## ¿Se están construyendo vulnerabilidades en América Latina? _IMF Blog, May 10, 2012_ ## Source details **Canonical URL:** [¿Se están construyendo vulnerabilidades en América Latina?](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2012/05/10/latin-america-vulnerabilities-under-construction) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2012/05/10/latin-america-vulnerabilities-under-construction/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2012/05/10/latin-america-vulnerabilities-under-construction/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2012/05/10/latin-america-vulnerabilities-under-construction/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Luis Cubeddu, Camilo E Tovar, Evridiki Tsounta - Published: May 10, 2012 --- ### Expansión del crédito hipotecario y precios de la vivienda - El crédito hipotecario en América Latina representa apenas 7% del PIB, frente a 20% en las economías emergentes de Asia y más de 65% en Estados Unidos. - Desde 2003, el crédito hipotecario ha crecido a una fuerte tasa real promedio anual de 14%, con Brasil a la cabeza. - Los precios de la vivienda también han experimentado aumentos significativos, sobre todo en los países donde la expansión del crédito hipotecario fue más rápida (para más detalles, véase el capítulo 5 de la última edición de Perspectivas económicas: Las Américas). - Los datos sobre precios de la vivienda disponibles corresponden a Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay, aunque las series suelen ser cortas y con cobertura limitada a grandes zonas metropolitanas o segmentos de estas. ### Riesgos y evaluación de vulnerabilidades - Existe el riesgo de que el rápido aumento del crédito hipotecario y los precios de la vivienda genere inestabilidad financiera, dado el historial de auges de crédito que terminaron colapsando en la región. - La formación de burbujas de precios de activos impulsadas por crédito puede tomar tiempo y tener un final abrupto. - Concurrentemente, la región enfrenta un profundo déficit de vivienda, lo que hace natural que la construcción y el crédito hipotecario aumenten a medida que mejoran los niveles de vida. ### Limitaciones de la información disponible - La información sobre el sector inmobiliario es, por lo general, limitada y deficiente. - Los datos sobre saldos y flujos de la vivienda, así como sobre la construcción, son fragmentarios. - Son escasos los países que publican información completa sobre indicadores de solidez financiera y datos sobre los balances de los hogares correspondientes específicamente a la vivienda. ### Indicadores actuales de solidez y señales mixtas - En varias economías de la región, el crédito hipotecario podría estar creciendo a tasas muy superiores a las que explican los fundamentos económicos de los tres últimos años. - En Brasil, el fuerte salto del crédito hipotecario puede estar relacionado con el lanzamiento del programa estatal de crédito para la vivienda “Minha Casa, Minha Vida” dedicado a los hogares de bajo ingreso. - Al mismo tiempo, otros indicadores sugieren que las vulnerabilidades relacionadas con la vivienda están contenidas: - Los préstamos hipotecarios en mora todavía están a un nivel relativamente bajo. - Las hipotecas representan una porción pequeña del total de la cartera de los bancos. - Los pocos indicadores disponibles sobre el endeudamiento de los hogares se encuentran en niveles manejables, aunque van en aumento, sobre todo en el caso de los hogares de bajo ingreso. ### Recomendaciones de política y acciones prioritarias - Subsanar las brechas de información sobre la actividad de la vivienda mediante la difusión de información actualizada sobre indicadores de solidez financiera y datos sobre los balances de los hogares específicos de la vivienda. - Reforzar la supervisión del sector de la vivienda. - Implementar reformas más profundas, incluyendo: - Mejora de los registros de crédito. - Elaboración de programas para mejorar la educación financiera de los consumidores. - Uso de límites a la relación préstamo/valor y deuda/ingreso. - Estas acciones buscan que el crecimiento del mercado de la vivienda sea sustentable y minimizar el riesgo de que mercados hipotecarios pequeños generen efectos sistémicos, como ocurrió con las hipotecas subprime en Estados Unidos. *Luis Cubeddu, Camilo E. Tovar, Evridiki Tsounta — 10 de mayo de 2012, ¿Se están construyendo vulnerabilidades en América Latina?* --- ## Content in this bundle - **Perspectivas económicas: Las Américas - Reconstruyendo la flexibilidad y la fortaleza, Abril 2012** - [Perspectivas económicas: Las Américas - Reconstruyendo la flexibilidad y la fortaleza, Abril 2012 (Markdown version)](/external/spanish/pubs/ft/reo/2012/whd/wreo0412s.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Perspectivas económicas: Las Américas - Reconstruyendo la flexibilidad y la fortaleza, Abril 2012 (PDF)](/external/spanish/pubs/ft/reo/2012/whd/wreo0412s.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2012/05/Blog-housing-Chart-1.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2012/05/Blog-housing-Chart-1.jpg) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2012/05/Blog-Housing-Chart2.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2012/05/Blog-Housing-Chart2.jpg) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2012/05/10/latin-america-vulnerabilities-under-construction_