{
  "title": "حالة الاقتصاد المثالية الراهنة ليست \"المعتاد الجديد\"",
  "publication": "IMF Blog, January 22, 2018",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal",
  "canonical": "https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal",
  "overlayPath": "/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/index.md",
  "summary": "مع بداية عام 2018، نرى الاقتصاد العالمي وهو ينمو بمعدلات متسارعة. وفي العدد الجديد من تقريرنا عن مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي رُفِعت تنبؤات النمو الاقتصادي العالمي إلى 3.9% في عامي 2018 و 2019، وهو ما يشكل هذا بنسبة 0.2 نقطة مئوية عن تنبؤات أكتوبر الماضي، و 0.",
  "sections": [
    {
      "heading": "ملخص موجز",
      "content": "- صندوق النقد الدولي رفع تنبؤات النمو الاقتصادي العالمي إلى 3.9% في عامي 2018 و 2019، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية عن تنبؤات أكتوبر الماضي.\n- الزخم الاقتصادي الحالي يعكس مجموعة عوامل مؤقتة ومن المرجح ألا تدوم بدون سياسات بنيوية لتعزيز النمو والاحتوائية وبناء هوامش المناورة."
    },
    {
      "heading": "آفاق المدى القصير",
      "content": "- مصادر تسارع إجمالي الناتج: أوروبا وآسيا، مع تحسن في الولايات المتحدة وكندا وبعض الأسواق الصاعدة الكبرى.\n- توقعات لآثار التشريع الضريبي الأمريكي:\n  - مساهمة ملموسة في نمو الاقتصاد الأمريكي على مدار السنوات القليلة القادمة نتيجة حوافز استثنائية مؤقتة للاستثمار.\n  - آثار جانبية متوقعة: زيادة عجز الحساب الجاري في الولايات المتحدة، ورفع سعر الدولار الأمريكي، وتأثير على التدفقات الاستثمارية الدولية.\n- التجارة والأسعار والتمويل:\n  - التجارة بدأت تنمو بمعدلات أسرع من الدخل العالمي.\n  - أسعار السلع الأولية في اتجاه صاعد، مفيدة لدول مصدرة لهذه السلع.\n  - ضغوط التضخم ما تزال مكبوحة ونمو الأجور الاسمية ضعيف.\n  - الأوضاع المالية ميسرة: رواج أسواق الأسهم، انخفاض تكاليف الاقتراض الحكومي طويل الأجل، ضِيق فروق العائد على سندات الشركات، وجاذبية شروط الاقتراض للأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية."
    },
    {
      "heading": "تفسير الانتعاش",
      "content": "- الانتعاش بدأ يترسخ منذ منتصف 2016 ويُعزى إلى سياسات اقتصادية كلية تيسيرية دعمّت مزاج السوق وعجلت بالتعافي.\n- السياسات النقدية:\n  - تيسير مستمر في البلدان الكبرى رغم رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجياً ومنهجه الحذر.\n  - البنك المركزي الأوروبي بدأ وقف عمليات شراء الأصول تدريجياً ولكنه أشار إلى أن زيادات أسعار الفائدة احتمال بعيد.\n- السياسة المالية:\n  - تحول عام في الاقتصادات المتقدمة من سياسة انكماشية إلى سياسة تكاد تكون محايدة على مدار السنوات القليلة الماضية.\n  - الصين قدمت دعماً مالياً كبيراً منذ تباطؤ نموها في منتصف العقد.\n  - الولايات المتحدة على وشك تبني سياسة مالية أكثر توسعاً، مع آثار معقدة على الاقتصاد العالمي."
