجيهها إلى تقلص هوامش الأرباح، ما قد يسبب تداعيات تضخمية أكثر حدة وأطول أجلا.  
- التصعيد الهائل في التوترات الجغرافية-السياسية في أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا قد يسبب صدمات سلبية حادة في سلاسل الإمداد الحيوية والنقل.  
- التعطيل المحتمل في مسارات السفن الرئيسية وسلاسل الإمداد الحيوية قد يؤدي إلى ارتفاع إضافي في أسعار السلع الأساسية.  
- تصاعد حالة عدم اليقين السياسي محليا، بما في ذلك قرب موعد الانتخابات، قد يزيد عدم اليقين ويكبح الاستهلاك والاستثمار.  
- التدخل السياسي في المؤسسات الاقتصادية المستقلة قد يزيد خطر السياسات الخاطئة وتراجع الثقة والمصداقية بين المواطنين.  
- الرابطة بين الكيانات السيادية والبنوك قد تفاقم دائرة الآثار المرتدة بين زيادة العائد على الدين العام وتشديد الأوضاع المالية وانعكاساتها على القطاع الخاص.

### مخاطر المالية العامة والأسواق المالية
- ارتفاع مستويات الدين العام في عدد من الاقتصادات الرئيسية، ولا سيما ذات الأهمية النظامية، قد يفرض ضغوطا على تكلفة الاقتراض ويشدد الأوضاع المالية الأوسع نطاقا.  
- زيادة الاعتماد على المؤسسات الاستثمارية الحساسة للأسعار، مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط، قد يخلق مخاطر أخلاقية ومخاوف حيال هيمنة القطاع المالي.  
- إجراءات قد تستدعي تشديد مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب قد تفرض ضغوطا إضافية على المالية العامة.  
- انعدام الشفافية والتركيز بين الشركات العاملة في قطاع الذكاء الاصطناعي يزيد صعوبة تحليل هياكل الملكية وتحديد التقييمات، ويزيد من مخاطر انتقال الصدمات عبر الأسواق.

### فرص الذكاء الاصطناعي على النمو والإنتاجية
- سرعة اعتماد الذكاء الاصطناعي قد تحقق تحسنا هائلا في مستويات الإنتاجية وتدعم آفاق النمو على المدى المتوسط.  
- قد يرتفع النمو العالمي بما يصل إلى 0,3 نقطة مئوية في عام 2026 وبمقدار 0,1 إلى 0,8 نقطة مئوية سنويا على المدى المتوسط، رهنا بسرعة الاعتماد وتحسن جاهزية البلدان.  
- يمكن تقاسم المنافع عبر أنحاء الاقتصاد بشرط سن سياسات مكملة لاحتواء التأثير المحتمل على أسعار الطاقة، وإطلاق مبادرات للتوسع في إنتاج المدخلات الوسيطة الحيوية اللازمة.  
- معدلات الابتكار السريعة قد تشجع الهدم الخلاق وتعيد إحياء ديناميكية الأعمال، مع حاجة إلى سياسات تعليمية وسوق عمل وأطر تنظيمية تدعم الاستفادة.

### سياسات المالية العامة والإنفاق والدعم
- يتعين الالتزام بخطة موثوقة تستهدف ضبط أوضاع المالية العامة على المدى المتوسط لضمان إعادة بناء الهوامش المالية واستدامة القدرة على تحمل الدين العام.  
- جهود تجديد هوامش الأمان المالي يجب أن ترتكز على افتراضات واقعية بشأن ضغوط الإنفاق على المدى الطويل وسلامة القياسات الحسابية.  
- سياسات موصى بها: تعزيز إيرادات المالية العامة، وترشيد النفقات، وتحسين كفاءة الإنفاق، واستقطاب الاستثمار الخاص.  
- توظيف أدوات الضبط المالي التلقائي على مدار الدورة الاقتصادية لتمهيد التقلبات الاقتصادية الكلية.  
- أي مبادرات مالية استنسابية يجب توجيهها بدقة إلى الشركات والأسر الأكثر تضررا، مع موازنة أثرها عبر خفض النفقات غير ذات الأولوية أو إيجاد مصادر جديدة للإيرادات.  
- ينبغي إدارة الإعانات والدعم الصناعي بحذر لتجنب تكاليف باهظة وسوء تخصيص الموارد، وتوجيه السياسات الصناعية بدقة لمعالجة إخفاقات سوقية وعوامل خارجية محددة وإخضاعها لتحليلات دورية لقياس التكلفة مقابل المنافع.

