## النقود العامة والخاصة يمكن أن تتعايش في العصر الرقمي

_IMF Blog, February 19, 2021_

## Source details

**Canonical URL:** [النقود العامة والخاصة يمكن أن تتعايش في العصر الرقمي](https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli
- Published: February 19, 2021

---

### الملخص الرئيسي
- عالم اليوم يتسم بـ "نظام نقدي مزدوج" يضم نقوداً يصدرها القطاع الخاص ونقوداً يصدرها البنوك المركزية، وكل منهما يقدّم مزايا متميزة: الابتكار والتنوع من القطاع الخاص، والاستقرار والكفاءة من القطاع العام.
- ظهور العملة الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) لا يعني بالضرورة إزاحة النقود الخاصة؛ التعايش ممكن بشرط تصميم وإطار تنظيمي مناسبين.
- التاريخ والآليات المؤسسية الحالية تظهر علاقة تكاملية: إمكانية استبدال النقود الخاصة بقيمة ثابتة بعملة البنك المركزي تجعلها مستودع قيمة ووسيلة دفع بينية فعّالة.

### آليات التعايش والأسباب الاقتصادية
- النقاط الأساسية التي تشرح دوام التعايش:
  - قابلية استرداد النقود الخاصة إلى نقود البنك المركزي (أوراق نقدية، عملات معدنية، أو احتياطيات لدى البنوك المركزية) تحوّلها إلى مستودع مستقر للقيمة.
  - قابلية الاسترداد تيسّر الدفع البيني بين بنوك مختلفة، مما يشجّع المنافسة والابتكار في منتجات القطاع الخاص.
  - غياب خيار الاسترداد سيجعل النظام القائم على النقود الخاصة عُرضة للمخاطر، بينما نظام قائم على عملة البنك المركزي فقط قد يفوّت ابتكارات مهمة.

### الضغوط على عملات البنوك المركزية الرقمية في العصر الرقمي
- التحديات التي تواجه البنوك المركزية:
  - ضرورة مواكبة التطور التكنولوجي واحتياجات المستخدمين المتغيرة بسرعة.
  - التنافس مع ابتكارات القطاع الخاص مثل نقود إلكترونية ونظم عملات رقمية مستقرة جديدة.
  - تشابه عملات البنوك المركزية الرقمية مع أنظمة تشغيل الهواتف الذكية: تتطلب تحديثات متكررة وتطوير مستمراً للحفاظ على الصدارة في محفظة المستخدمين الرقمية.
- خصائص التطور الرقمي المؤثرة:
  - إمكانية إدارة CBDC من قاعدة بيانات مركزية أو الانتقال إلى تكنولوجيا دفاتر الحسابات الرقمية الموزعة مع تطور التكنولوجيا.
  - تنامي حاجات المستخدمين التي قد تستلزم خصائص جديدة للنقود (أتمتة المدفوعات، تحويلات مضمّنة في الأجهزة، تسوية على الشبكات نفسها).

### الشراكة مع القطاع الخاص: سيناريوهات وتصميمات
- سبل التعاون الممكنة:
  - تصميم CBDC لتشجيع القطاع الخاص على الابتكار عبر فتح مجموعة أوامر مفتوحة المصدر ("واجهات برمجة التطبيقات") لتمكين مطورين من توسيع الخدمات.
  - السماح بتعايش أشكال أخرى من النقود الرقمية بطريقة شبيهة بأنظمة تشغيل متوازية، مع الاستفادة من إمكانات التشغيّل والاستقرار التي تؤمنها CBDC.
- شروط تحقيق التعايش المفيد:
  - استرداد الشكل الجديد من النقود الرقمية إلى عملة البنك المركزي بالقيمة الظاهرية الثابتة ليكون مستودعاً مستقراً للقيمة، شرط أن يكون مضموناً بالكامل بعملة البنك المركزي.
  - قابلية التسوية الفعّالة على شبكات النقود الرقمية مع التشغيل البيني لمدفوعات الشركات المختلفة عبر اقترانها بحركة مقابلة في عملة البنك المركزي.
  - ضرورة وضع ترتيبات للترخيص وقواعد تنظيمية تستوفي أهداف السياسة العامة بما في ذلك: الصلابة التشغيلية، حماية المستهلك، سلوكيات الأسواق وإمكانية فتحها أمام المنافسة، خصوصية البيانات، والسلامة الاحترازية.
  - ضمان النزاهة المالية عبر الهوية الرقمية وسياسات البيانات التكميلية، مع متطلبات امتثال تنظيمية عالية للشركاء من القطاع الخاص.

### توصيات سياسة عامة مركزة
- على البنوك المركزية:
  - التفكير في تصميم CBDC يتيح للقطاع الخاص الابتكار ضمن أطر مرنة وآمنة (مثل فتح واجهات برمجة التطبيقات منظمة).
  - الحفاظ على دور البنك المركزي كركيزة لاستقرار وكفاءة نظام المدفوعات عبر قواعد إشرافية وتنظيمية قوية.
  - تبني إطار تنظيمي يوازن بين تشجيع الابتكار وحماية الاستقرار المالي وسلامة المستهلك.
- على الجهات التنظيمية:
  - إعداد قواعد ترخيص ومراقبة واضحة للأشكال الخاصة من النقود الرقمية لضمان الصلابة التشغيلية وحماية الأسواق.
  - التطوير المتزامن لآليات الهوية الرقمية وسياسات البيانات لدعم النزاهة المالية وحماية الخصوصية.

### الخلاصة
- النظام النقدي المزدوج القائم يمكن أن يتوسع إلى العصر الرقمي مع بقاء عملة البنوك المركزية عاملاً أساسياً للاستقرار والكفاءة، بينما يواصل القطاع الخاص تقديم عناصر مكملة من الابتكار والتنوع.
- الموضع الذي تختاره كل دولة على مسار مشاركة القطاع الخاص والقطاع العام في توفير النقود سيعتمد على الأفضليات المحلية، والتكنولوجيا المتاحة، وكفاءة القواعد التنظيمية.

*تأليف: توبياس أدريان وتوماسو مانسيني-غريفولي — منشور بتاريخ 19 فبراير 2021. صندوق النقد الدولي يضم 191 بلدا عضوا.*

---


## References

- [العملة المصنعة](https://blogs.imf.org/2019/09/26/from-stablecoins-to-central-bank-digital-currencies/)

_Source: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age_