## БЫСТРЕЕ, ВЫШЕ, СИЛЬНЕЕ: УВЕЛИЧЕНИЕ ПОТЕНЦИАЛА ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В ЦЕНТРАЛЬНОЙ, ВОСТОЧНОЙ И ЮГО-ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ

## Source details

**Canonical URL:** [БЫСТРЕЕ, ВЫШЕ, СИЛЬНЕЕ: УВЕЛИЧЕНИЕ ПОТЕНЦИАЛА ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В ЦЕНТРАЛЬНОЙ, ВОСТОЧНОЙ И ЮГО-ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ](https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/russia.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/russia.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/russia.pdf.json)

---

### Резюме и текущие риски
- С весны финансовые рынки в регионе Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы (ЦВЮВЕ) находятся в ситуации стресса.
- Больше страдают страны с более слабыми фундаментальными показателями и страны, у которых ранее был выше приток капитала.
- Необходимо готовиться к возобновлению нестабильности на финансовых рынках, которая может привести к существенным проблемам с финансированием для некоторых стран.
- Нестабильность на финансовых рынках создает риски для восстановления экономики.
- Регион ЦВЮВЕ начинает выходить из второй рецессии за последние четыре года на фоне оживления в зоне евро.
- Ограничения контрциклической политики: повышенные показатели дефицита бюджета, рост государственного долга и давление на курсы местных валют, что может ограничить возможности денежно-кредитной политики.

### Причины низкого роста за последние годы
- В последние пять лет рост в ЦВЮВЕ был в среднем всего на 0,5% в год, что существенно ниже 5%, прогнозировавшихся на этот период весной 2008 года.
- Сильный спад потенциального роста в основном обусловлен значительным сокращением инвестиций фирмами.
- Основные драйверы снижения инвестиций:
  - снижение спроса на продукцию фирм;
  - ограниченное финансирование;
  - необходимость корректировки балансов как следствие избыточно сильного докризисного инвестиционного бума.

### Препятствия для будущего роста
- Ожидается сохранение низкого притока капитала, особенно от западноевропейских материнских банков.
- Ограниченный рост в странах — внешнеторговых партнерах.
- Быстрое сокращение населения трудоспособного возраста.
- Сложности в сокращении безработицы и снижении уровня государственного долга до более приемлемого уровня.

### Рекомендации политики (необходимые решительные шаги)
- Преодолеть наследие кризиса:
  - Обеспечение кредита и стимулирование роста требуют здорового финансового сектора.
  - Устранение нормативно-правовых, судебных, налоговых и регулятивных препятствий для разрешения проблемы просроченных ссуд будет способствовать структурной перестройке промышленности и очистке банковских балансов.
  - Восстановление бюджетных резервов снизит премию за риск и стоимость заимствований, что благотворно отразится на частном секторе.
- Стимулировать развитие сектора торгуемых товаров и услуг:
  - Повысить перспективы роста можно с помощью улучшения его структуры.
  - Эмпирические исследования свидетельствуют, что темпы роста выше в более открытых экономиках.
  - Более тесная интеграция в глобальные производственные цепочки поможет ускорить передачу технологий и конвергенцию доходов.
- Улучшить инвестиционный климат:
  - Приоритеты: упрощение регулирования, развитие конкуренции, защита инвесторов и обеспечение соблюдения контрактов.
  - В некоторых странах требуются структурная перестройка и/или приватизация крупных убыточных государственных предприятий, повышение прозрачности и улучшение институциональной среды.
- Обеспечить эффективное функционирование рынка труда:
  - Высокая безработица в значительной степени обусловлена структурными причинами, существующими с начала переходного периода.
  - Более активная политика на рынке труда для улучшения переподготовки и более оптимального размещения трудовых ресурсов.
  - Возможны реформы системы профессионально-технического и высшего образования, а также повышение адресности пособий по безработице и социальных программ.

*Октябрь 2013 года. CESEE REI FALL 2013. INTERNATIONAL MONETARY FUND.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/rus/rr/2013/russia.pdf_