{
  "title": "4 أسئلة عن مخاطر الدين والتمويل في ظل كوفيد-19 في الشرق الأوسط وشمال إفريقيا",
  "publication": "IMF News, April 29, 2021",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena",
  "canonical": "https://www.imf.org/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena",
  "overlayPath": "/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/index.md",
  "summary": "جاءت استجابات البلدان لجائحة كوفيد-19 في مختلف أنحاء منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان (MENAP) على نطاق واسع وبدرجة عالية من الإلحاح غير مسبوقين.",
  "publishDate": "2021-04-29",
  "sections": [
    {
      "heading": "ملخص عام",
      "content": "- استجابات البلدان لجائحة كوفيد-19 في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان (MENAP) كانت واسعة وعاجلة، وأنقذت أرواحاً وخففت الصدمة الاقتصادية، لكنها زادت من مخاطر الدين ودفعت إلى طفرة في الاحتياجات التمويلية.\n- ملخص الاستنتاجات والسياسات مأخوذ من تقرير الصندوق حول مستجدات آفاق الاقتصاد الإقليمي لمنطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى."
    },
    {
      "heading": "1) حالة المخاطر المتعلقة بالديون قبل الجائحة",
      "content": "- كانت ديون العديد من البلدان مرتفعة قبل الجائحة:\n  - مع نهاية عام 2019، كانت نسب الدين الحكومي في نصف بلدان المنطقة قد بلغت أكثر من 70% من إجمالي الناتج المحلي.\n  - كان إجمالي الاحتياجات التمويلية العامة في بلد من كل أربعة بلدان أكثر من 15% من إجمالي الناتج المحلي سنويا.\n- اتساع انكشاف البنوك على القطاع العام نتيجة ضيق التمويل الخارجي:\n  - أكثر من 20% من مجموع أصول البنوك في العراق والأردن وقطر.\n  - أكثر من 45% في الجزائر ومصر وباكستان.\n  - وصلت إلى 60% في لبنان.\n  - في المقابل، كانت نسبة انكشاف البنوك للقطاع العام في الأسواق الصاعدة بالمناطق الأخرى 12%.\n- عوامل أدت إلى احتفاظ البنوك بالسندات الحكومية وعرقلة تطوير أسواق الدين المحلية:\n  - السيولة الفائضة لدى البنوك في بعض البلدان.\n  - عدم تطور قاعدة المستثمرين المؤسسيين في بلدان أخرى.\n  - غياب قطاع خاص نشط بما يكفي."
    },
    {
      "heading": "2) تأثير الجائحة على العجوزات والديون واستراتيجيات التمويل",
      "content": "- خسائر في إيرادات المالية العامة مع زيادة النفقات الحكومية ونتيجة لذلك تدهورت أرصدة المالية العامة في كل البلدان تقريبا.\n- مقارنة بتوقعات ما قبل الجائحة:\n  - ازدادت مستويات العجز الأولي في منطقة MENAP بمتوسط قدره 7,5% من إجمالي الناتج المحلي في عام 2020.\n  - أدت هذه العجوزات المرتفعة واقترانها بتباطؤ النشاط الاقتصادي إلى زيادة نسب الدين إلى إجمالي الناتج المحلي بمقدار 7 نقاط مئوية في المتوسط.\n- دور التمويل المحلي مقابل الأسواق الدولية:\n  - ثُلث بلدان المنطقة استعانت بموارد الأسواق المالية الدولية — بنسبة تمثل 25,5% من إصدارات الأسواق الصاعدة من السندات في جميع أنحاء العالم.\n  - التمويل المحلي كان حيويا، لا سيما في المرحلة الأولى من الأزمة.\n  - أمثلة: حكومات مصر والأردن وباكستان وتونس غطت أكثر من 50% من إجمالي احتياجاتها التمويلية العامة في 2020 بالتمويل من البنوك المحلية."
    },
    {
      "heading": "3) تحديات مستقبلية نتيجة ارتفاع الاحتياجات التمويلية",
      "content": "- ارتفاع متوقع في إجمالي الاحتياجات التمويلية العامة:\n  - متوقع أن يصل إلى مجموع قدره 1044 مليار دولار في الفترة 2021-2022 مقارنة بمبلغ قدره 780 مليار دولار في 2018-2019.\n  - من المتوقع أن تظل الاحتياجات التمويلية خلال الفترة 2021-2022 أعلى من 15% من إجمالي الناتج المحلي، في المتوسط، في معظم الأسواق الصاعدة بالمنطقة.\n  - الاحتياجات من استهلاك الدين الخارجي ضئيلة نسبياً: حوالي 4% من إجمالي الناتج المحلي.\n- مخاطر اتساع انكشاف البنوك على القطاع العام ومزاحمة الائتمان الخاص:\n  - من المرجح أن تتسارع وتيرة انكشاف البنوك للقطاع العام في السنوات القادمة.\n  - قد يزيد ذلك من مزاحمة الائتمان المقدم للقطاع الخاص في وقت تزداد فيه الحاجة لتمويل القطاع الخاص لتحفيز التعافي.\n- سيناريو الصدمة المحتمل:\n  - قد يزيد تفاقم احتياجات الموازنة بنسبة قدرها 3% من إجمالي الناتج المحلي في حال تسارع تشديد الأوضاع المالية العالمية واقتران ذلك بتأخر تصحيح أوضاع المالية العامة بسبب طول فترة التعافي.\n  - إذا قامت البنوك المحلية بتمويل هذه الاحتياجات غير المتوقعة إلى جانب التمويل المتوقع للفترة 2021-2022، فسوف تستوعب كل من مصر وعمان وباكستان وتونس نسبة إضافية من أصول البنوك تتراوح بين 10% و23% في هيئة ديون حكومية مع نهاية عام 2022.\n  - نتيجة لذلك، قد تصل بنوك مصر وباكستان إلى مستويات انكشاف للقطاع العام مماثلة للمستويات المشاهدة في الوقت الراهن في لبنان."
