## الاقتصاد العالمي لا يزال قادرا على الصمود برغم تفاوت النمو، والتحديات تلوح في الأفق

_IMF Blog, April 16, 2024_

## Source details

**Canonical URL:** [الاقتصاد العالمي لا يزال قادرا على الصمود برغم تفاوت النمو، والتحديات تلوح في الأفق](https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/04/16/global-economy-remains-resilient-despite-uneven-growth-challenges-ahead)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/blogs/articles/2024/04/16/global-economy-remains-resilient-despite-uneven-growth-challenges-ahead/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2024/04/16/global-economy-remains-resilient-despite-uneven-growth-challenges-ahead/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2024/04/16/global-economy-remains-resilient-despite-uneven-growth-challenges-ahead/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Pierre-Olivier Gourinchas
- Published: April 16, 2024

---

### النمو الاقتصادي
- الاقتصاد العالمي ظل صلبا بشكل ملموس رغم توقعات غير متفائلة.
- الأحداث المؤثرة الماضية تضمنت انقطاعات سلاسل الإمداد بعد الجائحة، أزمة في الطاقة والغذاء نتيجة حرب روسيا على أوكرانيا، وارتفاع كبير في معدلات التضخم وتشدّد السياسات النقدية عالميا.
- مؤشرات نمو وتضخم رئيسية:
  - النمو العالمي بلغ أدنى مستوياته في نهاية عام 2022 مسجلا "2,3%".
  - وسيط التضخم الكلي بلغ ذروته عند "9,4%".
  - التوقعات في "آفاق الاقتصاد العالمي": النمو سيستمر هذا العام والعام القادم بصورة مطردة في حدود "3,2%".
  - تراجع وسيط التضخم الكلي من "2,8% في نهاية عام 2024" إلى "2,4% في نهاية عام 2025".
- التفاوت الإقليمي:
  - أداء الاقتصاد الأمريكي ارتفع متجاوزا اتجاه ما قبل الجائحة، مدفوعا بقوة الإنتاجية ونمو الوظائف.
  - مزيد من الندوب الاقتصادية متوقعة في البلدان النامية منخفضة الدخل، التي ما تزال تكافح تبعات الجائحة وتكلفة المعيشة.
  - اقتصاد منطقة اليورو متوقع أن يرتد من مستويات منخفضة للغاية بسبب الصدمات السابقة وتشديد السياسة النقدية.
  - اقتصاد الصين متأثر بهبوط النشاط في قطاع العقارات مع انخفاض الطلب المحلي ما لم تُتخذ إجراءات لمعالجة الأسباب الأساسية.
  - كثير من اقتصادات الأسواق الصاعدة الكبرى تُظهر أداء قويا مستفيدة من إعادة تصميم سلاسل الإمداد والتوترات التجارية.

### مخاطر التضخم لا تزال باقية
- أولوية السياسة هي خفض التضخم إلى المستوى المستهدف؛ التقدم نحو الأهداف توقف نوعا ما منذ بداية السنة.
- عوامل مقلقة:
  - معظم التحسّن في التضخم يعزى إلى تراجع تضخم أسعار الطاقة والسلع.
  - أسعار النفط ارتفعت مؤخرا جزئيا نتيجة توترات جغرافية-سياسية.
  - التضخم في أسعار الخدمات لا يزال مرتفعا بشكل مزمن.
  - قيود تجارية متزايدة على الصادرات الصينية قد تدفع تضخم أسعار السلع نحو الارتفاع.
- تبعات الأوضاع المالية والطلب:
  - قوة الطلب في اقتصاد ما قد يبقيه محموما، ما يستلزم نهجا حذرا وتدرّجيا من الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير.
  - موقف المالية العامة غير المستدام على المدى الطويل مصدر خطر خاص، مهدد بتراجع التضخم على المدى القصير واستقرار المالية العامة والاستقرار المالي على المدى الطويل.
  - في منطقة اليورو، قد يؤخر الارتفاع المستمر في نمو الأجور والتضخم في أسعار الخدمات تراجع التضخم إلى الهدف، ويتطلب ذلك معايرة دقيقة للبنك المركزي الأوروبي.
  - أسواق العمل في بعض المناطق قد تبدو قوية لكن هذه القوة قد تكون خادعة إذا كانت الشركات تحتفظ بالعمالة تحسبا لانتعاش قد لا يتحقق.

### مسار السياسات (تدابير ذات أولوية)
- إعادة بناء هوامش الأمان المالي:
  - حتى مع انحسار التضخم، أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال مرتفعة وديناميكية الديون السيادية أقل إيجابية.
  - المصداقية في ضبط أوضاع المالية العامة يمكن أن تساعد على تخفيض تكاليف التمويل وتحسين مساحة الحركة على مستوى المالية العامة والاستقرار المالي.
  - خطط المالية العامة الحالية غير كافية وقد تزداد انحرافا عن المسار بسبب العدد القياسي من الانتخابات هذا العام.
  - المنهج المقترح: البدء الآن في ضبط أوضاع المالية العامة تدريجيا وبمصداقية على مدى سنوات متعددة، مما يمهد الطريق لتيسير السياسة النقدية لاحقا (استحضار مثال الولايات المتحدة عام 1993).
- عكس مسار تراجع آفاق النمو على المدى المتوسط:
  - تباطؤ النمو يُعزى جزئيا إلى سوء توزيع رأس المال والعاملين بين القطاعات والبلدان.
  - سياسات تسرّع توزيع الموارد بفعالية يمكن أن تعطي دفعة للنمو.
  - للبلدان منخفضة الدخل: إصلاحات هيكلية لتعزيز الاستثمار المحلي والأجنبي وتعبئة موارد محلية أكثر لتحسين تكاليف الاقتراض والحد من الاحتياجات التمويلية، وتحسين رأس المال البشري خاصة بين الشباب.
- الاستفادة من الذكاء الاصطناعي مع إدراك المخاطر:
  - الذكاء الاصطناعي يمكن أن يدفع الإنتاجية لكن قد يسبب اضطرابات قوية في أسواق العمل والأسواق المالية.
  - يتطلب تعميم الفائدة تحسين البنية التحتية الرقمية، الاستثمار في رأس المال البشري، والتنسيق بشأن قواعد الطريق العالمية.
- مواجهة التشرذم الجغرافي-الاقتصادي وقيود التجارة:
  - تزايد تدابير تقييد التجارة والسياسة الصناعية يضر بآفاق النمو على المدى المتوسط ويقلل كفاءة الروابط التجارية العالمية، مع مخاطر جعل الاقتصاد العالمي أقل صلابة.
  - لا تزال هناك فرصة لتحويل المسار من خلال التعاون.
- الحفاظ على مكتسبات الأطر السياسية:
  - تعزيز أطر السياسة النقدية وسياسة المالية العامة والسياسة المالية في اقتصادات الأسواق الصاعدة ساعد على زيادة صلابة النظام المالي العالمي وتفادي طفرة دائمة في التضخم.
  - المرحلة القادمة تتطلب الحفاظ على هذه التحسينات، بما في ذلك حماية استقلالية البنوك المركزية.
- تسريع التحول الأخضر:
  - التحول الأخضر يتطلب استثمارات كبيرة؛ تخفيض الانبعاثات يتوافق مع النمو لكن الانبعاثات لا تزال في ازدياد.
  - اتساع نطاق الاستثمار الأخضر بمعدلات سليمة في الاقتصادات المتقدمة والصين، لكن أكبر الجهود مطلوبة من اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية لزيادة استثماراتها الخضراء والحد من استثمارات الوقود الأحفوري.
  - هذا سيتطلب نقل التكنولوجيا من الاقتصادات المتقدمة والصين، وتمويلا كبيرا من القطاعين الخاص والعام.
- ضرورة التعاون متعدد الأطراف:
  - الأطر وجهود التعاون متعددة الأطراف ضرورية للتقدم في المسائل السابقة وغيرها.

*بيير–أوليفييه غورينشا، 16 أبريل 2024*

---


## References

- [قد أصبح أضعف](https://www.imf.org/ar/Publications/WEO/Issues/2024/04/16/world-economic-outlook-april-2024?cid=sm-com-tw-SM2024-WEOEA2024001)
- [الاقتصاد العالمي آخذة في التزايد](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/04/09/emerging-markets-are-exercising-greater-global-sway)
- [ديناميكية الديون السيادية أصبحت أقل إيجابية](https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2024/04/17/fiscal-monitor-april-2024)
- [والاستقرار المالي](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/03/28/the-fiscal-and-financial-risks-of-a-high-debt-slow-growth-world)
- [يكن ضبط أوضاع المالية العامة سهلا على الإطلاق](https://www.imf.org/ar/Publications/WEO/Issues/2024/04/16/world-economic-outlook-april-2024)
- [سوء توزيع رأس المال والعاملين](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/04/10/world-must-prioritize-productivity-reforms-to-revive-medium-term-growth)
- [ولكي يستفد الجميع من الذكاء الاصطناعي](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/01/14/ai-will-transform-the-global-economy-lets-make-sure-it-benefits-humanity)
- [النظام المالي العالمي](https://www.imf.org/ar/Publications/GFSR/Issues/2024/04/16/global-financial-stability-report-april-2024)
- [استقلالية البنوك المركزية](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/03/21/strengthen-central-bank-independence-to-protect-the-world-economy)

_Source: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/04/16/global-economy-remains-resilient-despite-uneven-growth-challenges-ahead_