## PRÉSTAMOS DEL FMI

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## Bibliographic details
- Published: January 6, 2023

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### Naturaleza y propósito de los préstamos
- A diferencia de los bancos de desarrollo, el FMI no suministra préstamos para proyectos específicos; proporciona respaldo financiero a países afectados por crisis para crear margen de maniobra y permitir la implementación de políticas que restablezcan la estabilidad económica y el crecimiento.
- También suministra financiamiento precautorio para ayudar a prevenir las crisis.
- Los préstamos del FMI se perfeccionan continuamente para satisfacer las necesidades cambiantes de los países.

### Causas y formas de las crisis
- Las causas de las crisis son variadas y complejas, y pueden ser internas o externas.
- Factores internos:
  - Aplicación de políticas fiscales y monetarias inadecuadas, que puede conducir a grandes déficits fiscales o en cuenta corriente y a altos niveles de deuda pública.
  - Tipos de cambio fijos a niveles inadecuados que erosionan la competitividad y causan pérdida de reservas oficiales.
  - Sistema financiero débil que puede crear ciclos de auge y caída.
  - Inestabilidad política y debilidad de las instituciones.
- Factores externos:
  - Shocks, desde desastres naturales hasta fuertes vaivenes de los precios de las materias primas.
  - Cambios bruscos en la confianza de los mercados debido a la globalización, que pueden originar volatilidad en los flujos de capital.
  - Ejemplo: la pandemia de COVID-19 fue un shock externo que afectó a países de todo el mundo; el FMI respondió con asistencia financiera sin precedentes.
- Formas de crisis:
  - Problemas de balanza de pagos: cuando un país no puede pagar importaciones esenciales o atender el servicio de su deuda externa.
  - Crisis financieras: por insolvencia o iliquidez de instituciones financieras.
  - Crisis fiscales: por déficits y niveles de deuda excesivos.
- Consecuencias frecuentes: desaceleración del crecimiento, aumento del desempleo, reducción de ingresos, incertidumbre y posibilidad de profunda recesión; en crisis graves, posible incumplimiento o reestructuración de la deuda soberana.

### Cómo ayudan los préstamos del FMI
- Proporcionan un respiro para que los países ajusten sus políticas de manera ordenada y sienten las bases de una economía estable y de crecimiento sostenible.
- Facilitan un ajuste más gradual en ausencia de financiamiento privado oportuno, evitando una compresión brusca del gasto público, importaciones y actividad económica.
- Los préstamos suelen ir acompañados de medidas correctivas (condicionalidad de política económica) que señalan la aplicación de políticas adecuadas y pueden incentivar el retorno de inversionistas privados.
- Objetivo de protección a la población más vulnerable a través de la condicionalidad de política económica.
- En países de ingreso bajo, los préstamos del FMI suelen catalizar respaldo financiero de otros donantes y socios en el desarrollo.
- Flexibilidad en el proceso de concesión: países comprometidos con políticas sólidas pueden acceder a recursos sin condicionalidad o con condicionalidad limitada; instrumentos de financiamiento de emergencia cubren necesidades urgentes e inmediatas.

### Proceso de concesión (pasos)
- 1. El país miembro que necesita respaldo financiero presenta una solicitud al FMI.
- 2. El gobierno del país y el personal técnico del FMI analizan la situación económica y financiera y las necesidades de financiamiento.
- 3. Normalmente, antes de conceder un préstamo, el gobierno y el FMI acuerdan un programa de políticas económicas; la condicionalidad de política económica es en la mayoría de los casos un elemento esencial.
- 4. Una vez alcanzado el acuerdo, el programa se presenta en una “Carta de intención” al Directorio Ejecutivo del FMI, con una explicación detallada en un “Memorando de Entendimiento”. El personal técnico del FMI presenta una recomendación al Directorio Ejecutivo para avalar las intenciones de política y ofrecer financiamiento. Este proceso puede agilizarse en el marco del mecanismo de financiamiento de emergencia del FMI.
- 5. Tras la aprobación del préstamo por el Directorio Ejecutivo, el FMI hace seguimiento de la implementación por parte del país miembro de las políticas acordadas; el saneamiento económico y financiero garantiza el reembolso de los fondos al FMI.

