Los políticos apuestan por la competitividad

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Autor: KEVIN FLETCHER.
Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, Junio de 2025.
Tesis principal: Aunque la “competitividad” es un término polisémico y política común, en la mayoría de los casos la prioridad acertada para las autoridades debería ser aumentar la productividad agregada más que perseguir mejoras relativas de competitividad frente a otros países.

Competitividad puede interpretarse de formas divergentes según el actor (estrategia para competir en mercados mundiales, lograr un saldo comercial favorable, etc.).
Si “aumentar la competitividad” equivale a aumentar la productividad, los economistas suelen ver ese objetivo como loable casi sin excepción y aplicable en cualquier contexto.
La competitividad enfatiza lo relativo: interesa cómo se sitúa la productividad nacional frente a la de otros países, no solo su nivel absoluto.

Cuando sube la productividad en un país extranjero:
- Aumenta la oferta mundial del bien producido y suele bajar su precio.
- Si un país exporta ese bien, la caída del precio global de sus ventas puede ser perjudicial.
- Si un país importa principalmente ese bien, el abaratamiento global le beneficia.
El impacto depende de los términos de intercambio nacionales: la relación entre los precios de exportación y los de importación del país.
En regiones o países pequeños con producción concentrada en pocos bienes, los efectos sobre la economía pueden ser de gran magnitud (ejemplo: país pequeño que exporta un tipo concreto de robot cuya demanda cae cuando aparece un modelo extranjero superior).
En economías grandes y diversificadas (Estados Unidos, China y la Unión Europea), los cambios en la productividad extranjera suelen tener un impacto limitado en los términos de intercambio debido a:
- Menor dependencia del comercio exterior.
- Comercio distribuido entre una amplia gama de productos.
Conclusión: las mejoras de productividad en otros países tienden a afectar tanto a precios de importación como de exportación, reduciendo el impacto neto frente a los beneficios del aumento de la productividad nacional.

Estrategias para abaratar precios de exportación:
- Contener el crecimiento salarial (en contextos con negociación colectiva generalizada), siempre que las empresas trasladen esos ahorros a la contención de precios.
- Depreciación de la moneda para abaratar precios de exportación y salarios medidos en moneda extranjera.
Riesgo en economías cerca del pleno empleo:
- Un incremento de la demanda externa puede exceder la capacidad productiva, elevando precios y salarios y neutralizando las mejoras competitivas.
Política combinada propuesta:
- Depreciación cambiaria + medidas para contener la demanda agregada (por ejemplo, aumento de impuestos o reducción del gasto público).
- Efecto esperado: mayor demanda de exportaciones, moderación del consumo interno, reorientación del empleo y la producción hacia el sector exportador, ingreso nacional estable, aumento del ahorro interno por mayores superávits (o menores déficits) fiscales, y disminución del consumo interno.

Identidad contable clave: la balanza comercial (exportaciones menos importaciones) corresponde a la diferencia entre ahorro e inversión.
- Si el ahorro interno supera la inversión interna, el excedente se canaliza al exterior (superávit comercial).
- Un déficit comercial solo es sostenible si otros países prestan recursos (son inversores netos) para financiar el excedente de importaciones.
- Nota: la explicación omitió los flujos de rentas de capital para simplificar, sin alterar las conclusiones esenciales.
Implicación práctica: si las autoridades buscan mejorar la balanza comercial mediante “competitividad”, lo lograrán solo elevando el ahorro nacional o reduciendo la inversión interna; la conveniencia de tales medidas depende de si ahorro e inversión están desequilibrados por políticas públicas o fallas de mercado.

Escenario de preocupación:
- Supervisión laxa del sector financiero → ingreso masivo de capital extranjero → auge insostenible del crédito para consumo e inversión especulativa.
- Resultado: demanda interna excesiva, salarios y precios elevados, pérdida de competitividad de exportaciones, mayor demanda de importaciones, abultado déficit comercial.
- En ese caso, la baja competitividad y el elevado déficit comercial son señales legítimas de alarma: la contracara de una burbuja alimentada por crédito.
Escenario contrario (competitividad excesiva):
- Ahorro nacional demasiado abultado y/o inversión insuficiente.
- Ejemplo: escasa inversión en infraestructura pública.
- Política recomendada: aumentar el gasto (asumir mayor déficit fiscal) para fortalecer la capacidad productiva interna.
- Efecto esperado: reasignación de recursos del sector exportador hacia inversión interna, posible pérdida de competitividad de exportaciones en el corto plazo, pero ganancia de capacidad productiva si los rendimientos de la inversión interna superan a los del sector exportador.

Priorizar reformas que aumenten la productividad agregada de la economía en vez de políticas destinadas sólo a mejorar la competitividad relativa frente a otros países.
Reconocer situaciones en las que el nivel relativo de precios puede generar desequilibrios comerciales y actuar según el diagnóstico (por ejemplo, políticas macroprudenciales para evitar booms de crédito, o mayores inversiones públicas cuando el ahorro es excesivo).
En contextos cercanos al pleno empleo, combinar ajustes del tipo de cambio con política fiscal para evitar presiones inflacionarias y reasignar recursos de manera ordenada hacia el sector exportador cuando sea necesario.

Mejorar la competitividad es un objetivo frecuente, pero centrarse en aumentar la productividad de toda la economía —independientemente de sus efectos sobre el comercio exterior— suele ser una estrategia más acertada.
Los episodios en los que el nivel relativo de precios frente a competidores genera desequilibrios comerciales existen, pero son menos comunes y más difíciles de identificar de lo que muchos creen, incluso con indicadores especializados.

KEVIN FLETCHER; https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2025/06/back-to-basics-politicians-strive-for-competitiveness-kevin-fletcher