## El cambiante panorama de la economía mundial: Actualización de Perspectivas de la economía mundial _IMF Blog, January 16, 2017_ ## Source details **Canonical URL:** [El cambiante panorama de la economía mundial: Actualización de Perspectivas de la economía mundial](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2017/01/16/a-shifting-global-economic-landscape-update-to-the-world-economic-outlook) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2017/01/16/a-shifting-global-economic-landscape-update-to-the-world-economic-outlook/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2017/01/16/a-shifting-global-economic-landscape-update-to-the-world-economic-outlook/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2017/01/16/a-shifting-global-economic-landscape-update-to-the-world-economic-outlook/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Maurice Obstfeld - Published: January 16, 2017 --- ### Proyección agregada y evolución reciente - Proyección central: el crecimiento mundial aumentará a una tasa de 3,4% en 2017 y 3,6% en 2018, frente al 3,1% de 2016. - El crecimiento mundial registrado en 2016 fue el más débil desde 2008–09. - Señalamiento de una aceleración del ímpetu de crecimiento desde el segundo semestre de 2016, con indicadores globales de la actividad manufacturera de economías emergentes y avanzadas en expansión desde comienzos del verano. - Muchas presiones a la baja sobre la inflación se atenuaron en parte por el afianzamiento de los precios de las materias primas. ### Movimientos recientes en los mercados y su interpretación - Posteriores a las elecciones presidenciales de Estados Unidos: - significativa revaloración de los activos, - fuerte aumento de las tasas de interés internas a más largo plazo, - apreciación del mercado de renta variable, - alza de las expectativas inflacionarias a más largo plazo en las economías avanzadas, - marcada fluctuación opuesta entre el dólar (al alza) y el yen (a la baja). - En economías emergentes: mercados de acciones en general cayeron y monedas nacionales se debilitaron. - Interpretación dominante: movimientos anticipan política fiscal más expansiva en Estados Unidos que exigiría a la Reserva Federal un ritmo más acelerado de aumento de las tasas de interés. - Incertidumbre sobre detalles de la legislación fiscal futura en Estados Unidos, el monto neto del aumento del gasto público y el impacto en la demanda agregada, producto potencial, déficit federal y el dólar. ### Escenarios y riesgos a corto plazo - Riesgos al alza y a la baja más diversos que de costumbre; la incertidumbre se ha agudizado. - Escenario favorable: aumento no inflacionario sostenido del crecimiento con mayor participación en la fuerza laboral y expansión significativa del stock de capital e infraestructura nacional, que permitiría moderar la alza de las tasas de interés. - Escenario adverso: - aumento de la demanda impulsado por política fiscal que choque con limitaciones de capacidad más rígidas, - la curva de las tasas de interés se empine para contener la inflación, - fuerte apreciación del dólar, - reducción del crecimiento real, - acentuación de la presión presupuestaria y profundización del déficit nacional en cuenta corriente. - Consecuencias potenciales del escenario adverso: profundización de desequilibrios mundiales, mayor riesgo de medidas proteccionistas y represalias, y complicación rápida de condiciones financieras mundiales que genere tensiones para muchos mercados emergentes y algunas economías de bajo ingreso. - Impacto asimétrico entre exportadores e importadores de materias primas: algunos exportadores emergentes podrían beneficiarse del aumento de los precios de exportación, mientras que los importadores se verían perjudicados. ### Perspectiva regional y factores específicos - Estados Unidos: - Moderado aumento de proyecciones de crecimiento para dos años, reflejando ímpetu inicial en 2017 y cambios probables en políticas. - Grandes incertidumbres sobre el detalle de la reforma fiscal, gasto público y efectos macroeconómicos. - China: - La mejora del crecimiento proyectada para China en 2017 es uno de los factores que más contribuiría a la aceleración de la recuperación mundial. - Cambio reflejaría la continuidad de políticas de respaldo. - Riesgo de desaceleración brusca o perturbadora por expansión rápida e ininterrumpida del crédito, problemas de la deuda empresarial y persistente respaldo gubernamental a empresas estatales ineficientes. - Europa: - Persistencia de crecimiento lento y presiones deflacionarias en una serie de países avanzados. - Incertidumbre por las condiciones de la salida británica de la Unión Europea y un calendario nacional de elecciones apretado que plantea posibles repercusiones económicas desfavorables a corto y largo plazo. - Vulnerabilidades internacionales adicionales: - aumento de la antipatía popular al comercio internacional, la inmigración y el multilateralismo en Estados Unidos y Europa; - niveles elevados generalizados de deuda pública y privada; - cambio climático en curso que afecta sobre todo a los países de bajo ingreso; - dislocación social por la globalización y cambios tecnológicos que profundizan desigualdad y estancamiento salarial. ### Recomendaciones de política - Enfoque basado en tres pilares: políticas fiscales y estructurales, paralelamente a la política monetaria, adaptado a las circunstancias de cada país. - Economías avanzadas operando prácticamente a plena capacidad (ejemplos citados: Alemania y Estados Unidos): - la política fiscal debería centrarse en incrementar el producto potencial mediante inversión en infraestructura y aptitudes necesarias; - reforma tributaria equitativa que promueva la oferta; - atención a la sostenibilidad fiscal a más largo plazo; - la política monetaria puede seguir una trayectoria de normalización dictada por los datos. - En todos los grupos: - la reforma estructural sigue siendo prioritaria debido al crecimiento de la productividad anémico; - un respaldo fiscal adecuado puede realzar la eficacia de las reformas sin empeorar los saldos fiscales públicos. - Resiliencia financiera como prioridad universal: - fortalecer marcos de regulación financiera y centrar la regulación en ámbitos problemáticos más importantes; - mejorar supervisión e instituciones financieras a nivel nacional; - mantener la cooperación multilateral en regulación financiera, pues los países no pueden lograrlo todo de manera aislada. - Políticas sociales y laborales: - invertir en fuerzas laborales ágiles y bien preparadas; - adoptar políticas que compaginen mejor la composición de la oferta y la demanda laboral para enfrentar la dislocación social y la creciente desigualdad. ### Observación final - Crecimiento sostenible debe ser también un crecimiento incluyente. *Maurice Obstfeld, 16 de enero de 2017 — Actualización de Perspectivas de la economía mundial* --- ## Content in this bundle - **0117s** - [0117s (Markdown version)](/external/spanish/pubs/ft/weo/2017/update/01/pdf/0117s.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [0117s (PDF)](/external/spanish/pubs/ft/weo/2017/update/01/pdf/0117s.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2017/01/WEO-January-2017-Table.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2017/01/WEO-January-2017-Table.jpg) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2017/01/16/a-shifting-global-economic-landscape-update-to-the-world-economic-outlook_