### Instrumentos de préstamo (objetivo, servicio financiero, financiamiento, duración, condicionalidad)
- General:
  - Todos los países miembros tienen acceso a la Cuenta de Recursos Generales (CRG) en condiciones no concesionarias (a tasas de interés de mercado).
  - Apoyo financiero concesionario (actualmente a tasas de interés cero) a través del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP).
  - Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (FFRS), de reciente creación, ofrece financiamiento a largo plazo a países de ingreso bajo y a países de ingreso mediano vulnerables a tasas de interés asequibles.
  - Expectativa: programas respaldados por la CRG resuelvan problemas de balanza de pagos durante el período del programa; programas del FFCLP prevén mayor duración; el FFRS financia retos a largo plazo, incluidos cambio climático y preparación para pandemias.
- Instrumentos y características (preservando terminología y duraciones tal como aparecen):
  - Necesidad de balanza de pagos presente, prospectiva o potencial:
    - ASB | CRG | Hasta 3 años, aunque normalmente 12-18 meses | Condicionalidad: Ex post, y ex ante (acciones previas) si es necesario
    - SCS | FFCLP | De 1 a 3 años
  - Necesidad persistente de balanza de pagos / asistencia a mediano plazo:
    - SAF | CRG | Hasta 4 años | Condicionalidad: Ex post, centradas en las reformas estructurales, y ex ante (acciones previas) si es necesario
    - SCA | FFCLP | De 3 a 4 años, ampliable a 5 años
  - Necesidad urgente de balanza de pagos / asistencia de financiamiento de emergencia:
    - IFR | CRG | Compra directa | Condicionalidad: Sin exámenes / condicionalidad ex post, aunque ex ante (acciones previas) es posible
    - SCR | FFCLP | Desembolso directo
  - Necesidad de balanza de pagos presente, prospectiva o potencial (políticas y fundamentos económicos muy sólidos):
    - LCF | CRG | 1 o 2 años | Condicionalidad: Ex ante (criterios de habilitación) y exámenes anuales para los acuerdos de 2 años
  - Posibles necesidades moderadas de balanza de pagos a corto plazo por presiones en la cuenta de capital (políticas y fundamentos económicos muy sólidos):
    - LLCP | CRG | Aprobado por un período de 12 meses con posibilidad de LLCP subsiguientes | Condicionalidad: Ex ante (criterios de habilitación)
  - Necesidad de balanza de pagos presente, prospectiva o potencial (políticas y fundamentos económicos sólidos):
    - LPL | CRG | 6 meses (ventanilla de liquidez) o 1 o 2 años | Condicionalidad: Ex ante (criterios de habilitación) y ex post
  - Necesidad prospectiva de balanza de pagos o necesidad a más largo plazo creada con políticas:
    - SRS | FFRS | Duración mínima de 18 meses, no puede exceder el programa concurrente de categoría TSC | Condicionalidad: Ex-post, programa concurrente de categoría TSC del FMI necesario
  - Instrumentos no financieros / de señalización:
    - SMP1 (incl. PMB) | N/A | De 6 a 18 meses, no se descartan duraciones más largas | Condicionalidad: Ex post, y ex ante (acciones previas) si es necesario
    - IAPE | N/A | De 1 a 4 años, ampliable a 5 años | Condicionalidad: Ex post, y ex ante (acciones previas) si es necesario
    - ICP | N/A | De 6 meses a 4 años

### Cargos, sobretasas y comisiones
- Todos los países miembros pueden acceder a apoyo financiero mediante la CRG, que está sujeta a diversos cargos destinados a cubrir costos operativos del FMI y apoyar actividades como asesoramiento sobre política económica y fortalecimiento de capacidades.
- Tasa de cargos básica:
  - En función de la tasa de interés de los derechos especiales de giro (DEG) determinada por el mercado —que tiene un nivel mínimo de 5 puntos básicos— más un margen que establece el Directorio Ejecutivo del FMI cada dos años (actualmente, 60 puntos básicos).
- Sobretasas (para préstamos altos y prolongados financiados con recursos no concesionarios):
  - Sobretasas basadas en el nivel de uso de recursos: de 200 puntos básicos sobre la parte del crédito de la CRG pendiente que supere el 300% de la cuota;
  - Sobretasas basadas en el plazo de uso de los recursos: de 75 puntos básicos sobre la parte del crédito que supere el umbral basado en el nivel de uso de recursos durante más de 36 meses (51 meses en el caso de los préstamos en el marco del Servicio Ampliado del FMI (SAF)).
- Comisión por compromiso de recursos:
  - Se aplica a la parte no desembolsada de un préstamo y suele ser un pequeño porcentaje del monto del préstamo.
  - En la mayoría de los instrumentos de préstamo, la comisión se cobra al inicio de cada período de 12 meses por los montos que pueden retirarse durante el período:
    - 15 puntos básicos por montos comprometidos de hasta 200% de la cuota;
    - 30 puntos básicos por montos comprometidos de más de 200% de la cuota y hasta 600% de la cuota;
    - 60 puntos básicos por montos superiores a 600% de la cuota.
- Examen de la política de cargos y sobretasas de 2024:
  - El personal técnico del FMI debe proporcionar proyecciones granulares del costo de los préstamos del FMI y la capacidad de reembolso durante las conversaciones con las autoridades nacionales en relación con nuevos programas respaldados por el FMI y financiados con la CRG.

