## كيف لزيادة عدم اليقين الاقتصادي أن تهدد الاستقرار المالي العالمي

_IMF Blog, October 15, 2024_

## Source details

**Canonical URL:** [كيف لزيادة عدم اليقين الاقتصادي أن تهدد الاستقرار المالي العالمي](https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Mario Catalan, Andrea Deghi, Mahvash S Qureshi
- Published: October 15, 2024

---

### خلاصات رئيسية
- عدم اليقين يزيد من خطر تقلبات الأسواق المالية والتراجع الحاد في النمو الاقتصادي.
- مقاييس عدم اليقين تشمل مؤشر عدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية* وفروقات بين البيانات الاقتصادية المنشورة وتوقعات الاقتصاديين.
- رغم ارتفاع مؤشرات عدم اليقين عقب الجائحة وارتفاع التضخم والضغوط الجغرافية-السياسية والحرب والكوارث المناخية والتكنولوجيات السريعة، فإن الانفصال بين عدم اليقين الاقتصادي وتقلبات الأسواق المالية قد يستمر مع الوقت.
- إذا تسببت صدمة في تصاعد تقلبات الأسواق، فقد تترتب عليها انعكاسات أوسع نطاقًا على الاقتصاد.

### قنوات التأثير والآليات
- تأخير قرارات الاستهلاك والاستثمار على مستوى الأفراد والشركات بفعل عدم اليقين.
- دفع المقرضين إلى تشديد عرض الائتمان نتيجة لتزايد عدم اليقين.
- الأوضاع المالية الميسرة:
  - في المدى القريب: ترفع توقعات النمو وتُقلل من مخاطر التطورات الاقتصادية السلبية في العام الأول بفعل انخفاض أسعار الفائدة، وارتفاع تقييم الأصول، وانكماش فروق أسعار الائتمان وانحسار تقلبات أسواق الأسهم.
  - على المدى المتوسط/الطويل: قد تزيد من الانكشاف لمخاطر الديون، ما يفاقم لاحقًا مخاطر التطورات السلبية المهددة للنمو الاقتصادي.
- الانفصال بين الاقتصاد والسوق يزيد من فرصة الارتفاع المفاجئ في تقلبات الأسواق المالية والانخفاض الحاد في أسعار الأصول عقب صدمة سلبية.
- الانتقال عبر الحدود: آثار عدم اليقين قد تنتشر عبر الروابط التجارية والمالية وتؤدي إلى عدوى مالية دولية.

### سيناريوهات وآثار كمية مذكورة
- إذا سجلت مقاييس عدم اليقين الاقتصادي قفزة مماثلة لما شهدناه خلال الأزمة المالية العالمية:
  - قد يؤدي ذلك إلى تراجع قدره 1,2 نقطة مئوية فيما نعتبره العُشير الأدنى من نتائج النمو الاقتصادي المحتملة (مخاطر التطورات المعاكسة الجسيمة).
  - توضيح رقمي توالي: إذا كان يُتوقع نمو الاقتصاد العالمي بمقدار 0,5% في سيناريو سلبي، يُتوقع تراجعه حاليًا بمقدار 0,7%.

### آثار تفاوتية حسب البلدان
- الآثار الاقتصادية قد تتفاوت عبر البلدان.
- تفاقم التأثيرات عندما ترتفع مستويات الدين العام والخاص نسبة إلى حجم اقتصاد ما.

### توصيات السياسات
- تعزيز اليقين عبر تحسين مصداقية الأطر السياسية:
  - إقرار قواعد لسياسة المالية العامة والسياسة النقدية مدعومة بمؤسسات قوية.
  - تعزيز الشفافية وتصميم أطر فعالة للإفصاح عن السياسات لتوجيه التوقعات السوقية وزيادة إمكانية التنبؤ بقرارات السياسات وآلية انتقال تأثيرها إلى الاقتصاد الحقيقي.
- اتخاذ تدابير استباقية للحد من مخاطر الديون:
  - استخدام سياسات احترازية كلية فعالة، خصوصًا حينما تتيسر الأوضاع المالية وتبدو منفصلة عن حالة عدم اليقين المتنامية إزاء الاقتصاد ككل.
  - إعطاء سياسات المالية العامة أولوية لاعتبارات الاستدامة بحيث لا يؤدي ارتفاع مستويات الدين العام إلى زيادة تكلفة الاقتراض التي قد تقوض بدورها حالة الاستقرار المالي الكلي.

*الملاحظة: تستند هذه التدوينة إلى الفصل الثاني من عدد أكتوبر 2024 من تقرير الاستقرار المالي العالمي بعنوان "الاستقرار المالي الكلي في ظل زيادة عدم اليقين إزاء الاقتصاد العالمي".*

---


## References

- [الفصل الثاني من عدد أكتوبر 2024 من تقرير الاستقرار المالي العالمي](https://origin-www.imf.org/ar/publications/gfsr/issues/2024/10/22/global-financial-stability-report-october-2024)

_Source: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability_