## نحو تحقيق نمو قابل للاستمرار : تعاف في الأجل القريب وتحديات في الأجل البعيد

_World Economic Outlook, October 2017_

## Source details

**Canonical URL:** [نحو تحقيق نمو قابل للاستمرار : تعاف في الأجل القريب وتحديات في الأجل البعيد](https://www.imf.org/ar/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017)

## Other formats

- [Markdown version](/ar/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.md)
- [Structured JSON version](/ar/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.json)
- [Bundle manifest](/ar/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: October 10, 2017

---

### ملخص عام
- الاِنتعاش الدوري العالمي يكتسب قوة متزايدة منذ منتصف 2016.
- النشاط يتسارع في أوروبا واليابان والصين والولايات المتحدة، والأوضاع المالية تظل قوية عالمياً.
- مع ذلك، هناك مخاطر وأوجه قصور تجعل التعافي «غير مكتمل» وقد لا يكون قابلاً للاستمرار ما لم تتخذ السياسات إجراءات هيكلية ومالية.
- تبرز حاجة لصناع السياسات إلى اغتنام الفرصة الحالية لتنفيذ الإصلاحات اللازمة لتعزيز الصلابة ورفع الإنتاجية والاستثمار.

### التعافي غير مكتمل — داخل البلدان
- فجوات الناتج السالبة تُغلق في الاقتصادات المتقدمة، لكن:
  - نمو الأجور الاسمية والحقيقية لا يزال ضعيفاً مقارنة بفترات التعافي السابقة.
  - ضعف نمو الأجور يساهم في تضخم منخفض ويزيد احتمال الوصول إلى الحد الأدنى الفعلي لأسعار الفائدة.
  - تبعات: امتداد ركود الأجور الوسيطة، تصاعد عدم المساواة، استقطاب الوظائف وتراجع الوظائف المجزية المتطلبة مهارات متوسطة.
- عوامل مساهمة:
  - التطورات التكنولوجية والسياسات الحكومية.
  - مخاوف من التحول السريع إلى النظم الآلية.
- أثر اجتماعي وسياسي: ردود شعبية مضادة للعولمة تمثل خطراً على الاقتصاد العالمي.

### التعافي غير مكتمل — عبر البلدان
- نحو 75% من الاقتصاد العالمي يشارك في الصعود الاقتصادي (مقاساً بإجمالي الناتج المحلي المحسوب على أساس تعادل القوى الشرائية)، ما يعني أن 25% لا تزال خارج التعافي.
- البلدان الأكثر تضرراً:
  - البلدان الصاعدة والمنخفضة الدخل المصدرة للسلع الأولية، وخاصة المصدرة للطاقة.
  - بلدان متأثرة بالقلاقل الأهلية والاضطرابات السياسية (الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وإفريقيا جنوب الصحراء وأمريكا اللاتينية).
- تعرض هذه البلدان أيضاً لهشاشة أكبر أمام آثار تغير المناخ وتزايد تواتر الأحداث الجوية المتطرفة.
- الاقتصادات المتقدمة ليست محصنة، سواء عبر التعرض المباشر (مثال: السواحل الأمريكية) أو عبر تبعات الهجرات وعدم الاستقرار الناشئ من البلدان الأشد تضرراً.

### التعافي غير مكتمل — عبر الزمن
- يتوقع أن ينخفض نصيب الفرد من معدلات النمو الاتجاهي على المدى المتوسط في كثير من الاقتصادات مقارنة بفترات سابقة.
- عوامل هابطة للنمو الممكن:
  - قوي في الاقتصادات المتقدمة: بطء نمو الإنتاجية وشيخوخة القوى العاملة.
  - في الصين: تراجع طبيعي في النمو مع استعادة توازن النمو والتقارب.
  - في بعض الاقتصادات الصاعدة المصدرة للسلع الأولية: الحاجة لابتكار نماذج نمو جديدة بسبب انخفاض أسعار الصادرات.
- تداعيات انخفاض النمو الاتجاهي للفرد:
  - صعوبة رفع مستويات المعيشة للفقراء.
  - تشديد الضغوط على شبكات الأمان الاجتماعي الممولة حكومياً.
  - تغذية السخط السياسي وتقويض الثقة في عدالة النتائج الاقتصادية.

### التوقعات والتعديلات الأحدث
- النمو العالمي:
  - سجّل أدنى مستوى 3.2% في عام 2016.
  - يتوقع أن يرتفع إلى 3.6% في عام 2017 و 3.7% في عام 2018.
- التعديلات مقارنة بتقرير إبريل 2017:
  - نمو الاقتصادات المتقدمة في 2017: 2.2% مقابل 2% في تنبؤات إبريل.
  - تم تخفيض توقعات النمو للمملكة المتحدة في 2017 وللولايات المتحدة لعامي 2017 و 2018 مقارنة بإبريل.
  - تنبؤات الصين: 6.8% في 2017 مقابل 6.6% في إبريل.
  - رفعت توقعات نمو اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية بمقدار 0.1 نقطة مئوية لعامي 2017 و2018 مقارنة بإبريل.
- حركة الأسواق والسلع:
  - تراجع أسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل بنحو 25 نقطة أساس منذ مارس.
  - انخفاض القيمة الحقيقية للدولار بأكثر من 5%، وارتفاع القيمة الحقيقية لليورو بمقدار مماثل.
  - أسعار السلع الأولية ظلت ضعيفة، وأسعار النفط أشارت إلى زيادة المعروض عن المتوقع.
- التضخم:
  - تراجع التضخم الكلي في أسعار المستهلكين منذ الربيع.
  - التضخم الأساسي في الاقتصادات المتقدمة ظل ضعيفاً إجمالاً، ويُعزى ذلك إلى ضعف نمو الأجور.
  - من المتوقع أن يرتفع التضخم تدريجياً نحو المستويات المستهدفة.

### مخاطر أساسية على المدى المتوسط والقصير
- مخاطر متوازنة قصير الأجل لكن سلبية الميول متوسط الأجل.
- مخاطر محددة:
  - تشديد الأوضاع المالية العالمية بسرعة: ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل أو اتساع فروق العائدات.
  - اضطرابات مالية في اقتصادات الأسواق الصاعدة جراء مسارات الدَّين وارتفاع مسار الدين وقلة الحيز المالي.
  - تضخم منخفض مُزمِن في الاقتصادات المتقدمة يؤثر على قدرة البنوك المركزية.
  - تراجع في تنظيم ومراقبة القطاع المالي قد يضعف الاحتياطيات والسيولة.
  - التحول إلى سياسات انغلاقية (حمائية) يقلل التجارة والاستثمار ويضر بالنمو العالمي.
  - عوامل غير اقتصادية: التوترات الجغرافية-السياسية، النزاعات المحلية، الأحداث الجوية المتطرفة، الإرهاب، ضعف الحوكمة والفساد.
- تداخل المخاطر: تدهور جانب واحد يمكن أن يعزّز الآخرين (مثال: الحمائية مع زيادة التوترات الجغرافية-السياسية وتراجع الإقبال على المخاطرة).

### مجالات التركيز الاستراتيجية وتوصيات السياسات
- رفع الناتج الممكن:
  - تنفيذ إصلاحات هيكلية وسياسات مالية داعمة للنمو لزيادة الإنتاجية وعرض العمل.
  - اعتماد مناهج سياسة شاملة للتعامل مع التحول التكنولوجي والتنافس عبر الحدود، بما يحد من مشقة الإصلاح ويوسع الفرص.
- تأمين التعافي وبناء الصلابة:
  - استمرار السياسة النقدية التيسيرية في الاقتصادات المتقدمة إلى أن تعود بوادر التضخم إلى المستويات المستهدفة.
  - متابعة تقييمات الأصول وارتفاع الرفع المالي، وتطبيق رقابة احترازية جزئية أو كلية حسب الحاجة.
  - تحقيق الاتساق بين سياسة المالية العامة والإصلاحات الهيكلية: استخدام الظروف الدورية لتحسين مسارات الدين مع دعم الطلب حيثما أمكن.
  - في الاقتصادات التي تملك حيزاً مالياً: توجيه الإنفاق نحو بنية تحتية منتجة أو إنفاق عام يدعم الإصلاحات الهيكلية لرفع الناتج الممكن.
  - في الاقتصادات النامية ومصدّرة السلع: الحيز المالي محدود، ويمكن أن تدعم السياسة النقدية التكيّف، مع مساعدة مرونة أسعار الصرف.
  - البلدان منخفضة الدخل: إجراء تصحيحات مستديمة في المالية العامة وتعزيز الحوكمة ومناخ الاستثمار للاستفادة من المكاسب الديموغرافية وخلق فرص العمل.
- توجيه استثمارات في رأس المال البشري:
  - تحسين التعليم والتدريب وإعادة التدريب عبر دورة حياة الأفراد، مع انتباه عاجل لبطالة الشباب المفرطة.
  - تصحيح التشوهات التي أضعفت القوة التفاوضية للعمالة لرفع نصيب العمالة من الدخل.
  - سياسات تشجع نمو أجور حقيقية قابل للاستمرار.
- تعزيز التعاون الدولي:
  - تجنب الإجراءات الحمائية والحفاظ على نظام تجاري مفتوح.
  - العمل المشترك على حماية الاستقرار المالي العالمي، ووضع نظم ضريبية عادلة، ومكافحة التحايل الضريبي الدولي.
  - دعم البلدان منخفضة الدخل في أهدافها التنموية ومساعدة التكيف مع تغير المناخ.
  - ضرورة عمل جماعي لمواجهة تحديات لا يمكن لكل بلد مواجهتها منفرداً، خصوصاً آثار تغير المناخ على البلدان الأشد فقراً.

### سيناريوهات ومآلات محتملة
- سيناريو إيجابي قصير الأجل: تعافي أقوى مدفوع بثقة المستهلكين والأعمال وظروف مالية مواتية.
- سيناريو سلبي متوسط الأجل: تشديد مالي مفاجئ أو تعزيز السياسات الحمائية أو تآكل التنظيم المالي يؤدي إلى تراجع اقتصادي عالمي وتأثيرات متداخلة على الأسواق الصاعدة والنامية.
- تطورات مناخية أو جغرافية-سياسية قد تولد صدمات مباشرة وغير مباشرة وتزيد من احتمالات خروج النمو عن المسار المتوقع.

### إحصاءات ومؤشرات رئيسية وردت في التقرير
- نمو عالمي: 3.2% في عام 2016.
- توقعات النمو العالمي: 3.6% في عام 2017 و 3.7% في عام 2018.
- مشاركة الصعود الاقتصادي: حوالي 75% من الاقتصاد العالمي (مقيساً بإجمالي الناتج المحلي المحسوب على أساس تعادل القوى الشرائية).
- توقعات نمو الاقتصادات المتقدمة لعام 2017: 2.2% (مقابل 2% في إبريل).
- توقعات نمو الصين 2017: 6.8% (مقابل 6.6% في إبريل).
- تعديل توقعات نمو اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية: رفع بمقدار 0.1 نقطة مئوية لعامي 2017 و2018 مقارنة بإبريل.
- تراجع أسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل بنحو 25 نقطة أساس منذ مارس.
- انخفاض القيمة الحقيقية للدولار بأكثر من 5%.

*نحو تحقيق نمو قابل للاستمرار : تعاف في الأجل القريب وتحديات في الأجل البعيد — تقرير آفاق الاقتصاد العالمي، أكتوبر 2017.*

---

## Content in this bundle

- **Texta**
  - [Texta (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2017/october/arabic/texta.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **Orgcharta**
  - [Orgcharta (PDF)](/external/arabic/orgcharta.pdf){rel="external" type="text/html; charset=utf-8"}
- **glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)**
  - [glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (Markdown version)](/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (PDF)](/external/np/term/ara/pdf/glossarya.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **index**
  - [index (Markdown version)](/external/pubs/ft/aa/ara/index.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [index (PDF)](/external/pubs/ft/aa/ara/index.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [الانتعاش الاقتصادي العالمي فرصة سانحة أمام العالم](https://blog-montada.imf.org/?p=5644)
- [انقطاع الصلة بين البطالة والأجور](https://blog-montada.imf.org/?p=5592)
- [العبء غير المتكافئ لاحترار المناخ: كيف يمكن أن تواكبه البلدان منخفضة الدخل](https://blog-montada.imf.org/?p=5591)
- [تَفَوُّق على الجار؟ آثار إجراءات المالية العامة العابرة للحدود](https://blog-montada.imf.org/?p=5569)
- [https://www.imf.org/ar/home](https://www.imf.org/ar/home)

_Source: https://www.imf.org/ar/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017_