Lecciones de la historia
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- Authors: PETER CONTI-BROWN
- Published: March 29, 2023
Resumen
- El ensayo comenta el nuevo libro de Alan Blinder, en el que se celebra la sabiduría de los banqueros centrales y se subrayan sus incursiones en la política fiscal.
- Señala que, pese a las "crisis gemelas" de este siglo —la crisis financiera de 2008 y la pandemia mundial de 2020—, vivimos en un mundo creado por los banqueros centrales de los años ochenta y noventa.
- Blinder ofrece un relato (neo)keynesiano que elogia a los tecnócratas, defiende la independencia del banco central y sostiene que hay respuestas de política correctas y equivocadas a los desafíos económicos.
- El autor del ensayo valora el estilo de Blinder, su uso de apuntes parentéticos y fragmentos biográficos, y su énfasis en cómo la historia informa las cuestiones actuales de política.
Hallazgos principales
- Los economistas demostraron empíricamente la relación entre la independencia de los bancos centrales y la estabilidad de precios durante los años ochenta y noventa.
- Políticos de diversas orientaciones adoptaron la autoridad de los banqueros centrales en áreas como estabilidad de mercados, diplomacia internacional, reforma jubilatoria y política fiscal.
- Los mercados reaccionaron con gran atención a las declaraciones de los banqueros centrales en ese periodo.
- La crisis de 2020 constituye, según el ensayo, "quizá la mayor colaboración fiscal y monetaria desde la Segunda Guerra Mundial".
- Blinder ofrece una narrativa que presenta a los tecnócratas como contrapeso intelectual frente al sesgo cortoplacista de los políticos.
Análisis crítico
- El ensayo identifica la principal debilidad del relato de Blinder: su insuficiente reconocimiento de que los banqueros centrales también pueden ser actores políticos.
- Argumenta que la diferencia de juicios sobre la actuación de la Fed (por ejemplo, en 2009) entre Blinder y Allan Meltzer deriva de sus visiones del mundo, no únicamente de filiaciones partidarias.
- Sostiene que la realidad es más compleja que la versión que considera a los tecnócratas como agentes no políticos.
Implicaciones de política y escenarios
- En 2023, con la Fed liderando el endurecimiento de las tasas de interés para responder a una inflación récord, se renueva el conflicto intelectual sobre prioridades de política.
- En los meses y años que se avecinan, los banqueros centrales deberán formular juicios de valor en medio de gran incertidumbre.
- Es crucial auscultar en qué medida los banqueros centrales permitirán que la política incida en su proceso decisorio.
Recomendaciones y valor práctico
- El libro de Blinder es descrito como "un recurso vital" para entender y afrontar las tensiones entre política fiscal y política monetaria en el contexto actual.
- Se recomienda un examen más profundo del grado en que los bancos centrales cederán a influencias políticas en sus decisiones futuras.
Lecciones de la historia — FINANZAS & DESARROLLO — PETER CONTI-BROWN — Marzo de 2023
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- **Críticas de libros: Lecciones de la historia * Finanzas y Desarrollo * Marzo de 2023**