## موجة التأميم الجديدة

## Source details

**Canonical URL:** [موجة التأميم الجديدة](https://www.imf.org/ar/publications/fandd/issues/2026/06/the-new-wave-of-nationalization-nicholas-mulder)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/publications/fandd/issues/2026/06/the-new-wave-of-nationalization-nicholas-mulder/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/publications/fandd/issues/2026/06/the-new-wave-of-nationalization-nicholas-mulder/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/publications/fandd/issues/2026/06/the-new-wave-of-nationalization-nicholas-mulder/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Nicholas Mulder
- Published: June 12, 2026

---

### نظرة عامة
- الملكية الحكومية تتوسع مجددا بمعدل هي الأسرع خلال خمسين عاما.
- منذ عام 2020، اتجهت الحكومات عبر مختلف قارات العالم إلى تأميم ممتلكات مملوكة لمواطنيها ولمستثمرين أجانب.
- قيمة الأصول التي خضعت للتأميم خلال الفترة 2016-2026 تُقدَّر بما يتراوح بين 239 مليار دولار و544 مليار دولار.
- أمثلة معروضة:
  - فرنسا وألمانيا: استحواذات في قطاعي المرافق والكهرباء.
  - فرنسا: إخضاع أكبر ترسانة لبناء السفن في أوروبا لسيطرة الحكومة.
  - المملكة المتحدة: أمّمت السكك الحديدية وصناعة الصلب.
  - روسيا: استولت منذ غزوها لأوكرانيا عام 2022 على موانئ ومصانع وشركات استهلاكية تجاوزت قيمتها 48 مليار دولار.
  - الولايات المتحدة: استحوذت على حصة مسيطرة في الشركة المحلية الوحيدة المنتجة لعناصر الأرض النادرة.
  - استيلاء موارد مملوكة لأجانب، مثل الليثيوم والذهب واليورانيوم والنيكل، وحتى زيت النخيل.

### دوافع وأنماط التأميم الحالية
- دوافع مشتركة:
  - عدم الاستقرار الجيوسياسي.
  - اضطرابات أسواق السلع الأساسية.
  - تطور الطاقة المتجددة.
  - تبني سياسات اقتصادية تدخلية من قبل حكومات متعددة.
- أشكال التأميم:
  - نقل ملكية عبر عمليات بيع جبرية.
  - مصادرة صريحة.
  - نزع الملكية مقابل تعويض.
- أهداف محددة في هذه الموجة:
  - معالجة تحديات مثل تغير المناخ عبر تأميم المعادن اللازمة لتكنولوجيات الطاقة المتجددة.
  - اعتبارات الأمن القومي والسيطرة على الموارد الحيوية لأغراض المنافسة الاستراتيجية.
- نتائج متوقعة على حركة رؤوس الأموال:
  - زيادة مخاطر الاستثمار الأجنبي المباشر بين الخصوم الاستراتيجيين.
  - احتمال توجيه التجارة والإقراض والاستثمار داخل تكتلات جيوسياسية متحالفة.
  - فرص للدول المحايدة في جذب رؤوس الأموال عبر ترسيخ دور الوسيط الموثوق.