    },
    {
      "heading": "4) سياسات للتصدي لمخاطر الدين والتمويل",
      "content": "- أهمية استراتيجيات مالية متوسطة المدى موثوقة ومعلنة بوضوح لإدارة أوضاع المالية العامة والدين.\n- ضرورة التنسيق الدقيق بين السلطات التنظيمية للقطاعات النقدية والمالية العامة والمالية لصياغة رؤية مشتركة حول الطاقة الاستيعابية الكلية للأسواق المالية المحلية.\n- سياسات ملائمة بحسب توافر الحيز المالي:\n  - البلدان ذات ضيق الحيز المالي أو انعدامه: البدء بتنفيذ خطط الضبط المالي المواتية للنمو مع انحسار الأزمة.\n  - البلدان القادرة على النفاذ إلى الأسواق: العمل بشكل استباقي للتخفيف من مخاطر تمديد الدين وإعادة تمويله، والمشاركة في عمليات إدارة الخصوم (مثل تمديد آجال الاستحقاق) لتحسين شروط الديون القائمة وخصائص الدين متوسط الأجل.\n  - البلدان محدودة النفاذ إلى الأسواق: النظر في تعديل خصائص ديونها التجارية والثنائية.\n- سياسات لتعزيز هيكل الطلب المحلي على الأوراق الحكومية وتنويع مخاطر البنوك:\n  - تطوير أسواق رأس المال المحلية وتوسيع قاعدة المستثمرين بالتدريج.\n  - زيادة الفرص المتاحة للبنوك لتنويع أصولها، بما في ذلك إحراز تقدم في مجال الشمول المالي.\n  - على المدى المتوسط، إدخال تعديلات على القواعد التنظيمية المصرفية لتقليل التحيز الحالي في محافظ أصول البنوك نحو السندات الحكومية.\n\nالمصدر: صندوق النقد الدولي، 29 أبريل 2021.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Orgcharta (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Glossarya (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Index (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- أخبار\n- https://www.imf.org/ar/news/country-focus\n- https://www.imf.org/ar/home\n\nSource: https://www.imf.org/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/bundle-manifest.json)",
    "Published: April 29, 2021",
    "استجابات البلدان لجائحة كوفيد-19 في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان (MENAP) كانت واسعة وعاجلة، وأنقذت أرواحاً وخففت الصدمة الاقتصادية، لكنها زادت من مخاطر الدين ودفعت إلى طفرة في الاحتياجات التمويلية.",
    "ملخص الاستنتاجات والسياسات مأخوذ من تقرير الصندوق حول مستجدات آفاق الاقتصاد الإقليمي لمنطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى.",
    "كانت ديون العديد من البلدان مرتفعة قبل الجائحة:",
    "اتساع انكشاف البنوك على القطاع العام نتيجة ضيق التمويل الخارجي:",
    "عوامل أدت إلى احتفاظ البنوك بالسندات الحكومية وعرقلة تطوير أسواق الدين المحلية:",
    "خسائر في إيرادات المالية العامة مع زيادة النفقات الحكومية ونتيجة لذلك تدهورت أرصدة المالية العامة في كل البلدان تقريبا.",
    "مقارنة بتوقعات ما قبل الجائحة:",
    "دور التمويل المحلي مقابل الأسواق الدولية:",
    "ارتفاع متوقع في إجمالي الاحتياجات التمويلية العامة:",
    "مخاطر اتساع انكشاف البنوك على القطاع العام ومزاحمة الائتمان الخاص:",
    "سيناريو الصدمة المحتمل:",
    "أهمية استراتيجيات مالية متوسطة المدى موثوقة ومعلنة بوضوح لإدارة أوضاع المالية العامة والدين.",
    "ضرورة التنسيق الدقيق بين السلطات التنظيمية للقطاعات النقدية والمالية العامة والمالية لصياغة رؤية مشتركة حول الطاقة الاستيعابية الكلية للأسواق المالية المحلية.",
    "سياسات ملائمة بحسب توافر الحيز المالي:",
    "سياسات لتعزيز هيكل الطلب المحلي على الأوراق الحكومية وتنويع مخاطر البنوك:",
    "[Orgcharta (PDF)](/external/arabic/orgcharta.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Glossarya (PDF)](/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Index (PDF)](/external/pubs/ft/aa/ara/index.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[أخبار](https://www.imf.org/ar/news)",
    "[https://www.imf.org/ar/news/country-focus](https://www.imf.org/ar/news/country-focus)",
    "[https://www.imf.org/ar/home](https://www.imf.org/ar/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Orgcharta",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/arabic/orgcharta.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/arabic/orgcharta.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "Glossarya",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "Index",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/ara/index.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/pubs/ft/aa/ara/index.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/index.md",
    "json": "/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/index.json",
    "bundleManifest": "/ar/news/articles/2021/04/27/na042821-4-questions-about-debt-and-financing-risks-from-covid-19-in-mena/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-27T19:37:48.071Z"
}