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  "title": "¡Cuidado con el dragón! Latinoamérica y su exposición a China",
  "publication": "IMF Blog, November 11, 2014",
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  "summary": "La proporción de las exportaciones que van a China es ahora 10 veces mayor que en el año 2000.",
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    {
      "heading": "Visión general",
      "content": "- La proporción de las exportaciones que van a China es ahora 10 veces mayor que en el año 2000.\n- Una desaceleración más brusca de China se identifica como uno de los principales riesgos para Latinoamérica.\n- Se complementa un análisis previo (Perspectivas económicas: Las Américas, abril de 2014) con un método que explota la reacción de los mercados financieros ante la publicación de determinados datos económicos."
    },
    {
      "heading": "Evidencia de mercado: transmisión vía tipos de cambio",
      "content": "- Metodología: se examina la respuesta de los mercados de divisas inmediatamente después de la publicación de indicadores económicos clave en China; la lógica es que una diferencia entre el valor anunciado y el valor esperado debería provocar movimientos cambiarios si China importa para las perspectivas de un país.\n- Resultados principales:\n  - La respuesta de los tipos de cambio de países exportadores de materias primas de la región, como Brasil, Chile y Colombia, es fuerte y significativa.\n  - La respuesta en el caso de Perú es baja e insignificante, con posible explicación en el uso más frecuente de intervenciones cambiarias.\n  - El cambio en el índice de monedas Latinoamericanas de JP Morgan también es significativo y relativamente grande (en particular, mayor que el del análogo índice de monedas asiáticas).\n  - Algunos exportadores de commodities de otras regiones, como Noruega, muestran una respuesta cambiaria significativa.\n  - Otras economías emergentes como México, Polonia y Turquía presentan también respuestas cambiarias fuertes, atribuibles a mejoras en la confianza global y mayor apetito por el riesgo."
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    {
      "heading": "Canal de transmisión por commodities",
      "content": "- Argumento: dado el alto grado de dependencia de materias primas de América Latina y que China es el mayor comprador mundial de varias de ellas, los commodities juegan un rol clave en la transmisión.\n- Evidencia:\n  - Las sorpresas al crecimiento de China tienen un efecto fuerte y significativo sobre el precio de los futuros de algunas de las materias primas más relevantes para Latinoamérica.\n  - Comportamiento de inversión: el año pasado, en un contexto de revisiones a la baja del crecimiento de China y precios de los metales en caída, el gasto de capital de las principales compañías mineras del mundo comenzó a enlentecerse.\n  - Las empresas mineras afrontan desafíos estructurales como la mejora de la eficiencia operativa y de los criterios de selección de proyectos de inversión."
    },
    {
      "heading": "Estadísticas y cambios estructurales relevantes",
      "content": "- Crecimiento regional promedio:\n  - 2,5 por ciento en 1982-2002.\n  - 4,5 por ciento en 2003-11.\n- Proyecciones de largo plazo para el crecimiento de China recortadas en 2¼ puntos porcentuales desde mediados de 2010."
    },
    {
      "heading": "Preparación y recomendaciones de política",
      "content": "- Medidas macroeconómicas recomendadas:\n  - Mantener políticas fiscales prudentes.\n  - Mantener baja inflación.\n  - Mantener tipos de cambio flexibles para mejorar la capacidad de respuesta frente a eventuales shocks.\n- Reformas estructurales recomendadas (agenda audaz y creíble):\n  - Mejora de la educación.\n  - Mejora de la infraestructura física.\n  - Mejora del clima de negocios.\n- Impacto esperado de las reformas:\n  - Aumentar la productividad y subir en la cadena de valor.\n  - Incrementar el crecimiento potencial de la región.\n  - Reducir la probabilidad de que sorpresas negativas al crecimiento de China desaten una crisis de confianza en América Latina.\n\nBertrand Gruss, Fabiano Rodrigues Bastos; 11 de noviembre de 2014\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- De Olho no Dragão: A América Latina e Sua Exposição à China\n  - De Olho no Dragão: A América Latina e Sua Exposição à China (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - De Olho no Dragão: A América Latina e Sua Exposição à China (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- wreo0414 — 1. THE UNITED STATES, CANADA, AND THE WORLD: OUTLOOK AND POLICY CHALLENGES\n  - wreo0414 — 1. THE UNITED STATES, CANADA, AND THE WORLD: OUTLOOK AND POLICY CHALLENGES (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - wreo0414 — 1. THE UNITED STATES, CANADA, AND THE WORLD: OUTLOOK AND POLICY CHALLENGES (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- wp14154\n  - wp14154 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - wp14154 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2014/11/SPA.WHD-REO.Latam-and-China.Charts-1.jpg\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2014/11/SPA.WHD-REO.Latam-and-China.Charts-2.jpg\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2014/11/SPA.WHD-REO.Latam-and-China.Charts-3.jpg\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2014/11/11/mind-the-dragon-latin-americas-exposure-to-china"
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    "Authors: Bertrand Gruss, Fabiano Rodrigues Bastos",
    "Published: November 11, 2014",
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