    },
    {
      "heading": "لماذا الانتعاش ليس \"المعتاد الجديد\"",
      "content": "- توقعات النمو المتوسط الأجل تثير الشك في ديمومة الزخم الحالي لعدة أسباب:\n  - الاقتصادات المتقدمة ستعود بعد سد فجوات الناتج إلى نمو أطول أجلاً أقل بكثير من ما قبل الأزمة.\n    - توقع نمو الاقتصادات المتقدمة: 2.3% في 2018.\n    - تقييم النمو الممكن على المدى الأطول: لا يتجاوز ثلثي هذا المعدل.\n  - تحديات رئيسية: التغير الديمغرافي وانخفاض نمو الإنتاجية.\n  - البلدان المصدرة للوقود تواجه آفاقاً غائمة وتحتاج تنويع النشاط الاقتصادي.\n  - الصين: خفض التنشيط المالي وكبح النمو الائتماني لتقوية النظام المالي، مما ينعكس في انخفاض النمو المستقبلي.\n  - الولايات المتحدة: تأثير التخفيض الضريبي على الناتج في اقتصاد قريب من التشغيل الكامل قد يتلاشى لاحقاً مع انتهاء الحوافز المؤقتة وارتفاع الدين الفيدرالي.\n  - تراكم الديون لدى الحكومة، الشركات، والأسر في عدة بلدان يزيد من هشاشة الاستجابة لصدمة مالية.\n  - خطر ارتفاع مفاجئ في التضخم أو أسعار الفائدة يمكن أن يشدد الأوضاع المالية عالمياً ويعيد تقييم استدامة الدين.\n  - استمرار ضعف اقتصادات كبرى في الشرق الأوسط وإفريقيا جنوب الصحراء يثقل النمو الإقليمي؛ وفنزويلا تمثل عبئاً على نمو أمريكا اللاتينية.\n  - ارتفاع عدم المساواة في الأسواق الصاعدة والبلدان منخفضة الدخل يمثل بذور اضطرابات مستقبلية ما لم يتحقق نمو أكثر احتواءً."
    },
    {
      "heading": "مخاطر وتحديات سيادية",
      "content": "- خطر التراخي السياسي والمالي في هذه الفترة الملائمة.\n- صعود نماذج حكم استبدادية أو قومية متطرفة قد يعرقل الإصلاحات الهيكلية والاندماج الاقتصادي الدولي.\n- تحديات متعددة الأبعاد يجب مواجهتها أثناء الانتعاش:\n  - حماية الاستقرار المالي العالمي، بما في ذلك التهديدات الإلكترونية.\n  - تعزيز النظام التجاري متعدد الأطراف.\n  - التعاون في السياسات الضريبية الدولية، بما في ذلك مكافحة غسل الأموال.\n  - تشجيع النمو القابل للاستمرار في البلدان منخفضة الدخل.\n  - مكافحة الضرر البيئي وضرر التغير المناخي كضرورة ملحّة."
    },
    {
      "heading": "توصيات سياساتية",
      "content": "- بناء هوامش للمناورة من خلال السياسات لتحصين الاقتصاد لمواجهة هبوط محتمل.\n- تدعيم دفاعات الاقتصاد ضد عدم الاستقرار المالي.\n- الاستثمار في:\n  - الإصلاحات الهيكلية.\n  - البنية التحتية المنتجة.\n  - الموارد البشرية.\n- استغلال فترة الانتعاش لتحسين القدرة على الصمود بدل الاسترخاء والاستمتاع بالمرحلة قصيرة الأجل."
    },
    {
      "heading": "آخر توقعات النمو (التغير %)",
      "content": "- الناتج العالمي: 2017: 3.7، 2018: 3.9\n- الاقتصادات المتقدمة: 2018: 2.3، 2019: 2.2\n- الولايات المتحدة: 2018: 2.7، 2019: 2.5\n- منطقة اليورو: 2018: 2.4، 2019: 2.0\n- فرنسا: 2019: 1.9\n- إيطاليا: 2018: 1.6، 2019: 1.4\n- إسبانيا: 2018: 3.1، 2019: 2.1\n- اليابان: 2018: 1.2، 2019: 0.9\n- المملكة المتحدة: 2018: 1.7، 2019: 1.5\n- كندا: 2018: 3.0\n- اقتصادات متقدمة أخرى: 2018: 2.6\n- اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية: 2017: 4.7، 2018: 4.9، 2019: 5.0\n- روسيا: 2018: 3.4، 2019: 3.5\n- آسيا الصاعدة والنامية: 2018: 6.5، 2019: 6.6\n- الصين: 2018: 6.8، 2019: 6.4\n- الهند: 2018: 6.7، 2019: 7.4، 2020: 7.8\n- مجموعة آسيان-5: 2018: 5.3\n- أوروبا الصاعدة والنامية: 2018: 5.2، 2019: 4.0، 2020: 3.8\n- أمريكا اللاتينية والكاريبي: 2018: 1.3\n- الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان: 2018: 3.6\n- المملكة العربية السعودية: 2018: -0.7\n- إفريقيا جنوب الصحراء: 2018: 3.3\n- نيجيريا: 2018: 0.8\n\nالمصدر: صندوق النقد الدولي، عدد يناير 2018 من تقرير مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي، مقال لموريس أوبستفلد.\n\n---\n\n\n References\n\n- مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي\n\nSource: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Maurice Obstfeld",
