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  "title": "Hacer avanzar a la economía mundial con los frenos puestos",
  "publication": "IMF Blog, January 25, 2012",
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  "summary": "La recuperación mundial, que ya era débil, corre peligro de estancarse.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Perspectiva general y mensaje central",
      "content": "- La recuperación mundial, que ya era débil, corre peligro de estancarse.  \n- El epicentro del peligro es Europa; el resto del mundo está cada vez más afectado.  \n- Existe el riesgo mayor de que la crisis europea se agudice y provoque otra recesión mundial.  \n- Con el conjunto de medidas adecuado y adoptadas con urgencia, puede evitarse lo peor y volver a encarrilar la recuperación."
    },
    {
      "heading": "Proyecciones clave (cifras)",
      "content": "- Zona del euro: crecimiento de -0,5% en 2012; es decir, 1,6 puntos porcentuales menos que la proyección de septiembre de 2011.  \n- Italia: crecimiento de -2,2%.  \n- España: crecimiento de -1,7%.  \n- Estados Unidos: pronóstico establecido en 1,8%.  \n- Países emergentes y en desarrollo: crecimiento de 5,4%; es decir, 0,7% menos que el pronóstico de septiembre.  \n- Reducciones particularmente marcadas en Europa central y oriental; disminuciones sustanciales en China e India atribuibles principalmente a factores internos."
    },
    {
      "heading": "Factores que explican las cifras: \"dos grandes frenos\"",
      "content": "- Primer freno: la consolidación fiscal.  \n  - La consolidación es necesaria por niveles de deuda muy elevados, pero a corto plazo actúa como lastre para la demanda y el crecimiento.  \n- Segundo freno: la escasez de crédito.  \n  - Muchos bancos, sobre todo en Europa, siguen débiles y se están desapalancando.  \n  - En muchos casos, el desapalancamiento implica menos crédito para hogares y empresas, lo que frena el crecimiento.  \n- Con ambos frenos puestos, la recuperación no puede ser muy sólida; este patrón ya se observó en otras crisis financieras."
    },
    {
      "heading": "Efectos específicos de la crisis europea y riesgos de contagio",
      "content": "- Dudas sobre sostenibilidad fiscal → elevados rendimientos de bonos soberanos → dudas sobre solvencia bancaria.  \n- Para tranquilizar mercados, los gobiernos han consolidado más; para tranquilizar inversionistas, los bancos se han desapalancado y han reducido crédito.  \n- Ambas respuestas han enfriado el crecimiento y generado una espiral descendente peligrosa.  \n- Contagio: efectos sobre socios comerciales de la zona del euro; aversión al riesgo e incertidumbre generan fuerte volatilidad en los flujos de capital hacia mercados emergentes.  \n- Si no se contiene la espiral, pueden ocurrir desenlaces peores —una suspensión de pagos desordenada o una salida de la zona del euro— con graves repercusiones para la zona del euro y el resto del mundo."
    },
    {
      "heading": "Políticas necesarias (recomendaciones)",
      "content": "- Consolidación fiscal:\n  - Debe continuar, pero a un ritmo adecuado.  \n  - \"La reducción de la deuda es una carrera de resistencia, no de velocidad.\" Proceder demasiado rápido destruirá crecimiento y la recuperación.  \n  - Es esencial contar con un plan creíble a mediano plazo; ese plan aún falta en Estados Unidos y Japón.  \n  - En la mayoría de los países, una vez establecido el plan, debe dejarse actuar a los estabilizadores automáticos; en algunos países podría convenir una consolidación más lenta.  \n- Evitar una contracción del crédito:\n  - Si los bancos deben incrementar coeficientes de capital, deben hacerlo ampliando sus capitales, no recortando el crédito.  \n  - La recapitalización con fondos públicos estimulará el crédito, sustentará la actividad y podrá mejorar las perspectivas fiscales.  \n- Suministro de liquidez y apoyo a la periferia de la zona del euro:\n  - Países de la periferia (por ejemplo, Italia o España) deben poder tomar fondos en préstamo a tasas de interés bajas mientras adoptan los pasos difíciles.  \n  - Puede necesitarse un suministro público de liquidez porque muchos inversionistas han abandonado el mercado.  \n  - La liquidez puede suministrarse por distintas vías: por cuenta del Banco Central Europeo, de la Unión Europea o del FMI.  \n  - Cualquiera sea la combinación, los fondos deben ser lo suficientemente abundantes para mantener la sostenibilidad fiscal y un bajo nivel de tasas de interés."
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    {
      "heading": "Supuestos y escenarios",
      "content": "- Las proyecciones se basan en el supuesto de que se adoptarán las medidas indicadas y que la crisis de la zona del euro perderá intensidad de manera gradual.  \n- Si no se adoptan medidas decisivas, cabe temer desenlaces peores.  \n- Si se actúa de manera decisiva, la economía mundial podría lograr un desempeño superior a las proyecciones.  \n- Incluso con medidas, los frenos seguirán puestos y el desempleo disminuirá solo con lentitud; la recuperación mundial tardará en completarse.  \n\nOlivier Blanchard, 25 de enero de 2012, Fondo Monetario Internacional\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Monitor Fiscal\n  - Monitor Fiscal (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Monitor Fiscal (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- En lo profundo de la zona de peligro: Actualización sobre el mercado de enero de 2012\n  - En lo profundo de la zona de peligro: Actualización sobre el mercado de enero de 2012 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - En lo profundo de la zona de peligro: Actualización sobre el mercado de enero de 2012 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 0112s\n  - 0112s (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - 0112s (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- discurso que la Directora Gerente del FMI\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2012/01/24/driving-the-global-economy-with-the-brakes-on"
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    "Authors: Olivier Blanchard",
    "Published: January 25, 2012",
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    "Reducciones particularmente marcadas en Europa central y oriental; disminuciones sustanciales en China e India atribuibles principalmente a factores internos.",
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      "title": "Monitor Fiscal",
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