{
  "title": "التضخم ينحسر والاقتصاد العالمي في حاجة إلى تحول السياسات على ثلاثة محاور",
  "publication": "IMF Blog, October 22, 2024",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot",
  "canonical": "https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot",
  "overlayPath": "/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/index.md",
  "summary": "من المتوقع أن يستمر النمو بصورة مطردة، ولكن في ظل تراجع الآفاق وزيادة المخاطر، يحتاج العالم إلى تحول في مسار السياسات",
  "sections": [
    {
      "heading": "الملخص التنفيذي والنتائج الرئيسة",
      "content": "- بعد ذروة التضخم الكلي عند 9,4% على أساس سنوي مقارن في الربع الثالث من عام 2022، يُتوقع هبوطه إلى 3,5% مع حلول نهاية العام القادم.\n- يُتوقع استمرار النمو بصورة مطردة عند 3,2% في 2024 و2025.\n- في معظم البلدان، أصبح التضخم يقترب الآن من مستهدفات البنوك المركزية، مما يمهد الطريق للتيسير النقدي عبر البنوك المركزية الكبرى.\n- تراجع التضخم بدون حدوث ركود عالمي يُعد إنجازا كبيرا، لكن المخاطر السلبية آخذة في التزايد ومهيمنة على الآفاق."
    },
    {
      "heading": "آفاق النمو والتوزيع الإقليمي",
      "content": "- الاقتصادات المتقدمة: \n  - الولايات المتحدة: نمو قوي بلغ 2,8% هذا العام، مع تحوّل نحو المستوى الممكن في 2025.\n  - الاقتصادات الأوروبية المتقدمة: يُتوقع انتعاش نمو طفيف العام القادم مع اقتراب الناتج من مستواه الممكن.\n- اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية:\n  - معدل نمو متوقع يبلغ 4,2% هذا العام والعام القادم، مع استمرار قوة أداء اقتصادات آسيا الصاعدة.\n- آفاق متوسطة الأجل:\n  - آفاق النمو ستظل ضعيفة لخمس سنوات من الآن، فلا تتجاوز 3,1%، وهي أدنى نسبة منذ عقود."
    },
    {
      "heading": "محركات تراجع التضخم وتفسيره",
      "content": "- تزاوج صدمات مؤقتة ومطلعة سياسية:\n  - موجة التضخم وانخفاضها انعكاس لمزيج فريد من الصدمات: اضطرابات في سلاسل الإمداد، ضغوط طلب قوية بعد الجائحة، وزيادات حادة في أسعار السلع الأولية بسبب الحرب في أوكرانيا.\n- دور سوق العمل والسياسات:\n  - عودة أسواق العمل إلى أوضاعها الطبيعية سمحت بتراجع التضخم بسرعة بدون تباطؤ كبير في النشاط.\n  - السياسات النقدية حافظت على ثبات توقعات التضخم وتجنّبت دوامات أجور وأسعار ضارة."
    },
    {
      "heading": "المخاطر والضعف الهيكلي",
      "content": "- تصاعد الصراعات الإقليمية، ولا سيما في الشرق الأوسط، قد يفرض مخاطر كبيرة على أسواق السلع الأولية.\n- تحولات في السياسات التجارية والصناعية غير المرغوب فيها يمكن أن تخفض الناتج مقارنة بالسيناريو الأساسي.\n- احتمال بقاء السياسة النقدية مفرطة التشديد لفترة طويلة أو تشدد مفاجئ في الأوضاع المالية العالمية.\n- لا يزال تضخم أسعار الخدمات مرتفعا للغاية، ويبلغ تقريبا ضعف المستويات التي كان عليها قبل الجائحة.\n- بعض اقتصادات الأسواق الصاعدة تواجه ارتفاعا في الضغوط التضخمية وتبدأ مجددا في رفع أسعار الفائدة الأساسية.\n- العالم يواجه اضطرابات سلاسل الإمداد المستمرة بسبب تغير المناخ، والأوضاع الصحية، والتوترات الجغرافية السياسية."