### سياسات النقد والبنوك المركزية
- على البنوك المركزية تصميم سياسات نقدية تضمن استقرار الأسعار في ظل التحولات الجارية.  
- حيثما بلغ التضخم مستوياته المستهدفة أو بات قريبا منها، على صناع السياسات الاعتماد على منهج قائم على التنبؤات وربما النظر في خفض أسعار السياسة النقدية تدريجيا لحماية النشاط الاقتصادي مع احتواء مخاطر استقرار الأسعار.  
- حيثما لا يزال التضخم متجاوزا أهدافه، يتعين انتهاج منهج أكثر حذرا للحفاظ على استقلالية السياسات.  
- في الاقتصادات التي تواجه صدمات سلبية على جانب العرض، قد يكون الاستمرار في التيسير النقدي مبررا بشرط وجود شواهد قوية على ثبات التوقعات التضخمية وعودة التضخم إلى مستواه المستهدف.  
- هناك حاجة إلى رسائل واضحة ومتسقة من البنوك المركزية والحفاظ على استقلاليتها التشغيلية والسياسية لتجنب خطر هيمنة المالية العامة والحفاظ على استقرار التوقعات التضخمية.

### الاستقرار المالي وأسواق الائتمان
- الأوضاع المالية العالمية ظلت تيسيرية بوجه عام منذ عدد أكتوبر 2025 من تقرير الاستقرار المالي العالمي.  
- تحسن أوضاع التمويل وانحسار تقلبات العملات دعما تدفقات الحافظة الوافدة إلى الأسواق الصاعدة وإصدارات قياسية من السندات السيادية الدولية.  
- نشاط سوقية في قطاع الذكاء الاصطناعي أدى إلى تركيز كبير في أسواق الأسهم ورفع أسئلة حول ما إذا كانت التقييمات مبررة بزيادة دائمة في الإيرادات.  
- حالات تعثر شركات كشفت عن مواطن ضعف: انعدام شفافية هياكل التمويل، وضعف الحوكمة، وتراخي معايير ضمان القروض، لا سيما في قطاع الإقراض غير المصرفي والائتمان الخاص.  
- الاستجابة المطلوبة: تقوية الرقابة الاحترازية، توسيع استخدام تحليلات السيناريوهات خلال فترات عدم اليقين المطولة، وتعزيز معايير الحوكمة وشفافية الأسواق.

### توقعات النمو الرئيسية (الجدول 1)
- الناتج العالمي: 2024 = 3,3; 2025 = 3,3; 2026 = 3,3; 2027 = 3,2. الاختلاف عن عدد أكتوبر 2025: 2026 = 0,2; 2027 = 0,0. تقديرات/توقعات: 2025 = 2,9; 2026 = 3,2; 2027 = 3,2.  
- الاقتصادات المتقدمة: 2024 = 1,8; 2025 = 1,7; 2026 = 1,8; 2027 = 1,7. اختلاف: 2026 = 0,2; 2027 = 0,0. تقديرات/توقعات: 2025 = 1,4; 2026 = 1,9; 2027 = 1,7.  
- الولايات المتحدة: 2024 = 2,8; 2025 = 2,1; 2026 = 2,4; 2027 = 2,0. اختلاف: 2026 = 0,3; 2027 = -0,1. تقديرات/توقعات: 2025 = 2,2; 2026 = 2,1; 2027 = 2,1.  
- منطقة اليورو: 2024 = 0,9; 2025 = 1,4; 2026 = 1,3; 2027 = 1,4. اختلاف: 2026 = 0,1; 2027 = 0,0. تقديرات/توقعات: 2025 = 0,9; 2026 = 1,7; 2027 = 1,3.  
- الصين: 2024 = 5,0; 2025 = 5,0; 2026 = 4,5; 2027 = 4,0. اختلاف: 2026 = 0,3; 2027 = -0,2. تقديرات/توقعات: 2025 = 4,4; 2026 = 4,5; 2027 = 4,1.  
- الهند: 2024 = 6,5; 2025 = 7,3; 2026 = 6,4; 2027 = 6,4. اختلاف: 2026 = 0,2; 2027 = 0,0. ملاحظة: تبلغ توقعات النمو في الهند 6,3% لعام 2026 و 6,5% لعام 2027 على أساس السنة التقويمية.  
- اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية: 2024 = 4,3; 2025 = 4,4; 2026 = 4,2; 2027 = 4,1. اختلاف: 2026 = 0,2; 2027 = -0,1. تقديرات/توقعات: 2025 = 4,0; 2026 = 4,3; 2027 = 4,2.  
- نمو التجارة العالمية (السلع والخدمات): 2024 = 3,6; 2025 = 4,1; 2026 = 2,6; 2027 = 3,1. اختلاف: 2026 = 0,3; 2027 = 0,0.  
- أسعار السلع الأولية (غير الوقود، متوسط على أساس أوزان الواردات السلعية العالمية): 2024 = 3,7; 2025 = 9,4; 2026 = 7,5; 2027 = 0,9. اختلاف: 2026 = 3,4; 2027 = 0,3.  
- مؤشر أسعار المستهلك العالمي (معدل التضخم): 2024 = 5,8; 2025 = 4,1; 2026 = 3,8; 2027 = 3,4. اختلاف: 2026 = 0,1; 2027 = 0,0.  
- افتراضات سعر النفط (سعر مستقبلي حتى 20 نوفمبر 2025): 2026 = 62,13 دولارا; 2027 = 62,17 دولارا.

