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  "title": "Un palo en la rueda: Actualización de las perspectivas de la economía mundial",
  "publication": "IMF Blog, July 19, 2016",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2016/07/19/a-spanner-in-the-works-an-update-to-the-world-economic-outlook",
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  "summary": "El voto del 23 de junio en el Reino Unido a favor de abandonar la Unión Europea aumenta la presión a la baja sobre la economía mundial.",
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    {
      "heading": "Impacto del voto del Brexit y revisión de proyecciones",
      "content": "- El voto del 23 de junio en el Reino Unido a favor de abandonar la Unión Europea aumenta la presión a la baja sobre la economía mundial.\n- Como consecuencia de nueva información y del brexit, la Actualización reduce las proyecciones de crecimiento mundial previstas en abril:\n  - De 3,2% en 2016 a 3,1% en 2016.\n  - De 3,5% en 2017 a 3,4% en 2017.\n- Al 22 de junio se había observado suficiente mejora (zona del euro y Japón más vigorosos; repunte parcial de precios de materias primas) como para una revisión al alza previa, pero el brexit introdujo un impacto negativo que llevó a la corrección.\n- El nuevo escenario base concentra la desaceleración del crecimiento durante 2016 y 2017 en los países avanzados; los países de mercados emergentes muestran un repunte, compensado por una disminución en las economías de bajo ingreso.\n- En África subsahariana, la reducción del crecimiento —debida en gran medida a la difícil situación macroeconómica en Nigeria y Sudáfrica— tiene la consecuencia de que, en 2016, el crecimiento del producto regional será inferior al crecimiento de la población, implicando un descenso del ingreso per cápita.\n- Las proyecciones para otras regiones varían muy poco como consecuencia del brexit; los efectos directos son mayores en Europa, especialmente en el Reino Unido."
    },
    {
      "heading": "Escenarios alternativos y grado de incertidumbre",
      "content": "- Dada la excepcional incertidumbre sobre los efectos futuros del brexit, la Actualización presenta dos escenarios alternativos basados en modelos respecto del escenario base:\n  - Un escenario moderadamente peor.\n  - Un escenario mucho peor.\n- Los escenarios alternativos dependen de factores como:\n  - La relación comercial final del Reino Unido con la UE y el resto del mundo.\n  - La duración y la polémica de las negociaciones.\n  - La dificultad de los mercados para calcular efectos negativos sobre la demanda.\n  - El endurecimiento financiero resultante que provocaría episodios de tensión generalizada en el sector bancario de la zona del euro.\n- Para que se materialicen estos escenarios, los efectos del brexit sobre el comercio internacional tendrían que ser mucho más distorsivos de lo previsto actualmente; y los efectos de la incertidumbre sobre la actividad económica tendrían que ser mucho mayores de lo que ya es evidente.\n- Se asigna menor peso a los escenarios alternativos (especialmente el más severo) porque los mercados financieros han demostrado ser resilientes en las semanas posteriores al referéndum, revalorando precios de activos de manera ordenada; este resultado benigno refleja la percepción y la realidad respecto a la disposición de los bancos centrales para proporcionar liquidez.\n- Persisten vulnerabilidades, en particular en algunos bancos europeos, que podrían amplificar riesgos si la resiliencia del mercado se deteriora."
    },
    {
      "heading": "Riesgos adicionales para las perspectivas",
      "content": "- Además del brexit, persisten riesgos a la baja por vulnerabilidades de larga data y focos de presión:\n  - Tensiones vinculadas con refugiados y otras personas desplazadas, con ramificaciones políticas y económicas.\n  - Riesgos geopolíticos y conflictos políticos en algunos países.\n  - Secuelas de la crisis en sectores real y financiero: persistente desempleo a largo plazo y préstamos en mora que afectan balances bancarios.\n  - Presiones para países de mercados emergentes y de bajo ingreso exportadores de materias primas: problemas de balanza de pagos, sobreendeudamiento y bajos niveles de inversión.\n  - Riesgos en la transición de China hacia un modelo más orientado al consumidor y los servicios, especialmente dada la continua expansión del crédito que respalda la meta oficial de crecimiento.\n- Estas vulnerabilidades, junto con los riesgos adicionales del brexit, son más preocupantes porque las expectativas de crecimiento potencial a largo plazo han disminuido, lo que puede reducir la demanda actual y la inversión, generando un círculo vicioso que deprime aún más el producto potencial.\n- La débil demanda actual puede erosionar la capacidad productiva vía pérdida de aptitudes laborales, menor participación en la fuerza laboral, menor dinamismo empresarial y difusión más lenta de mejores prácticas tecnológicas."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política",
      "content": "- Las autoridades económicas no deberían aceptar las actuales tasas de crecimiento como “un nuevo nivel normal” inmodificable por la política.\n- Es esencial emplear todos los principales instrumentos de política de manera eficiente:\n  - Políticas fiscales más favorables al crecimiento.\n  - Políticas estructurales con una secuenciación adecuada.\n  - Apoyo de política monetaria para anclar las expectativas de inflación.\n- La aplicación de programas de política eficaces debe:\n  - Aprovechar sinergias entre instrumentos de política nacionales.\n  - Aprovechar sinergias entre países.\n  - Considerar la incidencia de las medidas en los diferentes grupos de ingreso.\n  - Promover la cohesión social al tiempo que respaldan el crecimiento económico y la estabilidad.\n- Las autoridades políticas deben ofrecer propuestas sobre tendencias a largo plazo que contrarresten la narrativa proteccionista y den esperanza de que las políticas pueden restablecer las clases medias y distribuir más justamente los beneficios del crecimiento.\n\nMaurice Obstfeld, 19 de julio de 2016\n\n---\n\n\n References\n\n- Actualización de las Perspectivas de la economía mundial\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2016/07/19/a-spanner-in-the-works-an-update-to-the-world-economic-outlook"
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    "Authors: Maurice Obstfeld",
    "Published: July 19, 2016",
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    "[Actualización de las Perspectivas de la economía mundial](http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2016/update/02/)"
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