## Un momento decisivo para América Latina: Nueve conclusiones de nuestra conferencia de alto nivel _IMF Blog, June 5, 2015_ ## Source details **Canonical URL:** [Un momento decisivo para América Latina: Nueve conclusiones de nuestra conferencia de alto nivel](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2015/06/05/a-watershed-moment-for-latin-america-nine-takeaways-from-our-high-level-conference) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2015/06/05/a-watershed-moment-for-latin-america-nine-takeaways-from-our-high-level-conference/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2015/06/05/a-watershed-moment-for-latin-america-nine-takeaways-from-our-high-level-conference/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2015/06/05/a-watershed-moment-for-latin-america-nine-takeaways-from-our-high-level-conference/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Alejandro Werner - Published: June 5, 2015 --- ### Contexto general - Autor: Alejandro Werner - Fecha: 5 de junio de 2015 - (Versiones en English, Português) - Tema central: “Crecientes retos para el crecimiento y la estabilidad” - Propósito: Resumir las principales conclusiones de una conferencia de alto nivel con presidentes de bancos centrales, ministros de Hacienda y académicos sobre las dificultades y prioridades de política en América Latina. ### 1. Celebrar los logros - América Latina ha progresado mucho desde los días de hiperinflación y crisis de deuda de los años ochenta y noventa. - Se han reforzado los marcos de política macroeconómica. - La flexibilidad cambiaria es ahora un amortiguador importante de shocks externos en muchos países. - Han disminuido las tasas de pobreza y la desigualdad; la clase media se ha expandido. - Estos avances están respaldados por el establecimiento generalizado de sociedades democráticas. ### 2. La vida después de la bonanza - El optimismo de 2010, cuando la región creció más de 6 por ciento, se ha desvanecido. - La actividad económica viene desacelerándose año tras año desde entonces. - Perspectiva: el crecimiento a mediano plazo probablemente también sea mediocre, por el fin de la “buena suerte” asociada al auge de los mercados de materias primas y por debilidades estructurales: bajo nivel de ahorro, escasa inversión y baja productividad. - Cita: Mario Blejer — “se terminó la fiesta”. ### 3. Riesgos - Incertidumbre sobre el impacto del alza de las tasas de interés estadounidenses: podría provocar salidas de capital, encarecer el financiamiento y debilitar las monedas nacionales. - Argumentos a favor de resiliencia: - Mucha deuda pública está denominada en moneda nacional. - Las reservas internacionales son abundantes. - Las empresas han aprendido de crisis pasadas y recurren a deuda en moneda extranjera solo con la cobertura necesaria. - Argumentos a favor de vulnerabilidades: - Empresas enfrentan mayor endeudamiento, menor crecimiento y menores precios de las materias primas. - Riesgo adicional: caídas adicionales de los precios de las materias primas, potencialmente por un crecimiento menor de lo esperado en China. - Escenario descrito por un participante: “un camino con sobresaltos”. - Recomendación implícita: mantenerse atento a estos riesgos. ### 4. Las políticas importan - Existen importantes diferencias dentro de la región vinculadas a la solidez de los fundamentos macroeconómicos. - Los países con fundamentos más sólidos tienen perspectivas relativamente más favorables. - En otros países, políticas erradas (o “heridas autoinflingidas”) han contribuido a la actual combinación de baja tasa de crecimiento con elevado nivel de inflación. - Cita: Carmen Reinhart — es crucial evitar crisis macroeconómicas y las fuertes pérdidas del producto que las crisis del pasado típicamente acarrearon. ### 5. Macro versus micro - Buenas políticas macroeconómicas no son suficientes para impulsar crecimiento sostenido. - A pesar de avances en estabilidad macroeconómica, el crecimiento de América Latina va a la zaga del de otras regiones de mercados emergentes. - Persisten problemas microeconómicos que obstaculizan la productividad y el crecimiento. - Un reflejo de estos problemas es la persistencia de un grado muy alto de informalidad en muchas economías. ### 6. Prioridades de reforma - Ámbitos problemáticos clave identificados: mercados del trabajo, educación, infraestructura y calidad de la gobernanza. - Para generar un aumento sostenido de la inversión y dinamismo económico, la región debe: - Incrementar su capital físico y humano. - Mejorar las instituciones que respaldan la economía de mercado. - Debate sobre “limitaciones más restrictivas” al crecimiento: diversidad de ideas, pero consenso en las áreas mencionadas. ### 7. Diversificación de la economía y comercio internacional - Necesidad de mayor diversificación de las estructuras económicas. - Mayor integración comercial, tanto dentro de la región como con otras partes dinámicas de la economía mundial (por ejemplo, cadenas de valor asiáticas). - Algunos participantes consideraron justificada una intervención inteligente a nivel de sector. - Posición del autor: a favor de crear una base más amplia para las economías de América Latina, pero cauteloso respecto de políticas sectoriales activistas hasta mejorar aspectos básicos en educación, infraestructura y gobernanza. - Referencia: edición reciente de Perspectivas económicas de las Américas sobre la necesidad de corregir problemas básicos antes de políticas sectoriales activistas. ### 8. Respaldo político - Obtener apoyo popular para reformas es un reto político fundamental. - Legado de fuerte desigualdad complica la obtención de consensos amplios sobre políticas. - Un período prolongado de bajo crecimiento podría agravar expectativas altas de progreso socioeconómico. - Existe margen para lograr mejores resultados sin recursos adicionales mediante mejor focalización y diseño de políticas. - Observación: muchas políticas gubernamentales actuales, incluso en países con impuestos elevados y extensos sistemas de transferencias, no mejoran efectivamente la distribución del ingreso. ### 9. Transformar las dificultades en oportunidades - Las crisis pueden ser oportunidades para reformas decisivas que no se implementaron en épocas normales. - Escándalos de corrupción presentes en varios países pueden aprovecharse para mejoras duraderas en gobernanza y estado de derecho. - Cita: Arminio Fraga — este podría ser “un momento decisivo”. - Llamado final: América Latina enfrenta retos significativos; debe ponerse a la altura de ellos y transformarlos en una oportunidad. - Observación final del autor: continuarán el diálogo sobre estos temas en el marco de Rumbo a Lima. *Fuente: Alejandro Werner, "Un momento decisivo para América Latina: Nueve conclusiones de nuestra conferencia de alto nivel", 5 de junio de 2015* --- ## Content in this bundle - **Um momento decisivo para a América Latina: Nove mensagens de nossa conferência de alto nível** - [Um momento decisivo para a América Latina: Nove mensagens de nossa conferência de alto nível (Markdown version)](/external/lang/portuguese/np/blog/2015/060515p.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Um momento decisivo para a América Latina: Nove mensagens de nossa conferência de alto nível (PDF)](/external/lang/portuguese/np/blog/2015/060515p.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [conferencia de alto](http://www.imf.org/external/spanish/np/seminars/2015/latamconf/) - [Crecientes retos para el crecimiento y la estabilidad](http://www.imf.org/external/np/speeches/2015/060115.htm) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/06/18393542072_243ba46d8c_k.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/06/18393542072_243ba46d8c_k.jpg) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/06/18371271516_38159a3c20_k.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/06/18371271516_38159a3c20_k.jpg) - [Perspectivas económicas de las Américas](http://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2015/whd/eng/wreo0415.htm) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/06/RTL_Logo_Spanish.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/06/RTL_Logo_Spanish.jpg) - [Rumbo a Lima](http://www.imf.org/external/spanish/np/seminars/2014/fmilima2015/index.htm) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2015/06/05/a-watershed-moment-for-latin-america-nine-takeaways-from-our-high-level-conference_