### Reformas y condiciones para países de ingreso bajo (FFCLP)
- El FFCLP ofrece apoyo financiero concesionario (actualmente a tasas de interés cero).
- El examen de los servicios y el financiamiento del FFCLP y sus propuestas de reforma de 2024 condujo a la actualización de mecanismos y condiciones de financiamiento para países de ingreso bajo.
- Cambios resultantes:
  - Ajuste de la política de acceso a los recursos del FMI para adaptar el apoyo financiero del FMI a las necesidades individuales de los países de ingreso bajo.
  - La norma de acceso, en vigor desde el 1 de enero de 2025, que sirve de guía para determinar el nivel de acceso al Servicio de Crédito Ampliado (SCA) y el Servicio de Crédito Stand-By (SCS), es de 145% de la cuota.
  - Los límites de acceso se mantienen en sus niveles actuales —200% de la cuota anualmente, y 600% de la cuota en total—, manteniendo los niveles superiores acordados como medida temporal de 12 meses por el Directorio en diciembre de 2023.
  - El margen restante entre la norma y los límites ofrece amplia flexibilidad para ayudar a países con necesidades superiores.
  - Salvaguardias reforzadas y simplificadas; se centran en la norma de acceso y reflejan el nivel de riesgo asociado a una mayor exposición crediticia del FFCLP y las vulnerabilidades macroeconómicas elevadas de muchos países de ingreso bajo.
  - A partir del 1 de mayo de 2025, se aplicará un nuevo mecanismo de tasas de interés a los nuevos préstamos del FFCLP.
    - Los créditos pendientes de financiamiento aprobado antes de esa fecha, así como los nuevos desembolsos de acuerdos preexistentes, incluida una posible ampliación del acceso, seguirán estando sujetos a la actual tasa de interés cero.
    - Con el nuevo mecanismo, la tasa de interés será cero para los países miembros más pobres con derecho a participar en el FFCLP (aproximadamente la mitad de los países de ingreso bajo), y una tasa de interés reducida, pero aun así concesionaria, para los demás.

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## References

- [asistencia financiera sin precedentes para ayudar a los países](https://www.imf.org/es/Topics/imf-and-covid19)
- [Las finanzas del FMI](https://www.imf.org/en/Data/IMF-Finances)
- [ASB](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/33/Stand-By-Arrangement)
- [SCS](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/10/Standby-Credit-Facility)
- [SAF](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/56/Extended-Fund-Facility)
- [SCA](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/04/Extended-Credit-Facility)
- [IFR](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/19/55/Rapid-Financing-Instrument)
- [SCR](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/08/Rapid-Credit-Facility)
- [LCF](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/40/Flexible-Credit-Line)
- [LLCP](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2020/04/17/short-term-liquidity-line)
- [LPL](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/45/Precautionary-and-Liquidity-Line)
- [SRS](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2022/resilience-and-sustainability-facility-rsf)
- [FFRS](https://www.imf.org/en/Topics/Resilience-and-Sustainability-Trust)
- [SMP1 (incl. PMB)](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2023/Staff-Monitored-Program-SMP)
- [IAPE](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/IMF-Support-for-Low-Income-Countries)
- [ICP](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2017/07/25/policy-coordination-instrument)
- [Más información en nuestras preguntas y respuestas.](https://www.imf.org/en/About/FAQ/charges-and-surcharge-policy)
- [derechos especiales de giro (DEG)](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2023/special-drawing-rights-sdr)
- [Directorio Ejecutivo del FMI](https://www.imf.org/en/About/executive-board/eds-voting-power)
- [cuota](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2022/IMF-Quotas)
- [Servicio Ampliado del FMI (SAF)](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2023/Extended-Fund-Facility-EFF)
- [cuota](https://www.imf.org/es/about/factsheets/sheets/2022/imf-quotas)
- [examen de los servicios y el financiamiento del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza y sus propuestas de reforma de 2024](https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2024/10/21/2024-Review-Of-The-Poverty-Reduction-And-Growth-Trust-Facilities-And-Financing-Reform-556512)

_Source: https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-lending_