    "Published: January 22, 2018",
    "صندوق النقد الدولي رفع تنبؤات النمو الاقتصادي العالمي إلى 3.9% في عامي 2018 و 2019، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية عن تنبؤات أكتوبر الماضي.",
    "الزخم الاقتصادي الحالي يعكس مجموعة عوامل مؤقتة ومن المرجح ألا تدوم بدون سياسات بنيوية لتعزيز النمو والاحتوائية وبناء هوامش المناورة.",
    "مصادر تسارع إجمالي الناتج: أوروبا وآسيا، مع تحسن في الولايات المتحدة وكندا وبعض الأسواق الصاعدة الكبرى.",
    "توقعات لآثار التشريع الضريبي الأمريكي:",
    "التجارة والأسعار والتمويل:",
    "الانتعاش بدأ يترسخ منذ منتصف 2016 ويُعزى إلى سياسات اقتصادية كلية تيسيرية دعمّت مزاج السوق وعجلت بالتعافي.",
    "السياسات النقدية:",
    "السياسة المالية:",
    "توقعات النمو المتوسط الأجل تثير الشك في ديمومة الزخم الحالي لعدة أسباب:",
    "خطر التراخي السياسي والمالي في هذه الفترة الملائمة.",
    "صعود نماذج حكم استبدادية أو قومية متطرفة قد يعرقل الإصلاحات الهيكلية والاندماج الاقتصادي الدولي.",
    "تحديات متعددة الأبعاد يجب مواجهتها أثناء الانتعاش:",
    "بناء هوامش للمناورة من خلال السياسات لتحصين الاقتصاد لمواجهة هبوط محتمل.",
    "تدعيم دفاعات الاقتصاد ضد عدم الاستقرار المالي.",
    "الاستثمار في:",
    "استغلال فترة الانتعاش لتحسين القدرة على الصمود بدل الاسترخاء والاستمتاع بالمرحلة قصيرة الأجل.",
    "الناتج العالمي: 2017: 3.7، 2018: 3.9",
    "الاقتصادات المتقدمة: 2018: 2.3، 2019: 2.2",
    "الولايات المتحدة: 2018: 2.7، 2019: 2.5",
    "منطقة اليورو: 2018: 2.4، 2019: 2.0",
    "فرنسا: 2019: 1.9",
    "إيطاليا: 2018: 1.6، 2019: 1.4",
    "إسبانيا: 2018: 3.1، 2019: 2.1",
    "اليابان: 2018: 1.2، 2019: 0.9",
    "المملكة المتحدة: 2018: 1.7، 2019: 1.5",
    "كندا: 2018: 3.0",
    "اقتصادات متقدمة أخرى: 2018: 2.6",
    "اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية: 2017: 4.7، 2018: 4.9، 2019: 5.0",
    "روسيا: 2018: 3.4، 2019: 3.5",
    "آسيا الصاعدة والنامية: 2018: 6.5، 2019: 6.6",
    "الصين: 2018: 6.8، 2019: 6.4",
    "الهند: 2018: 6.7، 2019: 7.4، 2020: 7.8",
    "مجموعة آسيان-5: 2018: 5.3",
    "أوروبا الصاعدة والنامية: 2018: 5.2، 2019: 4.0، 2020: 3.8",
    "أمريكا اللاتينية والكاريبي: 2018: 1.3",
    "الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان: 2018: 3.6",
    "المملكة العربية السعودية: 2018: -0.7",
    "إفريقيا جنوب الصحراء: 2018: 3.3",
    "نيجيريا: 2018: 0.8",
    "[مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي](http://www.imf.org/ar/Publications/WEO/Issues/2018/01/11/world-economic-outlook-update-january-2018)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/index.md",
    "json": "/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/index.json",
    "bundleManifest": "/ar/blogs/articles/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-01T17:32:37.366Z"
}