*المصدر: آفاق الاقتصاد العالمي، يناير 2026 — قودنص صندوق النقد الدولي.*

### Section 3

### معدلات النمو للاقتصادات المختارة

### مؤشرات النمو بحسب اقتصاد
- الأرجنتين  -1,3 4,5 4,0 4,0
  - 0,0 0,0
- أستراليا 1,0 1,9 2,1 2,2
  - 0,0 0,0
- البرازيل 3,4 2,5 1,6 2,3
  - -0,3 0,1
- كندا 2,0 1,6 1,6 1,9
  - 0,1 0,0
- الصين  5,0 5,0 4,5 4,0
  - 0,3 -0,2
- مصر /2 2,4 4,4 4,7 5,4
  - 0,2 0,7
- فرنسا 1,1 0,8 1,0 1,2
  - 0,1 0,0
- ألمانيا  -0,5 0,2 1,1 1,5
  - 0,2 0,0
- الهند /2 6,5 7,3 6,4 6,4
  - 0,2 0,0
- إندونيسيا 5,0 5,0 5,1 5,1
  - 0,2 0,1
- إيران /2 3,7 0,3 1,1 1,6
  - 0,0 0,0
- إيطاليا  0,7 0,5 0,7 0,7
  - -0,1 0,1
- اليابان  -0,2 1,1 0,7 0,6
  - 0,1 0,0
- كازاخستان  5,0 6,2 4,4 4,2
  - -0,4 0,0
- كوريا  2,0 1,0 1,9 2,1
  - 0,1 -0,1
- ماليزيا  5,1 4,6 4,3 4,3
  - 0,3 0,3
- المكسيك 1,4 0,6 1,5 2,1
  - 0,0 0,1
- هولندا  1,1 1,7 1,2 1,4
  - 0,0 0,0
- نيجيريا  4,1 4,2 4,4 4,1
  - 0,2 0,1
- باكستان /2 2,6 3,0 3,2 4,1
  - -0,4 0,0
- الفلبين 5,7 5,1 5,6 5,8
  - -0,1 -0,2
- بولندا 3,0 3,3 3,5 2,7
  - 0,4 -0,2
- روسيا  4,3 0,6 0,8 1,0
  - -0,2 -0,1
- المملكة العربية السعودية 2,6 4,3 4,5 3,6
  - 0,5 0,4
- جنوب إفريقيا  0,5 1,3 1,4 1,5
  - 0,2 0,0
- إسبانيا  3,5 2,9 2,3 1,9
  - 0,3 0,2
- تايلند 2,5 2,1 1,6 2,2
  - 0,0 0,0
- تركيا  3,3 4,1 4,2 4,1
  - 0,5 0,4
- المملكة المتحدة 1,1 1,4 1,3 1,5
  - 0,0 0,0
- الولايات المتحدة  2,8 2,1 2,4 2,0
  - 0,3 -0,1

### ملاحظات توضيحية
- ملحوظة: الاقتصادات المختارة تمثل حوالي 83 % من الناتج العالمي.
- 1 ربوتكأ ددعو يلاحلا ريرقتلا تاؤبنت يف ماقرلأا بيرقت نع
- ورفلا أشنت /2025 من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي.
- 2  .ةيلاملا ةنسلا ساسأ ىلع تاؤبنتلاو تانايبلا ضرعُ

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2026/update/january/arabic/text.pdf_