## Действовать сейчас, действовать сообща

## Source details

**Canonical URL:** [Действовать сейчас, действовать сообща](https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/russian/np/blog/2016/_041316ar.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/russian/np/blog/2016/_041316ar.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/russian/np/blog/2016/_041316ar.pdf.json)

---

### Ухудшение состояния государственных финансов — ключевые выводы
- Государственный долг продолжает увеличиваться во всех регионах мира; в странах с развитой экономикой потребуется еще один год, прежде чем начнется снижение коэффициентов долга.
- Средний государственный долг в настоящее время превышает уровень, наблюдавшийся во время Великой депрессии, и приближается к уровню, отмечавшемуся сразу после Второй мировой войны.
- В странах с формирующимся рынком и странах с низкими доходами бюджетные дефициты в 2016 году, по прогнозам, будут даже выше, чем в 2009 году во время мирового финансового кризиса.
- В странах-экспортерах нефти в регионе БВСА совокупное ухудшение бюджетных сальдо за период 2016–2021 годов по сравнению с 2004–2008 годами ожидается в размере 2 трлн долларов США.
- Цены на биржевые товары: "примерно на 35 процентов за последние 12 месяцев и на 65 процентов с середины 2014 года в случае нефти".
- Общие фундаментальные изменения: продолжающаяся слабость глобальной экономической активности, устойчиво низкое инфляционное давление в странах с развитой экономикой, падение цен на биржевые товары, замедление торговли, а также более высокие процентные ставки и сокращение притока капитала в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.

### Три основных фискальных задачи
- Первая задача — как избежать ловушки низкого роста в сочетании с низкой инфляцией:
  - Риск: нисходящая спираль, где снижение роста и инфляции повышает отношение государственного и частного долга к ВВП, что вызывает сокращение расходов и дальнейшее падение активности.
  - Рекомендация: трехсторонний подход — экспансионистская денежно-кредитная политика; благоприятная для экономического роста налогово‑бюджетная политика; повышающие производительность структурные реформы.
  - Примеры действий: увеличение инвестиций в инфраструктуру; использование государственных средств для компенсации потерь тех, кто проигрывает от реформ; в странах с фискическим пространством — активная поддержка совокупного спроса; в странах без пространства — защищать высокопродуктивные расходы и сворачивать менее эффективные программы.
  - Координация: в случае серьезного мирового замедления и обострения дефляции ответных мер отдельных стран будет недостаточно — нужно быстрые и скоординированные меры политики во всех крупнейших странах мира.

- Вторая задача — преодоление значительного и продолжительного сокращения доходов:
  - За период с 2014 по 2016 год примерно две трети стран испытали снижение отношения доходов к ВВП.
  - В странах‑экспортерах биржевых товаров наблюдалось наибольшее сокращение доходов — в среднем на 7 процентов ВВП в случае экспортеров нефти.
  - При ожидающемся длительном периоде низких цен на биржевые товары страны должны корректировать расходы в соответствии с более низкими доходами, но смягчать корректировку через мобилизацию недобывных доходов и сокращение неадресных и расточительных расходов (включая реформирование топливных субсидий).
  - Страны, накопившие финансовые активы и с меньшим давлением рынков, могут проводить консолидацию более постепенно.

- Третья задача — достижение целей развития при ограниченных бюджетных ресурсах:
  - Почти в половине развивающихся стран с низкими доходами коэффициент налогообложения ниже 15 процентов ВВП.
  - Низкий уровень мобилизации доходов ограничивает финансирование расходов для роста и часто отражает недостаточный институциональный потенциал.
  - Рекомендации: создание минимального налогового потенциала; стабильное налогообложение с широкой базой и четкими правилами; улучшение эффективности расходов; изучение возможности введения или расширения налога на добавленную стоимость или налога на имущество; укрепление налоговой дисциплины.

### Среднесрочные цели и конкретные меры
- Повышение устойчивости государственных финансов:
  - Улучшить методы раскрытия информации о рисках и их анализа; обеспечить всестороннюю, достоверную и своевременную публичную отчетность о состоянии государственных финансов.
  - Принять конкретные меры по уменьшению выявленных рисков, например, ввести верхний предел на сумму гарантий, предоставляемых правительством.
  - Создать достаточные резервы ("запасы") в бюджетах для смягчения остающихся рисков.

- Содействие устойчивому росту:
  - Необходимо повысить среднесрочный рост; в странах с развитой экономикой долговременное решение проблемы высокого долга невозможно без более высоких темпов роста.
  - Утверждается, что устойчивое повышение роста на 1 процентный пункт может за десять лет вернуть коэффициенты долга в странах с развитой экономикой на докризисные уровни.
  - Меры налогово‑бюджетной политики и структурные реформы могут повысить средне‑ и долгосрочный рост: исследование МВФ показывает потенциал повышения на ¾ процентного пункта в странах с развитой экономикой и большую величину в развивающихся странах.
  - Пример эффективности: бюджетная поддержка НИОКР в частном секторе (в форме налоговых кредитов или субсидий), связанная с затратами бюджета в объеме 0,4 процента ВВП, — менее половины процента ВВП — может обеспечить 5‑процентный прирост ВВП в странах с развитой экономикой в долгосрочной перспективе.

### Итоговые рекомендации для властей
- Действовать сейчас: применять целевые фискальные и структурные меры для поддержания роста и адаптации к новой реальности.
- Действовать сообща: в случае рисков мирового замедления координированные меры ведущих стран существенно усилят положительные эффекты.
- В разных странах иметь дифференцированный подход, учитывающий уровень долга, стоимость заимствований и наличие фискального пространства: сочетание защиты приоритетных расходов, мобилизации недобывных доходов и повышения эффективности расходов.

*Источник: Витор Гаспар и Люк Эро, блог iMFdirect, 13 апреля 2016 года (PDF: _041316ar).*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported-flagship-issues/external/russian/np/blog/2016/_041316ar.pdf_