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  "title": "¿Beneficiar al vecino? Los efectos transfronterizos de las medidas fiscales",
  "publication": "IMF Blog, September 28, 2017",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2017/09/27/better-thy-neighbor-cross-border-effects-of-fiscal-actions",
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  "summary": "Autores: Patrick Blagrave, Giang Ho, Ksenia Koloskova, Esteban Vesperoni.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen ejecutivo",
      "content": "- Autores: Patrick Blagrave, Giang Ho, Ksenia Koloskova, Esteban Vesperoni.\n- Fecha: 28 de septiembre de 2017.\n- Pregunta central: ¿Tienen importancia hoy los efectos de contagio de las medidas fiscales cuando hay menos capacidad económica ociosa y la política monetaria no es tan acomodaticia?\n- Conclusión general: Sí. La magnitud de los efectos transfronterizos depende de la naturaleza de la medida fiscal —gastos o impuestos— y de las condiciones macroeconómicas tanto en los países que generan los shocks fiscales como en los países que los reciben."
    },
    {
      "heading": "Condiciones económicas y magnitud de los efectos de contagio",
      "content": "- Hallazgo clave: Las condiciones económicas influyen en la magnitud de los efectos de contagio de la política fiscal, tanto en el país que adopta la medida como en los países receptores.\n- Efectos bajo diferentes condiciones:\n  - Ante un aumento del déficit fiscal de un país sistémico grande equivalente a 1% del PIB:\n    - El producto del país que lo recibe aumenta alrededor de 0,1% si existe capacidad económica ociosa.\n    - El aumento es alrededor de la mitad en caso contrario.\n  - Si la tasa de interés es excepcionalmente baja, el aumento del producto podría ser cuatro veces mayor que en un momento de normalidad.\n- Mecanismos explicativos:\n  - Con poca capacidad ociosa, las medidas fiscales expansivas tienden a sacrificar empleo privado y el impacto neto en la economía nacional es leve, reduciendo también el efecto de contagio vía importaciones.\n  - Cuando la política monetaria no contrarresta el efecto fiscal en demanda y precios, el impacto nacional y el efecto de contagio sobre importaciones son más profundos.\n  - Desde la perspectiva del país receptor, la ausencia de respuesta monetaria propia amplifica el impacto de variaciones de la demanda externa."
    },
    {
      "heading": "Instrumento fiscal: gasto público versus recortes de impuestos",
      "content": "- Principio: No todas las formas de estímulo fiscal generan los mismos efectos interna o externamente.\n- Por qué el gasto público suele tener mayor efecto:\n  - El gasto público (por ejemplo, en infraestructura) estimula el producto directamente y puede aumentar la capacidad productiva, incrementando la demanda de importaciones.\n  - El recorte de impuestos tiene un efecto más indirecto sobre el producto, dependiendo de decisiones de ahorro y gasto de empresas y hogares.\n- Resultados empíricos destacados:\n  - Un aumento del gasto público equivalente a 1% del PIB tendría un efecto mayor —de alrededor de 0,5%— en el producto de otros países.\n  - Un recorte de impuestos de igual magnitud tendría un impacto de apenas 0,05%, aproximadamente.\n  - (Nota: los resultados mencionados no discriminan los efectos de contagio según las condiciones económicas.)"
    },
    {
      "heading": "Implicaciones de política fiscal",
      "content": "- Orientaciones generales:\n  - Las políticas fiscales nacionales generan efectos transfronterizos que dependen del instrumento usado y del contexto macroeconómico.\n  - El gasto en inversión pública tiende a producir más dividendos transfronterizos que los recortes de impuestos.\n- Ejemplos aplicados:\n  - Un estímulo fiscal en Alemania que aumente la inversión pública generaría efectos de contagio significativos en países vecinos de Europa cuyo producto sigue sin alcanzar el potencial y cuyas tasas de interés son excepcionalmente bajas.\n  - Dada la situación cíclica de Estados Unidos en el momento analizado, un estímulo fiscal allí probablemente produciría efectos de contagio leves, sobre todo si se instrumenta mediante medidas tributarias.\n\nFuente: Patrick Blagrave, Giang Ho, Ksenia Koloskova, Esteban Vesperoni, 28 de septiembre de 2017.\n\n---\n\n\n References\n\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2017/09/Cross-Border-Fiscal-WEO-Chart-1.jpg\n- https://www.imf.org/wp-content/uploads/2017/09/Cross-Border-Fiscal-WEO-Chart-2.jpg\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2017/09/27/better-thy-neighbor-cross-border-effects-of-fiscal-actions"
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    "Authors: Patrick Blagrave, Giang Ho, Ksenia Koloskova, Esteban Vesperoni",
    "Published: September 28, 2017",
    "Autores: Patrick Blagrave, Giang Ho, Ksenia Koloskova, Esteban Vesperoni.",
    "Fecha: 28 de septiembre de 2017.",
    "Pregunta central: ¿Tienen importancia hoy los efectos de contagio de las medidas fiscales cuando hay menos capacidad económica ociosa y la política monetaria no es tan acomodaticia?",
    "Conclusión general: Sí. La magnitud de los efectos transfronterizos depende de la naturaleza de la medida fiscal —gastos o impuestos— y de las condiciones macroeconómicas tanto en los países que generan los shocks fiscales como en los países que los reciben.",
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