    },
    {
      "heading": "الدعوة إلى تحول السياسات على ثلاثة محاور",
      "content": "- خلاصة: عودة معدلات التضخم للتقارب مع أهداف البنوك المركزية تتيح فرصة لثلاثة تحولات في السياسات على مستوى الاقتصاد الكلي.\n\n- المحور الأول — السياسة النقدية:\n  - منذ يونيو الماضي، شرعت البنوك المركزية الكبرى في الاقتصادات المتقدمة في تخفيض أسعار الفائدة الأساسية والتوجه نحو موقف محايد.\n  - انخفاض أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى سيخفف الضغوط على اقتصادات الأسواق الصاعدة من خلال دعم عملاتها وتحسين الأوضاع المالية.\n  - توخي الحذر مطلوب لأن تضخم خدمات مرتفع ومخاطر صدمات العرض مستمرة.\n\n- المحور الثاني — سياسة المالية العامة:\n  - الحيز المالي حجر الزاوية في الاستقرار الاقتصادي الكلي والمالي.\n  - تراجع أسعار الفائدة الأساسية يوفر بعض التخفيف، لكنه غير كافٍ، إذ أن أسعار الفائدة الحقيقية طويلة الأجل لا تزال أعلى بكثير من مستويات ما قبل الجائحة.\n  - الحاجة إلى تحسين الأرصدة الأولية في كثير من البلدان.\n  - في بعض البلدان، منها الولايات المتحدة والصين، لا تؤدي خطط المالية العامة الحالية إلى استقرار ديناميكية الدين.\n  - النجاح يتطلب عمليات تصحيح متعددة السنوات ومستمرة وذات مصداقية دون تأخير لتقليل مخاطر تصحيحات سوقية قاسية.\n\n- المحور الثالث — الإصلاحات المعزِّزة للنمو (الأصعب):\n  - ضرورة جهود أكبر لتحسين آفاق النمو وزيادة الإنتاجية لإعادة بناء هوامش الأمان المالي ومواجهة شيخوخة السكان والتحول المناخي وزيادة القدرة على الصمود وتحسين مستوى المعيشة للفئات الأكثر عرضة للخطر.\n  - في ظل ضعف آفاق النمو، أدوات السياسة الصناعية والتجارية ذات الطابع الوقائي قد تخفض الضعف على المدى القصير لكنها غالبا ما تؤدي إلى ردات انتقامية ولا تحقق تحسنات دائمة في مستويات المعيشة.\n  - المطلوب: إصلاحات محلية طموحة لتعزيز التكنولوجيا والابتكار، تحسين المنافسة وتوزيع الموارد، زيادة التكامل الاقتصادي، وتحفيز الاستثمارات الخاصة الإنتاجية.\n  - أهمية كسب التأييد الاجتماعي للإصلاحات عبر بناء الثقة بين الحكومة والمواطنين وإدراج تدابير تعويضية مناسبة للتخفيف من الآثار التوزيعية."
