## نصيب الدولار الأمريكي من احتياطي العملات الأجنبية العالمي يهبط إلى مستوى لم يشهده منذ 25 عاما

_IMF Blog, May 5, 2021_

## Source details

**Canonical URL:** [نصيب الدولار الأمريكي من احتياطي العملات الأجنبية العالمي يهبط إلى مستوى لم يشهده منذ 25 عاما](https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2021/05/05/blog-us-dollar-share-of-global-foreign-exchange-reserves-drops-to-25-year-low)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/blogs/articles/2021/05/05/blog-us-dollar-share-of-global-foreign-exchange-reserves-drops-to-25-year-low/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2021/05/05/blog-us-dollar-share-of-global-foreign-exchange-reserves-drops-to-25-year-low/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2021/05/05/blog-us-dollar-share-of-global-foreign-exchange-reserves-drops-to-25-year-low/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Serkan Arslanalp, Chima Simpson-Bell
- Published: May 5, 2021

---

### النتائج الرئيسية والتحولات التاريخية
- تراجَع نصيب الاحتياطيات الدولارية لدى البنوك المركزية إلى 59% - وهو أدنى مستوى على مدار 25 عاما - أثناء الربع الرابع من عام 2020، طبقا لمسح COFER.
- منذ إطلاق اليورو في عام 1999، هبط نصيب الأصول المقومة بالدولار الأمريكي من 71% إلى 59%، أي بانخفاض بمقدار 12 نقطة مئوية.
- تذبذب نصيب اليورو بنسبة 20% تقريبا منذ 1999.
- زادت عملات أخرى، منها الدولار الأسترالي والدولار الكندي واليوان الصيني، إلى 9% في الربع الرابع من العام.

### قوى مؤثرة وشرح التقلبات على المدى القصير والطويل
- تذبذبات أسعار الصرف يمكن أن يكون لها تأثير كبير على تكوين عملات محافظ الاحتياطيات لدى البنوك المركزية.
- في فترات ضعف الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية، ينخفض نصيب الدولار الأمريكي من الاحتياطيات العالمية بسبب زيادة القيمة الدولارية للاحتياطيات المقومة بعملات أخرى، والعكس صحيح في فترات قوة الدولار الأمريكي.
- التغيرات في القيم النسبية للأوراق المالية الحكومية تؤثر أيضا، وإن كان هذا الأثر يميل إلى أن يكون أقل حجما لأن عائدات السندات بالعملات الرئيسية عادة ما تتحرك معا.
- حوالي 80% من التباين قصير المدى (ربع السنوي) في نصيب الدولار الأمريكي من الاحتياطيات العالمية منذ عام 1999 يمكن تفسيره بتذبذبات قيمة الدولار مقابل العملات الرئيسية.
- التباين المتبقي بنسبة 20% على المدى القصير يفسره في الأساس قرارات البيع والشراء النشطة التي قامت بها البنوك المركزية لدعم عملاتها.

### التحولات في 2020 والتفسير المتكامل
- عن العام الماضي، بعد احتساب أثر تحركات أسعار الصرف (الخط البرتقالي)، ظَل نصيب الدولار الأمريكي من الاحتياطيات مستقرا بوجه عام.
- مع ذلك، من منظور طويل الأجل، عدم حدوث تغير يُذكر في قيمة الدولار الأمريكي مصحوبا بانخفاض نصيبه من الاحتياطيات العالمية يشير إلى أن البنوك المركزية تُواصل التحول تدريجيا عن الدولار الأمريكي.

### توقعات ودوافع السياسات لدى البنوك المركزية
- يتوقع البعض أن يستمر انخفاض نصيب الدولار الأمريكي من الاحتياطيات العالمية مع سعي البنوك المركزية في اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية إلى مزيد من التنويع في تكوين احتياطي العملات لديها.
- هناك بضعة بلدان، مثل روسيا، أعلنت بالفعل عن نيتها القيام بالتنويع في احتياطياتها.

### الآثار المحتملة على أسواق العملات والسندات
- إذا كانت التحولات في احتياطيات البنوك المركزية كبيرة بالقدر الكافي، فمن الممكن أن تؤثر على أسواق العملات والسندات.
- يمكن أن تتأثر أسعار صرف الدولار الأمريكي بعدة عوامل، منها:
  - تباعد المسارات الاقتصادية بين الولايات المتحدة والاقتصادات الأخرى.
  - الفروق في السياسات النقدية وسياسات المالية العامة.
  - مبيعات ومشتريات البنوك المركزية من النقد الأجنبي.

### خاتمة تحليلية
- بالرغم من التحولات الهيكلية الكبرى في النظام النقدي الدولي على مدار الستة عقود الماضية، فلا يزال الدولار الأمريكي هو العملة المهيمنة للاحتياطيات الدولية.
- أي تغييرات في وضع الدولار الأمريكي من المرجح أن تظهر على المدى الطويل.

*مصدر: مدونة صندوق النقد الدولي — نص المدونة منشور بتاريخ 5 مايو 2021، كتبه سيركان أرسلان ألب وشيما سيمبسون-بل.*

---


## References

- [العملة المهيمنة للاحتياطيات الدولية*](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2020/07/17/Patterns-in-Invoicing-Currency-in-Global-Trade-49574)
- [أي تغييرات*](https://www.imf.org/en/Publications/Departmental-Papers-Policy-Papers/Issues/2020/11/17/Reserve-Currencies-in-an-Evolving-International-Monetary-System-49864)
- [المدى الطويل*](https://blogs.imf.org/2020/12/16/glaciers-of-global-finance-the-currency-composition-of-central-banks-reserve-holdings/)

_Source: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2021/05/05/blog-us-dollar-share-of-global-foreign-exchange-reserves-drops-to-25-year-low_