## Fiscal Monitor – Avril 2011 ## Source details **Canonical URL:** [Fiscal Monitor – Avril 2011](https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/french/pubs/ft/fm/2011/01/fmexsf.pdf) ## Other formats - [Markdown version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/french/pubs/ft/fm/2011/01/fmexsf.pdf.md) - [Structured JSON version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/french/pubs/ft/fm/2011/01/fmexsf.pdf.json) --- ### Principaux thèmes - La viabilité des finances publiques reste très aléatoire : des progrès ont été accomplis dans certaines régions, mais le rééquilibrage budgétaire a pris du retard ailleurs. - La plupart des pays avancés vont réduire leurs déficits en 2011, mais les États-Unis ont décidé de différer la correction budgétaire et, au Japon, avant le récent tremblement de terre, l’ajustement avait été reporté par rapport au rythme envisagé dans l’édition de novembre du Moniteur des finances publiques. - Les ratios d’endettement sont encore en hausse dans la plupart des pays avancés et les besoins de financement ont atteint des sommets historiques. - Les marchés offrent actuellement des conditions favorables pour la plupart des pays, mais ils ont par le passé réagi tardivement et brusquement à la dégradation de la situation budgétaire. - Les perspectives sont plus favorables pour les pays émergents, en partie en raison de plusieurs courants porteurs : niveau élevé des prix des actifs et des cours des matières premières, taux d’intérêt bas et vigoureux afflux de capitaux; si ces courants s’inversaient, la situation budgétaire deviendrait problématique dans bien des cas. - Certains pays émergents pourraient entrer graduellement dans une phase de surchauffe. - Recommandation générale : pour les pays avancés, commencer dès maintenant à réduire chaque année les ratios d’endettement pour les ramener à un niveau prudent à moyen terme; pour les pays émergents, utiliser les rentrées favorables pour reconstituer une marge de manœuvre budgétaire plutôt que d’accroître les dépenses à court terme. - Importance commune : faire progresser les réformes structurelles visant à rehausser la croissance et l’équité et renforcer les institutions budgétaires et la transparence. ### Pays avancés — constat et recommandations - En 2010, les déficits globaux des pays avancés ont diminué, principalement grâce à la reprise économique et à un moindre besoin de soutien au secteur financier, et non pas essentiellement à davantage de rigueur budgétaire. - La plupart des pays avancés prévoient une plus grande rigueur en 2011, mais : - Les déficits resteront prononcés. - Le ratio moyen dette publique brute/PIB dépassera, d’après les projections, la barre des 100 % pour la première fois depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. - Les besoins de financement bruts atteindront des niveaux records. - États-Unis : ont différé les plans de rééquilibrage pour 2011 au profit d’un plan de relance; il importe d’accélérer l’adoption de mesures crédibles pour réduire le ratio d’endettement. - Japon : avant le tremblement de terre du 11 mars, l’orientation budgétaire était globalement neutre et l’ajustement avait été reporté par rapport à l’édition de novembre; le tremblement de terre aura un coût budgétaire considérable encore difficile à évaluer; lorsque le coût global des secours et de la reconstruction pourra être estimé, il faudra l’intégrer dans des plans de correction budgétaire continue à moyen terme reposant sur des mesures définies de manière plus précise que par le passé. - Zone euro : le rééquilibrage s’est largement déroulé comme prévu; progrès appréciables dans la définition d’une vaste stratégie paneuropéenne de gestion des crises, mais des détails importants restent à résoudre. - Orientation en fonction de la conjoncture : si la croissance est plus rapide que dans le scénario de référence des Perspectives de l’économie mondiale (édition d’avril 2011), il faudra économiser le surcroît; en cas de ralentissement, les pays disposant d’une marge de manœuvre devraient laisser jouer les stabilisateurs automatiques. - Risque structurel : la flambée prévisible à moyen et long terme des dépenses pour le financement des retraites et surtout des soins de santé reste une problématique majeure. ### Pays émergents et pays à faible revenu - Pays émergents : - Les déficits ont diminué en 2010 et la tendance devrait se poursuivre en 2011, même avec une accélération de la croissance. - Face à la montée des tensions inflationnistes, certains pays émergents améliorent sensiblement leurs soldes primaires corrigés des variations cycliques; d’autres doivent faire davantage d’efforts. - Recommandation : résister à la tentation d’accroître les dépenses à court terme et reconstituer des volants budgétaires de sécurité. - Pays à faible revenu : - Après une vaste relance anticyclique en 2009, ces pays ont adopté une politique budgétaire nettement plus stricte en 2010; la rigueur restera de mise en 2011, mais de façon plus modérée. - Cette orientation permettra de reconstituer les volants budgétaires utilisés pendant la crise. - À terme, il faut trouver un juste équilibre entre dépenses essentielles — y compris pour couvrir les coûts sociaux de la hausse des cours des matières premières — et préservation de la viabilité des finances publiques. ### Institutions budgétaires, transparence et équité - Tous les pays doivent renforcer les institutions budgétaires, notamment pour améliorer la transparence, afin de rendre crédibles les objectifs budgétaires. - Observation : face à des pressions budgétaires croissantes, certains pays recourent à des stratagèmes comptables pour tenir leurs objectifs budgétaires. - Principe distributif : dans tous les pays où une réduction du déficit est nécessaire pour ramener le ratio d’endettement à un niveau prudent, il convient de veiller à ce que la charge de l’ajustement et les bienfaits de la reprise économique soient équitablement répartis — condition essentielle pour que le rééquilibrage budgétaire soit durable. *FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL — Moniteur des finances publiques (Fiscal Monitor), Avril 2011* --- _Source: https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/french/pubs/ft/fm/2011/01/fmexsf.pdf_