    },
    {
      "heading": "توصيات سياسات عملية ومبادئ توجيهية",
      "content": "- تنسيق السياسات عبر المحاور الثلاثة ضروري:\n  - سياسة نقدية مرنة تدعم التيسير مع إبقاء التضخم قيد الاحتواء.\n  - ضبط مالي مصدق ومتدرج عبر سنوات لتثبيت ديناميكيات الدين وإعادة بناء هوامش الأمان.\n  - إصلاحات هيكلية تضع أساس نمو مستدام قائم على الإنتاجية والابتكار.\n- تجنب اللجوء إلى إجراءات صناعية وتجارية واسعة وغير مصممة لإصلاح إخفاقات السوق أو لمخاوف أمنية ذات تعريف ضيق، لأنها قد تؤدي إلى تأثيرات انتقامية وتقلّل من مستوى المعيشة.\n- بناء الثقة ودعم التواصل (استراتيجيات المعلومات) جزء من نجاح تنفيذ الإصلاحات، مع الإقرار بحدودها وضرورة الإجراءات التعويضية.\n\nالمقال بقلم بيير–أوليفييه غورينشا، 22 أكتوبر 2024.\n\n---\n\n\n References\n\n- الفصل 2\n- ديناميكية الدين\n- تهيئة الأوضاع الكلية بشكل مناسب\n- الفصل 3\n- آفاق الاقتصاد العالمي\n\nSource: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Published: October 22, 2024",
    "بعد ذروة التضخم الكلي عند 9,4% على أساس سنوي مقارن في الربع الثالث من عام 2022، يُتوقع هبوطه إلى 3,5% مع حلول نهاية العام القادم.",
    "يُتوقع استمرار النمو بصورة مطردة عند 3,2% في 2024 و2025.",
    "في معظم البلدان، أصبح التضخم يقترب الآن من مستهدفات البنوك المركزية، مما يمهد الطريق للتيسير النقدي عبر البنوك المركزية الكبرى.",
    "تراجع التضخم بدون حدوث ركود عالمي يُعد إنجازا كبيرا، لكن المخاطر السلبية آخذة في التزايد ومهيمنة على الآفاق.",
    "الاقتصادات المتقدمة:",
    "اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية:",
    "آفاق متوسطة الأجل:",
    "تزاوج صدمات مؤقتة ومطلعة سياسية:",
    "دور سوق العمل والسياسات:",
    "تصاعد الصراعات الإقليمية، ولا سيما في الشرق الأوسط، قد يفرض مخاطر كبيرة على أسواق السلع الأولية.",
    "تحولات في السياسات التجارية والصناعية غير المرغوب فيها يمكن أن تخفض الناتج مقارنة بالسيناريو الأساسي.",
    "احتمال بقاء السياسة النقدية مفرطة التشديد لفترة طويلة أو تشدد مفاجئ في الأوضاع المالية العالمية.",
    "لا يزال تضخم أسعار الخدمات مرتفعا للغاية، ويبلغ تقريبا ضعف المستويات التي كان عليها قبل الجائحة.",
    "بعض اقتصادات الأسواق الصاعدة تواجه ارتفاعا في الضغوط التضخمية وتبدأ مجددا في رفع أسعار الفائدة الأساسية.",
    "العالم يواجه اضطرابات سلاسل الإمداد المستمرة بسبب تغير المناخ، والأوضاع الصحية، والتوترات الجغرافية السياسية.",
    "خلاصة: عودة معدلات التضخم للتقارب مع أهداف البنوك المركزية تتيح فرصة لثلاثة تحولات في السياسات على مستوى الاقتصاد الكلي.",
    "المحور الأول — السياسة النقدية:",
    "المحور الثاني — سياسة المالية العامة:",
    "المحور الثالث — الإصلاحات المعزِّزة للنمو (الأصعب):",
    "تنسيق السياسات عبر المحاور الثلاثة ضروري:",
    "تجنب اللجوء إلى إجراءات صناعية وتجارية واسعة وغير مصممة لإصلاح إخفاقات السوق أو لمخاوف أمنية ذات تعريف ضيق، لأنها قد تؤدي إلى تأثيرات انتقامية وتقلّل من مستوى المعيشة.",
    "بناء الثقة ودعم التواصل (استراتيجيات المعلومات) جزء من نجاح تنفيذ الإصلاحات، مع الإقرار بحدودها وضرورة الإجراءات التعويضية.",
    "[الفصل 2](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/10/16/global-inflationary-episode-offers-lessons-for-monetary-policy)",
    "[ديناميكية الدين](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/10/15/global-public-debt-is-probably-worse-than-it-looks)",
    "[تهيئة الأوضاع الكلية بشكل مناسب](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces)",
    "[الفصل 3](https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2024/10/16/support-for-economic-reforms-hinges-on-communication-engagement-and-trust)",
    "[آفاق الاقتصاد العالمي](https://www.imf.org/ar/Publications/WEO/Issues/2024/10/22/world-economic-outlook-october-2024?cid=bl-com-AM2024-WEOEA2024002)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/index.md",
    "json": "/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/index.json",
    "bundleManifest": "/ar/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-01T18:36:35.754Z"
}