### الدروس التاريخية: موجات التأميم الأربع خلال المئة عام الماضية
- الموجة الأولى: ثلاثينات القرن العشرين
  - سياق: الكساد الكبير، انهيار التجارة الحرة ونظام الذهب.
  - أمثلة وإحصاءات:
    - بين عامي 1931 و1935، أممت الولايات المتحدة نحو ثلث رأسمال النظام المالي.
    - أكثر من نصف رأسمال البنوك مملوكا للدولة في ألمانيا.
    - خلال 1931-1933، أممت إيطاليا 20% من الأصول الصناعية والمالية الخاصة.
  - تأثيرات: منع نوبات إفلاس قصيرة الأجل، تجزئة الأسواق الوطنية، تراجع التجارة والاستثمار الدوليين.
- الموجة الثانية: أواخر أربعينات القرن العشرين
  - سياق: بعد الحرب العالمية الثانية، بنى نموذج اقتصادي مختلط بدعم من نظام سعر الصرف الثابت لبريتون وودز.
  - أمثلة:
    - المملكة المتحدة: تأميم بنك إنجلترا وقطاعات الطيران والفحم والهواتف والنقل والكهرباء والغاز والحديد والصلب.
    - فرنسا: استحواذ على البنك المركزي والمؤسسات المالية التي كانت تحوز 80% من الودائع المصرفية، وقطاعات الفحم والكهرباء والهواتف.
  - تأثيرات: أوسع نطاقا وأكثر منهجية من الموجة الأولى، سمح باستقرار توقعات المستثمرين ودعم نمو سريع في العقود التالية.
- الموجة الثالثة: سبعينات القرن العشرين
  - سياق: تفكك الإمبراطوريات، نهاية بريتون وودز، ص shocks in energy، تضخم مرتفع.
  - إحصاءات وأمثلة:
    - ذروة عام 1975: نزع الملكية 83 عملية في 28 بلدا، بمعدل عملية واحدة كل أربعة أيام في المتوسط.
    - بين 1971 و1980، أممت الاقتصادات النامية ممتلكات مملوكة لأجانب بلغت قيمتها 26 مليار دولار على الأقل، أي ما يعادل 11% من إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر في العالم النامي في عام 1980.
  - تأثيرات: أوسع نطاقا وأطول أمدا، سببت ديونا سيادية مفرطة وتعرض الاقتصادات النامية لأزمات ديون في أوائل ثمانينات القرن العشرين.
- الموجة الرابعة: العقد الثالث من الألفية الثانية (الحالية)
  - نشأت بعد الأزمة المالية العالمية لعام 2008، مع استعادة بعض الاستحواذات لاحقا للبيع للقطاع الخاص، لكن منذ أواخر العقد الثاني ازداد الميل إلى التأميم الدائم.
  - محفزات معاصرة محددة: جائحة كوفيد-19 عام 2020، ارتفاع أسعار السلع الأساسية عام 2022 الناتج عن الغزو الروسي لأوكرانيا.
  - تميّز هذه الموجة:
    - دمج دوافع جيوسياسية واقتصادية وهيكلية مرتبطة بالانتقال للطاقة النظيفة.
    - صمود موجة التأميم رغم التكامل غير المسبوق بين أسواق رأس المال يعكس قوة الدوافع الكلية والجيوسياسية.

### تأثيرات اقتصادية وجيوسياسية متوقعة
- على التكامل الاقتصادي والمالي العالمي:
  - لا مؤشرات على تراجع موجة التأميم الحالية؛ قد تعيد تشكيل أنماط التجارة والاستثمار الدوليين على المدى الطويل.
  - قد تتجه الأنشطة الاقتصادية نحو التكتلات الجيوسياسية المتحالفة بدلاً من اندثار التكامل كلياً.
- على الاستثمار الأجنبي المباشر:
  - زيادة مخاطر الاستثمار بين الخصوم الاستراتيجيين.
  - توقعات المتلقين للتأميم قد تؤدي إلى تغييرات في مواقع واستراتيجيات المستثمرين الدوليين.
- آليات تيسير التأميم:
  - خلال فترات التضخم، تتراجع التكلفة الحقيقية للتعويضات، ما يسهل التأميم.
  - ومع ازدياد حركية رؤوس الأموال عادةً ما تُكبَح عمليات التأميم، لكن الموجة الحالية تُظهر أن دوافعها قد تتغلب على ضغوط السوق.

### خصائص فنية وسلوكية لعمليات التأميم عبر التاريخ
- القاسم المشترك بين أشكال التأميم: توظيف الأدوات السياسية والقانونية لإخضاع الملكية الخاصة للسيطرة الوطنية وإعادة رسم العلاقة بين الدولة ورأس المال.
- "أثر المحاكاة": نجاح عمليات التأميم في مكان ما يشجع دولاً أخرى على تنفيذ سياسات مماثلة، ما يؤدي إلى تزامن موجات التأميم.
- توجهات زمنية وسياسية:
  - وتيرة وتوقيت التأميم يتأثران بالضرورة السياسية، والأوضاع النقدية، وحركية رأس المال.

*المصدر: مجلة التمويل والتنمية — "موجة التأميم الجديدة" نيكولاس مولدر، يونيو 2026*

---

## Content in this bundle

- **glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)**
  - [glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (Markdown version)](/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (PDF)](/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **aaa**
  - [aaa (Markdown version)](/external/pubs/ft/aa/ara/aaa.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [aaa (PDF)](/external/pubs/ft/aa/ara/aaa.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

_Source: https://www.imf.org/ar/publications/fandd/issues/2026/06/the-new-wave-of-nationalization-nicholas-mulder_