{
  "title": "Apertura y desigualdad: Liberalización de la cuenta de capital y sus efectos sobre la distribución",
  "publication": "IMF Blog, November 25, 2015",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization",
  "overlayPath": "/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/index.md",
  "summary": "Autores: Davide Furceri, Prakash Loungani",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen y alcance del estudio",
      "content": "- Autores: Davide Furceri, Prakash Loungani\n- Fecha: 25 de noviembre de 2015\n- Muestra: conjunto de datos de casi 150 países que va de 1970 a 2010\n- Indicador de apertura de la cuenta de capital: índice de Chinn-Ito, que mide la apertura de un país en función de las restricciones sobre las transacciones financieras transfronterizas que publica el FMI."
    },
    {
      "heading": "Hallazgos principales (impacto sobre la desigualdad)",
      "content": "- La liberalización de la cuenta de capital está asociada con aumentos de la desigualdad, medida según el coeficiente de Gini.\n- Efectos cuantitativos reportados:\n  - Aumento de 1% en el índice de Gini a los dos años de la liberalización.\n  - Aumento de 1,5% en el índice de Gini en un plazo de cinco años.\n- La apertura de la cuenta de capital aumentó en todos los grupos de ingreso, con un aumento significativo a principios de la década de 1990.\n- La robustez cualitativa de estos resultados está ampliamente documentada en el estudio."
    },
    {
      "heading": "Canales que explican la asociación apertura–desigualdad",
      "content": "- Canal 1: Desarrollo e inclusión financiera\n  - Si las instituciones financieras son débiles y el acceso al crédito no es inclusivo, la liberalización puede acentuar la desigualdad al aumentar el sesgo en el acceso financiero a favor de los más privilegiados.\n  - Evidencia empírica: el aumento de la desigualdad tras la liberalización es mayor en países con menor inclusión financiera (ver gráfico 2).\n- Canal 2: Crisis financieras posteriores a la liberalización\n  - La liberalización mal gestionada o mal secuenciada con otras reformas aumenta la probabilidad de crisis financieras.\n  - Muchos estudios concluyen que esas crisis afectan de manera desproporcionada a los pobres.\n  - Evidencia empírica: el impacto de la apertura sobre la desigualdad es notablemente más alto cuando se produce una crisis financiera inmediatamente después de la liberalización (ver gráfico 3)."
    },
    {
      "heading": "Implicaciones y recomendaciones de política",
      "content": "- Los resultados no implican que los países deban abstenerse de la liberalización de la cuenta de capital.\n- Cita clave de la postura institucional (FMI, 2012):\n  - “Los flujos de capital pueden traer beneficios sustanciales a los países, a través, por ejemplo, del aumento de la eficiencia, la promoción de la competitividad en el sector financiero y de un mayor nivel de inversiones productivas y suavización del consumo. Al mismo tiempo, los flujos de capital también implican riesgos, que pueden verse magnificados por las brechas en la infraestructura financiera e institucional de los países.”\n- Recomendaciones derivadas del estudio:\n  - Avanzar con cautela al liberalizar la cuenta de capital, considerando la volatilidad potencial de los flujos y su tamaño relativo respecto de los mercados internos.\n  - Diseñar la liberalización teniendo en cuenta explícitamente sus efectos sobre la distribución cuando la reducción de la desigualdad sea un objetivo de política importante.\n  - Priorizar niveles o umbrales de desarrollo financiero e institucional antes o durante la liberalización, dado que en casos con elevada inclusión financiera y liberalización bien gestionada el impacto sobre la desigualdad se atenúa.\n  - Prestar atención a la secuenciación y gestión de reformas para reducir la probabilidad de crisis financieras posteriores.\n\nFuente: Apertura y desigualdad: Liberalización de la cuenta de capital y sus efectos sobre la distribución, Davide Furceri y Prakash Loungani, 25 de noviembre de 2015.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- THE LIBERALIZATION AND MANAGEMENT OF CAPITAL FLOWS (Content unit 111412)\n  - THE LIBERALIZATION AND MANAGEMENT OF CAPITAL FLOWS (Content unit 111412) (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - THE LIBERALIZATION AND MANAGEMENT OF CAPITAL FLOWS (Content unit 111412) (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Nuestro estudio\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-1.jpg\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-2.jpg\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-31.jpg\n- institucional\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/index.md)",
    "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/index.json)",
    "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Davide Furceri, Prakash Loungani",
    "Published: November 25, 2015",
    "Autores: Davide Furceri, Prakash Loungani",
    "Fecha: 25 de noviembre de 2015",
    "Muestra: conjunto de datos de casi 150 países que va de 1970 a 2010",
    "Indicador de apertura de la cuenta de capital: índice de Chinn-Ito, que mide la apertura de un país en función de las restricciones sobre las transacciones financieras transfronterizas que publica el FMI.",
    "La liberalización de la cuenta de capital está asociada con aumentos de la desigualdad, medida según el coeficiente de Gini.",
    "Efectos cuantitativos reportados:",
    "La apertura de la cuenta de capital aumentó en todos los grupos de ingreso, con un aumento significativo a principios de la década de 1990.",
    "La robustez cualitativa de estos resultados está ampliamente documentada en el estudio.",
    "Canal 1: Desarrollo e inclusión financiera",
    "Canal 2: Crisis financieras posteriores a la liberalización",
    "Los resultados no implican que los países deban abstenerse de la liberalización de la cuenta de capital.",
    "Cita clave de la postura institucional (FMI, 2012):",
    "Recomendaciones derivadas del estudio:",
    "**THE LIBERALIZATION AND MANAGEMENT OF CAPITAL FLOWS (Content unit 111412)**",
    "[Nuestro estudio](http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk=43414.0)",
    "[https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-1.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-1.jpg)",
    "[https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-2.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-2.jpg)",
    "[https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-31.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2015/11/CAL-Inequality-Chart-31.jpg)",
    "[institucional](http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2012/POL120312A.htm)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "THE LIBERALIZATION AND MANAGEMENT OF CAPITAL FLOWS (Content unit 111412)",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2012/111412.pdf",
      "summary": {
        "path": "/external/np/pp/eng/2012/111412.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/external/np/pp/eng/2012/111412.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/index.md",
    "json": "/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/index.json",
    "bundleManifest": "/es/blogs/articles/2015/11/24/openness-and-inequality-distributional-impacts-of-capital-account-liberalization/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T00:19:05.349Z"
}