## ШВИДШЕ, ВИЩЕ, ПОТУЖНІШЕ – НАРОСТИТИ ПОТЕНЦІАЛ ЕКОНОМІЧНОГО ЗРОСТАННЯ КРАЇН ЦЕНТРАЛЬНОЇ СХІДНОЇ ТА ПІВДЕННО-СХІДНОЇ ЄВРОПИ

## Source details

**Canonical URL:** [ШВИДШЕ, ВИЩЕ, ПОТУЖНІШЕ – НАРОСТИТИ ПОТЕНЦІАЛ ЕКОНОМІЧНОГО ЗРОСТАННЯ КРАЇН ЦЕНТРАЛЬНОЇ СХІДНОЇ ТА ПІВДЕННО-СХІДНОЇ ЄВРОПИ](https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/ukr/rr/2013/_ukrainepdf.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/ukr/rr/2013/_ukrainepdf.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/ukr/rr/2013/_ukrainepdf.pdf.json)

---

### Стисле резюме — поточний фінансовий та макроекономічний контекст
- Фінансові ринки у Центральній, Східній та Південно-східній Європі (ЦСПСЄ) з весни перебувають під тиском.
- Ці збурення відчутніше вплинули на країни з більш слабкими економічними основами і на країни, які раніше отримували більш значні притоки капіталу.
- Наразі надзвичайно важливо підготуватися до поновлення збурень на ринках, які можуть обернутися для деяких країн значним фінансовим пресингом.
- Подібні збурення несуть ризики для відновлення економічного зростання; країни ЦСПСЄ почали виходити з другого за чотири роки періоду спаду під впливом активізації зростання в країнах Єврозони.
- Політичний простір для контр-циклічної політики обмежений через:
  - фіскальний дефіцит, що залишається досить високим;
  - тенденцію до зростання рівня державного боргу;
  - навантаження на обмінний курс, що може обмежувати простір для монетарної політики.

### Оцінка темпів росту та потенціалу
- За останні п’ять років темпи зростання в країнах ЦСПСЄ були значно нижчими за очікування:
  - В середньому, ВВП зростав лише на ½ відсотка на рік.
  - Порівняння: прогнозоване навесні 2008 року зростання на рівні 5 percent.
- Причини млявого зростання:
  - Значно нижчий потенціал до зростання, що пояснюється у першу чергу значно нижчим рівнем інвестування від фірм.
  - Зниження попиту на продукцію фірм.
  - Менша доступність фінансування.
  - Необхідність відкорегувати баланси, щоб упоратися з наслідками неприйнятних масштабів докризового інвестиційного буму.
- На майбутню перспективу можуть стримувати зростання:
  - Потоки капіталу, зокрема від західноєвропейських материнських банків, імовірно, залишатимуться слабкими.
  - Темпи зростання у країнах-торговельних партнерах ЦСПСЄ за прогнозами залишатимуться помірними.
  - Темпи скорочення чисельності працездатного населення прискоряться.

### Наслідки для ринку праці та фіскальної стабілізації
- Слабкі темпи зростання ускладнять:
  - Завдання скорочення безробіття.
  - Приведення показників державного боргу до більш прийнятних рівнів.
- У високому рівні безробіття велика вага належить структурній складовій, що є проблемою з раннього етапу перехідного періоду.
- Політика щодо ринку праці має активізуватися для покращення перекваліфікації і поновного працевлаштування працівників.
- Може виникнути потреба:
  - Провести реформу професійної середньої та вищої освіти.
  - Підвищити адресність допомоги з безробіття та соціальних програм.

### Рекомендовані кроки політики — «швидші, вищі та потужніші» темпи зростання
- Вирішення проблем, які залишила криза:
  - Забезпечити здоровий стан фінансового сектора для відновлення кредитування та стимулів до економічного зростання.
  - Скоротити перешкоди у законодавстві, судочинстві, оподаткуванні та регулюванні для вирішення питання непрацюючих активів.
  - Полегшити промислову реструктуризацію та очищення балансів банків.
  - Відбудова фіскальних «буферів» для скорочення премії за ризик та вартості запозичень, що матиме позитивний вплив на приватний сектор.
- Нарощування зовнішньоторговельного сектору:
  - Більш збалансоване зростання могло б поліпшити перспективи для економічного зростання.
  - Емпіричні напрацювання свідчать, що більш відкриті економіки зростають швидшими темпами.
  - Тісніше інтегрування у глобальні ланцюжки постачання забезпечить швидшу передачу технологій і пришвидшить конвергенцію рівнів доходів.
- Поліпшення інвестиційного клімату:
  - Спрощення регулювання та посилення конкуренції.
  - Захист прав інвестора та забезпечення неухильного дотримання умов контракту.
  - Для деяких країн: реструктуризація та/або приватизація великих, збиткових державних підприємств.
  - Підвищення якості корпоративного управління та посилення прозорості.
- Забезпечення добре функціонуючого ринку праці (деталі див. вище).

*Жовтень, 2013 рік — CESEE REI FALL 2013, INTERNATIONAL MONETARY FUND*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/country/ukr/rr/2013/_ukrainepdf.pdf_