## أتكون الأصول المشفرة عملة وطنية؟ خطوة تتجاوز المعقول

_IMF Blog, July 28, 2021_

## Source details

**Canonical URL:** [أتكون الأصول المشفرة عملة وطنية؟ خطوة تتجاوز المعقول](https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2021/07/26/blog-cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/blogs/articles/2021/07/26/blog-cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2021/07/26/blog-cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2021/07/26/blog-cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Tobias Adrian, Rhoda Weeks-Brown
- Published: July 28, 2021

---

### ملخص النقاط الرئيسية
- الأشكال الجديدة من النقود الرقمية لديها القدرة على توفير نظم دفع أرخص وأسرع، وتعزيز الشمول المالي، وزيادة الصلابة والقدرة التنافسية بين جهات تقديم خدمات الدفع، وتيسير تحويلات الأموال عبر الحدود.
- تبني الأصول المشفرة كعملة قانونية أو كعملة وطنية ينطوي على مخاطر وتكاليف في معظم الحالات تفوق المنافع المحتملة.
- الأصول المشفرة هي عملات يصدرها القطاع الخاص مستندة إلى تقنيات تشفيرية ومقومة بوحدة حساب خاصة بها، وقيمتها قد تكون شديدة التقلب. أمثلة من النص:
  - بلغت قيمة عملة "البيتكوين" الرقمية، في ذروتها 65 ألف دولار في شهر إبريل ثم هبطت إلى أقل من نصف هذا المبلغ بعد شهرين فقط.
- الأصول المشفرة تختلف بصفة أساسية عن نقود البنوك المركزية (نقود رقمية بصيغة خصوم على البنك المركزي) ونقود الجوال والعملات الرقمية المستقرة (stablecoin).

### مخاطر الاعتماد كعملة قانونية أو وطنية
- استقرار الاقتصاد الكلي:
  - اعتماد الأصول المشفرة على نطاق واسع يهدد استقرار الأسعار والنشاط الاقتصادي لأن الأسر ومؤسسات الأعمال ستقضي وقتاً وموارد لاختيار شكل النقود بدل الانخراط في أنشطة إنتاجية.
  - الإيرادات الحكومية قد تصبح معرضة لمخاطر سعر الصرف إذا أعلنت الضرائب بعملات مشفرة بينما تظل النفقات بالعملة المحلية، أو العكس.
- السياسة النقدية:
  - ستفقد البنوك المركزية فعالية أدواتها (مثل تحديد أسعار الفائدة) لأنه لا يمكنها تحديد أسعار الفائدة على العملة الأجنبية أو على أصل مشفر في حال تبنّيه كعملة وطنية.
  - حالات "استيراد" مصداقية سياسة نقدية خارجية غير قابلة للتطبيق عند الاعتماد الواسع لأصل مشفر.
- النزاهة المالية ومكافحة غسل الأموال:
  - قد تُستخدم الأصول المشفرة في غسل أموال ومنعجمات تمويل الإرهاب والتهرب الضريبي في غياب تطبيق صارم لتدابير الوقاية.
  - مستوى إنفاذ معايير فرقة العمل للإجراءات المالية يختلف بين البلدان، مما يفاقم مخاطر الأنشطة عبر الحدود.
- الحماية القانونية والوصول والخدمات:
  - توافر خدمة الإنترنت والتكنولوجيا اللازمة لا يزال محدوداً في كثير من البلدان، ما يخلق مشكلات تتعلق بالعدالة والشمول المالي.
  - جعل وحدة النقد الرسمية أداة للالتزامات متوسطة وطويلة الأجل يتطلب استقراراً لا توفره الأصول المشفرة المتقلبة.
  - تغيير وضع العملة القانونية ووحدة النقد يستلزم تعديلات معقدة وواسعة في القانون النقدي.
- المخاطر على البنوك والنظام المالي:
  - تعرض البنوك والمؤسسات المالية لمخاطر تذبذبات حادة في الأسعار قد لا يغطيها التنظيم الاحترازي القائم.
- حماية المستهلك:
  - استخدام الأصول المشفرة على نطاق واسع يضعف حماية المستهلك؛ الأسر ومؤسسات الأعمال قد تخسر أموالاً طائلة من تقلبات القيمة أو الاحتيال أو الهجمات السيبرانية.
  - صعوبة الطعن في العمليات في بعض نظم الأصول المشفرة، مثل البيتكوين، لغياب جهة إصدار قانونية.
- الاعتبارات البيئية:
  - الأصول المشفرة المستخرجة كـ البيتكوين تستلزم قدراً هائلاً من الكهرباء لتشغيل شبكات الكمبيوتر التي تتحقق من صحة المعاملات، والانعكاسات البيئية لاعتمادها كعملة وطنية قد تكون شديدة الوطأة.

### حالات الاستخدام الممكنة والقيود العملية
- قد تصبح الأصول المشفرة شائعة كوسيلة لأداء المدفوعات لدى الأشخاص غير المتعاملين مع الجهاز المصرفي، لكنها لن تعمل كـ مستودع للقيمة؛ سيحوِّلها المستخدمون فور الحصول عليها إلى عملة حقيقية.
- في الاقتصادات الأقل استقراراً قد تبدو الأصول المشفرة مغرية إذا كانت العملة الحقيقية غير متاحة بسهولة أو صعب تحويلها، أو إذا كانت القوانين تحظر أو تقيد المدفوعات بغير العملة المحلية.
- مع ذلك، عملات احتياطية مقبولة عالمياً مثل الدولار أو اليورو ستكون على الأرجح أكثر جاذبية من اعتماد أصل مشفر كعملة وطنية.

### توجيهات سياسة عامة وتوصيات
- التقدم بحذر: محاولة جعل الأصول المشفرة عملة وطنية تعتبر "طريق مختصر من غير الحكمة أن نسلكه".
- الاستفادة من مزايا التكنولوجيا مع الحفاظ على المبادئ الأساسية:
  - تكثيف الجهود الحكومية لتوفير خدمات مالية أرخص وأكثر احتواء.
  - الاستفادة من أشكال النقود الرقمية الجديدة مع الحفاظ على الاستقرار والكفاءة والمساواة والاستدامة البيئية.
- تشديد إنفاذ معايير مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ومواءمة الإطار التنظيمي عبر الحدود لتقليل مخاطر النزاهة المالية.
- تقييم وتحديث الأطر القانونية والنقدية لتجنب خلق نظام قانوني منفصل عند إدخال تغييرات على وضع العملة القانونية ووحدة النقد.
- مراعاة تدابير لحماية المستهلك ومراقبة التعرضات الاحترازية للبنوك والمؤسسات المالية للتقلبات في أسعار الأصول المشفرة.

*المصدر: مقال منشور على موقع صندوق النقد الدولي بتاريخ 28 يوليو 2021، بقلم توبياس أدريان ورودا ويكس-براون.*

---

## Content in this bundle

- **Mancini Griffoli**
  - [Mancini Griffoli (PDF)](/external/arabic/pubs/ft/fandd/2021/03/pdf/mancini-griffoli.pdf){rel="external" type="text/html; charset=utf-8"}

---

## References

- [النقود الرقمية*](https://www.imf.org/en/Publications/fintech-notes/Issues/2019/07/12/The-Rise-of-Digital-Money-47097)
- [إرسالها عبر الهواتف المحمولة*](https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2021/06/online/digital-money-new-era-adrian-mancini-griffoli.htm)

_Source: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2021/07/26/blog-cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far_