## БЫСТРЕЕ, ВЫШЕ, СИЛЬНЕЕ: УВЕЛИЧЕНИЕ ПОТЕНЦИАЛА

## Source details

**Canonical URL:** [БЫСТРЕЕ, ВЫШЕ, СИЛЬНЕЕ: УВЕЛИЧЕНИЕ ПОТЕНЦИАЛА](https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/_russiapdf.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/_russiapdf.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/_russiapdf.pdf.json)

---

ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В ЦЕНТРАЛЬНОЙ, 
ВОСТОЧНОЙ И ЮГО-ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ

### Состояние финансовых рынков и риски
- С весны финансовые рынки в регионе Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы (ЦВЮВЕ) находятся в ситуации стресса.
- Больше страдают страны:
  - с более слабыми фундаментальными показателями;
  - у которых ранее был выше приток капитала.
- Необходимо готовиться к возобновлению нестабильности на финансовых рынках, что может привести к существенным проблемам с финансированием для некоторых стран.
- Нестабильность рынков создает риски для восстановления экономики.

### Темпы и природа текущего восстановления
- На фоне оживления в зоне евро регион ЦВЮВЕ начинает выходить из второй рецессии за последние четыре года.
- Если темпы роста будут неудовлетворительными, небольшой разрыв выпуска, образовавшийся в последние годы, будет увеличиваться.
- Во многих странах ограничены возможности проведения контрциклической политики в связи с:
  - все еще повышенными показателями дефицита бюджета;
  - ростом государственного долга;
  - давлением на курсы местных валют (что может ограничить возможности денежно-кредитной политики).

### Источники слабого роста и динамика за последние годы
- Слабый рост — не новое явление: в последние пять лет рост в ЦВЮВЕ был гораздо ниже ожиданий.
- В среднем ВВП рос всего на 0,5% в год, что существенно ниже 5%, прогнозировавшихся на этот период весной 2008 года.
- Основные причины вялого роста:
  - существенное снижение потенциального роста;
  - значительное сокращение инвестиций фирмами, вызванное:
    - снижением спроса на их продукцию;
    - ограниченным финансированием;
    - необходимостью корректировки балансов как следствие избыточно сильного докризисного инвестиционного бума.

### Препятствия для будущего роста
- Сохранится, по всей видимости, низкий приток капитала, особенно от западноевропейских материнских банков.
- Ограниченный рост в странах – внешнеторговых партнерах.
- Сокращение ускоренными темпами населения трудоспособного возраста.
- Эти факторы затрудняют:
  - сокращение безработицы;
  - снижение уровня государственного долга до более приемлемого уровня.

### Эмпирические данные и визуализация
- Присутствует Figure 10. Decomposition of Potential Growth Rate in Selected Countries, 1996-2012 (Source: European Commission), иллюстрирующая динамику потенциального роста по странам: Latvia, Lithuania, Poland, Bulgaria, Hungary, Czech Republik за период 1996–2012.

### Рекомендации политики — ключевые направления действий
- Преодолеть наследие кризиса:
  - обеспечить здоровый финансовый сектор для кредитования и стимулирования роста;
  - устранить нормативно-правовые, судебные, налоговые и регулятивные препятствия для разрешения проблемы просроченных ссуд;
  - способствовать структурной перестройке промышленности и очистке банковских балансов;
  - восстановление бюджетных резервов для снижения премии за риск и стоимости заимствований, что благотворно отразится на частном секторе.
- Стимулировать развитие сектора торгуемых товаров и услуг:
  - улучшение структуры сектора для повышения перспектив роста;
  - более тесная интеграция в глобальные производственные цепочки для ускорения передачи технологий и конвергенции доходов.
- Улучшить инвестиционный климат:
  - упрощение регулирования;
  - развитие конкуренции;
  - защита инвесторов;
  - обеспечение соблюдения контрактов;
  - в некоторых странах — структурная перестройка и/или приватизация крупных убыточных государственных предприятий, повышение прозрачности и улучшение институциональной среды.
- Обеспечить эффективное функционирование рынка труда:
  - активная политика на рынке труда для совершенствования переподготовки и оптимального размещения трудовых ресурсов;
  - возможные реформы системы профессионально-технического и высшего образования;
  - повышение адресности пособий по безработице и социальных программ.

*Октябрь 2013 года — CESEE REI FALL 2013*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/_russiapdf.pdf_